來源：藍鯨財經

作者：王晨光

3月9日，百度在港交所披露“聆訊后資料集”，這意味著百度已通過了港交所聆訊，正式開啟赴港二次上市之路。受此影響，百度在美股市場當日收盤上漲13.58%。

百度自稱是擁有世界一流AI能力的領先科技公司。資料顯示，盡管AI業務所帶來的收入占總體營收的比例并不高，但百度依然押寶AI業務，視為巨大的市場機遇，有望成為百度未來的重要增長點。

對于收購YY直播，百度表示，可為其移動生態帶來協同效益，亦可豐富百度的變現能力與收入來源。但百度同時表示，其在網絡直播業務運營方面的經驗相對有限，未必能成功將YY直播整合到現有業務。

文件中，百度還對監管環境的變化對自身的影響進行了詳細說明。百度表示，新的監管政策出臺后，百度可能受到更多的監督和監管機構的關注，以及監管機構更頻繁和嚴格的調查或審查，可能使百度的合規成本增加，使百度面臨更加嚴峻的風險和挑戰。

AI業務收入占比低，但仍將投入重資

文件中，百度自稱是擁有世界一流AI能力的領先科技公司，自2010年起一直投資AI以提升搜索及變現能力，并使用其核心AI技術引擎“百度大腦”開發新AI業務。

根據文件，截至2020年10月30日，百度擁有中國最多的AI專利數量以及AI專利申請數量；截至2020年12月31日，按累計拉取請求計，百度的深度學習框架飛槳全球排名第二，僅次于Facebook Pytorch；截至2020年12月31日，按開發者數目計，百度開放式AI平臺擁有超過265萬名開發者，是中國最大的開放式AI平臺。

百度還表示，自身是為數不多的提供全棧AI的公司之一，基礎設施包括AI芯片、深度學習框架、核心AI功能（例如自然語言處理、知識圖譜、語音識別、計算機視覺和增強現實）及開放式AI平臺以協助廣泛應用及使用。

不過從財務數據來看，AI業務所帶來的收入占百度總營收的比例并不高。

文件顯示，2018年、2019年及2020年，百度核心業務的收入分別為783億元、797億元及787億元，歸屬百度核心業務的凈利潤分別為336億元、76億元及265億元。

百度核心業務收入主要包括P4P在線營銷服務，搜索及信息流在線營銷服務；其他在線營銷包括基于CPC以外效果指標的展示型廣告；云服務及解決方案；會員、直播及在線游戲等非營銷面向消費者的服務；智能駕駛與智能設備及服務。

百度預期，大部分收入會繼續來自百度核心業務，而百度核心業務的大部分收入來自P4P服務。P4P平臺是幫助客戶觸達互聯網搜索用戶的在線平臺。

除在線營銷服務外，百度核心業務通過提供云服務及解決方案、面向消費者的非營銷服務、智能駕駛、智能設備及服務等產品和服務產生收入。

百度2020年第四季度財報顯示，百度核心實現營收231億元。其中，非廣告收入42億元，同比增長52%。

對于百度核心非廣告收入同比增長52%，李彥宏表示，這表明百度在技術創新上的定力已顯成效，“新的一年里，百度作為領先的AI生態型公司，將抓住云服務、智能交通、智能駕駛及其他人工智能領域的巨大市場機遇。”

實際上，百度對AI業務的重視也體現在本次在港上市所募集資金的用途上。

此前有媒體消息稱，百度本次上市可能募集資金35億美元。不過，百度提交給港交所的“聆訊后資料集”中并未提及港股二次上市具體時間表和募資金額，但給出了募集資金的具體用途。

百度表示，所募集的資金，將用作持續科技投資，并且促進以人工智能為主的創新商業化；用作進一步發展百度移動生態，進一步實現多元變現；用作一般公司用途；余下的用作流動資金及一般公司用途，以支持百度的業務營運及增長。

2020中關村論壇上，李彥宏表示，未來很多年中國經濟的成長動力將來自創新帶來的效率提升，而未來十年中國經濟的標簽將是智能經濟。李彥宏還透露，過去10年當中百度每年的研發費用占收入的15%以上，百度對AI的投入是長期且持續的。

能否成功整合YY業務存不確定性，或面臨頻繁而嚴格的監管

2020年11月16日，百度與歡聚集團訂立購股協議，然后于2021年2月7日修訂購股協議。根據該協議，百度同意收購YY直播，總收購價約為現金36億美元。百度表示，本次收購已基本完成，部分慣例事項將在近期完成。

根據文件，2018年、2019年及2020年，YY直播的凈收入分別為102.727億元、109.625億元及99.503億元，凈利潤分別為32.886億元、37.007億元及31.413億元。

2020年，YY直播的凈收入、毛利及凈利潤分別占百度總收入凈額、毛利及凈利潤的9.3%、8.9%及16.5%。2020年12月31日，YY直播的資產總額占百度資產總額的0.2%。

百度預期，YY直播將為其移動生態帶來協同效益，亦可豐富百度的變現能力與收入來源。不過，百度表示，概不保證收購YY直播將為自身帶來的預期效益，其在網絡直播業務運營方面的經驗相對有限，未必能成功將YY直播整合到現有業務。

文件中，百度還對監管環境的變化對自身的影響進行了詳細說明。

今年2月7日，國務院反壟斷委員會正式頒布《關于平臺經濟領域的反壟斷指南》（簡稱《平臺反壟斷指南》）。

百度稱，由于《平臺反壟斷指南》乃新頒布，無法估計其對自身業務、財務狀況、經營業績及前景的具體影響，也保證自身業務營運的所有方面均能遵守該法規及有關部門的規定。倘有關部門對百度提出及裁定任何不合規行為，百度亦可能遭受罰款及其他處罰。

百度還披露，曾接獲國家市場監管總局提出有關未能提交經營者集中的事先申報及潛在處罰的問詢，有關案件仍在調查中。近期，百度接獲國家市場監管總局擬就該案件處以50萬元罰款的通知。百度方面沒有提出任何異議。

百度表示，可能受到更多的監督和監管機構的關注，以及監管機構更頻繁和嚴格的調查或審查，可能使百度的合規成本增加，使百度面臨更加嚴峻的風險和挑戰。