中國鑫達塑料有限公司（納斯達克股票代碼：CXDC，“中國鑫達”或“公司”），一家在中國主要從事汽車專用高分子復合材料研發、生產及銷售的領先特種化工企業，今天宣布其截止2015年12月31日第四季度及2015財年的財務結果。

2015年第四季度財務亮點

• 總收入為2.728億美元，較2014年同期下降了11.2%，較上季上漲了14.1%
• 毛利潤為5,192萬美元，較2014年同期下降了10.5%，較上季上漲了77.5%
• 毛利率為19.1%，較2014年同期上漲0.2%，較上季上漲6.8%
• 凈利潤為2,682萬美元，較2014年同期下降25.1%，較上季上漲了346.7%
• 總發貨量為96,293噸，較2014年同期上漲了0.2%，較上季上升了17.9%

2015財年財務亮點

• 總收入為9.992億美元，較2014財年的11.106億美元下降10%
• 毛利潤為1.814億美元，較2014財年的2.224億美元下降18.4%
• 毛利率為18.2%，相比2014財年為18.0%
• 凈利潤為8373萬美元，相比2014財年為1.207億美元下降了30.7%
• 總發貨量為332,144噸，較2014財年的341,520噸有所增加

“盡管中國的宏觀經濟阻礙了國內汽車市場的增長，同時第一次影響了公司去年業務的穩定增長，但得益于第四季度汽車市場的回暖及客戶對公司產品需求的增加，我們仍然完成了在去年第三季度公布的2015全年總收入和凈利潤的預期。由于宏觀經濟和經營條件充滿挑戰，與2014年全年相比，我們國內市場的全年銷售量降低了1.0%，產品的平均銷售價格降低了1.4%，此外、海外銷售貢獻相比從2014全年的12.6%降低到今年的7.2%。”韓杰，董事長兼首席執行官說。

“在國內經濟放緩的形勢下，2015年中國汽車銷售僅增長4.7%，創25年以來的新低。與此同時，汽車和汽車零件制造商從2015年開始持續面臨定價壓力。為了刺激汽車產業，2015年9月中國政府出臺給1.6升或以下排量的車輛購置稅稅額減半 。這一政策不僅推動了2015年第四季度中國的汽車銷量的復蘇，實現去年同期與上季度的毛利率相比公司毛利率也有所提升。”

“我們的市場擴張策略在中國西南部和中部都得到了很好的銷售業績，公司正在努力在這兩個區域繼續開發新的客戶。我們在四川的擴張計劃可以使我們在這個快速發展的汽車制造樞紐地區更好地服務本地重要的新客戶。我們會繼續把汽車應用作為我們的核心業務，另一方面新廠房引入的高精尖設備，為產品向其他高速增長領域如輪船、飛機、高鐵、3D打印耗材、生物可降解、醫用耗材、食品包裝等的布局奠定基礎。新廠房在建成后總生產能力將會增加近30萬噸的新產能。我們預計四川基地能夠在2016年的下半年能達到大概6萬噸產能的貢獻。”

我們新的迪拜工廠專注于生產高端高毛利產品，將有效實現公司向中東、歐洲及亞洲其他區域的拓展。迪拜基地去年完成了2500噸高端產品產能建設，并且在2016年產品將會繼續得到優化利用。在建的新的迪拜二期項目將會生產14,000噸額外產能，我們預計二期2017年年初開始投入生產。

“我們滿意地看到公司業務第四季度穩定增長客戶需求略有增加。我們對于公司2016年的業務展望持樂觀態度，我們會帶來新的產能更好的服務我們在亞洲、歐洲、和中東等的新客戶。我們高興地看到我們的增長前景，并相信我們新的產能，技術優勢以及完善的市場地位，這些都會使我們公司在未來取得長足的業務增長及市場份額的提升。” 韓杰，董事長兼首席執行官總結道。

2015年第四季度財務結果

2015財年第四季度總收入為2.728億美元，相比2014年同期的總收入3.071億美元下降11.2%。第四季度的銷量同比上漲0.2%，以人民幣計價的平均售價同比下降7.9%.

高端產品（主要包括 PA6, PA66, POM, PPO, PLA 和塑料合金）的銷售額占2015年第四季度總營收的81.1%，2014年同期為75.8%。向中國西南市場的銷售額占總營收的7.9%，2014年同期為2.8%。向海外市場的銷售額占總營收的0.1%，2014年同期為19.8%。

2015財年第四季度毛利潤為5,192萬美元，相比2014年同期的毛利潤5,810萬美元下降10.5%，即610萬美元。第四季度毛利率為19.1%， 2014年同期為18.9%。毛利率下降的原因在于中國汽車行業的發展放緩給公司造成的定價壓力，同時海外銷售利潤率降低。

管理費用為650萬美元，相比2014年同期的680萬美元減少了4.4 %或30萬美元。

研發費用為280萬美元，較去年同期240萬美元增長了40萬美元即16.7%，反映了公司調整研發方向，從汽車用產品轉向包括輪船、飛機、高鐵、3D打印耗材、生物可降解、醫用耗材，食品包裝等高端領域擴展應用的新產品。截止2015年12月31日，公司正在進行的研發項目為144項，去年同季度為96項。

2015財年第四季度經營利潤為4230萬美元, 較2014年同期下降了13.0%，即630萬美元，去年同期經營利潤為4860萬美元。這一下降主要由于降低的毛利潤、增加的研發費用和管理費用。

截止2015年12月31日本季度凈利息費用為930萬美元，2014年同期為800萬美元。凈利息費用的增加主要原因是 (i) 平均存款金額2.65億美元降低使得利息收入減少110萬美元  ，加權平均存款利率為2.2%，相比于2014年同期的平均存款金額3.24億美元，加權平均存款利率為3.0%，造成了利息收入的下降。（ii）增加了30萬美元的利息費用。

本季度，所得稅費用為640萬美元，實際有效稅率為19.2%, 相比去年同季度為4.5%，稅率的升高主要由于無所得稅的迪拜基地銷售貢獻的降低，占總收入0.1%，相比較2014年同期的19.8%。

2015年第四季度凈利潤為2680萬美元，2014年同期凈利潤為3580萬美元，降低了25.1%或900萬美元。普通股基本每股收益和完全稀釋每股收益均為0.41美元， 2014年同期均為0.54美元。

截至2015年12月31日的三個月，用于計算每股基本收益和完全稀釋每股收益的平均股數均為4932萬股, 2014年同期均為4914萬股。

2015年第四季度調整息稅折舊與攤銷前利潤為5115萬美元，相比2014年同期的5,380萬美元下降了4.8%。對于調整息稅折舊與攤銷前利潤、非公認會計準則衡量和最新公認會計準則等價物調節的詳細情況，請參見本新聞稿最后的財務報表。

2015全年財務結果

2015財年總收入為9.99億美元，相比2014年同期的總收入11.11億美元下降10%。收入的下降主要是由于銷售量下降2.7%及以人民幣計價的平均售價下降5.5%。

高端產品的銷售額占2015財年總營收的79.1%，2014年同期為75.1%。向海外市場的銷售額占2015財年總營收的7.2%，相比于前年同期的12.6%。

2015財年毛利潤為1.814億美元，相比2014財年毛利潤2.224億美元下降18.4%。相比2014年同期為20.0%。毛利率下降的原因在于中國汽車行業的發展放緩給公司造成的定價壓力，同時海外銷售利潤率降低。本年度以人民幣計價的平均銷售與去年相比降低了5.5%。

管理費用為2382萬美元，相比2014年同期的 2,060萬美元增加了15.5%。這個增長主要是由以下幾項構成：（i）110萬美元企業活動相關費用（ii）業務擴張相關的差旅費用70萬美元（iii）固定資產折舊 40萬美元（iv）70萬美元的綜合費用（vi）30萬美元的薪酬和福利費用。

研發費用為 2,106萬美元，相比2014年的2,940萬美元降低了28.2%。反映公司調整研發方向，取消了一些早期不適合的戰略研發項目，轉向新產品的工業領域，大部分與汽車類應用改性塑料相關，其余則應用于包括船舶，飛機，高鐵，3D打印耗材，生物可降解塑料和醫用耗材，食品包裝等先進領域。截止2015年12月31號，公司正在進行的研發項目為144個。2015年公司成功獲得了40個車用產品認證，將公司總產品認證數提至361個。

2015財經營利潤為1.35億美元，較2014年同期的1.72億美元下降了21.4%。這一下降是由下降的毛利潤和增加的管理費用和研發費用共同造成，部分由降低的研發費用抵消。

2015財年凈利息費用為3,450萬美元，2014年同期為3,050萬美元。凈利息費用增加的主要包括（i）2014年發行的擔保高級債券增添了180萬利息費用。（ii）2015年平均存款余額3.08億美元，加權平均存款利率為2.6%，與2014年同期的3.99億美元，平均存款利率為2.7%相比，降低了280萬美元利息收入。

2015財年所得稅費用為1,824萬美元，實際有效稅率為 17.9%, 高于2014年的13.1%。稅率升高的主要由于公司的無所得稅公司迪拜基地和去年同期相比利潤的降低。

2015財年凈利潤為 0.837億美元，2014年同期凈利潤為1.207億美元，減少了30.7%。

普通股基本每股收益和完全稀釋每股收益均為1.28美元， 2014年同期均為1.85美元。

用于計算2015財年每股基本收益和完全稀釋每股收益的平均股數均為4923萬股, 2014年同期均為4,883萬股。

2015財年調整息稅折舊與攤銷前利潤為1.722億美元，相比2014年同期的2.035億美元下降了15.4%。對于調整息稅折舊與攤銷前利潤、非公認會計準則衡量和最新公認會計準則等價物調節的詳細情況，請參見本新聞稿最后的財務報表。

財務狀況

截止2015年12月31日，公司擁有1.199億美元現金和現金等價物2.376億美元的商業銀行定期存款、2.304億美元的運營資本（流動資產減去流動負債）、和1.3的流動比率（流動資產除以流動負債）。截止2015年12月31日，股東權益為5.780億美元，而截止2014年12月31日的股東權益為5.253億美元。

我們的財務狀況將會繼續的改進以股東權益同比增長了10%。現金和現金等價物，限定用途的現金和商業銀行定期存款增長了37.7%，主要由于經營活動產生的現金流量和增加的短期和長期銀行貸款，貸款共計$1.178億美元以滿足我們的資本支出需求，而部分被用于的土地、廠房及設備購買及預付款項所抵消。

存貨增加了18% 主要由于購買的原材料增加基于較低的原材料價格，并且需要運送產品給客戶在更遠的地區，例如中國西南，南部及中部。延收益增加主要因為四川政府補貼用于四川廠房的建設的6200萬美元。

短期和長期以及應付債券增長了28.4% 由于總體考慮維持公司現有的利用信貸線以及維護可控的債務水平。我們定義可控的債務水平為短期和長期貸款以及應付債券的總和。應付賬款和應付票據增加了48.8% 主要因為2015年公司增加了購買原材料基于較低的原材料價格，以及公司的囤積庫存的策略。截止至2015年12月31號，由于公司發行2019年到期的11.75%擔保高級債券的應付債券是1.456億美元。

截止到2015年12月31號，經營活動產生的凈現金增長0.787億美元，去年同期為1.487億美元。主要原因是應為（i）經營性現金支付減少了近2.675億美元，包括原材的購買，租金和人員成本，（ii）所得稅稅款減少了203萬美元（iii）政府補助增加了360萬美元，（iv）現金收入60萬美金由于遠期合約在2014年現金支付110萬美金增長到170萬美元，并且部分相抵消。（v）客戶回款2.08億美元的減少（vi）截止到2015年12月31號，增加了660萬美元的利息支付。

業務展望和導向

基于公司對2016年中國汽車產業鏈需求的穩步回暖的預期以及由于原油價格波動趨于穩定的假設，公司預期2016財年全年收入將在 10億美元至11億美元之間，凈利潤將在1億美元到1.1億美元之間。這一預測同時基于四川基地在2016年下半年如期實現產能貢獻和恒定的匯率，反映了公司當前和初步的觀點，可能會由于市場情況變化而改變。

*文章為作者獨立觀點，不代表野馬財經立場。