來源：連線出行（ID：lianxianchuxing）

文/周雄飛

編輯/子夜

昨日，據財聯社報道，寧德時代將向現代汽車集團專屬平臺“E-GMP”打造的二款車型供應動力電池，供貨時間將于2023年開始。?

對此消息，寧德時代雖然并未做出回應，但其股價卻很快發生了變化。據Wind數據顯示，昨日寧德時代收盤股價大漲8.18%至404元/股。?

而在6天前，寧德時代連發多個公告表示，“投資不超過120億元建設四川宜賓動力電池制造基地”、“投資不超過120億元建設廣東肇慶動力及儲能項目”和“投資不超過50億元建設福建寧德一汽動力電池生產線擴建項目”，合計投資總計290億元。

受此消息利好的影響，自次日開盤高開3%至379元/股后，2月4日收盤股價繼續上漲至388.5元/股，漲幅達到1.97%。?

在前一天，隨著一份股份解禁文件的發布，已讓寧德時代成為關注的焦點。?

早在2月1日，寧德時代就發布了一份“非公開發行股份上市流通提示性公告”，公告表示將解除限售和實際可上市流通的股份，占其目前股本總數的5.25%，而解禁上市流通日為2月4日。?

據界面新聞統計，這次寧德時代的解禁市值為4332.89億元，幾乎占到其發稿前總市值9555.5億元的一半。雖然目前解禁股持有者并未表態是否會減持，但資本市場對此依然表示擔憂。

其實，自寧德時代超越中石油后，其股價就一直上演著“過山車”的走勢。而這背后，或許反映著寧德時代“內憂外患”的不穩定現狀。?

寧德時代2020年12月31日-2021年2月9日K線圖，截圖自Wind

受疫情影響，去年新能源汽車的銷售受阻，動力電池行業由此受到波動，需求和裝機量隨之下滑。正因如此，寧德時代2020年前三季度營收和凈利潤表現并不優秀。?

此外，在上月接連發生的寧德時代旗下電池工廠的爆炸事件，也讓其陷入短暫的動蕩之中。?

而在外部市場方面，隨著新能源汽車行業的發展，動力電池行業的競爭卻逐年加劇，寧德時代雖依然坐在“一哥”的位置上，但身邊的威脅并不少。?

先不說比亞迪、國軒高科等國內動力電池廠家的追趕，LG化學及松下等海外電池廠商近幾年也開始逐鹿國內市場、并緊追寧德時代。?

寧德時代市值一度超越中國石油，外界將此視為新能源汽車將逐步代替燃油車的信號。?

在群雄并起的時代里，寧德時代是否能坐穩動力電池“一哥”的位置？

當股價坐上“過山車”?

“基本滿意。”?

十四年前，曾任中國石油董事長的蔣潔敏在接受央視采訪時這樣表示，彼時的中國石油的確能撐得起這個評價。?

2007年11月5日，中國石油在A股風光上市，首日開盤價一度被投資者推高到48.6元/股，也用71181億元的市值成為全球第一大市值公司。

殊不知，這家昔日里全球第一市值的公司，卻在十四年后被一家制造動力電池的廠商在市值上所超越。?

據中國能源報報道，就在去年12月21日，寧德時代的股價漲幅超12%，當日收盤股價為325元/股，市值也隨即達到了7571億元。一周后，在12月30日，寧德時代股價漲幅達到10.39%，收盤股價為340元/股，市值也達到7920億元，一舉超越中國石油當日7558億元的市值。

寧德時代與中國石油市值對比圖，數據來源于Wind，連線出行制圖?

今年開年后，這樣的漲勢還在繼續。1月4日收盤時股價實現高漲15.09%至404.1元/股，這之后，股價繼續飛漲直至到1月7日，收盤股價達到413.23元/股，市值達到9626億元的新高。?

不過，就在寧德時代正向萬億市值沖鋒之時，卻被踩下了“剎車”。?

1月7日，據“寧鄉發布”微博稱，當日晚間湖南邦普循環科技有限公司（簡稱“湖南邦普”）老廠車間發生爆炸起火事件。據企查查數據顯示，該公司屬于寧德時代控股的子公司。?

作為當事方的寧德時代對此事故雖很快做出了回應，但由于這家公司主要負責寧德時代電池產業中回收部分的業務，受此影響寧德時代次日收盤時股價為404.5元/股，降幅達到2.11%，市值在一天內蒸發203.32億元。

此后一周，股價的頹勢繼續延續。1月11日股價繼續走低，當日收盤價為390元/股，降幅為3.58%；期間雖有小幅反彈，但股價的降幅并沒有得到緩解，在八天后收盤股價降到366.11元/股的低點，當日市值也跌至9000億元以下。??

到了1月20日，寧德時代股價回漲至收盤價391.4元/股，漲幅一度達到了25.29%。在業內看來，這一回漲與前日其公布的專利有很大關系。

1月19日，寧德時代公布了兩項與固態電池相關的發明專利。據專利文件可以看到，這兩項專利都與固態電解質相關，將有利于全固態電池的能量密度的發揮。自上月初蔚來推出150kWh固態電池包后，寧德時代這一專利成為這一領域又一進展。

寧德時代固態電解質相關專利信息，截圖自企查查

受此消息的利好影響，此后幾天寧德時代的股價一路走高，于1月22日重回400元股價，當日收盤價為408元/股，市值也重回9100億元之上。?

但很快，寧德時代的股價再次由于爆炸事件而陷入“泥潭”之中。?

1月20日晚間，德方納米控股子公司曲靖市麟鐵科技有限公司（下稱“德方納米”）發布公告稱，當日上午其一個室外尾氣吸收塔發生爆炸。據德方納米曾披露資料顯示，其公司在2014至2016年均為寧德時代的前五大供應商。此外，據企查查數據顯示，寧德時代占其公司總股本的40%股權。?

這之后，寧德時代雖然對此爆炸事故很快做出回應，并表示只是參股關系，未參與其公司的生產運營，但也沒有擋住股價的下跌。?

就在事故發生的下一周，寧德時代的股價再次下跌，自1月25日收盤時的396.95元/股降至1月29日收盤時的354.11元/股，降幅達到了4.27%，這也是寧德時代在上月股價的最低點。?

而到了本月初，寧德時代股價繼續走低。2月1日，其股價收盤價為350.33元/股。但隨著寧德時代連發多個擴產公告后，及時將股價的下跌再次止住。?自2月2日發布公告后，寧德時代股價開始回調，至2月4日收盤時，股價較2月1日股價已回漲38.17元/股。

至此，從寧德時代于去年12月超越中國石油、股價也隨即達到了413.23元/股的高點后，截至本月5日收盤其股價已上演了多次起伏，堪比坐上了“過山車”。?

其股價的不穩定，或許也反映著寧德時代頗具挑戰的現狀。

寧德時代的“內憂外患”

在目前動力電池這個賽道上，已坐到“頭把交椅”的寧德時代壓力也不小。?

去年10月，寧德時代發布了2020年第三季度財報，財報顯示第三季度實現營收127億元，同比增長了0.8%；實現凈利潤14.2億元，同比增長4.24%。這也是寧德時代去年前三季度首次實現營收和凈利潤雙增長。?

雖然寧德時代在第三季度交了一份較為好看的“成績單”，但也無法遮蓋住前三季度的頹勢。據財報數據顯示，寧德時代2020年前三季度實現營業收入315.22億元，同比下降4.06%；實現凈利潤36.82億元，同比下降2.07%。?

對于寧德時代去年前兩季度的發展不利，與疫情不無關系。

隨著去年年初疫情的爆發，去年上半年新能源汽車的產銷量大幅降低。據中國汽車工業協會發布的數據顯示，去年上半年新能源汽車產銷量分別為39.7萬輛和39.3萬輛，分別同比下降36.5%和37.4%。?

“去年上半年突發疫情及政策影響導致新能源汽車銷量集體下滑，而動力電池裝車量也隨之下降，從而影響電池供應商收入。”乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹曾對北京商報這樣表示。?

在外界看來，隨著疫情逐漸被控制，其營收和凈利潤應該會得到回升。但對于寧德時代而言，事情并不是如此簡單，曾作為“立身之本”的技術路線已搖搖欲墜。?

早在2011年，寧德時代就在福建寧德市成立，但在彼時的動力電池賽道上，已然慢了許多，它前面已有比亞迪和國軒高科兩個已實現“自給自足”的玩家。?

作為寧德時代創始人的曾毓群自然也看到了這點，于是在公司創立之初，就另辟蹊徑——沒有將當時市場普遍認可的磷酸鐵鋰路線作為主打路線，而是選擇了成本更為高昂的三元鋰路線。?

就在曾毓群做出這個選擇后，政策也幫了他一把。?

在寧德時代成立的一年后，中央發布了《節能與新能源汽車產業規劃（2012-2020年）》，規劃提出到2015年，動力電池模塊比能量要達到150Wh/kg以上，而在那時只有三元鋰電池能達到這一指標。

于是，在政策紅利的“加速”下，寧德時代于2017年借勢超越了比亞迪和國軒高科，一舉成為了動力電池行業的“一哥”。在這之后，寧德時代繼續在三元鋰電池方面做著研發，并在兩年后推出并量產了“811電池”。?

寶馬iX3搭載的寧德時代811電池，圖源寧德時代官微??

簡而言之，811電池即動力電池正極材料中鎳、鈷和錳三者配比為8:1:1的三元鋰電池，這一電池可以將能量密度提升至170Wh/kg，并有效的提升裝載此款電池的新能源汽車的續航里程。?

811電池雖有諸多優點，但自推出后就一直備受質疑。

首先就是電池的安全性。據未來汽車日報報道，去年國內市場發生了超過20起新能源汽車自燃事故，這其中多為裝載三元鋰電的車型。而隨著去年比亞迪與寧德時代的一場“針刺試驗”，更將寧德時代的811電池的安全性送上輿論的焦點。?

“按照目前的技術，811電池系統做到不起火幾乎不可能。如果要做到單體電芯不起火，估計會采用固態/半固態電池，或者較大地犧牲能量密度。”新能源汽車行業專家傅振興對車市物語這樣表示。?

除了安全性之外，三元鋰電池目前的市場份額也在逐步被擠壓。?

據中國汽車動力電池產業創新聯盟去年11月發布的數據顯示，2020年11月，國內三元鋰電池共計裝車5.9GWh，同比累計下降8%；磷酸鐵鋰電池共計裝車4.7GWh，同比累計增長上升13%。按照這個趨勢，2021年磷酸鐵鋰的裝機量大概率會超過三元鋰電池。?

正如如此，去年業內一度有傳言稱“寧德時代會放棄811電池”，寧德時代雖然對此進行辟謠，但三元鋰電池的安全性和市場份額受擠壓等“內憂”問題依然存在。

相比于“內憂”的困擾，對于寧德時代而言，“外患”或許更具有威脅。?

其實，寧德時代前幾年之所以可以坐到“一哥”位置上、并沒有受到多大的威脅，還要得益于政策的扶持。?

2015年，工信部推出動力電池“白名單”，國內新能源車企只有采用“白名單”中企業的電池才能獲得補貼，進入“白名單”之中就有寧德時代。?

借此，寧德時代在政策的扶持下駛入發展“快車道”。2019年，包括華晨寶馬、宇通客車、中通客車、廈門金旅、北汽、中車集團、吉利在內的各個車企，寧德時代電池的裝機比例都在90%以上。?

但隨著當年工信部取消了“白名單”，擋在外資動力電池企業面前的“墻”被推倒，這些企業就此進入國內市場再無阻礙。而作為國內動力電池行業“一哥”的寧德時代，首當其沖地迎來了LG化學、SK等外資電池企業的挑戰。?

據SNE Research 發布的數據顯示，2020年1月至8月，LG化學的動力電池裝機量占全球市場的15.9%，排名第一，寧德時代以15.5%的市場份額位居第二。這之后，寧德時代雖奪回2020年全球動力電池裝機量第一的位置，但LG化學和松下依然在其身后緊追。

2020年全球動力電池裝機量排名，數據來源于SNE Research，連線出行制圖?

其實，隨著寧德時代在市值上超越中國石油后，在業內看來一個新的能源時代就隨之開啟。但對目前的寧德時代而言，除了要面對自身“內憂外患”的問題之外，還要思考一個“老問題”——如何繼續穩住動力電池行業“一哥”地位？?

新時代下，寧德時代拿什么穩住“一哥”地位？?

“對于許多競爭對手而言，汽車電池通常只是他們的幾個業務領域之一。但對我們來說，一切都要圍著電池轉，我們必須成為這個領域的最強者”。?

在寧德時代創立不久，在被媒體問到對于公司及未來的思考時，曾毓群曾這樣回答道。?

但要讓寧德時代做到這點，其實并不簡單。?

這是因為在新能源汽車行業自發展以來，就存在著一個慣例——雞蛋不會放在同一個筐里。簡言之，就是任何一家車企并不會只選擇一家動力電池廠商作為供應商，而是同時選擇幾家。?

就拿特斯拉為例，就目前其電池供應商就已經囊括松下、LG化學和寧德時代國際三大電池巨頭。“為保證其電池供應穩定，我們會選擇多家電池供應商來供給電池。”特斯拉CEO埃隆?馬斯克曾對媒體這樣表示。?

而作為國內動力電池行業頭部企業的寧德時代，同樣并不是車企的唯一選擇。?

大眾2020年豪擲11億歐元入股國軒高科，又選定萬向一二三作為供應商；奔馳也投入千萬歐元入股孚能科技。就連曾作為寧德時代的“伯樂”——華晨寶馬也在去年7月選擇了億緯鋰能。?

這背后的原因很簡單，動力電池企業無法滿足眾多新能源車企的需求，為了實現生產，車企們不得不選擇多家動力電池企業作為供應商。即使到了2021年，這樣供需之間的不平衡依然存在。?

“未來5年，鋰電產業市場將迎來井噴期，快速進入到TWh時代。”?

就在上月召開的中國電動車百人會云論壇上，曾毓群曾給出了這樣的判斷。在他看來，2021年開始全球鋰電池行業將會進入到一個全新的時代，需求會有明顯的提升，但反觀供給端，目前全產業鏈的產能供給增長相對較慢，有效供給不足。?

換句話說，隨著新能源汽車行業的快速發展，也讓動力電池行業進入到一個新的時代，但行業的基本規則并沒有改變——滿足更多車企的需求，來搶奪更多市場。?

而從今年初開始，眾多新能源車企對于動力電池的需求就已呈現出井噴式增長。?

特斯拉國產Model Y強勢登陸國內市場，由于超預期降價一度導致官網癱瘓；緊接著，蔚來發布了新車型ET7，據蔚來聯合創始人秦力洪對媒體表示，ET7訂單量也超過預期。在之后，智己汽車也發布了自己的新車型，并開放預訂。

特斯拉國產Model Y和蔚來ET7，圖源特斯拉/蔚來官微

除此之外，像小鵬、威馬、零跑等國內新能源車企、寶馬、奔馳及奧迪等傳統燃油車車企也都會在2021年推出旗下的諸多新車型。?

從特斯拉、蔚來，再到小鵬、寶馬等車企的高速放量，都在增大寧德時代為代表的動力電池廠商的電池供給壓力。據高工鋰電機構統計，2021年國內新能源汽車銷量預期上調至197萬輛，同比增速將超過52%，對應動力電池裝機量達97GWh。?

為了滿足更多車企的需求和搶占市場，寧德時代等動力電池企業們紛紛開始了擴產“運動”。?

就在本月初，寧德時代就發布公告稱，將在四川宜賓、廣東肇慶和福建寧德投資建設動力電池基地及動力儲能項目，合計投資總計290億元。而在2020年12月底，寧德時代宣布，投資390億在福建福鼎、四川宜賓、江蘇溧陽三地增產擴產。短短幾個月，就大手筆拿出近680億元擴充產能。

緊接著，比亞迪也發布公告表示，將分別以現金的方式對旗下的子公司進行增資擴產。

除了頭部動力電池企業在擴產上進行加速，它們身后的動力電池廠商們也開始奮力緊追。?

上月，中航鋰電宣布投資50億元、規劃產能為10GWh的項目即將迎來正式投產，二期項目規劃已在進行中。而在去年，國軒高科柳州10GWh動力電池生產基地也開始動工；蜂巢能源宣布投資155億元在歐洲建立24GWh電池工廠。?

然而，就在寧德時代等動力電池廠商做著擴產的同時，也開始發覺僅僅通過原來的擴產辦法很難贏得更多市場，因為從去年開始已有很多新能源車企已不甘被電池廠商“卡住脖子”，開始親自下場布局電池業務。?

去年9月，馬斯克在特斯拉的“電池日”上發布了旗下的新能源計劃，并表示在兩到三年后，當實現自給自足后，不排除向外輸出電池產品。再到今年，蔚來、智己汽車和廣汽新能源均已推出的旗下新電池技術，連線出行曾在《特斯拉、蔚來、廣汽的1000公里續航電池，是真技術還是新噱頭？》一文中進行了詳細闡述。

“雖然像蔚來、智己汽車等車企及品牌目前在電池方面，還在與寧德時代等動力電池廠商合作，但在這些車企摸透電池生產工藝后，很大概率會真正自研電池，就像特斯拉那樣，這樣可以讓成本降到更低。”一位動力電池行業從業者對連線出行表示。?

正因這樣，寧德時代為了在新的時代下，繼續穩住動力電池行業的“一哥”地位，不再僅對動力電池業務進行繼續布局和研發，也開始向其他業務開始拓展。?

據北京商報報道，自去年開始寧德時代投資了包括同類電池廠商，并涉足上游電池原材料端、證券、汽車制造、人工智能及自動駕駛等領域。而在今年1月，寧德時代還參與了人工智能芯片公司地平線的C+輪融資。?

寧德時代投資地平線信息，截圖自企查查

在業內看來，寧德時代開始向供應鏈上下游及新興科技領域投資并不意外，參與投資和布局其他領域業務不僅可以穩固供應、平攤風險，也能提升其在行業中的競爭力。?

現在來看，隨著新能源汽車行業的快速發展與普及，可以確定的是，寧德時代市值超越中國石油并不是發展的終點，而是一個新的起點。只不過，寧德時代要想在新能源時代下繼續穩坐“一哥”位置，就需要跟著時代變化隨時主動出擊。

（本文頭圖源自寧德時代官方公眾號。）