花朵財經原創??

當今商界最強悍的人，非賭徒曾毓群莫屬。

這位發際線后移，有著程序猿外貌形象的商業傳奇人物，從2011年12月創立寧德時代以來，僅用了不到十年時間，身價便超過了李嘉誠與馬云，登頂香港首富王座。

截至7月26日，曾毓群費時十年搭建起的“鋰電之王”寧德時代，市值已超1.2萬億元，即便是日進斗金的招商銀行，也都成為了它的裙下之臣。

江湖曾流傳，走進曾毓群狹小的辦公室，只見墻上掛著四個大字——“賭性堅強”。

沒錯，十年前在新能源汽車剛剛起步還不成熟之時，曾毓群就憑借其堅強的賭性，贏得了本世紀的新能源戰役。

不過，回望歷史長河，多少英雄像翻飛般的浪花迅逝。

正當所有人以為寧德時代可以封神之時，殊不知弒神之花已在悄然綻放。

鋰電新霸王誕生，寧德時代痛失第一

當下時局，全球動力電池行業已迎來了新的老大。

7月19日消息，據市場研究公司SNE Research 報告稱，今年5月全球注冊電動車動力電池總能力為19.7GWh，上漲了3.3倍。

而作為黑馬的LG新能源5月裝機量為5.7GWh，上漲了3.7倍，成為了5月動力電池裝機量的第一品牌，自此常勝將軍寧德時代被趕下了第一的王座。

2021年5月，寧德時代以4.8GWh的裝機量退居第二位，緊隨其后的分別是松下（3.3GWh）、比亞迪（1.4GWh）、三星SDI（1GWh）和SK創新（0.9GWh）。

除5月痛失全球第一外，今年前5個月寧德時代與LG新能源的市場占有率差距也已相差無幾。

據SNE Research報告顯示，今年前5個月，寧德時代裝機量為22.1GWh，市場占有率為27.1%；而LG化學裝機量為21.7GWh，市場占有率為26.6%。

實際自2017年首次問鼎全球動力電池裝機量以來，寧德時代已連續當了4年的大哥。但曾傲視群雄的它，如今頹勢卻愈演愈烈。

今天看來，動力電池賽道的競爭格局，無疑逐漸從一超多強轉變成了“雙強爭霸”。

作為新霸王，LG新能源是原LG化學的電池事業部，于2020年12月分拆獨立，且有獨立上市意向。巧合的是，寧德時代亦是脫胎于ATL的動力電池部門，才正式登上歷史舞臺。

一般來說，分拆獨立，可為公司提供更多的資金，資源對接渠道，增強自我發展后勁。由此可見，LG新能源能夠對寧德時代發起挑戰，分拆獨立釋放生產力，或功不可沒。

目前，將電池業務分拆已成趨勢。比如，比亞迪、長城汽車、大眾汽車等均已在謀劃將電池業務分拆上市。

隨著一眾競爭者紛紛加入分拆行列，釋放出新鮮的血液，可見未來寧德時代所要面臨的挑戰，并不容小覷。

對國家隊出刀，令人心生疑惑

重壓之下，寧德時代的第一刀，砍向了中航鋰電。

7月21日，據媒體報道，寧德時代已正式起訴中航鋰電專利侵權，涉嫌侵權范圍覆蓋其全系產品。寧德時代方面表示，涉案專利涉及發明與實用新型專利，此次涉嫌侵權電池已搭載在數萬輛車上。

外界看來，中航鋰電一旦敗訴，全系產品可能面臨禁售風險。

中航鋰電回復稱，截至目前未接到起訴狀，中航鋰電始終將自主研發、技術創新作為立身之本，在進行全方位知識產權布局的同時，提供給客戶的產品都經過專業知識產權團隊的全面風險排查以保障不侵犯他人知識產權。

面對一家一個說法，到底該信誰？其實，中航鋰電的來頭，很不一般。

成立于2007年的中航鋰電，由中國航空工業集團公司、中國空空導彈研究院、四川成飛集成科技股份有限公司、中航投資控股有限公司、航建航空產業股權投資（天津）有限公司、江西洪都航空工業股份有限公司、洛陽興航投資有限責任公司共7家單位，共同投資建設。

不難看出，中航鋰電的投資人幾乎全是國家隊。而就目前來看，中航鋰電不僅集國家航空軍工技術之精髓，同時還是鋰電行業標準的核心起草單位。那么，作為動力電池行業的國家隊，需要抄襲嗎？

在寧德時代起訴中航鋰電的背后是，中航鋰電正成為了寧德時代最強勁的競爭對手。

2018年，中航鋰電裝機量為0.71 GWh，排在國內第9位；2019年，公司裝機量繼續增長至1.49GWh，排名第6；2020年，公司裝機量又翻倍增長至3.55GWh，排名第4。

而截至2020年12月，中航鋰電在國內三元鋰電池月度裝機量已上升至第二位，市占率飆升至11%。

不過，就在外界一致認為快速成長的中航鋰電，將進一步蠶食寧德時代市場份額時，讓人意想不到的是，寧德時代將其告上了法庭。因此，寧德時代此舉實在不免令人心生疑惑，其中是否存有惡意抹黑之嫌？

其實早在2019年，中航鋰電便與寧德時代發生了一次正面沖突。當年，中航鋰電取代了寧德時代成為廣汽乘用車動力電池的最大供應商。

截止今年最新一批新能源汽車推薦目錄，廣汽埃安已連續12個月未申報搭載寧德時代的電池車型，新車型電池供應商僅有中航鋰電和孚能科技。

市場占有率持續滑坡

頗受質疑之際，最直觀的是，寧德時代市場占有率進入了持續滑坡的窘境。

2019年-2021年上半年，寧德時代占國內動力電池市場占有率分別為51%、50%、49%。

從今年上半年投擴產情況來看，動力電池擴張主力為中航鋰電（125GWh）、億緯鋰能（122GWh），二者投擴產速度已超寧德時代（116GWh）。且新勢力企業瑞浦能源（130GWh）、蜂巢能源（83GWh）、聚創新能源（56GWh）等也正迅速崛起。

受競爭加劇影響，寧德時代銷售毛利率一年不復一年。2015年-2020年，公司銷售毛利率分別為38.64%、43.70%、36.29%、32.79%、29.06%、27.76%，整體呈下滑趨勢。

此外，公司的凈資產收益率也正在逐年下滑。2015年-2020年，寧德時代的凈資產收益率分別為130.37%、69.55%、18.99%、11.75%、12.78%、11.27%。

當市場角逐進入白熱化階段，承壓的寧德時代盈利能力連續走低，加之市場占有率持續滑坡，此刻或多已暗示寧德時代鋰電王者地位將再難延續。

夜幕降臨之時，或許也是時候警惕寧德時代競爭敗退后，與高估值背馳而行的矛盾了。