來源/一號地產 ID:dichanyihao 作者/海哥

一號說：沒有那么大的腳，就不要穿這么大的鞋

1月28日13時41分，金科股份（000656）封跌停板，并持續到收市。而當天，整個房地產板塊飄紅1.05%。

同日，由金科股份發行的美元債JINKE 6.85 05/28/24報價49.100，大跌14.978%，收益率43.863%。

27日，金科股份境內債“21金科03”，暴跌27%，一度造成臨時停牌，28日仍然延續了跌勢，一度跌去4%。

1月26日15時14分，21金科地產MTN001（102100601）銀行間顯示成交價81.8700元，較前一日成交價大跌18.67%。

這一波金科股份的“股債雙殺”或許與金科股份近期諸多負面信息疊加、市場情緒釋放有關。但本質上，金科股份自身的風險，已經是暗流涌動，甚至噴薄而出了。

風險事件疊加 市場看空嚴重

與境內債暴跌同一天的1月27日，“金科股份總部被砸”的消息和現場視頻占據了行業熱點新聞，甚至逼得上市公司在互動平臺公開回應。

盡管金科股份方面稱：“所傳播視頻與公司總包建設工程相關，本著友好合作精神，公司正全力配合總包結算?！?/span>

但不少投資者在網上對此表示懷疑：“友好協商用得著砸門？這回答感覺遮遮掩掩的”“基本面還算不錯的公司，為何會被殺跌?！薄半y怪中建跌，金科直接跌停，都怕金科暴雷”等等。

在此次“金科總部被砸”事件之前，網上已有多起關于金科股份商票逾期、項目停工、拖欠農民工工資等負面事件，但金科股份方面都“言之鑿鑿”地予以否認。

此前也有消息稱，金科股份在河南鄭州、河北石家莊、廊坊、安徽淮南等地的金科項目或因資金問題，或因工程款未支付，導致項目停工。

而金科股份方面面對總包方白紙黑字、加蓋公章的“討薪”停工告知函，竟然在公開平臺上聲稱：“每年北方冬歇期原因，對部分項目的停工安排屬正常情況?！?/span>

明明是欠錢導致停工，還公開說“正常安排”，算不算欺騙投資者和債權人？順帶忽悠農民工兄弟？

那么針對南方溫暖地帶南寧地區項目工程建筑方的“討薪”停工函，金科股份又有怎樣的“狡辯”呢？

據網絡信息，僅在廣西，除了上述南寧金科博翠山項目陷入停工之外，南寧金科龍崗項目二期也出現停工，玉林北流的金科集美城項目也被業主爆出疑似爛尾等等。

一般說來，工程方為了日后的業務考量，斷然不會以停工和公開告知的方式與開發商撕破臉，除非也是被逼得走投無路，不得已如此了。

除此之外，金科股份可謂已陷入“內外交困”的境地。

就在1月14日，金科股份發布公告稱分別收到股東重慶虹淘文化傳媒有限公司（陶虹遐及黃斯詩的《關于解除一致行動的告知函》及《告知函》，獲悉其將不再與黃紅云及金科投資控股保持一致行動關系。

上述一致行動關系解除后，黃紅云合計持有公司股份將降至 9.7332億股，占公司總股本的18.22%，但黃迅速與車建新旗下的廣東弘敏和紅星集團結為一致行動人。

緊接著在1月19日、20日、21日三天，黃斯詩都通過集中競價交易進行了減持，區區3天就減持了7793.62萬股，累計套現4.14億元。

1月27日，金科股份又有兩份權益變動公告，當中顯示虹淘公司、陶虹遐不排除在未來12個月內增加或減持其在金科股份擁有股份權益的可能，也就是說金科股份還面臨著賣壓。

連金科股份的股東都在解除一致行動協議后迫不及待地減持，可見市場情緒之低落。當然，幸虧黃斯詩的減持跑得快，要不然臨近年關手中的財富還要縮水四五千萬，想想都鬧心。

上市公司無視監管 信披頻頻違規

不過金科股份的一致行動人變動，終于也引來交易所的問詢。

1月22日，深交所向金科股份下發關注函。深交所稱：“黃斯詩為黃紅云女兒，持有2.31%的股份（當時），請你公司結合其前期股東大會表決情況，說明雙方解除一致行動的依據是否充分、合理，并說明相關函件是否具有法律效力，截至目前雙方一致行動關系是否解除，解除程序是否合規，你公司認定黃斯詩與黃紅云不構成一致行動關系是否符合相關規定。”

與此同時，深交所還要求金科股份：“請結合紅星家具集團、廣東弘敏目前派駐董事情況、黃紅云目前持股比例情況，說明截至目前雙方一致行動關系是否生效，相關事項是否觸發股東要約收購義務，是否存在通過解除一致行動關系規避股東要約收購義務的情形?！?/span>

而根據金科股份此前的公告，黃紅云與紅星集團結成一致行動是有前提的，即“倘若黃紅云實際可支配表決權的股份比例小于等于18.2280%后，紅星便會與黃紅云達成一致行動人?！?/span>

目前，金科股份面臨的監管風險，主要在于：如果深交所認定黃紅云與黃斯詩之間的解除協議無效，那么黃紅云的投資表決權仍為20.53%，將會高于與紅星集團協議中的18.2280%，那么黃紅云與紅星的一致行動便會失效；

而更大的風險在于，如果黃紅云與紅星的協議生效，又與黃斯詩解除一致行動被深交所認定無效，那么黃紅云一致行動人持股比例將會超過30%，則觸發要約收購條件，便會存在“是否存在通過解除一致行動關系規避股東要約收購義務的情形?！?/span>

問詢函的最后，是要求金科股份“請你公司就上述問題做出書面說明，在2022年1月26日前將有關說明材料報送我部并對外披露，同時抄送派出機構?！?/span>

但截至1月28日一號君成稿時，金科股份仍未公告相關回復說明。

當然，這已不是金科股份第一次無視交易所的監管規則了。

去年7月13日，金科股份因大股東之間的股權爭端，深交所下發關注函，要求其在7月16日前回復并對外披露，但一直到7月25日晚間，金科股份的回復公告才姍姍來遲，期間未就延遲回復一事做任何解釋。

而深交所對于金科股份這種無視監管要求的行為，似乎也并沒有辦法，既未警示，也未通報，可以說對監管權威造成了極大的負面影響。

而據相關投資者爆料稱，在深交所2021年12月8日回復投資者投訴金科股份信披違規的回復郵件中表示：“我所已對公司大股東未及時披露股份被凍結事項采取相應監管措施?！?/span>

并在1月24日的回復郵件中進一步明確回復：“?針對公司大股東未及時披露股份被凍結事項，我所已對公司及實際控制人黃紅云采取相應監管措施。”

但截至目前，金科股份方面仍未就公司及實控人黃紅云收到交易所監管措施的事項發布任何公告。

上市公司如此挑戰交易所的監管權威，放在中國的資本市場也是比較罕見的。

當然，這種事情發生在金科股份身上，可以說并不奇怪。畢竟此前金科股份及實控人黃紅云深陷“徐翔案”，而黃本人辭任金科股份董事長，同年底黃紅云亦被全國政協撤銷了全國政協委員的資格。

多項目公司被司法執行 股權凍結超8600萬

2021年以來，金科股份旗下多個項目公司被法院判為被執行人，甚至有多家子公司已被法院司法凍結了股權。

據天眼查信息顯示，金科股份100%持股的無錫金科科潤房地產開發有限公司在2021年3月，被無錫市新吳區法院判為被執行人，執行金額累計163.86萬元；

南寧金卓立房地產開發有限公司在2021年11月、12月被南寧市江南區法院累計判決執行142.37萬元；

北京金科展昊置業有限公司在2021年12月被北京大興區法院判決執行61.11萬元；

重慶金科金裕房地產開發有限公司在2021年12月被重慶市南川區法院判決執行75.19萬元；

成都金科房地產開發有限公司在2021年12月被成都市成華區法院判決執行20.24萬元；

重慶市金科實業集團科潤房地產開發有限公司在2021年12月被重慶市涪陵區法院判決執行550萬元；

遵義金科房地產開發有限公司在今年1月份被遵義市紅花崗區法院判決執行6.2萬元等等；

上述已經被法院判決執行的金額已經超過1000萬元，還有更多的司法案件仍在訴訟過程中，一號君也會持續關注。

而作為金科股份旗下重要實體的重慶金科房地產開發有限公司在2021年12月份，已有3家子公司被各地法院列為被執行人，并司法凍結了相關股權，累計凍結股權數額超過了8600萬元人民幣。

2021年12月，南寧金卓立房地產開發有限公司被南寧市中級人民法院凍結3000萬人民幣股權，占該公司總股權數的99%；

2022年1月，重慶金科中俊房地產開發有限公司被重慶市沙坪壩區法院分累計凍結股權5630萬元人民幣。

金科股份在面臨司法風險激增的同時，擔保風險也如滾雪球般急劇增加。

僅今年1月份，金科股份就發布了3次為參股公司和控股子公司增加擔保額度的公告，僅對參股公司增加的擔保金額就達到了45.15億元，占最近一期金科股份凈資產的11.98%；

對控股子公司的擔保金額約7.35億元；

而據金科股份最近的公告顯示，截至2021年11月份，金科股份對參股公司及控股子公司的擔保余額累計732.32億元，占三季報時的凈資產198.34%；

如今經歷了12月和今年1月份的新增巨額擔保，其擔保額度占凈資產的比例料已超過了200%；

而據一號君此前對金科股份各項融資，包括境內外債券、銀行貸款、信托及其他非銀融資的總計，金科股份及其下屬公司在2021年12月20日至2022年12月31日間，需要償還或到期回售的累計債務金額超過了530億元；

而金科股份2021年的銷售金額據其公告僅為1876億元，僅完成年度目標的75%，在前30強房企中位于低位。

如今，面臨內外交困局面、天量到期債務的金科股份，還能撐多久，資本市場恐怕會打一個問號。