作者：閆淑鑫 

來源：中新經(jīng)緯（jwview)

近日，深交所赴老干媽調(diào)研的消息，引起了市場的廣泛關(guān)注。20多年來一直堅持不上市的老干媽，這一次要食言了？

8月8日下午，中新經(jīng)緯致電老干媽，其相關(guān)工作人員稱，“沒有這回事兒，我們沒有準備上市。”

老干媽產(chǎn)品。中新經(jīng)緯閆淑鑫 攝

深交所拋出橄欖枝，老干媽：無上市準備

據(jù)中國證監(jiān)會8月6日消息，7月25日，深交所副總經(jīng)理王紅一行來黔，赴貨車幫、老干媽、一樹藥業(yè)調(diào)研。王紅表示，歡迎貴州企業(yè)去深交所上市、發(fā)債，深交所將一如既往為貴州企業(yè)在發(fā)行上市、發(fā)行公司債和ABS等方面提供專業(yè)支持。

中新經(jīng)緯了解到，作為國內(nèi)知名調(diào)味品企業(yè)，老干媽成立20多年來，一直堅持“不貸款、不融資、不上市”的“三不”原則，其創(chuàng)始人陶華碧此前曾多次拒絕地方政府的上市提議，甚至還提出了“上市圈錢論”，認為“上市那是欺騙人家的錢”。

這一次，面對深交所拋出的橄欖枝，老干媽會動心嗎？

8月8日下午，中新經(jīng)緯致電老干媽，其相關(guān)工作人員在接受采訪時反復(fù)強調(diào)，老干媽并沒有準備上市。

而至于前文中所提到的調(diào)研活動，上述工作人員稱，“這個不太清楚，但是上市的話，我們是沒有準備的。”

“不上市聯(lián)盟”逐漸瓦解

值得一提的是，因公開表示“不會上市”，老干媽、娃哈哈、華為、順豐曾被網(wǎng)友戲稱為“不上市聯(lián)盟”。如今，這一聯(lián)盟正在逐漸瓦解，而首先食言的便是順豐。

“上市的好處無非是圈錢，獲得發(fā)展企業(yè)所需的資金。順豐也缺錢，但是順豐不能為了錢而上市，也不會為了上市而上市。”2011年，順豐董事長王衛(wèi)接受媒體采訪時如是說。

然而，2016年，在多家快遞公司紛紛上市的背景下，順豐借殼鼎泰新材登陸A股，王衛(wèi)也因此一度坐上了民營快遞首富的寶座。截至8月8日收盤，順豐控股報42.56元/股，總市值1881億元。

不僅如此，一直聲稱“不差錢不上市”的娃哈哈董事長宗慶后，也有了新的打算。今年3月份，宗慶后表示，“娃哈哈集團現(xiàn)在不缺錢，我們現(xiàn)在也在投資高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，大幅投資高新產(chǎn)業(yè)的時候，也有可能會考慮上市”。

娃哈哈產(chǎn)品。中新經(jīng)緯閆淑鑫 攝

昔日的“不上市聯(lián)盟”，如今只剩下華為與老干媽尚未松口。

上市是大勢所趨？

清暉智庫創(chuàng)始人、經(jīng)濟學(xué)者宋清輝向中新經(jīng)緯分析，部分企業(yè)具有上市能力卻拒絕上市，至于原因，或有四種可能：一是企業(yè)不缺錢，沒有融資需求；二是企業(yè)暫時缺錢，但管理層堅信可通過自身經(jīng)營彌補資金缺口；三是企業(yè)擁有債權(quán)、抵押借貸等多種融資渠道，比如一些大型企業(yè)通常會有較好的銀行貸款渠道；四是企業(yè)具備一定的股權(quán)融資渠道。

“老干媽堅持不上市的原因則屬于第一種，企業(yè)并不缺錢。”宋清輝表示。

據(jù)了解，老干媽采取“不欠賬、不賒賬”的現(xiàn)銷模式，使得公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為0天，現(xiàn)金流充裕。而據(jù)華泰證券數(shù)據(jù)，老干媽的產(chǎn)值已從1998年的4549萬元上升至2016年的45億元，復(fù)合增速達29%。

“老干媽作為中國調(diào)味醬的第一品牌，同時也是地方特色的第一品牌，這么多年以來，一直保持良性增長，現(xiàn)金流十分充裕，以至于創(chuàng)始人陶華碧一直沒有上市的打算。”中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬接受中新經(jīng)緯采訪時如是說。

不過，朱丹蓬指出，隨著創(chuàng)二代逐漸走向歷史的前臺，以及中國經(jīng)濟趨勢的變化，創(chuàng)二代們會更愿意讓企業(yè)去上市。

“中國企業(yè)的盈利模式，已經(jīng)從單一的產(chǎn)品驅(qū)動，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)椤a(chǎn)品+資本’的雙模式驅(qū)動，這是企業(yè)未來發(fā)展的方向及趨勢。從這個角度來說，未來老干媽大概率會選擇上市，從而開創(chuàng)它的二次輝煌。”朱丹蓬表示。

宋清輝也認為，老干媽想要取得更長遠的發(fā)展，上市是必由之路。