雖然已是酷暑，但P2P行業卻呈現持續的降溫現象。據第三方數據統計，2016年上半年P2P行業正常運營平臺數量連續出現負增長，同時新增平臺大幅減少，較2015年下半年已經下降了67.2%。

火了幾年的P2P行業怎么說冷就冷了

事實上，自從去年年末銀監會頒布了《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法（征求意見稿）》之后，P2P降溫潮就已經初現端倪了。根據《中國P2P網貸行業2015年12月月報》顯示，截至12月底，2015年正常運營平臺為2595家，環比下降了0.65%，這是近幾年來P2P行業首度出現的平臺數量負增長。2016年1月，正常運營P2P平臺為2566家，環比下降了1.12%；2月，新上線P2P平臺僅27家，環比12月減少了60.9％，至此P2P行業已經連續三個月出現負增長。與此同時，以北京、上海、浙江、廣東為代表的多個省市金融辦、經偵、行業協會等單位也展開了針對互聯網金融的專項整治工作。以近期來舉例，5月北京市金融局宣布將實施“1+3+N”的網貸行業監管模式；6月初上海市金融辦副主任解冬透露已經成立相關工作小組，將針對P2P平臺展開摸底排查工作；近日廣州互聯網金融協會也在資金存管研討會上提出P2P資金存管批量打包方案，并稱其將成為配合互金專項整治工作的重要措施之一。

伴隨著互金專項整治工作的開展，P2P行業越發地感受到了不斷收緊的監管之力，在這股強壓的籠罩下，行業逐漸呈現出兩種現象，一種是新平臺的入場難度持續加大。最新統計數據顯示，2016年6月網貸行業新增平臺共計14家，與上月持平，同比去年下降了91.71%。另一種現象則是實力較弱的中小平臺相繼退場，業內也稱之為良性退出。數據顯示，2016年上半年共有515家平臺中止運營，其中268家被動退出，即受到經偵調查、出現提現困難等風險的問題平臺，另外的247家為主動退出，即平臺受到某些政策或運營方面的影響，對投資人本息進行清償之后便正式停業。新平臺數量增長緩慢，老平臺退出頻率越來越高，兩種因子共同催生了如今P2P行業的“增速放緩乃至負增長”現象，而這種現象背后所折射的便是P2P行業降溫的根本原因。

首先，監管壓力。一方面如前文所說，監管強壓直接導致了P2P平臺總體數量的減少，因此行業不斷表現出負增長的趨勢。另一方面，監管作用下P2P平臺的發展策略都已調整為合規化建設，這一段時間內，平臺對市場的開發熱情有所下降，相比過去幾年的盛況，今年的P2P行業仍籠罩在寒冬當中。

其次，老平臺風險事件發生頻率增加，投資人信心受損，積極性下降。今年春節之后，老平臺的風險開始逐漸暴露。第三方數據顯示，截至2016年6月30日，全國新增了515家問題平臺，其中不乏一些運營時間超過1-3年的老牌平臺。一方面，平臺可能確實存在違規操作，現階段政策緊逼，這種平臺往往經不起經偵檢查，只要被盯上了基本就會爆雷。另一方面，由于運營時間長，風險項目不斷積聚，平臺的資金壓力會越來越大，加之部分投資人有意在今年撤離P2P行業，一旦資金集中提現，平臺必然難堪重負。以往P2P投資攻略總是告訴投資人，投資要選有一定運營時間，積攢了一定人氣的老平臺，而要對那些新上線平臺進行慎重考察。如今老牌平臺爆雷接二連三，還有一些言論認為今年下半年還會有更多老牌平臺倒塌，無疑是對投資人信心的二次摧毀。

非常時期下P2P投資人會不會離場

P2P行業已經進入了發展以來的非常時期，這種非常不僅體現在政策方向上，還體現在行業形勢上。第一，非常政策。監管政策對行業的影響前文已經提過，這里就不做贅述了。需要留意的是，今年下半年監管還將進一步收緊，針對P2P不同業務的約束細則也會越來越多，同時能夠落地執行的政策辦法也會不斷增加。長期來看，監管介入有利于行業健康發展，但短期來看，伴隨著監管積極性及風險意識的提高，采取的一些事前介入手段可能會引起部分投資人不滿。例如此前某平臺因經偵介入而終止運營，就有不少投資人為其“喊冤”。此事一出，不少投資人開始惶惑不安，總擔心自己投的平臺也會“被爆雷”，憂慮之下便決定撤離了。從第二，非常形勢。去年下半年到現在，P2P行業的整體形勢都稱不上穩定和樂觀。以今年上半年為例，有數據顯示，3月-6月P2P行業人氣指數、成交指數均有過不同程度的下降，跌幅8%-13%不等。P2P行業人氣下降的主要原因還是在于行業進入了風險高發期。今年1月的時候，就有第三方機構發布數據報告，稱截至1月末，共有2967家平臺被列為中國P2P網貸風險預警系統的風險池預警平臺，占全國總量的58%。再加之老牌平臺、大型平臺爆雷，投資人對P2P行業的信心有所動搖，直接沖擊了P2P行業的成交量。

基于這樣的形勢，有人開始擔心，隨著投資人信心的逐步下滑，今年P2P行業會出現大規模的用戶流出現象，但筆者認為，P2P行業流失大量用戶的可能性幾乎為零。

首先，P2P行業今年的重點工作是合規化建設，營銷和引流都已經退居次位，那么在不進行大規模獲客營銷的前提下，老用戶就成了平臺維持增速的關鍵因素，平臺自然不會放任現有投資人不管的。因此，出于維護老用戶的目的，P2P平臺仍會持續發力，例如不斷升級網站，加強用戶投資體驗；在保證現有收益水平的基礎上進行不同程度的加息活動，促進投資人留存等等。基于這樣的前提，老投資人一般不會主動撤離平臺。

其次，當前P2P平臺正在積極推進的合規化建設工作是符合投資人期望的，一定程度上甚至能夠增加投資人信心。結合監管意見來看，政策對P2P行業的重點要求是資金安全及信息披露。一方面，監管層明確表示平臺應當加強對投資人資金的保障，特別是要對接銀行系統進行資金存管。雖然截至目前僅有50家P2P平臺成功接入了銀行托管系統，銀行存管工作整體進程緩慢，但銀行存管漸成行業共識，未來半年內會有越來越多的平臺完成銀行存管工作，對于投資人來說無疑是一項利好。另一方面，信息披露向來是社會各界的關注點，也是監管層對P2P平臺的重點要求之一。事實上，P2P行業自融、假標、詐騙等風險事件的層出不窮，多半是平臺信息披露不規范、不充分導致的，由此可見，在信息不對稱下投資人是很難對借款項目進行風險甄別的。因此監管層對P2P行業信息披露的進一步強化和規范，不僅有利于平臺的合規發展，更有利于保障投資人的資金安全。

最后，回歸到投資收益率上來，縱觀整個互聯網金融領域的投融產品，包括股權眾籌、基金等，最適合普羅大眾的依然還是P2P。事實上，自去年開始，P2P行業的整體收益率就出現過不同程度的調整。這種調整，一方面與宏觀經濟政策有關，近一年時間里，央行多次降準降息，社會總融資成本一再降低，P2P行業唯有同步下調利率，才有可能保住資產端方面的競爭力，否則優質資產將會全部流向更低成本的融資渠道。另一方面則與監管政策有關，P2P行業最早是以高息而聞名，但政策所倡導的“普惠金融”除了要惠及投資人以外，也要惠及借款人，因此資金成本也應維持在合理區間內。有些投資人可能認為，P2P行業降息就會失去競爭力，但就目前的情況而言，收益率經過幾輪調整之后的P2P，仍然優于其他常見理財渠道的，例如年化收益跌破了3%的余額寶、一年3.25%左右利率的銀行定存、年化收益6%的銀行型理財產品等等。因此，從資金的回報率來看，正在走向合規的P2P仍然是尋常百姓閑錢理財的優質渠道。

文章系作者投稿，文中內容不代表中國電子銀行網/半刻金融APP觀點和立場！作者：米克

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