北京時(shí)間4月17日晚間，金山云正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）遞交F-1招股文件，計(jì)劃以“KC”為證券代碼在納斯達(dá)克掛牌上市。

?

據(jù)IPO早知道消息，金山云預(yù)計(jì)最快于下周啟動(dòng)上市預(yù)路演，募資規(guī)模約為2.5億美元至3億美元。從近20億元人民幣的募資規(guī)模來(lái)看，這不是一筆小錢(qián)。

?

但從時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，最近登陸美股市場(chǎng)似乎時(shí)機(jī)并不是很恰當(dāng)。

?

近日瑞幸、愛(ài)奇藝、好未來(lái)、跟誰(shuí)學(xué)等中概股，遭遇到做空機(jī)構(gòu)的密集阻擊，其中瑞幸損失尤為慘重，自曝財(cái)務(wù)造假之后，一夜之間市值蒸發(fā)50億，為了控制損失，4月7日之后停牌至今。

?

做空機(jī)構(gòu)盯上中概股，無(wú)非是因?yàn)橐咔橐l(fā)美股劇烈波動(dòng)，做空機(jī)構(gòu)想趁亂取利，恰好一些中概股給了他們可乘之機(jī)，露出了把柄。

?

總之，近期美股市場(chǎng)對(duì)中概股鮮有善意，甚至部分國(guó)內(nèi)股民悲觀判斷：“金山云可能會(huì)一上市就遭遇做空。”那么，金山云為何仍然要堅(jiān)持此時(shí)上市？

?

抓住遠(yuǎn)程辦公風(fēng)口

?

在金山云向SEC遞交F-1之前一天，外媒報(bào)道私募股權(quán)公司阿波羅全球管理公司(Apollo Global Management Inc)已將其云服務(wù)公司Rackspace Holding Inc悄悄進(jìn)行了登記注冊(cè)。Rackspace已秘密向SEC提交了IPO申請(qǐng)，并計(jì)劃一旦疫情引發(fā)的波動(dòng)性平息下來(lái)，就進(jìn)行IPO。

?

Rackspace是早期的全球云計(jì)算三巨頭之一，消息人士稱(chēng)包括債務(wù)在內(nèi)，這家云服務(wù)公司的估值可能超過(guò)100億美元。

?

2019年12月2日，金山軟件發(fā)布公告稱(chēng)，金山云集團(tuán)與某個(gè)金山云股東、高級(jí)管理人員及中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金(有限合伙)簽訂購(gòu)股協(xié)議，同意發(fā)行55,089,998股每股票面價(jià)值0.01美元的D 系列優(yōu)先股，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金以5000萬(wàn)美元完成認(rèn)購(gòu)，持股比例約為1.8868%。以此交易價(jià)格計(jì)算，金山云最新估值約為26.50億美元。

?

疫情爆發(fā)以來(lái)，從國(guó)內(nèi)到全球，各家公司開(kāi)始倡導(dǎo)讓員工遠(yuǎn)程辦公，企業(yè)數(shù)字化運(yùn)營(yíng)需求陡增，并促進(jìn)全球云計(jì)算市場(chǎng)快速增長(zhǎng)。考慮到這種現(xiàn)狀，金山云的估值應(yīng)該調(diào)高一些，甚至翻倍增長(zhǎng)也不過(guò)分。

?

對(duì)于金山云來(lái)說(shuō)，此時(shí)上市是一個(gè)最佳的時(shí)機(jī)，能夠獲得資本市場(chǎng)更大的認(rèn)可。當(dāng)然，金山云上市背后還有另外一層原因。

?

高投入的云計(jì)算

??

云計(jì)算的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)特性，從一開(kāi)始就注定了其高成本投入。不論是阿里云還是騰訊云，過(guò)去幾年都投入了上百億的資金用于云計(jì)算的數(shù)據(jù)中心和技術(shù)研發(fā)投入，這個(gè)游戲并非一般公司玩得起。即便是金山云這樣公司，盡管依托于雷軍系，也難以長(zhǎng)期進(jìn)行巨大的資金投入。

?

從招股文件來(lái)看，2017年到2019年的三年中，金山云的凈虧損分別為7億元、10億元和11億元，三年就虧了超過(guò)28億。

?

從2012年成立開(kāi)始算起，金山云幾乎按照一年一輪的融資節(jié)奏，共計(jì)融資超過(guò)46億元。

?

目前國(guó)內(nèi)的幾大云計(jì)算巨頭，阿里云、騰訊云等幾乎沒(méi)有一家實(shí)現(xiàn)了盈利。而云計(jì)算的戰(zhàn)爭(zhēng)依然非常激烈，在未來(lái)較長(zhǎng)的時(shí)間里，金山云要想穩(wěn)固自己的市場(chǎng)地位，仍然需要大量的資金支持。

?

而在當(dāng)下的資本寒冬期，一級(jí)資本市場(chǎng)很難融到更多的資金，IPO融資無(wú)疑就成為了更好的融資渠道，也就不難理解金山云為何要逆勢(shì)沖擊美股了。