作者 | 梁春富?編輯丨蔡真?來(lái)源 | 野馬財(cái)經(jīng)

11月15日上午9點(diǎn)30分，一聲鑼響，萬(wàn)眾矚目的北交所正式開(kāi)市交易。

首批81家公司亮相，其中，71家精選層企業(yè)平移至北交所，成為北交所上市公司，另外10家企業(yè)通過(guò)公開(kāi)發(fā)行等程序在北交所新上市。

盤(pán)面上，10只新股交易火熱，全線高開(kāi)觸發(fā)臨停，其中N同心等多只新股觸發(fā)二次臨停。

隨著北交所開(kāi)市，市場(chǎng)各方積極參與。北交所相關(guān)人士介紹，開(kāi)市后合計(jì)可參與北交所交易的投資者超400萬(wàn)戶。易方達(dá)、廣發(fā)、匯添富等9家基金公司申報(bào)了以“北交所”命名的主題基金；此外還有6家公司申報(bào)了“專精特新”主題基金。

作為中國(guó)資本市場(chǎng)的新里程碑，北交所將給資本市場(chǎng)帶來(lái)哪些影響？開(kāi)市首日投資者參與情緒如何？首批上市公司成色如何？

10只新股全線大漲

北交所今日正式開(kāi)市，首批81只股票開(kāi)盤(pán)多數(shù)走強(qiáng)。總體來(lái)看，北交所首個(gè)交易日平穩(wěn)收官，81只股票合計(jì)成交95.73億元。首日收盤(pán)，北交所市值第一是貝特瑞，目前總市值833億元，81股總市值達(dá)2887億元。

根據(jù)交易規(guī)則，10只新股上市首日無(wú)漲跌幅限制，備受市場(chǎng)期待。它們也不負(fù)眾望，10只新股全部高開(kāi)高走，開(kāi)盤(pán)僅6分鐘，全部觸發(fā)臨時(shí)停牌。截至收盤(pán)，新股平均較發(fā)行價(jià)上漲199.80%。

其中，同心傳動(dòng)大漲超5倍，盤(pán)中兩次觸發(fā)臨停機(jī)制，N大地漲261.75%，N志晟漲238.97%，N晶賽漲208.57%；N恒合、N中設(shè)、N漢鑫、N廣道、N中寰、N科達(dá)均漲超100%。

（來(lái)源：北交所）

71只從精選層平移至北交所的股票漲跌互現(xiàn)。德瑞鋰電上漲18.23%，安徽鳳凰上漲8.44%，德眾汽車(chē)上漲5.21%。

而今日收市，“最靚的仔”當(dāng)屬N同心，截至今日收盤(pán)，大漲493%至23.45元/股。N同心成立于2001年9月，總部在河南省許昌市，實(shí)際控制人為陳紅凱和劉倩夫妻二人，分別持有公司55.05%、6.12%股權(quán)。另外，持股3.98%的第三大股東陳玉紅系實(shí)控人陳紅凱胞妹，該公司是比較典型的家族企業(yè)。

N同心的主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車(chē)傳動(dòng)軸產(chǎn)品以及相關(guān)零配件。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，無(wú)論是新能源汽車(chē)的電驅(qū)，還是傳統(tǒng)燃油車(chē)，都需要通過(guò)傳動(dòng)軸將動(dòng)力運(yùn)輸?shù)杰?chē)輪，這樣汽車(chē)才能跑起來(lái)。

業(yè)績(jī)方面，2021年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入為7375萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為1389萬(wàn)元。2016-2020年，公司營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)速度為20.67%，扣非凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)速度為37.5%，近5年成長(zhǎng)性較好。

目前，N同心主要客戶包括陜汽商用車(chē)、中聯(lián)重科、東風(fēng)汽車(chē)等傳統(tǒng)汽車(chē)廠商。另外，N同心副總經(jīng)理、董事兼董秘李宏杰表示，公司產(chǎn)品已進(jìn)入陜汽新能源、吉利新能源、宇通新能源等新能源汽車(chē)廠商的配套體系。

（吉利領(lǐng)克 來(lái)源：罐頭圖庫(kù)）

長(zhǎng)期來(lái)看，傳動(dòng)軸行業(yè)受鋼材等原材料價(jià)格波動(dòng)影響比較大，還面臨價(jià)格敏感的下游客戶，同時(shí)，傳動(dòng)軸是一個(gè)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，技術(shù)含量有限，業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈。

李宏杰表示，公司募資的投產(chǎn)項(xiàng)目，目的就是采用新技術(shù)從原材料上降低成本，以對(duì)沖原材料上漲的風(fēng)險(xiǎn)，“根本出路在于降低生產(chǎn)成本”。

該公司今年10月從新三板轉(zhuǎn)板精選層，計(jì)劃募資9875萬(wàn)元，主要是用來(lái)擴(kuò)產(chǎn)能，其中傳動(dòng)軸智能升級(jí)項(xiàng)目和新型汽車(chē)傳動(dòng)軸項(xiàng)目各準(zhǔn)備投入3000萬(wàn)，智能汽車(chē)傳動(dòng)軸研發(fā)中心擬投入1000萬(wàn)。此外，共有10家戰(zhàn)略投資者參與配售，合計(jì)認(rèn)購(gòu)金額2200萬(wàn)，占總募資比例在22.28%，其中不乏開(kāi)源證券、江海證券、金長(zhǎng)川、丹桂順等新三板知名戰(zhàn)投。

對(duì)于上市首日迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，李宏杰稱，把公司主業(yè)做好，才能用最好的業(yè)績(jī)回報(bào)投資者，股價(jià)炒得再高，基本面做不好也會(huì)回歸本質(zhì)，“對(duì)于股價(jià)高低我們沒(méi)有太多的期許，但既然登上了資本市場(chǎng)，就要借著這股風(fēng)，把企業(yè)做好、做強(qiáng)”。

首批81家北交所上市企業(yè)，多數(shù)分布在軟件與服務(wù)、生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)、計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、汽車(chē)與零部件、技術(shù)硬件與設(shè)備等行業(yè)。其中N同心、N中寰等17家為專精特新“小巨人”企業(yè)。

“賺錢(qián)效應(yīng)”如何？

此前新三板100萬(wàn)元的投資門(mén)檻較高、交易規(guī)則復(fù)雜，一定程度上影響了流動(dòng)性。

這次北交所開(kāi)市，個(gè)人投資者的準(zhǔn)入門(mén)檻從100萬(wàn)元降到了50萬(wàn)元，與科創(chuàng)板持平，同時(shí)還要求具備2年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)。安信證券新三板分析師諸海濱向媒體表示，科創(chuàng)板的個(gè)人投資者人數(shù)為756萬(wàn)，預(yù)計(jì)北交所的開(kāi)通人數(shù)在500萬(wàn)左右。

多位北交所相關(guān)人士認(rèn)為，北交所的準(zhǔn)入門(mén)檻減半，將大大提高投資者數(shù)量，增強(qiáng)流動(dòng)性，同時(shí)也為機(jī)構(gòu)投資人、私募基金增加了一個(gè)良好的退出渠道，有利于調(diào)動(dòng)他們的投資積極性。參與的投資者越多，企業(yè)的價(jià)值也越能被發(fā)掘。

另一方面，北交所上市公司也有“質(zhì)量保障”。據(jù)了解，申請(qǐng)北交所的企業(yè)必須滿足“在新三板掛牌滿12個(gè)月的創(chuàng)新層企業(yè)”等硬性要求，而一家公司想要公開(kāi)發(fā)行股票并在精選層掛牌，還需要跨過(guò)6道門(mén)檻：股轉(zhuǎn)公司受理申請(qǐng)文件、股轉(zhuǎn)公司審查機(jī)構(gòu)問(wèn)詢并出具審查報(bào)告、股轉(zhuǎn)公司掛牌委員會(huì)審議、股轉(zhuǎn)公司向證監(jiān)會(huì)報(bào)送申請(qǐng)文件、證監(jiān)會(huì)受理申請(qǐng)、證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后，發(fā)行人依照規(guī)定發(fā)行股票。

此外，經(jīng)Wind統(tǒng)計(jì)，目前處于已受理、問(wèn)詢等狀態(tài)的北交所擬上市公司已達(dá)61家，上述企業(yè)均系北交所“后備軍”。為迎接北交所開(kāi)市，證監(jiān)會(huì)、股轉(zhuǎn)公司、北交所北京基地的工作人員都在全力以赴。

（來(lái)源：北交所北京基地）

不過(guò)，在北交所上市的公司大多是科技型、創(chuàng)新型的中小公司，相對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)比較大。

英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄認(rèn)為，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，要準(zhǔn)確評(píng)估自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、專業(yè)投資能力、風(fēng)險(xiǎn)偏好、決定直接投資還是間接投資、投資比例等等，最好與北交所的內(nèi)在特點(diǎn)相匹配。也要踐行理性投資、價(jià)值投資的理念。

即便降低了投資門(mén)檻，50萬(wàn)元的證券資產(chǎn)要求也不低，但并不意味普通投資者無(wú)法分享資本市場(chǎng)的改革紅利。

11月12日晚，易方達(dá)、廣發(fā)、華夏、匯添富、南方、嘉實(shí)、萬(wàn)家、大成等8家基金公司申請(qǐng)的北交所主題公募基金獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，飲得“頭啖湯”。據(jù)了解，上述產(chǎn)品均采取2年定期開(kāi)放的運(yùn)作方式，約定80%以上非現(xiàn)金基金資產(chǎn)投資于北交所股票。此外還有部分基金公司申請(qǐng)了“專精特新”基金。這意味著，通過(guò)公募基金，普通投資者“1”元即可參與北交所股票投資。

自9月2日宣布設(shè)立北交所后，市場(chǎng)對(duì)于精選層的投資信心明顯增強(qiáng)，精選層流動(dòng)性明顯改善。據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至11月12日，71家精選層公司上市至今股價(jià)絕大部分上漲，漲幅平均值達(dá)127.5％，中位數(shù)達(dá)90.9％，賺錢(qián)效應(yīng)突出；71只股票的市盈率也從8月底的24.8倍提升至10月底的28.6倍。

從歷史經(jīng)驗(yàn)看，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板首批上市的公司基本面都不錯(cuò)，北交所也不例外。以2020年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，81家北交所企業(yè)平均營(yíng)收6億元，平均凈利潤(rùn)6938萬(wàn)元。

其中，營(yíng)收突破1億元的企業(yè)有78家，占比96.3%，穎泰生物2020年?duì)I收達(dá)62.25億元，位居第一；凈利潤(rùn)超5000萬(wàn)元的企業(yè)有39家，占比48.15%，貝特瑞、連城數(shù)控、同力股份、穎泰生物、長(zhǎng)虹能源等8家公司2020年凈利潤(rùn)過(guò)億。

對(duì)比來(lái)看，科創(chuàng)板2020年上市新股的平均凈利潤(rùn)為1.34億元，創(chuàng)業(yè)板的則為1.17億元。不過(guò)，精選層公司具有較高的成長(zhǎng)性，2018-2020年精選層平均營(yíng)收和凈利潤(rùn)復(fù)合增速分別達(dá)到12.70%和24.48%，保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。

精選層公司在北交所宣布成立之后的幾個(gè)交易日已大幅上漲，估值已到較高水平，此次上市波動(dòng)并不明顯。李大霄認(rèn)為，10只新股波動(dòng)估計(jì)會(huì)比較大。

助力多層次資本市場(chǎng)

自9月2日宣布設(shè)立到正式開(kāi)市，北交所只用了不過(guò)兩個(gè)多月。“北交所速度”折射出深化新三板改革的決心，對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的重視與支持，也為中國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)再落關(guān)鍵一子。

北交所是繼上海和深圳設(shè)立交易所之后，中國(guó)大陸第三個(gè)證券交易所，也是國(guó)內(nèi)第一個(gè)公司制的證券交易所。李大霄認(rèn)為，北交所的設(shè)立，有望形成互相補(bǔ)充，互相協(xié)調(diào)，互相配合，“三足鼎立”的局面。

多位業(yè)內(nèi)人士分析，三家交易所將實(shí)現(xiàn)錯(cuò)位發(fā)展。北交所成立后，中國(guó)證券交易所版圖將覆蓋珠三角、長(zhǎng)三角以及京津冀三大城市圈，有助于提升京津冀地區(qū)經(jīng)濟(jì)活力。而資本市場(chǎng)的擴(kuò)容也將給券商帶來(lái)更多的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，包括投行業(yè)務(wù)、一級(jí)市場(chǎng)投資業(yè)務(wù)等。

《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》刊文分析稱，北交所定位服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)。相比滬深交易所，北交所突出“更早、更小、更新”。企業(yè)體量更小，成長(zhǎng)性更高，與主板主要服務(wù)大型成熟企業(yè)，科創(chuàng)板服務(wù)“硬科技”，創(chuàng)業(yè)板服務(wù)“三創(chuàng)四新”形成錯(cuò)位發(fā)展格局。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在中國(guó)，中小企業(yè)貢獻(xiàn)了50%以上的稅收，60%以上的GDP，70%以上的技術(shù)創(chuàng)新，80%以上的城鎮(zhèn)居民就業(yè)，90%以上的企業(yè)數(shù)量。但就是這個(gè)龐大的群體，卻一直難以得到資本市場(chǎng)的有力支持。而設(shè)立北交所，就是對(duì)中小企業(yè)的最有力的支持。

11月14日，中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)宋志平在北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院一個(gè)論壇上提到：“多少中小企業(yè)翹首以盼北交所開(kāi)市！中國(guó)民營(yíng)企業(yè)現(xiàn)在融資90%依賴間接融資，只有10%是靠直接融資，但國(guó)際上是反過(guò)來(lái)的。北交所的設(shè)立有助于企業(yè)從間接融資走向直接融資，是構(gòu)建我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要舉措。”

對(duì)于北交所設(shè)立，你有什么想說(shuō)的？歡迎評(píng)論區(qū)留言。