作者?| 付影

編輯?| 吳婷婷

來源?| 獨角金融

經歷了較早期的野蠻式生長后，信托行業經歷多輪大力整頓，每輪整頓中總有不少名字消失在歷史長河，有的則是在風險爆發、資不抵債破產之后重整逾十年仍未有結果。目前，信托公司數量也從高峰期的上千家到現在的68家，從2007年之后，已經有13年未再發放新的信托牌照。

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信托行業一路走來，總與“風險”、“神秘”兩個詞密切相伴，如今更是多了“珍貴”這個新標簽。

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但細數如今68家信托公司，質量卻是參差不齊。有些已然是汲取“前輩”教訓，發展走上正規，“站在巨人肩膀上”快馬加鞭；而有些則又一次陷入困頓。

回首2020年，集合信托產品共發生310多起違約事件，涉及違約項目金額超過1600億元，包括新時代信托、四川信托、華信信托、安信信托等公司均出現了大量信托產品集中違約事件，涉及的違約項目金額巨大。

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其中，有兩家信托公司因存在違規行為被接管；一家因暴雷被銀保監加強管控；一家被監管組成的小組入駐……

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信托新一輪行業整頓又悄然而至？

信托的多事之秋，誰之過？

1、華信信托：被派駐聯合工作組

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?“董事長打傷總經理”曾上熱搜的華信信托的真實面目逐漸公布與眾。據獨角金融（微信號：uni-fin）了解，華信信托業務去年被監管叫停、數十億資金缺口、被指向關聯公司倒款等，公司目前被派駐聯合工作組。

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正值春節，金融監管部門已派出工作組對華信信托開展清產核資、資產清收、引戰重組等工作。（詳情可戳右側鏈接《董事長打人牽出經濟犯罪線索，去年巨虧27億，工作組入駐華信信托》）

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自2020年9月24日起，華信信托連續發布多份產品延期兌付公告，涉及的產品數量達27只，截至目前，僅有4只產品按約定兌付。另外有4只信托產品已過兌付日期，但目前仍未發布兌付公告。

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中國科技新聞網今年1月曾報道一份與華信信托有關的案件，稱華信信托利用76家關聯公司倒款855筆。獨角金融查詢上述案件判決書發現，這起案件涉及的倒款金額達百億。

截圖來自中國裁判文書網

2、四川信托被管控

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去年12月22日，四川信托被管控的靴子也落地。

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四川信托風險爆發的原因，大體總結為:股東及關聯方違規占用信托資金或有固定貸款、開展大量違規業務等導致公司經營陷入困境。（詳情鏈接《四川信托遭管控背后：“宏達系”入主十年，違規操作留下百億窟窿》）

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四川信托董事長牟躍被免職，任命第二大股東中海信托董事長黃曉峰擔任公司董事長。此外，監管部門還限制了四川信托四位股東的管理權。目前，由建信信托負責其日常經營管理。

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從1月開始，四川信托已對投資人認購的產品份額進入登記流程。

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引爆這顆大雷的導火索，歸咎于四川信托TOT項目的停發后，導致此前被遮蓋的隱患由此撕開。

截至去年6月，四川信托涉及的TOT產品續存規模總計超252.57億元，TOT產品系列達到十幾個，產品到期時間主要集中于去年和今年。

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3、安信信托被迫重組

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作為上交所唯一的上市信托公司安信信托（600816.SH，現已更名為“*ST安信”），近年也是負面纏身，產品大規模陷入逾期、天量的債務窟窿、實控人因涉嫌違法放貸款罪被抓、股價暴跌、業績連續大虧等，公司面臨退市風險。

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風險爆發后，導致安信信托被迫重組。去年12月中旬，重組方上海電氣完成對安信信托的盡調，各方進入談判階段。（詳情鏈接《負債百億、連虧3年卻喜提3個漲停板，安信信托重組穩了？》）

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安信信托的窟窿到底有多大？

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據財新網此前曾報道稱，截至2019年末，安信信托的主動管理類信托產品逾期500億多億。

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深陷危機的安信信托也就此引發了信保基金首次風險事件，為此也曾鬧上法庭，這起訴訟的背后，涉及的逾期借款金額高達56億元。

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上述公開追債也只是安信信托深陷訴訟泥潭的冰山一角。從2020年6月起，安信信托涉訴案件合計金額逾百億，多數案件已經被立案，且處于審理階段。

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也有個別涉訴案件達成合解。比如，原告長春農商行6.13億元涉訴款項已經提出撤訴申請。

4、新時代信托、新華信托被接管

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2020年6月，因存在違法違規經營行為，銀保監會對新時代信托和新華信托實施接管。

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公開信息顯示，新時代信托與新華信托均系某資本巨鱷旗下公司。新時代信托被接管，主要因該資本巨鱷違規占款、資不抵債所致。新華信托則主要是由于內部管理混亂、經營風險較大。

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根據接管組工作安排，新時代信托主要從份額登記、清產核資、引入股東、兌付這四個階段解決問題。前兩項工作已經基本完成，接下來則是等待其引入戰投的相關進展。

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相比新時代信托，另一家被接管的新華信托進程則稍慢一些。

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去年10月下旬，新華信托完成信托產品份額登記工作，同年11月初，新華信托對資產評估機構公開招標，相關工作預計需要3個月時間。

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新時代信托與新華信托風險爆發的同時，也讓天安財險從昔日的黑馬變成虧損王。截至2020年9月4日，天安財險認購的新時代信托作為受托人發行的信托計劃共計28筆，本息合計296.2億元，其中16只產品逾期，184億元無法兌付。

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值得注意的是，新華信托、新時代信托、天安財險均為同一實控人，都是某資本巨鱷旗下金融機構。

2020年信托產品違約金額或超千億

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據《第一財經日報》統計，2020年全年，集合信托產品共發生310多起違約事件，涉及違約項目金額超過1600億元。

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業內人士對獨角金融（微信號：uni-fin）表示，無論是爆雷還是被接管或管控，從產品角度理解，都可以看成是金融機構對于產品、市場沒有敬畏之心。分析上述幾家信托公司，他們出現問題的特征主要表現在：關聯交易、期限錯配形成資金池。

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分別來看，關聯交易的典型代表則為新時代信托與華信信托部分產品，其中新時代信托的股東或者關聯方的金融公司做股權質押，通過這種手段獲取資金。華信信托則被指通過設立多家關聯公司進行倒款。

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川信信托因資金池業務出現了問題。當產品期限錯配后資金池則自然形成，而資金池內資金的用途完全失控后，這是爆發風險事件的主要原因之一。

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資金池主要問題在于，信托公司在募集資金時，未對投資者說明具體資金投向，因此投資者沒有辦法在投資前了解產品融資方、所投具體項目、風險控制措施等。

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去年6月24日，四川銀保局副局長周杉曾在四川信托與投資者溝通的會議上表示，四川信托出現當前的局面，根本原因是該公司無視監管要求，以隱蔽的方式大量開展違規業務，通過復雜的結構隱瞞資金的真實投向。

行業整頓進行時

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央行發布的《中國金融穩定報告2020》提到，少數信托公司已劣變為高風險機構，需要予以高度關注。在風險難測的背景下，信托公司的治理也成為市場關注的焦點。

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早在2020年3月份，銀保監會發布了《信托公司股權管理暫行辦法》，針對信托公司股權穿透進行了強化，對信托公司股東提高了準入門檻，對與股東之間的關聯交易進行了嚴格的規定。

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而對信托股權進行治理的前提則是，部分信托公司股權管理亂象導致風險事件頻發，給有效監管帶來不少挑戰，上述辦法的實施從制度上有效地堵住股權違規事件的發生。

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信托公司資金池業務風險頻發，也給行業帶來警示。

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《中國經營報》報道稱，2月7日，銀保監會通過電話視頻的形式召開了2021年度信托監管工作會議，會上監管部門明確提出2021年將繼續開展“兩壓一降”：繼續壓降信托通道業務規模，逐步壓縮違規融資類業務規模，加大對表內外風險資產的處置。其中，監管要求金融同業通道業務和非標資金池要清零。

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值得注意的是，監管人士還在會上通報了2020年信托公司壓降任務完成情況，在安信信托、四川信托、華信信托等高風險公司之外，現場還點名批評了近20家信托公司，其中不乏央企、國企背景的信托公司。

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知史以明鑒，通過2020年這些暴露風險的信托公司，給信托公司和投資人都敲響了警鐘。作為投資者，在投資任何產品前，都不能忽略道德風險、底層標的以及投資邏輯，更不可將雞蛋放在同一個籃子里。

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經歷一系列整頓，風險較大的信托公司如何防范化解風險、回歸信托本源，值得期待。