作者 | 武麗娟?來(lái)源 | 獨(dú)角金融

長(zhǎng)達(dá)5年之久的“MPS跨國(guó)并購(gòu)案”還在持續(xù)發(fā)酵。光大證券前董事長(zhǎng)薛峰被傳帶走接受調(diào)查的消息不脛而走，再次將這起海外并購(gòu)事件推回大眾視線。

2016年，恰逢中國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)的熱潮。

同年，暴風(fēng)集團(tuán)與光大證券(601788.SH)旗下全資子公司光大資本牽頭，集結(jié)各方資本，以52億元完成對(duì)國(guó)際體育版權(quán)代理巨頭MP& Silva Holdings S.A.(簡(jiǎn)稱“MPS”)65%股權(quán)的收購(gòu)。然而收購(gòu)?fù)瓿蓛赡臧胫螅?018年10月MPS宣布破產(chǎn)。

這是一場(chǎng)曾經(jīng)轟動(dòng)資本市場(chǎng)的跨境并購(gòu)案，被市場(chǎng)簡(jiǎn)稱為“MPS事件”。

隨著暴風(fēng)集團(tuán)的“消亡”，作為發(fā)起方之一的光大證券因而承受了近50億元的風(fēng)險(xiǎn)敞口，截至目前，為該案合計(jì)計(jì)提的預(yù)計(jì)負(fù)債已達(dá)45.52億元。

曾經(jīng)被寄予厚望的交易最后一地雞毛，當(dāng)下，涉事方的追責(zé)追償還在進(jìn)行中，光大證券又勝算幾何?

前董事長(zhǎng)被調(diào)查

或因“MPS收購(gòu)”舊案

據(jù)《第一財(cái)經(jīng)》11月29日消息，薛峰已于數(shù)月前被有關(guān)方面帶走調(diào)查，核心事由可能涉及此起明星跨國(guó)并購(gòu)案。

二級(jí)市場(chǎng)上，光大證券A股收盤(pán)下跌1.82%，報(bào)14.58元/股。

早在2019年3月18日，上海證監(jiān)局就因MPS事件，公布了一份《關(guān)于對(duì)薛峰采取監(jiān)管談話行政監(jiān)管措施的決定》，認(rèn)為其負(fù)有領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任和管理責(zé)任。2019年4月，在MPS事件風(fēng)險(xiǎn)爆出后2個(gè)月，薛峰辭去光大證券董事長(zhǎng)，此后有關(guān)其人的消息也鮮有見(jiàn)諸報(bào)端。

事情源自于更早些的2016年。

曾經(jīng)的江湖，暴風(fēng)集團(tuán)素有“小樂(lè)視”之稱，也是資本的寵兒，市值一度飆升到近400億元。2015年前后，樂(lè)視的體育版塊做得風(fēng)生水起，暴風(fēng)集團(tuán)同樣瞄準(zhǔn)了體育版塊。

2016年，暴風(fēng)集團(tuán)聯(lián)合光大證券旗下的光大浸輝(光大資本投資有限公司全資子公司)設(shè)立了浸鑫基金，當(dāng)年5月，該基金完成對(duì)英國(guó)體育版權(quán)公司MPS65%股權(quán)的收購(gòu)。MPS曾是國(guó)際上紅極一時(shí)的體育版權(quán)公司，業(yè)務(wù)曾覆蓋全球200多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，擁有90多個(gè)全球賽事產(chǎn)權(quán)。

完成收購(gòu)后，按原計(jì)劃將會(huì)在18個(gè)月內(nèi)賣給暴風(fēng)集團(tuán)，以實(shí)現(xiàn)基金退出和資金收益。

在MPS的收購(gòu)交易里，光大資本、暴風(fēng)集團(tuán)創(chuàng)始人馮鑫兩個(gè)發(fā)起方出資都不多，但作為明星公司，自然價(jià)格不菲，這筆交易依靠劣后-夾層-優(yōu)先的結(jié)構(gòu)撬動(dòng)了50億資金。

后來(lái)該體育版權(quán)代理公司經(jīng)營(yíng)陷入困境，浸鑫基金未能按原計(jì)劃實(shí)現(xiàn)退出，從而使得基金面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。

隨著MPS項(xiàng)目暴雷，一場(chǎng)風(fēng)波的帷幕也正式被掀起。

2018年10月，MPS被倫敦高院裁定解散，投資人被套牢。曾經(jīng)的投資人包括招商銀行、華瑞銀行等方面，向光大資本追償損失。雖然出資方各個(gè)都是“大人物”，但這52億元的虧誰(shuí)也吃不消。

“這個(gè)世界是荒誕的，本質(zhì)上是偶然的，成功也是，要隨時(shí)做好什么都沒(méi)有的準(zhǔn)備?！?/span>

這是2016年馮鑫在接受采訪時(shí)的語(yǔ)錄。

一語(yǔ)成讖。

2019年7月，馮鑫因涉嫌犯罪被捕，而暴風(fēng)集團(tuán)風(fēng)雨飄搖后于2020年退市，光大證券成了最后的“背鍋俠“。

光大證券涉及糾紛金額45億元

人事動(dòng)蕩不已

資本是一把雙刃劍。

這筆失敗的收購(gòu)大大挫傷了光大證券的元?dú)猓錁I(yè)績(jī)連續(xù)三年被拖累，還有多位高層“被下課”。

天眼查信息顯示，浸鑫基金股權(quán)名單中共計(jì)14位出資方，包括招商財(cái)富、上海華瑞銀行、上海愛(ài)建信托、鉅派投資等，這些金融機(jī)構(gòu)是多層復(fù)雜的融資結(jié)構(gòu)和自然人投資者。

浸鑫基金合計(jì)募集52億元。光大證券2018年報(bào)中披露，浸鑫基金的資金來(lái)源分別是：優(yōu)先級(jí)有限合伙人出資人民幣32億元，包括：招商財(cái)富背后投資方招商銀行出資最高，達(dá)28億元，上海愛(ài)建信托出資4億；其次是深圳恒祥等中間級(jí)有限合伙人出資人民幣10億元；最后是暴風(fēng)系公司、光大浸輝的控股股東光大資本等作為劣后級(jí)出資10億，其中光大資本出資6000萬(wàn)元。

關(guān)鍵的是，在浸鑫基金優(yōu)先級(jí)有限合伙人出示的光大資本蓋章的《差額補(bǔ)足函》中，其中約定“在優(yōu)先級(jí)合伙人不能實(shí)現(xiàn)退出時(shí)，由光大資本承擔(dān)相應(yīng)的差額補(bǔ)足義務(wù)”。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近幾年，光大證券及其旗下公司陸續(xù)收到MPS項(xiàng)目案件訴訟與仲裁通知書(shū)，累計(jì)涉及糾紛金額高達(dá)45億元。

具體來(lái)看，2018年11月14日，中間級(jí)有限合伙人深圳恒祥就合伙協(xié)議和補(bǔ)充協(xié)議糾紛申請(qǐng)仲裁，要求光大浸輝賠償本金及預(yù)期收益的差額部分，涉及金額約為人民幣1.68億元。

來(lái)自優(yōu)先級(jí)合伙人招商銀行方面的索賠額最高。2019年5月31日，招商銀行對(duì)光大資本提起訴訟，要求對(duì)方履行相關(guān)差額補(bǔ)足義務(wù)，訴訟金額約為34.89億元人民幣。

受上述并購(gòu)失敗影響，從2018年開(kāi)始，光大證券連續(xù)三年對(duì)MPS項(xiàng)目計(jì)提巨額減值準(zhǔn)備。財(cái)報(bào)顯示，2018年至2020年，光大證券因MPS項(xiàng)目計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債，三年分別計(jì)提金額為14億元、16.11億元、15.5億元，合計(jì)為MPS項(xiàng)目承擔(dān)損失45.52億元。

除此，該案還引發(fā)了光大證券的人事地震，多位相關(guān)負(fù)責(zé)人或主動(dòng)離開(kāi)、或被動(dòng)“下課”，歷經(jīng)幾輪人事動(dòng)蕩。

2018年上半年，光大資本原總裁代衛(wèi)國(guó)被免職;

2019年10月8日，光大證券原總裁周健男離職;

2019年10月18日，原合規(guī)總監(jiān)陳嵐離職;

2019年4月28日，光大證券原董事長(zhǎng)、董事薛峰引咎辭職......

人事變動(dòng)頻繁的光大證券，近日又現(xiàn)一例高層人員被查事件。11月17日，光大證券債務(wù)融資總部總經(jīng)理、投資銀行總部總經(jīng)理杜雄飛涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受調(diào)查。

追償42億

光大證券能否重振雄風(fēng)?

眼下，光大證券的子公司、孫公司都面臨巨額訴訟。

去年8月8日，光大證券發(fā)布下屬公司訴訟及仲裁進(jìn)展公告，其子公司光大資本被判決向兩家銀行(招行、瑞華)支付超過(guò)35億元。同年4月，光大浸輝還收到上海國(guó)際仲裁中心裁決書(shū)，裁決光大浸輝等支付申請(qǐng)人恒祥投資的投資本金1.5億元及相應(yīng)預(yù)期收益、律師費(fèi)、仲裁費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用。

盡管已然“背鍋”，光大證券并沒(méi)有放棄彌補(bǔ)MPS事件的損失，也在通過(guò)法律途徑追討MPS原賣方股東的有關(guān)責(zé)任。

光大證券曾試圖向暴風(fēng)集團(tuán)追償。2019年3月13日，光大浸輝作為浸鑫基金的執(zhí)行事務(wù)合伙人，與浸鑫基金共同作為原告，向法院起訴暴風(fēng)集團(tuán)及其實(shí)際控制人馮鑫。稱暴風(fēng)集團(tuán)及馮鑫未履行相關(guān)協(xié)議項(xiàng)下的股權(quán)回購(gòu)義務(wù)而構(gòu)成違約，要求被告賠償因不履行回購(gòu)義務(wù)而導(dǎo)的損失，合計(jì)7.5億元。

不過(guò)，一審法院并未支持。目前，光大浸輝已提起上訴。

同時(shí)，海外訴訟也已開(kāi)展。2021年6月，光大證券發(fā)布公告稱，浸鑫基金的境外項(xiàng)目交易主體JINXININC(開(kāi)曼浸鑫)，已經(jīng)在英格蘭和威爾士高等地，將MPS公司原賣方股東卡多·席爾瓦(RiccardoSilva)、安德烈·拉德里扎尼(AndreaRadrizzani)等個(gè)人和機(jī)構(gòu)告上法庭。提出欺詐性虛假陳述以及稅務(wù)承諾違約的訴訟主張，涉案金額約為6.61億美元，約合人民幣逾42億元。

來(lái)源：巨潮資訊

獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤在接受《華夏時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示，時(shí)隔三年后的反擊索賠，這是跨時(shí)間、跨空間、跨國(guó)度的一次“亡羊補(bǔ)牢”，猶已為晚，象征意義大于實(shí)質(zhì)意義。不過(guò)，光大證券作為國(guó)有企業(yè)，有保護(hù)國(guó)有資產(chǎn)安全的責(zé)任，也有保值增值的責(zé)任，出現(xiàn)這樣的投資損失，管理層一定有所作為，采取一切措施挽回和減少投資損失，對(duì)于無(wú)法挽回和減少要追究相關(guān)責(zé)任人的責(zé)任，無(wú)論結(jié)果如何，追責(zé)追償是一種正確行為。

光大證券作為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)資歷最為深厚的老牌券商之一，近兩年業(yè)績(jī)呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收158.66億元，同比增長(zhǎng)58%；歸母凈利潤(rùn)23.34億元，同比增長(zhǎng)311%。

不過(guò)，2021年前三季度，光大證券陷入增收不增利。前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入123.05億元，同比增長(zhǎng)15.32%；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)同比下滑1.6%至32.57億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)同比下滑2.44%。

單季度來(lái)看，今年第三季度，光大證券營(yíng)收同比下降1.13%至43.07億元，歸母凈利潤(rùn)同比下降14.09%至9.95億元，單季營(yíng)收凈利潤(rùn)雙雙下滑。具體業(yè)務(wù)上，投行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的手續(xù)費(fèi)凈收入分別同比下降14.05%、近40%。

對(duì)此，一家券商機(jī)構(gòu)人士表示，首先，老券商股是板塊行情，基本是齊漲齊跌。其次，光大證券的行業(yè)地位是二流券商，不會(huì)因?yàn)橐荒陜赡甑臉I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)而改變其地位。

不過(guò)，也有好消息，2021年5月28日，證監(jiān)會(huì)公布首批證券公司“白名單”，包括光大證券等29家證券公司在列。根據(jù)監(jiān)管要求，“白名單”是券商開(kāi)展創(chuàng)新試點(diǎn)業(yè)務(wù)的入場(chǎng)券，同時(shí)，入選券商可以享受部分業(yè)務(wù)手續(xù)簡(jiǎn)化的權(quán)利、簡(jiǎn)化部分監(jiān)管意見(jiàn)書(shū)出具流程等諸多差異化監(jiān)管。因此，光大證券未來(lái)在衍生品交易、基金投顧等創(chuàng)新業(yè)務(wù)、上市融資方面將更加快速便利。

山西證券研報(bào)認(rèn)為，截止2020 年末，光大證券對(duì)浸鑫基金所投的MPS 項(xiàng)目相關(guān)的預(yù)計(jì)負(fù)債為45.52 億元，計(jì)提相對(duì)充分，MPS項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)逐步出清。

這起海外并購(gòu)事件讓光大證券的投資打水漂，還蒙受數(shù)十億元的損失。眼下，這場(chǎng)連環(huán)官司還沒(méi)有完結(jié)，光大證券42億元的追償能否如愿?你有什么看法，留言一起討論吧!