文/小四 小D

編輯/毛毛魚

2018年12月，是季節的冬天。2018一整個年度，是資本的冬天。

“共享風”過后，ofo難以續命；大裁員前夜，知乎忍不住斷舍離；金立的詭異出局，令人惶恐……

厚達資本創始合伙人諸葛彬告訴鋅財經，相對于往年的投資經歷，今年的投資量級幾乎下降了超過50%。

2018，資本寒潮之下，也不盡然失意。

Spotify

大洋彼岸的紐約，中國流媒體音樂巨頭之一的騰訊音樂掛牌上市。開盤14.15美元每股，較發行價上漲8.85%，估值超200億美金。

IT桔子數據顯示，2014到2018年，音樂流媒體賽道上投資事件數量在總體下降，但融資金額卻屢創歷史新高，從去年的19.24億元到了現在的45.27億元（截至2018年12月12日）。

2014-2018音樂投融資趨勢

在這45.27億元中，網易云音樂拿到的6億美元，占據了超過90%的份額。

2018年，音樂流媒體行業頻繁融資、接連上市、屢創新高，背后是資本市場對其商業空間的樂觀想象。

在博裕資本董事總經理陳峙屹看來，音樂流媒體市場仍然“很有吸引力”，增長潛力巨大。

資本事件不斷

2018年雙12當晚，沉寂許久的周鴻祎發了一條朋友圈：

“恭喜騰訊音樂成功上市，祝賀酷狗謝振宇，酷我雷鳴，海洋音樂謝國民，祝賀騰訊馬化騰，360也是騰訊音樂股東，我是酷狗早期投資人。”

騰訊音樂上市

這條朋友圈，涵蓋了過去20年里，玩流媒體音樂的大半個江山。

上市首日，騰訊音樂漲幅7%，市值229億美元，一時造富了周鴻祎朋友圈提到的諸多音樂平臺。

流媒體音樂市場巨大，遠不止騰訊音樂。融資、上市事件，前有先驅，后有來者。

2018年4月，作為全球流媒體音樂平臺先驅的Spotify，完成了“直接上市”（不通過傳統IPO形式而直接掛牌上市交易），上市首日每股價格149.01美元，市值265億美元。

Spotify

2018年11月，作為后來者的網易云音樂氣勢逼人，完成新一輪融資，金額超6億美元，投資方包括百度、泛大西洋和博裕資本等。

一邊是冷寂的投資大環境，一邊是細分行業發燙的投融資。對于音樂流媒體市場來說，資本寒冬實則沒那么嚴重，資本是有的，只是更加謹慎。

這個時候，投資方更加看中一家企業的商業想象空間。比如，投給網易云音樂的6億美金資金背后，是多方投資機構對其發展空間和商業價值的看好。

網易云音樂

百度副總裁王路說：“網易云音樂以給用戶提供高品質和個性化內容而著稱。而百度在AI信息流、搜索方面，都擁有中國領先的內容分發能力。”

音樂即力量，而AI是力量的放大器：百度投資網易云音樂背后，是一系列的商業空間想象和生態洞察。

投資的底層邏輯

2018年，資方的錢不好拿，投資者的底層邏輯仍是這個行業的賺錢能力，或者說是，賺錢潛力。

賺錢能力自不用說，到今天，流媒體音樂的商業空間，不止停留在畫餅，已經有巨頭把夢做成了真。

11月1日，Spotify首次宣布實現盈利， 2018財年Q3的凈利潤達到4300萬歐元（約合4894萬美元），而在上一年同期的經營成績是凈虧損2.78億歐元。在2018財年Q3，Spotify總營收為13.52億歐元（約合15.39億美元），同比增長31%。

騰訊音樂的最新招股書中，公布前三季度營收為135.88億元，凈利潤為27.07億元，調整后利潤32.57億元。騰訊音樂的順利上市，讓流媒體音樂的未來變得愈發清晰。

騰訊+Spotify

商業能力已經初顯，那么流媒體音樂的增長潛力又是如何？給出答案的是網易云音樂。

2018年，網易云音樂拿下超過6億美元的融資。這一消息如同一支穿云箭，給市場釋放出又一利好信號。與此同時，網易云音樂宣布用戶數到達6億新高度，在一年內實現2億增長量。

兩個“6億”，表達的是資本對平臺增長潛力的認同，同時也是網易云音樂的底氣。

這份潛力，其實早在網易云音樂入局之初便已彰顯。

多家音樂平臺

網易云音樂誕生于2013年，當時BAT早已在音樂領域深入布局，酷我、酷狗、QQ音樂江湖地位顯赫；阿里帶著蝦米音樂不甘落后；而百度收購千千靜聽之后，重心轉移，音樂版塊在相比之下漸漸掉隊。

音樂流媒體派系分明的時代，彼此之間相愛相殺是舊勢力的默認法則，當有新勢力出現時，必然會群起而攻之。

但網易云音樂，就是在這樣的處境下，仍逆風圈出了自己的幾億粉絲，而且勢頭不減。

流媒體音樂江湖

“有時候網易是一個比較另類的公司，也是非常厲害的公司，別人已經在做的時候，他還能出東西，我覺得因為他是做產品、做精品的一家公司。”諸葛彬這樣形容網易。

音樂流媒體賽道的新打法

如今的音樂流媒體賽道拼什么？“版權”幾乎是默認的答案。

2015年，在海洋音樂創始人謝國民的操作下，海洋音樂、酷狗音樂、酷我音樂合并稱中國音樂集團。事實上，當時的中國音樂集團冠以國家的title也確實是實至名歸。

圖片來源于網絡

律師背景的謝國民以最快的速度清掃了大量的唱片公司，囤積了2000萬首正版歌曲的版權，秒殺了當時擁有1500萬首歌曲版權的QQ音樂。但誰也沒想到，僅僅是一年之后，中國音樂集團就被并入了騰訊音樂的版圖。

憑借著版權優勢形成的海量曲庫，騰訊音樂領跑江湖。

HIFIVE首席策略官張昭軼卻拋出了兩個問題——你還會在某個時刻一定要聽某首歌嗎？現在的曲庫已經聽不完了，為什么還在拼曲庫？

中國音樂流媒體兩大巨頭

張昭軼自己的回答是，大家已經沒有對一首歌非聽不可的訴求了。如果真的有，那么意味著你還愿意為這首歌和歌手花費更多的金錢與精力。

此時，如果音樂平臺還是主要為了滿足用戶的聽歌需求，靠收取會員費用盈利，“那必然不是一個健康的模式，音樂平臺必須去尋找更多的場景與延伸服務。”張昭軼補充。

基于音樂分享，并去尋找新的場景與延伸服務，正是DJ丁磊正走的路。

丁磊打碟現場

2000年，網易上市。當時《人民日報》在采訪他時，問道：“有錢以后想干嘛？”

“我想做一家唱片公司。”丁磊的回答出人意料。

丁磊是一個重度的音樂發燒友。2007年，在麗江聽到了《滴答》，甚是歡喜。但當他想求唱片公司的朋友推廣這首歌時，卻四處碰壁。

于是，網易云音樂，成了網易由上而下的精神剛需。

2018年，丁磊甚至親自走上DJ之路為網易云音樂的DI電音站臺。為的，正是打開新的用戶需求。

再如，前段時間在網易云音樂走紅的民謠音樂人木小雅的單曲《可能否》播放量已經超過了7億。而后，網易云音樂也讓其憑借“云豆現場”實現了第一次LIVE。

幾個月前，網易云音樂升級了視頻專區，10月底，旗下音樂直播產品“LOOK直播”接著推出。

網易云音樂LOOK直播

一系列的舉動，都無疑在為用戶和音樂人創造更大的想象空間，也在為自己創造更多的盈利模式。

以版權制勝的騰訊音樂已經上市，估值超200億美金。不久的將來，騰訊音樂絕不是這個賽道唯一的上市公司，誰是中國音樂流媒體下一個上市公司？ 

這個問題，實際上是對盈利模式的拷問。

網易云音樂的音樂傳播生態已初具勢能，在6億的龐大用戶基數下，豐富的場景和傳播生態將驅動數字專輯銷售、會員訂閱、線下演出、IP衍生的不斷裂變與變現。

“你需要把流媒體跟別的服務綁在一起，變成互相依存，并不是硬綁，不是把剃須刀跟充電線硬綁在一起，而是說我把你去咖啡館點的咖啡跟甜點綁在一起，是這樣的。”

在張昭軼看來，在線音樂平臺不必過度沉迷于流媒體音樂，這在西方是萎縮事業，而是要建立場景聯系，做出線上線下的循環。

資本并非只偏愛曲庫

品味的輸出，IP的打造，打造風格多樣的獨立音樂人，把這件事做出格調和市場的，除了網易云音樂，還有豆瓣音樂。

2014年，豆瓣音樂最黃金的年代。盡管沒有足夠多的歌曲供用戶點播，卻用電臺圈住了一幫鐵粉。

豆瓣音樂

然而，隨著流媒體音樂平臺騰訊音樂與網易云音樂兩強格局的形成，豆瓣音樂逐漸淡出。

2018年里，資本市場給出了新的信號——豆瓣音樂完成分拆重組，與V.Fine 合并重組。重組后的新公司拿到由摯信領投、險峰創投和唯獵資本跟投的近千萬美元融資。

豆瓣方面表示，將依舊延續豆瓣音樂人社區平臺、豆瓣音樂人小站的優勢繼續為音樂人用戶提供一系列產業鏈上游的服務。

豆瓣FM

這意味著，“社區+音樂人”的模式依舊被資本看好。

對于網易云音樂，在某種程度上或許是豆瓣音樂的plus版。

一方面，完成了版權曲庫基礎建設：網易云音樂已和國內外200多家音樂公司達成版權合作，獲授權曲庫總數超過2000萬首； 另一方面，建設了獨有的音樂傳播生態：7萬原創音樂人匯聚，有業內矚目的音樂社區氛圍，提供高品質UGC內容和個性化內容等。

新資方泛大西洋投資集團董事總經理兼中國區業務主管張馳，很認可網易云音樂對用戶的理解：“網易云音樂是中國最優秀的在線音樂服務平臺之一，并持續扶持獨立音樂人進行源源不斷的內容創作。”

網易音樂人木小雅作品

當然，在溫度的背后，仍是冷冰冰的算法和技術。或許，正是因為中道入局，才讓網易云音樂沒有固步自封在原有的上層邏輯里。

吸引用戶的關鍵永遠不在于把舞臺搭得多少大，而在于表演的內容有多吸引人。

張昭軼對2019音樂流媒體市場這樣判斷，“內容為王的說法沒有過時，未來必然是圍繞音樂相關的消費服務與場景，去做那些分類用戶，不僅是流媒體服務商。”

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