來源：深藍財經（ID：shenlancaijing）

傳統行業出“白馬股”，是近年A股市場的重要現象之一。

隨著2020年A股收官，有統計數據顯示，2020年股民人均賺了10.9萬元，農業種植等開年領漲題材漲超50%，與百姓生活息息相關的食品飲料大類也有不俗表現。

一時間，食品飲料企業紛紛著手IPO。其中，同樣在食品行業，尤其是在休閑食品行業深耕多年的祖名豆制品，也在積極把握機會。

2020年10月21日，證監會官網發布公告，核準祖名豆制品股份有限公司（以下簡稱“祖名股份”）公開發行不超過3120萬股新股。這意味著，祖名股份成了A股中唯一一家以生產豆制品為主營業務的上市公司。

年營收超10億，行業景氣，公司潛力待挖掘

眾所周知，小小的黃豆可以打磨成絲滑的豆漿，也可以制作成奶白色的豆腐，還可以加工成咖啡色的豆干、鵝黃色的腐竹及乳白色的千張等多類食品。

正如某段子所言，“豆腐做硬了可以做成豆腐干，做稀了可以成為豆腐腦，做薄了是豆腐皮，做臭了可以是臭豆腐，做沒了還可以成為豆漿。”

段子表面上似乎在說，豆制品花樣百出。但深入內涵，仿佛又在給我們講述一個道理：做豆腐，其實是最保險的行業，也是一門可以一本萬利的買賣。

從段子回歸現實，雖然身邊真有不少以豆制品營生的小作坊、小企業，但仔細想想，能把產品做到規模化、集約化的企業又有多少呢？

國盛證券發布的《2020年休閑零食行業研究報告》顯示，目前休閑豆制品年銷售額過億的品牌只有10余家。

為數不多的席位，祖名股份卻占了一席。招股書顯示，2017年-2019年，公司分別實現營收8.63億元、9.39億元和10.48億元，分別實現凈利潤4149萬元、6394萬元、9017萬元。

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雖然2019年是個值得紀念的年份，公司在這一年邁進了營收超10億元的門檻，但10億的數字對祖名股份來說，或許只是一個新的起點。

根據中國豆制品專業委員會統計的數據，國內豆制品全國市場容量已經穩穩地站上了千億規模，2019年達到 1222.25 億元。而同年江浙滬地區豆制品的市場容量還不到200億元，同期祖名股份的銷售額更是僅僅占到江浙滬地區的5.26%。這表示，祖名股份離市場天花板還非常遙遠，公司發展潛力亟待挖掘。

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另外，隨著地方政府對豆制品行業低小散現象的不斷深入整治，未來豆制品行業將進一步呈現向大企業逐步集中的趨勢，巨大的市場規模或將為祖名股份這樣的頭部企業帶來持續性的業績增長。

主要客戶包括永輝、盒馬、海底撈，現金流穩定

祖名股份的名字，是來自創始人蔡祖明。

蔡祖明，1960年出生在浙江省蕭山西興“豆腐世家”。早在清嘉慶年間，蔡祖明的祖上蔡江南，就開起了豆腐坊，其獨家工藝與特色風味被同行尊稱為“江南派”。

但在認認真真做豆腐之前，蔡祖明干過很多營生：他做過木匠，開過出租車……

直到1994年，蔡祖明才開始重操祖業辦起了豆腐廠。發展到1999年，祖名開始擴大生產規模。2000年，成立了杭州華源豆制品有限公司祖名首創豆腐冷鏈配送，并承諾所有產品均不添加任何防腐劑。

據蔡祖明回憶，當時有個老太太說自己半年不吃豆制品了，因為電視上報道了太多食品安全問題，豆制品企業都花不起錢做安全食品。老太太之所以會到祖名買豆腐，是因為祖名產品安全放心。

正是一直秉持“做健康食品，關注人類健康”的理念，祖名股份憑借優質的產品和完善的服務，已從一家名不見經傳的豆腐小作坊發展為江浙滬地區的豆制品領導品牌之一，G20杭州峰會獨家豆制品食材專供企業，CAC國際標準以及國家標準、多個行業標準起草單位之一，同時還是業內少有的“生鮮+飲品+休閑”三大系列豆制品皆生產的企業，品種涵蓋生鮮豆制品、植物蛋白飲品、休閑豆制品、其他類等400余種產品。

你所吃過的豆制品和你能想到的豆制品，祖名股份可能都在做。

即便在電商橫行的時代，祖名股份也沒有落下隊伍。不僅在重點區域建立了密集的涵蓋各層次消費市場的網點，還與大潤發、永輝、家樂福等大中型超市、盒馬鮮生等生鮮專營新零售平臺合作，同時積極與海底撈、外婆家、楊國福等餐飲巨頭展開商業往來。

2020年上半年，高鑫零售、永輝超市、盒馬和世紀聯華是公司前五大客戶。

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海底撈（即海雁貿易）是公司第一大直銷客戶。

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還值得一提的是，報告期內，公司分別實現經營性現金流量凈額0.72億、1.33億、1.89億和0.88億，收現比維持在1.1左右，凈現比一直大于1.7，說明公司獲現能力較強，凈利潤的質量較高，現金流狀況較為健康。

公司本次發行募集資金凈額為4.05億元，其中3.4億元將用于年產 8 萬噸生鮮豆制品生產線技改項目，0.65億元將用于豆制品研發與檢測中心提升項目。有聲音認為，隨著成功過會，祖名股份將直接受益于資本市場，一旦上述項目完成，將全面提升公司在行業中的市場地位。

最后，借用蔡祖明的觀點，豆制品雖然是個傳統的苦行業，但也能通過數字化迸發生機，沒準兒，豆制品就是二級資本市場里下一個值得關注的賽道。