來(lái)源：財(cái)聯(lián)社

財(cái)聯(lián)社（上海，研究員 霈亭）訊，中國(guó)首條盈利的高鐵公司——京滬高鐵要上市了。

10月25日，證監(jiān)會(huì)披露京滬高鐵招股說(shuō)明書，擬發(fā)行不超過(guò)75.57億股，占發(fā)行后總股本的比例不超過(guò)15%，主承銷商為中信建投。中國(guó)鐵投持有公司49.76%的股份，為控股股東，國(guó)鐵集團(tuán)持有中國(guó)鐵投100%的股權(quán)，為公司實(shí)控人。公司今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入250億元，歸母凈利潤(rùn)95.2億元。

據(jù)了解，中國(guó)鐵路投資有限公司（中國(guó)鐵投）是中國(guó)國(guó)家鐵路集團(tuán)有限公司（國(guó)鐵集團(tuán)）直屬全資企業(yè)，承擔(dān)國(guó)鐵集團(tuán)授權(quán)范圍內(nèi)的國(guó)有資本投資和資產(chǎn)管理、鐵路資產(chǎn)資源開發(fā)及金融保險(xiǎn)服務(wù)等職能；國(guó)鐵集團(tuán)今年6月由中國(guó)鐵路總公司正式改制而來(lái)，此前國(guó)鐵集團(tuán)旗下已有大秦鐵路、廣深鐵路上市，京滬高鐵是第三家即將登陸資本市場(chǎng)的鐵路交通公司。

來(lái)源：招股書

雖然本次未披露明確的募集金額，但據(jù)招股書顯示，本次募集的資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后擬全部用于收購(gòu)京福安徽公司65.0759%的股權(quán)，收購(gòu)對(duì)價(jià)為500億元，收購(gòu)對(duì)價(jià)與募集資金的差額通過(guò)自籌資金解決。

據(jù)了解，京福安徽公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為高鐵旅客運(yùn)輸，是合蚌客專、合福鐵路安徽段、商合杭鐵路安徽段、鄭阜鐵路安徽段的投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)主體。公司2018年和2019年前三季的凈利潤(rùn)分別為-12.00億元、-8.84億元，尚處于虧損狀態(tài)。

成立于2008年1月9日的京滬高鐵是國(guó)內(nèi)首條實(shí)現(xiàn)盈利的高鐵。

據(jù)公開資料顯示，京滬高鐵全線于2008年4月18日正式開工建設(shè)；2011年6月30日建成通車，正線長(zhǎng)1318千米，是世界上一次建成里程最長(zhǎng)、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)最高的高速鐵路。京滬高速鐵路采用世界一流的高鐵技術(shù)建設(shè)，全線采用動(dòng)車組列車運(yùn)行，設(shè)計(jì)目標(biāo)時(shí)速為350公里/小時(shí)，設(shè)計(jì)區(qū)間最小列車追蹤間隔為3分鐘。

作為中國(guó)“四縱四橫”客運(yùn)網(wǎng)絡(luò)的其中“一縱”，是連接北京和上海、環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈和長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)圈的大動(dòng)脈嗎，有著超強(qiáng)的路網(wǎng)、區(qū)位等優(yōu)勢(shì)，因此盈利能力較強(qiáng)。

據(jù)招股說(shuō)明書顯示，京滬高鐵公司2016年-2018年的凈利潤(rùn)分別為：79.03億元、90.53億元和102.48億元。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)95.20億元，總收入達(dá)250.02億元，其中，旅客運(yùn)輸和提供路網(wǎng)服務(wù)占總收入的比例分別為48.16%和50.96%。

按照披露的今年前三季度的數(shù)據(jù)計(jì)算，京滬高鐵的凈利潤(rùn)率逾38%，甚至比五糧液的凈利潤(rùn)率36.12%還要高（半年報(bào)數(shù)據(jù)）。

在毛利率方面，在招股書披露的報(bào)告期內(nèi)，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)（旅客運(yùn)輸、提供路網(wǎng)服務(wù)和其他業(yè)務(wù)）的毛利率均處于上升趨勢(shì)。今年前三季度，項(xiàng)目合計(jì)營(yíng)業(yè)毛利率為52.58%。

與同行業(yè)上市公司對(duì)比，京滬高鐵毛利率處于較高水平，不過(guò)具體經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)存在較大差別，目前尚無(wú)與京滬高鐵公司業(yè)務(wù)相近、模式相似的可比同行業(yè)A股上市公司。

來(lái)源：招股書

截至2019年9月末，京滬高速鐵路全線累計(jì)開行列車99.19萬(wàn)列，累計(jì)發(fā)送旅客10.85億人次，取得了良好的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益。