作者/何明俊? 來源/時代周報

“必須堅持‘壓非保民’，嚴格保障民生和重要用戶用電。必須堅持‘用戶知情、合同約定’，確保企業對可中斷負荷規模、執行條件等充分了解，組織供電企業、用戶、政府主管部門簽訂合同或協議。必須堅持‘限電不拉閘’，科學安排有序用電，嚴格落實有序用電，嚴禁拉閘限電。”9月29日，就今冬明春能源保供工作，國家發展改革委經濟運行調節局負責同志在答記者問時表示，將科學制定實施有序用電方案，做到上述“三個必須堅持”。

臨近三季度末，多地嚴控能耗，加碼限電限產，雙控政策趨嚴。9月以來，江蘇、云南、廣西、浙江等10多個省份陸續啟動工業限電措施，東北拉閘限電引發矚目。

多地同時拉閘限電限產，市場迅速調整相關品種供應量預期，期貨市場先行掀起漲價潮。化工、有色、鋼鐵、煤炭等多個行業的細分產品價格維持高位，部分品種繼續攀高。

以片堿為例。據大宗商品咨詢機構百川盈孚統計數據，截至9月23日，中國99%片堿市場均價為4693元/噸，較年初的1936元/噸增長約142.41%。百川盈孚指出，華東地區受能耗雙控政策影響，區域內氯堿裝置開工降至25%，液堿供應緊張，價格高位，終端用堿行業多采購片堿支撐生產，當地片堿成交氛圍較為活躍，出庫價格方面突破5000元/噸。

期貨市場先行上漲，A股市場自然不會缺席。電力板塊無疑成為A股“最靚的仔”。9月以來，申萬電力指數漲幅達24.13%，個股平均漲幅約25.63%。時代周報記者注意到，截至9月28日，黔源電力（002039.SZ）、上海電力（600021.SH）領漲電力板塊，漲幅超過80%；閩東電力（000993.SZ）、江蘇新能（603693.SH）、太陽能（000591.SZ）、中閩能源（600163.SH）等股漲幅均超60%。

越發電越虧損

盡管電力企業股價飛漲，但“越發電越虧損”的局面卻沒有變化。

時代周報記者注意到，我國現行燃煤發電上網電價采用“基準價+上下浮動”的定價機制，其中基準價按當地現行燃煤發電標桿上網電價確定，浮動幅度為上浮不超過10%、下浮原則上不超過15%。

天風證券研報指出，由于上網電價相對固定，高昂的煤價對電價形成倒掛，使得發電企業生產積極性不高，斷電意愿較強。信達證券研報亦指出，在煤價持續走高的背景下，火電企業已經出現全面虧損，積極性受到極大的影響，補充煤炭庫存的能力也受到制約。

國家統計局數據顯示，2021年1-8月，全國全社會用電量為54704億千瓦時，同比增長13.8%；全國供電量為47914億千瓦時，同比增長14.8%；全國發電裝機容量為228254萬千瓦，其中火電為127611萬千瓦，同比增長3.8%。

由于今年以來國內用電量累計增速維持在兩位數以上，加上水利發電增速低迷，其他新能源供應也不穩定，因此，電力供應占比高達70%的火力發電成為彌補電力缺口的主力軍，而煤價是左右發電企業發電成本的重要因素。

一家全國性發電上市公司相關人士告訴時代周報記者，如果（煤炭）現貨價格上升的話，公司的燃料成本一定會上升，不排除有火電企業因燃料成本升高而出現虧損的情況。“但這與企業的所在區域、煤炭價格以及當地上網電價密切相關。”該相關人士說。

信達證券研報稱，在當前電價機制下，終端電價上浮不超10%，未必能刺激火電企業生產的完全恢復，此外，通過行政化的干預可能是在其他手段無效的背景下最后使用的調控手段。如果這些措施都不能帶來煤炭價格的下行以及電力供應的恢復，政策繼續對于用電需求限制，那么經濟最終可能通過硬著陸的方式，以需求的下降平衡電力的供需。

皖能電力（000543.SZ）在投資者關系平臺上回復投資者提問時表示，今年以來，煤價持續上漲，目前在高位震蕩運行，部分時段市場煤價對應的度電燃料成本已超過基準電價，火電出現行業性虧損；接下來公司將加大開源節流、提質增效力度，力爭盡快扭轉局面。

皖能電力是安徽省較大的發電集團，發電機組多數為火電機組。財報數據顯示，2021上半年，皖能電力實現營業收入91.01億元，同比上升20.26%；實現歸母凈利潤1.02億元，同比下降79.67%；實現扣非歸母凈利潤8885.58萬元，同比下降81.28%。

據安徽省發改委網站消息，安徽省9月22日開始出現電力缺口，預計國慶期間仍有缺口。該省已于9月21日晚啟動有序用電方案。

9月29日，國家發展改革委經濟運行調節局負責同志在答記者問時表示，將按價格政策合理疏導發電成本。指導各地切實組織好電力市場交易，嚴格落實燃煤發電“基準價+上下浮動”的市場化價格機制，讓更多電量進入市場交易，不得對市場價格在合理范圍內的正常浮動進行不當干預，讓價格合理反映電力供需和成本變化。

△圖片來源：視覺中國

能耗雙控動真格

能源消費“雙控”是指控制能源消費總量和能源消耗強度。7月30日召開的中共中央政治局會議提出，提出，要統籌做好碳達峰、碳中和工作，盡快出臺2030年前碳達峰行動方案，堅持全國一盤棋，糾正運動式“減碳”，先立后破，堅決遏制“兩高”項目盲目發展。

8月中旬，國家發改委發布《2021年上半年各地區能耗雙控目標完成情況晴雨表》，其中9個省份在能耗強度降低和能源消費總量控制上都達不到要求，列為一級預警，并規定在此通知的20個工作日內暫停“雙高”項目審查，并采取措施確保完成全年能耗雙控的目標。

9月11日，國家發改委印發《完善能源消費強度和總量雙控制度方案》（下稱《方案》）。《方案》提及“堅決管控高耗能高排放項目”，對新增能耗5萬噸標準煤及以上的“兩高”項目，國家發改委同有關部門對照能效水平、環保要求、產業政策、相關規劃等要求加強窗口指導；對新增能耗5萬噸標準煤以下的“兩高”項目，各地區根據能耗雙控目標任務加強管理，嚴格把關。

此外，對不符合要求的“兩高”項目，《方案》要求，各地區要嚴把節能審查、環評審批等準入關，金融機構不得提供信貸支持。

9月18日，國家發改委進一步指出，“推進能耗雙控工作過程中要堅持全國一盤棋統籌謀劃調控，各地區各部門要從國之大者出發，深刻認識堅持和完善能耗雙控制度的極端重要性和緊迫性，克服地方、部門本位主義，防止追求局部利益損害整體利益，干擾國家大局。”

此后，各地能耗“雙控”力度進一步加強。有廣東廠商告訴時代周報記者，“開一停六”、“開二停五”、“開四停三”等舉措已傳開。也有廠商接到供電局通知稱，需參與錯峰輪休，錯峰輪休日（7:00-23:00）必須停止動力用電，只允許保留裝變容量10%的保負荷用電。

9月22日，A股上市公司陸續披露拉閘限電限產影響，電力企業股價和大宗商品價格開始快速攀高。

“各周期資產有望創下歷史新高。”賽泊資本創始人馬賽對時代周報記者分析道，受國內供應整體偏緊疊加需求旺盛，煤炭開采和洗選業、化學原料和化學制品制造業、黑色金屬冶煉和壓延加工業等行業漲幅明顯。

深圳某基金負責人亦向時代周報記者表示，限電限產只是耗能強度降低的一方面，實際上“雙控”是兩方面的事，《方案》中也提到“鼓勵地方增加可再生能源消費”。“比如發展綠電，推動能源要素向單位能耗產出效益高的產業和項目傾斜，引導產業布局優化。”他說。

為保障供電正常，產煤大省山西將承接全國多省保供任務。按相關要求，中央駐晉煤炭企業將保供天津、福建、河北、廣東、遼寧等5個省市，晉能控股集團有限公司對接廣西、江蘇、吉林、安徽、上海、浙江等6個省區市，山西焦煤集團承擔河南省保供任務，華陽新材料集團承擔海南省保供任務，潞安化工集團承擔山東省保供任務，其余保供任務由山西省各市煤炭企業承擔。