最近，金融科技風(fēng)控所依仗的“大數(shù)據(jù)”，大有只剩下“大”的趨勢(shì)。

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相關(guān)部門對(duì)大數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)的雷霆出擊，讓很多人始料不及，但若將時(shí)間拉長(zhǎng)去看，2019年嚴(yán)厲打擊的714高炮、套路貸、暴力催收以及正在進(jìn)行數(shù)據(jù)整治潮，都是2017年現(xiàn)金貸監(jiān)管的延續(xù)和深入，而“現(xiàn)金貸”最大的問(wèn)題就是利率畸高。

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2017年12月至今的現(xiàn)金貸整治，由淺入深：從單一的禁止到對(duì)放貸端、貸后催收端、數(shù)據(jù)供應(yīng)端中違法違規(guī)行為的多維度打擊；同時(shí)，也打開(kāi)了“泄洪”的口子，比如鼓勵(lì)消費(fèi)金融和網(wǎng)絡(luò)小額貸款差異化監(jiān)管以及網(wǎng)貸入征信，這些動(dòng)作都透露出一個(gè)信號(hào)：開(kāi)正門，堵偏門。

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如果將這個(gè)信號(hào)具化，讀懂新金融認(rèn)為是：“36%”的普惠金融將漸行漸遠(yuǎn)；將，且正在。

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2019年9月的金融科技圈熱鬧非凡。

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一方面作為金融科技排頭兵的網(wǎng)貸平臺(tái)，終于可以入央行征信了。《關(guān)于加強(qiáng)P2P網(wǎng)貸領(lǐng)域征信體系建設(shè)的通知》（以下簡(jiǎn)稱“《通知》”）指出：支持在營(yíng)P2P?網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)接入征信系統(tǒng)；持續(xù)開(kāi)展對(duì)已退出經(jīng)營(yíng)的?P2P?網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)相關(guān)惡意逃廢債行為的打擊；加大對(duì)網(wǎng)貸領(lǐng)域失信人的懲戒力度。

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另一方面，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)小貸公司的規(guī)范與發(fā)展，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)普惠金融部表示，已計(jì)劃對(duì)網(wǎng)絡(luò)小額貸款實(shí)施差異化監(jiān)管，目前正在研究制定全國(guó)統(tǒng)一的網(wǎng)絡(luò)小額貸款監(jiān)管制度和經(jīng)營(yíng)規(guī)則，將提高準(zhǔn)入門檻，引入分級(jí)管理模式，以推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)小額貸款從業(yè)機(jī)構(gòu)扶優(yōu)限劣、規(guī)范發(fā)展。

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最后，是持續(xù)至今的數(shù)據(jù)整治潮，摩羯科技、新顏科技、公信寶等平臺(tái)相繼被查，金融科技領(lǐng)域人心惶惶。

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而在數(shù)據(jù)整治潮前，現(xiàn)金貸中不合規(guī)、不合法的資金方、714高炮、套路貸、催收機(jī)構(gòu)均受到不同程度的打擊；故而，也有人戲稱：監(jiān)獄里的人已經(jīng)可以搭建一條完整的放貸鏈條了。

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這個(gè)鏈條，是一個(gè)見(jiàn)不得光的鏈條，在行業(yè)初興的時(shí)候，這個(gè)鏈條或許可以成長(zhǎng)一段時(shí)間，就像腫瘤初期也可以在人的身上成長(zhǎng)一樣，但如果不盡快剪除，最終會(huì)拖死整個(gè)行業(yè)。在打擊“腫瘤”中游、下游的時(shí)候，對(duì)于源頭——數(shù)據(jù)端自然也不能放過(guò)。

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近期的數(shù)據(jù)整治潮，導(dǎo)致了一個(gè)結(jié)果，金融科技的基礎(chǔ)“大數(shù)據(jù)”只剩下了“大”，數(shù)據(jù)還在，但無(wú)論是數(shù)據(jù)供應(yīng)商還是數(shù)據(jù)使用者或者說(shuō)購(gòu)買者，都已對(duì)數(shù)據(jù)一詞噤若寒蟬。

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“影響？還好...”當(dāng)談及數(shù)據(jù)供應(yīng)商被查之后的影響時(shí)，多個(gè)持牌金融機(jī)構(gòu)、金融科技公司給了讀懂新金融極為相似的回復(fù)。

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在一家尚能訪問(wèn)的數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)官網(wǎng)上，其曾經(jīng)放在首頁(yè)的“合作伙伴”一欄已經(jīng)消失，而之前這個(gè)欄目里包括諸多知名企業(yè)，非持牌的、持牌的，甚至銀行（在此就不一一點(diǎn)名了）。

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為什么它們都需要來(lái)自于“灰色地帶”的大數(shù)據(jù)?一個(gè)很重要的原因是客群。

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當(dāng)下只要具備“數(shù)據(jù)、流量、用戶、場(chǎng)景、資金、牌照”中一個(gè)或多個(gè)因素的企業(yè)，都不同程度涉及放貸業(yè)務(wù)；如銀行、持牌消費(fèi)金融公司，雖然可以在放貸前查詢用戶征信，但是優(yōu)質(zhì)客戶就那么多，在業(yè)務(wù)擴(kuò)張時(shí)，他們都要面臨和非持牌的金融科技公司同樣的選擇：客群下沉。

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下沉之后的一個(gè)結(jié)果就是：很多客戶的征信可能就是一片空白，沒(méi)有足夠數(shù)據(jù)，什么貸前反欺詐、什么貸中動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)都是無(wú)根之水；就算有征信數(shù)據(jù)又能怎樣呢？這部分下沉之后的用戶，是僅靠征信就可以制約、評(píng)估的嗎？此時(shí)“灰色數(shù)據(jù)”的價(jià)值凸顯，能查征信的持牌機(jī)構(gòu)尚且如此，更何況非持牌的金融科技公司。

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但是，客戶無(wú)限下沉之后的結(jié)果是什么？崩盤(pán)，就如美國(guó)次貸危機(jī)一般。

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當(dāng)下，以消費(fèi)金融為主的次貸之所以沒(méi)有爆發(fā)危機(jī)，核心的原因就是單個(gè)貸款金額小，行業(yè)總?cè)萘啃。蛔阋砸l(fā)整個(gè)系統(tǒng)的危機(jī)，但是隨著市場(chǎng)的開(kāi)拓，單個(gè)用戶負(fù)債越來(lái)越高，用戶量越來(lái)越大，整個(gè)小額信貸市場(chǎng)在不斷膨脹，這導(dǎo)致次貸引發(fā)的社會(huì)矛盾越來(lái)越大，諸如714高炮、套路貸隨處可見(jiàn)，這些是“現(xiàn)金貸”問(wèn)題的延續(xù)和升級(jí)。

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如果次貸問(wèn)題無(wú)限積累、膨脹，一定會(huì)爆發(fā)危機(jī)，這就是為什么現(xiàn)金貸的監(jiān)管如此曠日持久且愈演愈烈。

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對(duì)于有查詢征信和數(shù)據(jù)自獲取能力的平臺(tái)，這一輪數(shù)據(jù)整治潮后，直接的一個(gè)結(jié)果就是用戶客群上移，縮減市場(chǎng)規(guī)模。

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而科技能力差、沒(méi)有征信查詢資格的雜牌軍將面臨一輪洗牌，是洗牌不是瘋狂。

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這場(chǎng)曠日持久的現(xiàn)金貸整治中，監(jiān)管層沒(méi)有從單純地一刀切轉(zhuǎn)變?yōu)槭瓒陆Y(jié)合，在整治數(shù)據(jù)端、放貸端、催收端的亂象時(shí)，也增加了供給：如網(wǎng)貸入征信，如鼓勵(lì)小額信貸發(fā)展。

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網(wǎng)貸入征信，完善了網(wǎng)貸行業(yè)整體的風(fēng)控缺失，讓這個(gè)行業(yè)越來(lái)越像金融機(jī)構(gòu)；而鼓勵(lì)小額信貸的發(fā)展，讓很多非持牌金融科技公司看到了申請(qǐng)網(wǎng)絡(luò)小貸牌照的希望。

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不過(guò)，“疏”是有前提的，就是業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)必須符合法律法規(guī)要求，要在監(jiān)管之下。比如網(wǎng)貸入征信最重要的一個(gè)前提就是利率要在24%之下。另外一個(gè)有意思的現(xiàn)象是，在法院的裁判文書(shū)中，無(wú)論是對(duì)于銀行還是其他持牌非銀機(jī)構(gòu)，都不支持24%以上的利息訴求。

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在《新金融利率悲歌》系列文章中讀懂新金融詳細(xì)討論過(guò)利率問(wèn)題：民間借貸中，24%是黃線、36%是紅線，而持牌金融機(jī)構(gòu)的紅線就是24%，當(dāng)下的金融科技公司則多以客戶下沉的策略開(kāi)拓市場(chǎng)，利率多越過(guò)黃線，止步紅線。

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2017年，現(xiàn)金貸一刀切之后，讀懂新金融曾與一位出身Capital one的風(fēng)控機(jī)構(gòu)高管討論過(guò)利率問(wèn)題，該高管得出的結(jié)論是：利率36%多數(shù)平臺(tái)都沒(méi)法做，更何況24%？

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但是，不得不承認(rèn):36%是當(dāng)下，24%才是未來(lái)；雖然現(xiàn)在或是很長(zhǎng)一段時(shí)間之后的未來(lái)，多數(shù)企業(yè)依然會(huì)以36%為紅線執(zhí)業(yè)。

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“如果36%都不讓做了，這不是讓那些714高炮在民間橫行嗎？”這個(gè)觀點(diǎn)，一定有很多人心中默默念。企業(yè)能不能做和監(jiān)管需不需要企業(yè)做，是兩個(gè)問(wèn)題。更何況，監(jiān)管已經(jīng)透露出對(duì)網(wǎng)絡(luò)小貸的鼓勵(lì)信號(hào)，現(xiàn)在的企業(yè)不能做，未來(lái)自然有其他企業(yè)會(huì)替你做，這就是開(kāi)正門，堵偏門的效果。

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行業(yè)好的時(shí)候，比誰(shuí)沖的快，行業(yè)不好的時(shí)候，比如誰(shuí)跑得快，現(xiàn)在是應(yīng)該沖的時(shí)候；沖的方向不是業(yè)務(wù)量，而是正規(guī)化。

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無(wú)論是過(guò)去的四倍央行基準(zhǔn)利率，還是現(xiàn)在24%、36%，都說(shuō)明一點(diǎn)：利率市場(chǎng)化絕不是利率無(wú)序化更不是利率無(wú)限化。

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現(xiàn)在的監(jiān)管對(duì)現(xiàn)金貸的多維度打擊，要實(shí)現(xiàn)的目的就是：不以無(wú)限提高利率的方式做普惠金融，甚至不以超過(guò)24%的方式，讓持牌機(jī)構(gòu)做普惠金融。讀懂新金融相信，此時(shí)國(guó)家也已經(jīng)意識(shí)到一點(diǎn)：普惠金融，并不意味著所有人都有資格享受金融機(jī)構(gòu)的金融服務(wù)，起碼那些老賴沒(méi)資格，但是那些介于老賴和優(yōu)質(zhì)人群中間的客群呢？

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金融是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，所謂的人力成本、資金成本等等歸根結(jié)底都是風(fēng)險(xiǎn)成本，多數(shù)企業(yè)不能以銀行的成本拿資金，核心原因不只沒(méi)有牌照，更是其風(fēng)險(xiǎn)成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行。

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對(duì)于沒(méi)有抵押物的下沉客群，沒(méi)有足夠的數(shù)據(jù)，風(fēng)險(xiǎn)很難把控；這會(huì)導(dǎo)致各類放貸機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)成本上升，過(guò)去諸如“這個(gè)市場(chǎng)36%沒(méi)法做、24%沒(méi)法做”之類的言論，歸根結(jié)底就是風(fēng)險(xiǎn)成本太高。

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讀懂新金融認(rèn)為，數(shù)據(jù)灰產(chǎn)的崛起，核心還是旺盛的需求端所催生的，普惠金融不應(yīng)該服務(wù)“老賴”，但必須有能力識(shí)別“老賴”、識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，只有實(shí)現(xiàn)識(shí)別，才能在利率管控之下，讓普惠金融最大化實(shí)現(xiàn)；這個(gè)過(guò)程中數(shù)據(jù)的多元化供給也是必不可少的一環(huán)，征信數(shù)據(jù)的供給是一個(gè)好的方向，但僅僅是征信數(shù)據(jù)，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。