來源：深藍財經

6月11日，有網友發現，訊飛輸入法在蘋果App Store，以及華為、小米、OPPO、vivo等主流安卓手機廠商應用商店中均被下架。

據此前消息，國家網信辦官網發布33款APP違法違規收集使用個人信息情況通報，其中，訊飛輸入法的名字就在其中。

據網信辦通報中表示：針對檢測發現的問題，相關APP運營者應當于本通報發布之日起10個工作日內完成整改，并將整改情況報國家網信辦網絡數據管理局，逾期未完成整改的國家網信辦將依法予以處置。

受此消息影響，科大訊飛股價盤中閃崩，股價跳水，一度跌超9%，最終收盤跌幅6.01%。科大訊飛這支科技大白馬股的突然閃崩，讓不少投資者懵了，紛紛在股吧中提問公司究竟有什么大利空？

不過隨后科大訊飛的董秘江濤對中國證券報回復“公司各項經營一切正常”。又有內部人士對財聯社表示股價的閃崩和輸入法下架關系不大。此外，也有媒體援引知情人士消息，稱科大訊飛內部已經對相關人士進行通報處理。

一個輸入法的下架就讓科大訊飛股價大崩，但科大訊飛背后的問題卻不止如此。

逃不出的十四字評語

近幾年來，隨著人工智能在多方面應用的落地，被譽為“人工智能第一股”的科大訊飛也備受市場關注。

據財報顯示，2020年科大訊飛實現營收130.25億元，同比增長29.23%；實現凈利潤13.64億元，同比增長66.48%，刷新2008年上市以來凈利潤增幅最高記錄。而最近一份財報顯示，科大訊飛2021年第一季度營收25.01億元，凈利潤1.39億元，成功實現扭虧為盈。

從財報中可以很輕松的發現，科大訊飛的營收雖高，但相比之下凈利潤卻不怎么高。2020年財報顯示，科大訊飛的毛利率為45.12%，同比下降了0.9%。事實上，從2017年以來，科大訊飛的毛利率不斷下滑，從51.38%一直下降至45.12%。

另外，科大訊飛從2017年以來，還始終被一層疑云籠罩著。2017年，長江商學院終身教授薛云奎曾點評科大訊飛為“股市上的大公司，財報上的小公司”。在薛云奎看來，科大訊飛從市值層面來看，是一家千億級別的大公司，但是從報表來看，只是一家凈利潤4.97億的小公司，表面很光鮮，實際含金量卻很低。

這十四個字，可以說是科大訊飛的噩夢，四年來，科大訊飛始終沒能逃脫這個評語，增收不增利、過度依賴政府補貼、重銷售輕研發，這些被薛云奎質疑的問題，至今依舊還能在其財報中看到。

五年千億收入，還要打上一個問號

在今年4月的2020年業績溝通會上，科大訊飛董事長劉慶峰還提出了五年千億收入計劃，“以2020年為基礎的每年45%的增長，大概十四五末就會到1000億。”但2016年至2020年的五年中間，只有兩年增幅達到了45%以上，而2019年和2020年的增幅分別為27.3%和29.23%，還不到30%，距離劉慶峰口中的45%差距就更遠了。

值得注意的是，在2014年劉慶峰還曾提出在2017年實現百億收入的計劃，但彼時，科大訊飛的營收還不到20億，而在2017年時，百億收入的計劃也沒有順利實現，而是到了2019年才實現，比目標晚了整整兩年。

雖然沒能在計劃的時間內實現，不過科大訊飛還是達到了營收百億的計劃。不過營收雖然增加，但是凈利潤卻沒能增加多少。增收不增利，這也是科大訊飛近幾年一直存在的問題。值得注意的是，這原本就沒增加多少的凈利潤中，還有不少來自政府補助。2014年以來，政府補貼一直都是科大訊飛收入的主要來源之一，占凈利潤的比重也始終高居不下。

據財報顯示，2020年科大訊飛計入當期損益的政府補貼高達4.26億元，占當年凈利潤的三成以上。而2018年和2019年計入當期損益的政府補助占凈利潤的比重，還一度接近50%。

政府的補助雖然可以看做是官方對于該企業技術的肯定，但是另一方面也反應出其盈利能力的不足。而過度依賴政府補貼也為其業績埋下風險隱患，一旦政府補貼退坡，這對科大訊飛業績的打擊會相當大。

除過度依賴政府補貼之外，科大訊飛重視營銷輕研發也一直受到詬病，這也是薛云奎在2017年質疑科大訊飛的重點之一。4年時間過去了，這個問題依舊存在。

2020年年報顯示，科大訊飛全年研發費用為22.11億元，同比增長34.86%，銷售費用為20.84億元，雖然研發費用首次超過了銷售費用，不過研發費用占總營收的比重卻下降至18.55%，是十年內最低。

AI賽道中，科大訊飛前狼后虎

C端產品中，科大訊飛的代表產品就是訊飛輸入法。但主打語音交互的科大訊飛推出的這款產品在競品中，卻并沒有多少優勢。2016年科大訊飛曾對外宣布訊飛輸入法的準確率達到了97%，不過同時期搜狗、百度輸入法的中文語音識別準確率也達到了97%。轉攻AI語音的科大訊飛竟然毫無優勢。

此外，訊飛輸入法在輸入法市場中，也并沒有占據太多的市場份額。據艾媒數據顯示，2020年4月百度輸入法、搜狗輸入法、訊飛輸入法位列輸入法市場前三，三者的用戶份額分別是43.4%、43.3%、8.6%，相較2019年8.7%的用戶份額，訊飛輸入法還出現小幅下滑。報告還顯示，月活躍用戶數量方面，當月搜狗輸入法和百度輸入法均突破5億，而訊飛輸入法的月活躍用戶數量僅為1.04億，不到前兩者的五分之一。

此外，隨著近幾年AI技術在多個行業的落地，AI賽道的競爭進入一個全新的階段。此前科大訊飛的競爭對手僅僅是BAT等互聯網巨頭，近年來，以曠視科技、云圖、商湯科技等AI四小龍為代表的AI創業公司，競爭力也在不斷增強，尤其是同樣布局了“AI+教育”、“AI+醫療”賽道的商湯科技和第四范式，開始給科大訊飛帶來壓力。

而在股市層面，以曠視科技為代表的AI四小龍也相繼遞交了招股書，雖然他們上市的進程并沒有多順利，其中或是撤回申請，或是中止審核，但這意味著，科大訊飛在A股市場中將面臨更多的競爭對手。

身后，是窮追猛趕的AI公司，前方，則是不斷與自身拉開距離BAT互聯網巨頭。前狼后虎，科大訊飛的故事最終是“趕英超美”追趕BAT，還是淪為后來者的墊腳石？在這個競爭激烈的AI賽道中，一切都還是個未知數。

*封面來自：pexels