雖然迪士尼股票的漲勢并不是最突出的，就2019年而言，百貨公司Target在電子商務和利潤率方面獲得了重大收益，全年其股價上漲了95%。而迪士尼的股價只上漲了35%?？v觀十年，像Netflix、亞馬遜、AMD和Broadcom這樣的科技公司的股票都上漲了1000%以上，而迪士尼的股票自2009年12月以來，股價上漲約400%（標準普爾指數上漲200%，道瓊斯指數上漲180%）。但是，迪士尼作為一個組織在10年里所取得的成就是了不起的。

迪士尼收購了盧卡斯影業和二十世紀?？怂闺娪肮?推出五部新《星球大戰》大片，其中三部全球票房突破10億美元;推出21部漫威宇宙電影，其中9部超過10億美元；十年間，迪士尼總共推出了44部電影，其中一半以上（24部）的電影全球票房超過10億美元；收購了美國職業棒球大聯盟旗下最受贊譽的后端視頻流媒體公司；推出了兩個雄心勃勃的訂閱流媒體服務（ESPN+和迪士尼+），并購買了流媒體公司Hulu。

以下是迪士尼十年發展的高光時刻

鮑勃·伊格（Bob Iger）從美國廣播公司（ABC）的體育部門一路晉升至邁克爾·艾斯納（Michael Eisner）領導下的迪士尼首席運營官，最終在2005年成為迪士尼首席執行官。他接管了迪士尼后，很快就開始收購。2006年，他說服史蒂夫·喬布斯（Steve Jobs）、約翰·拉塞特（John Lasseter）和埃德·卡特穆爾（Ed Catmull）以74億美元出售皮克斯動畫工作室（Pixar）。2009年，他說服漫威影業（Marvel）董事長艾克·珀爾穆特以40億美元出售漫威影業。

2019年，伊格在他的自傳《一生的旅程》中提到，迪士尼與喬治·盧卡斯（George Lucas）的談判并非易事。盧卡斯最初想要和皮克斯相同的價格，但伊格不可能花70億美元收購盧卡斯影業。伊格在書中寫道：“盧卡斯影業確實對迪士尼很有價值，但它并不值74億美元”。皮克斯在迪士尼收購前已經制作了六部電影，還有一批技術人員、作家、導演和動畫作者。盧卡斯影業除了喬治·盧卡斯之外沒有其他導演，伊格還發現，盧卡斯影業沒有電影開發或制作管道。伊格說服盧卡斯將收購價格降至40.5億美元——僅象征性地略高于漫威影業（40億美元）。

現在看來，這筆交易看起來非常成功，這算得上是史上最聰明的媒體收購案例之一。

七年來，迪士尼共推出五部“星球大戰”系列電影，雖然影迷們對其中人物“天行者”傳奇故事的發展方向大加不滿，但“星球大戰”系列電影仍賺得盆滿缽滿：《原力覺醒》在全球的票房收入超過20億美元；《最后的絕地武士》和《俠盜一號》的票房收入超過10億美元。最新系列的《天行者的崛起》獲得了毀譽參半的口碑，在頭四天全球票房僅3.74億美元。（《游俠索羅》在全球帶來的收入不到4億美元，這是“星球大戰”系列電影里唯一的敗筆）。

而且，迪士尼在《星球大戰》特許商品銷售中賺了數億美元，在美國奧蘭多的迪士尼世界開設了占地14英畝的“星球大戰：銀河邊緣”主題專區，這是迪士尼公園歷史上最大的主題擴張。

迪士尼在2009年以40億美元收購了漫威影業，但漫威宇宙盈利的能力并沒有真正顯現出來，直到“復仇者”系列大賣。2019年，《復仇者：終局之戰》將《阿凡達》從歷史票房第一位淘汰出局。（收購了?？怂怪螅鲜磕岈F在擁有《阿凡達》的所有權）。史上前10名票房最高的電影中有四部是“復仇者”系列電影。美國有史以來，首周票房前10中，有6部是漫威電影。

迪士尼在過去幾年里屢屢創下票房紀錄，再打破自己的紀錄，主要是依靠漫威電影的支撐。2016年，迪士尼以共76.7億美元的全球票房創下了好萊塢新紀錄。2019年8月，其打破了這一紀錄。僅今年前8個月，迪士尼就成為第一家在一年內擁有5部10億美元票房的制片公司，這還是在《冰雪奇緣2》（今年第六部10億美元電影）和《天行者崛起》上映之前。

迪士尼電影票房占2019年美國電影總票房的近一半。

迪士尼在2019年的六部（可能七部）價值十億美元的電影展示了其電影種類的廣度：兩部漫威電影《驚奇隊長》和《復仇者：終局之戰》，兩部經典迪士尼動畫電影的真人翻拍版《阿拉丁》和《獅子王》，一部皮克斯動畫續集《玩具總動員4》，和一部迪士尼動畫續集《冰雪奇緣2》。迪士尼電影種類的廣度應該會使競爭對手感到壓力。

但2019年可能是一個例外。Comscore的媒體分析師保羅·德加拉貝迪安（Paul Dergarabedian）認為，2019年就像迪士尼百年一遇的爆發，迪士尼要復制今年的成功是很困難的。他同時表示，2020年的電影市場將會更均衡，其他電影公司將能夠留下自己的作品。保羅認為，利潤將在電影公司之間更均勻地被分配。迪士尼永遠是一個標桿，但2019年對迪士尼來說的確是瘋狂的年份。

漫威電影總裁凱文·費格（Kevin Feige）表示，《蜘蛛俠：英雄遠征》是漫威宇宙第3階段的最后一部電影（盡管這部電影是由索尼發行的）。7月，迪士尼宣布漫威宇宙進入第4階段，包括《奇異博士》續集，《雷神索爾》續集，《黑寡婦》前傳，新電影《永恒者》和旗下流媒體Disney+的衍生劇《獵鷹與冬兵》，《旺達和幻視》和《洛基》。

迪士尼和漫威將真正測試超級英雄熱潮的極限，但這股熱潮遠未結束。票務網站Fandango執行主編埃里克戴維斯（Erik Davis）認為，迪士尼會向前繼續邁進，超越復仇者系列和星球大戰：天行者系列。他同時認為，星球大戰系列和漫威宇宙系列會定義迪士尼電影史的下一個十年。

迪士尼在2019年以713億美元收購了21世紀福克斯，應21世紀?？怂购偷鲜磕岫聲囊螅粮窭^續擔任首席執行，并放棄競選總統，當時許多旁觀者認為這次并購不會被通過。迪士尼不得不做出些讓步，包括立即出售從?？怂故召彽?2家地區體育網絡（RSN）。僅僅公開招標過程就持續了一年，但在今年8月，迪士尼和辛克萊廣播（Sinclair）達成了協議，后者同意收購21家地區體育網絡。最后一家地區體育網絡，YES Network（紐約洋基隊所在的主場），賣給了一個由洋基隊、辛克萊、黑石集團（Blackstone）和亞馬遜（Amazon）共同管理的集團。

迪士尼在3月份完成了與?？怂沟慕灰?，并在11月推出Disney+時，將一系列福克斯內容（《辛普森一家》、《阿凡達》，《國家地理》）納入迪士尼服務。收購福克斯也讓迪士尼完全控制了流媒體Hulu，它將巧妙地維持Hulu，并將所有限制級內容轉移至Hulu(如《死侍》和任何其他R級電影），從而將其和迪士尼主流的溫馨家庭式的Disney+服務分割開。

但是，迪士尼不得不全盤接收?？怂?，無論好壞，如《X戰警：黑鳳凰》就是一個票房泡沫，在收購?？怂购蟮鲜磕岬牡谝环菔杖雸蟾嬷?，其降低了迪士尼影視娛樂部門的收入。一些批評者認為，鑒于福克斯表現不佳的一些作品（尤其是《X戰警》系列電影），迪士尼收購福克斯的價格偏高。但是，回顧迪士尼多年來收購皮克斯影業、漫威電影和盧卡斯影業的事跡，這些批評者的分析可能過于草率?？梢源_定迪士尼將從福克斯獲得的I.P.版權中獲利。

回顧伊格擔任迪士尼首席執行官的15年時間，有四筆大交易脫穎而出：收購皮克斯、漫威、盧卡斯影業和?？怂?。但另一筆規模較小的交易最終可能比前者重要：迪士尼收購了BAM Tech，這家視頻公司于2017年從美國職業棒球大聯盟先進媒體（MLBAM）被分離出來。

2016年，迪士尼以10億美元收購了BAM Tech 33%的股份，一年后又花了15.8億美元買下了全部股份。

伊格曾不止一次的公開表示，BAM Tech將成為未來十年迪士尼在流媒體領域的基石。他還宣稱，迪士尼直接面向消費者的戰略內容（即流媒體）是該公司現在“頭等大事”。綜上所述，這可能使得收購BAM Tech成為伊格最重要的一次收購。在此之前，BAM Tech 在業內享有盛譽，不僅為美國職業棒球大聯盟（MLB）的流媒體提供動力，還為美國職業摔跤（WWE）、HBO、美國職業高爾夫球協會（PGA）巡回賽等提供支持?，F在，其成為了ESPN+、Disney+和Hulu流媒體的支持力。

ESPN+在迪士尼的三步 OTT（over-the-top）戰略中名列第一。該應用程序于 2018年4月推出，每月費用為4.99美元，采用體育類利基戰略和獨家付費內容的策略。起初，通過將某些以前在ESPN線性頻道上進行的實時游戲轉載到應用程序的行為，激怒了一些ESPN訂閱者。盡管如此，其不到一年就收獲了100萬用戶，2019年11月，迪士尼表示ESPN+現在擁有350萬付費用戶。

ESPN+ 是防止大量退訂有線電視服務的保障。幾年前ESPN的用戶數量超過1億，而現在已減少到8600萬（ESPN在美國職業橄欖球大聯盟球員抗議期間飽受爭議）。2018年8月，在ESPN+首次推出一個季度后，伊格在一次收益電話會議上表示，他因為“產品的性質”而對ESPN+用戶增長持保守態度，這說明迪士尼清楚其產品定位，至少在推出時，ESPN+并非體育迷的“必需品”。

但現在，情況已發生改變：ESPN正在使用像Snapchat和ESPN+這樣的移動應用程序來嘗試重建其體育領域領先的地位。11月，伊格在迪士尼的第四季度收益電話會議中表示，希望在ESPN+上投入更多的直播體育節目。（拳擊和MMA等格斗運動最初占了ESPN+大部分的直播內容，ESPN正面臨DAZN的競爭，這是一個OTT體育應用程序，擁有大量的拳擊和MMA節目，現在由ESPN前總裁約翰·斯基珀（John Skipper）運營）。

ESPN+允許迪士尼在11月推出Disney+前試水OTT?，F在，迪士尼提供12.99美元的帶廣告的ESPN+，Disney+和Hulu的會員包。

Disney+在第一周迅速累積了1000萬用戶，第一個月累積了2400萬用戶，而且幾乎肯定會超額完成迪士尼提出的2024年擁有6000萬至9000萬用戶的目標。

但是，批評者指出，大部分Disney+用戶通過Verizon無線公司獲得了第一年的免費服務。當服務到期時，會有多少人愿意續費？在流媒體大戰中，迪士尼面臨來自Netflix、亞馬遜Prime和CBS All Access等現有的競爭對手。此外，迪士尼還將面臨來自華納媒體HBO Max、NBC環球的“孔雀”和Discovery等即將推出的流媒體服務。

對迪士尼流媒體策略的一個重大打擊來自一個新興的批評：迪士尼所有的內容都很老套。Disney+是一個懷舊的流媒體，無論是迪士尼動畫，皮克斯，還是迪士尼頻道，新作都是基于老作品：漫威系列是基于老漫畫的前作和續集，經典動畫翻拍真人版，如《小姐與流浪漢》和重新啟動的《新成長的煩惱》。即使是迪士尼最自滿的作品《星球大戰：曼達洛人》（伊格稱其親自監督了每集三次的質量控制），也是改編老作品。

這是由Netflix首席文化官特德·薩蘭多斯（Ted Sarandos）上月在佩利媒體中心會議上提出的。薩蘭多斯說，被一些設定所束縛（即漫威宇宙和星球大戰），他很高興Netflix沒有這種問題。某種意義上，這是個愚蠢的觀點，因為目前迪士尼及其股東很高興被這些設定所束縛。但是，如果年輕人對《星球大戰》的興趣正在減弱（《游俠索羅》慘淡的票房和主題公園“星球大戰：銀河邊緣”早期游玩人數的疲軟），以及如果漫威第四階段出現觀眾對超級英雄的審美疲勞，那這種觀點可能被證明是合理的。

據估計，Disney+需要至少4年時間才能為迪士尼帶來盈利，這會成為公司的主要風險。

盡管如此，大多數分析師還是看好迪士尼。Wedbush的分析師丹·伊夫斯（Dan Ives）認為，Disney+是“Netflix面臨的第一個真正的競爭對手”。他同時認為，對于伊格來說，這將是一個決定性的篇章，迪士尼把握住了這個機會。

迪士尼主題公園也為迪士尼帶來了不小的收益，在過去的10年里，其收入翻了一倍，平衡了迪士尼在2014年至2017年在其流媒體領域收入的下滑。2016年，斥資近60億美元打造的上海迪士尼樂園開園，花費為加州迪士尼樂園的11倍。（伊格在其自傳中將上海迪士尼樂園稱為其作為首席執行官的最大成就之一）。迪士尼在未來5年對主題公園的投資可能會超過皮克斯、漫威和盧卡斯影業的總和。據報道，到2023年，迪士尼游輪的規模也將翻一倍。

隨著流媒體大戰的不斷進行，在過去五年里媒體巨頭們在原創內容上花費了驚人的6500億美元。憑借其豐富的內容，迪士尼在娛樂行業的頂端站穩了腳跟。