作者 | 武麗娟??來源 | 獨角金融

高頻的人員流動+組團跳槽，似乎越來越成為賣方研究的兩大特色。

2021年對于安信證券研究所來說可謂動蕩的一年，算上12月16日首席策略分析師陳果的離職，年內共計18位分析師“出走”，其中至少包含8位首席。

2020年券商分類評價中，安信證券連升2級至AA級，2021年評級不變，與國泰君安、華泰證券、中信建投、中信證券等15家券商一并獲得最高評級AA級。

近年來業績表現亮眼，為何這么多分析師選擇離開?又會對安信證券產生多少影響?

安信證券又一首席大咖離職

加盟中信建投

12月17日，有消息傳出安信證券首席策略分析師陳果已經離職。次日，中信建投證券正式官宣陳果加盟，擔任董事總經理（MD）、研委會副主任、首席策略官。

中國證券業協會網站(簡稱“中證協”)信息顯示，陳果在證券業已經有近十年的從業歷史。2012年6月，陳果入職廣發證券，從一般從業者升級為證券投資咨詢(分析師)，此后就職于長江證券，擔任分析師，并于2017年1月在安信證券任職。

在安信證券任職的近5年間，陳果曾先后入圍新財富、水晶球分析師，并于2020年第十八屆新財富最佳分析師評選中，其所在的團隊獲策略研究第五名。

就在兩天前的12月14日，陳果最后一次以安信證券首席策略分析師的身份，參與2022年度投資策略會，發表主旨演講。當時他曾表示，“中小盤”將是2022年A股核心關鍵詞之一，在景氣外溢拉動下，部分中小盤個股或更具彈性。

此前，陳果曾是率先在市場中提出“寧組合”(以寧德時代為代表的組合)的策略分析師之一。最近兩年，以“寧組合”為代表的高景氣賽道得到了市場的熱捧。

目前，中證協信息顯示陳果登記狀態已經變更為“離職注銷”。

年內18位分析師出走

安信證券為何頻現離職潮?

根據中證協數據顯示，2020年底，安信證券的從業人員為7408名，分析師為72名，截至2021年12月17日，從業人員為7659名，分析師為54名，今年以來有18名分析師離職。

2021年，安信證券研究所已經接連出走數員“大將”，包括研究所所長兼計算機行業首席分析師胡又文、軍工首席分析師馮福章、有色金屬行業分析師齊丁等8名首席。其中，胡又文、馮福章曾在2020年獲評新財富白金分析師。

明星所長跳槽，麾下良將隨之奔赴。明星首席的出走，可能帶來的是整個團隊的流失。

繼胡又文出任院長，執掌民生證券研究院后，安信證券又有4名首席也“組團”跳槽至民生證券。

事實上，安信證券研究所的動蕩并非只是今年的事情。早在2011年，安信證券就經歷過一輪研究所人員大動蕩，當年流失率高達50%。

另據《新財富》的統計，2016年-2020年上半年，安信證券是唯一連續5年離職跳槽人數均居前列的券商，但2017年安信通過引入成熟分析師27名，一定程度彌補了這部分人員流失。

為何這么多分析師選擇離開?

關于這波離職潮的原因，業內有多種說法。一方面原因是同行的“挖角”，但更多的聲音認為，主要在于安信證券的待遇和業務轉型。

券商研究一般分為對內和對外服務，除了對券商內部的投資部門提供研究服務外，也對外部如公募基金、私募基金、保險等投資機構提供研究分析服務。

據《上海證券報》消息，安信證券研究所將加強對內服務，從單一的研究換傭金模式轉向對內、對外并重，更加重視研究業務與各個線條業務的協同。但是這一發展方向與部分分析師的個人規劃并不相符。

其次，券商研究業務壯大之后，對于經紀業務、投行業務等會有促進作用，當前中小券商研究所崛起，自然會不遺余力地挖掘明星分析師，因此，投研人員人才流失加劇是券商行業一直以來的現象。

隨著”搶人大戰“的持續，賣方研究競爭加劇，高薪挖掘明星分析師，引發人才跳槽并不少見，而賣方分析師的高薪也常常成為輿論焦點。

“研究員薪酬跨度較大，不同券商之間待遇也有差異。多數剛入行的分析師薪酬待遇在10萬元到20萬元之間，頭部的首席研究員據說上百萬了，以前有做到千萬的?！庇腥倘耸勘硎?。

分析師的收入由底薪和傭金收入兩部分組成，雖然分析師流失嚴重，不過，近年來，安信證券分倉傭金在穩步提升。

Wind數據顯示，2019年安信證券傭金收入3.19億元，在100多家券商中排名第19位。2021年上半年券商分倉傭金總規模迅速壯大，各家券商尤其是頭部券商的分倉傭金收入更是水漲船高，中信證券以6.67億元的分倉傭金高居首位，安信證券排名第17位，傭金收入2.2億元，同比增長59.48%。

“這兩年走了不少骨干，大部分都去了三中(中信、中金、中信建投)，待遇好，項目多，底薪高，尤其對于年輕人吸引力很大。安信證券底薪比較低，主要靠項目提成。薪酬相對于大券商沒有什么競爭力。”一位接近安信證券人士曾向《財經》如此表示。

再者，券商分析師離職或許與個人職業生涯規劃相關。離職分析師中，除了跳槽其他券商以外，有一些人去做私募、基金經理，或者轉做壓力較小的買方研究。

近年來，券商研究所首席經濟學家、首席分析師們改換門庭的消息不絕于耳。中證協數據顯示，2020年離職或跳槽到其他證券公司的分析師887人，占比26.36%。有業內人士指出行業存在的一些痛點，比如分析師的從業時間超過10年以上的很少，因行業待遇和保障不理想、職業發展遭遇瓶頸等原因，資深人士流失現象逐步顯現，尤其是中小券商，很難留得住人才。

不幸的是，除了人員流失加重，安信證券今年還痛失兩名元老，今年3月7日、9月27日，2位副總裁李軍、李勇相繼因病醫治無效逝世，之后，安信證券投行的領軍人物秦沖也在數月前離職。

業績穩步增長

投行業務躍升八名排行第12名

Wind信息顯示，安信證券的業績今年上半年繼續保持高增長，實現營業總收入60.48億元，同比增長21.74%；歸屬于母公司所有者的凈利潤24.1億元，同比增長24.87%，營收與凈利潤漲幅高于行業平均水平。截至今年6月末，安信證券總資產2290.63億元，凈資產447.46億元。

同時，安信證券的經紀、信用、資管業務近3年來保持穩步增長態勢，投行業務今年以來表現尤甚。上半年，投行業務收入6.74億元，較上年同期大幅提升72.68%，在所有主營業務中增速排第一。投行業務收入行業排名第12名，同比躍升8名。

事實上，投行一直是安信證券持續強化的業務，除2018年出現短暫下滑至行業前二十名之后，近5年來，行業排名均靠前。

另外，在IPO和精選層掛牌業務方面，安信證券表現也可圈可點，上半年IPO家數和承銷收入均排名行業第8；完成精選層掛牌2家，排名行業首位。

整體來看，安信證券近年來業績表現持續向好，根據中證協公告的《證券公司會員經營業績排名情況》，近年來其各項重要指標均位于國內同業中上游水平。

2016年-2021年6月營收及凈利潤

券業是一個人才密集型行業，人才一定程度上代表著業績。多位“老將”及十余位分析師的離開，對安信證券會產生影響嗎?安信證券又會如何應對?歡迎留言討論!