來源/GPLP

近年來，隨著北交所的成立、注冊制的推行，資本市場愈加熱鬧起來，券商間的IPO承銷保薦競爭也格外激烈。

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2022年1月，券商月“承銷保薦”成績單呈現在大眾面前，可謂是“有人歡喜有人憂”。

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券商的承銷業務是指證券經營機構代理證券發行人發行證券的行為，是證券經營機構最基礎的業務活動之一。當一家擬上市公司通過證券市場籌集資金時，就要聘請證券經營機構來幫助它銷售證券。

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2022年1月，據同花順iFinD，滬深兩市新增的29家上市企業合計募資1056.81億元，1月，19家券商參與以上新增上市企業的保薦承銷工作，承銷保薦費用合計為37.91億元。

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海通證券以8.92億元的承銷保薦收入位列券商1月承銷保薦收入首位，而中信證券、中信建投證券則分列第二名、第三名，承銷保薦業務收入分別為6.19億元、3.71億元，頭部券商占據絕對優勢。

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券商保薦業雖贏面較好，但卻并非一帆風順，甚至遇到了多起保薦公司IPO被中止的情況。

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據不完全統計，有60家企業的IPO被中止審核，主要原因為以上IPO項目牽涉已被立案調查的北京市金杜律師事務所、信永中和會計師事務所、中德證券等中介機構。

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而以上中介機構被立案調查則是“踩雷”2016年樂視網的定增項目。

2021年4月，中國證監會披露的信息顯示，樂視網因2007年至2016年10年財務造假，其報送、披露的IPO相關文件及2010年至2016年年報存在虛假記載，未按規定披露關聯交易，未披露為樂視控股等公司提供擔保事項，未如實披露賈某芳、賈躍亭向上市公司履行借款承諾的情況，2016年非公開發行股票行為構成欺詐發行等違法事實，樂視網和賈躍亭均被罰款。

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而北京市金杜律師事務所、中德證券、信永中和會計師事務所分別曾在以上項目中擔任發行人律師、主承銷商、審計機構。

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“券商巨無霸”中信建投保薦的被中止IPO的企業有四川僑源氣體股份有限公司、河北廣電無線傳媒股份有限公司、北京中亦安圖科技股份有限公司、四川港通醫療設備集團股份有限公司、廣州凡拓數字創意科技股份有限公司。

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此外，中信證券、國泰君安、中金公司、招商證券等券商均有IPO項目被中止。

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券商承銷保薦業務近年尤其火爆。2020年3月，修訂后的《證券法》施行，注冊制全面公開推行。此外，2021年9月北交所注冊建立，并于11月開市，資本市場容量變大，券商投行業務成為增量業務之一，由此得到了迅猛發展，資本市場也迎來了新的機遇。

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2021年，券商的承銷保薦業務迅猛發展。據Wind數據，2021年，券商IPO承銷項目總募資金額為6030.01億元，同比增長24.65%；承銷保薦收入合計為295.74億元，同比增長22.56%。

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中信證券承銷的公司數目達69家，承銷金額合計為1081.42億元，承銷保薦收入為39.81億元，承銷金額占券商總募資金額的17.93%，承銷保薦收入占總承銷保薦收入的13.46%。

中信證券的承銷保薦收入位列第一，中金公司、海通證券緊隨其后，承銷保薦收入均超10億元，而湘財證券、紅塔證券等中小型券商的承銷保薦收入則不足1億元，與頭部券商收入相差甚遠。

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“大券商吃肉，小券商喝湯。”頭部券商在承銷業務中占據優勢，“三中一華”尤其獨領風騷（中信建投、中信證券、中金公司、華泰證券），中小券商為了分得一杯羹只能另謀出路。

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IPO和科創板頭部券商占大部分，新三板精選層公開發行業務成為了中小券商投行業務不多的出路。

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（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）