作者 | 高遠山、劉俊群?編輯丨高巖?來源 | 野馬財經

總資產695億元的杉杉集團，在創始人鄭永剛猝然離世引發長達兩年的家族內部控制權爭奪后，于今年2月正式啟動重整。經過半年的等待，這家巨頭終于等到了接盤方。

2025年9月30日，杉杉股份（600884.SH）發布公告稱，杉杉集團及其子公司寧波朋澤貿易，已與新的投資聯合體正式簽署《重整投資協議》。

圖源：公告截圖

此次接盤的“白衣騎士”來頭不小，正是鼎鼎大名的“中國民營船王”任元林。他旗下的核心投資平臺——新揚子商貿作為牽頭方，聯合了新揚船、TCL產投和東方資管深圳分公司，組成了一個實力強勁的投資聯合體前來“接盤”。

根據協議，該聯合體將掏出32.84億元的真金白銀，以此取得杉杉股份23.36%股權的控制權。據“搜狐網”報道，截至2024年6月，杉杉集團的總資產為695.13億元，總負債398.95億元，資產負債率高達57.39%。

“此次重整實現了小資金撬動大控制，在A股重整中屬先進的定制化方案，適用于股權凍結嚴重、債權人復雜的場景。 ”中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示。

一旦重整成功，這位從造船廠學徒做起、一手打造出龐大商業帝國的“海事大佬”，將成為杉杉股份新的實際控制人。而杉杉股份持續兩年的控制權“懸空大戲”也將畫上句號。

截至9月30日，杉杉股份股價報收于15.9元/股，市值為357.66億元。

01

“民營船王”擬入主

杉杉重整即將落定

杉杉股份曾以服裝業務聞名，1999年通過收購鞍山熱能研究院進軍鋰電池材料領域，逐步轉型為新能源材料領軍企業。然而，受控股股東杉杉集團高達126億元有息負債的影響，2025年2月起，杉杉集團及子公司陸續進入重整，“誰來接盤”成為市場焦點。

如今答案揭曉，"中國民營船王"任元林旗下公司攜手新揚船，TCL產投、東方資管深圳分公司組成的投資聯合體，通過一套資本運作方案接手杉杉，總對價32.84億元。

圖源：罐頭圖庫

根據重整投資協議，此次重整投資聯合體包括四方主體：江蘇新揚子商貿有限公司（下稱“新揚子商貿”）、江蘇新揚船投資有限公司（下稱“新揚船”）、廈門TCL科技產業投資合伙企業（有限合伙）（下稱“TCL產投”）和中國東方資產管理股份有限公司深圳市分公司（下稱“東方資管”）。

此次交易采用“直接收購+與服務信托組建合伙企業收購+剩余保留股票表決權委托”三種方式組合。

首先，任元林旗下新揚子商貿，聯合新揚船投資共同設立投資人持股平臺，向債務人直接收購2.23億股杉杉股份（占比9.93%）；接著，TCL產投出資不超5億元收購4370.09萬股（1.94%），并將表決權委托給上述投資人持股平臺。

圖源：罐頭圖庫

其中，新揚船作為投資公司，主要參與股權投資、上市公司重整等項目，其實際控制人為自然人單小飛。TCL產投則由TCL科技（000100.SZ）全資持股。作為TCL產投的母公司，TCL科技的第一大股東為“白電大佬”李東生及其一致行動人，合計持股比例約6.4%。

同時，新揚子商貿指定子公司聯合服務信托收購2000萬股（0.89%），資金由東方資管提供，表決權同樣委托給投資人持股平臺。疊加剩余保留股票的表決權委托，最終持股平臺合計控制23.36%表決權，形成穩固主導地位。

“通過聯合更多投資者參與實現風險分散、利益均沾，但不稀釋主導者對標的的控制權，是常見交易的結構之一。”香頌資本董事沈萌表示。

圖源：罐頭圖庫

這次收購也蘊含著產業協同考量。杉杉股份作為鋰電池負極材料與偏光片領域的龍頭企業，恰好是TCL科技半導體顯示業務的核心供應商。TCL科技表示，此次投資基于對杉杉股份長期潛力的認可，旨在鞏固合作關系，提升供應鏈韌性與協同效率，契合其聚焦半導體顯示與新能源光伏主業的戰略方向。

而任元林旗下的揚子江船業早在今年2月就已開始布局新能源產業鏈，計劃投資100億元建設LNG清潔能源項目，這與杉杉股份的主業形成了戰略呼應。

任元林能接盤杉杉，也絕非偶然。這位1953年出生的“民營船王”，在資本市場摸爬滾打數十年，積累了深厚的資本運作能力。

1972年，任元林高中畢業；3年后，他進入造船廠當學徒，后續不僅在廠方安排下進修了兩年船舶設計，還主動報考江蘇廣播電視大學經濟管理系，并于1986年順利畢業。

憑借過硬的技術能力和英語優勢，任元林29歲時就被破格提拔為造船廠副廠長；1997年，他推動船廠完成民營化改制，為企業注入市場化活力；2007年，他又帶領揚子江船業登陸新加坡交易所，一步步將企業做大做強，穩穩坐實了“民營船王”的地位。

2020年，任元林退居揚子江船業名譽董事長，由兒子任樂天接任集團董事長，這對父子并未停下資本布局的腳步：2021年，推動集團拆分投資業務，成立揚子江金融控股有限公司（下稱“揚子江金控”）；2022年，又牽頭推動揚子江金控在新加坡交易所上市，成功打造出“造船+金融”的雙上市平臺，而任元林目前擔任揚子江金控執行主席。

圖源：罐頭圖庫

此次接盤杉杉的核心平臺——江蘇新揚子商貿有限公司（下稱“新揚子商貿”），正是揚子江金控旗下的主力投資平臺。任元林100%控股Yangzi International Holdings Limited，后者持有揚子江金控24.5%的股份；揚子江金控100%控股江蘇揚船投資發展有限公司；江蘇揚船投資發展有限公司又100%控股新揚子商貿。

從財務數據來看，新揚子商貿的表現十分亮眼：2024年營收達10.63億元，同比激增86%；凈利潤4.45億元，資產負債率卻僅為1.81%，財務狀況健康穩健。

截至目前，新揚子商貿對外投資的企業已達57家，業務覆蓋金屬、船舶、化工、投資管理等多個領域。

圖源：罐頭圖庫

不過需要注意的是，當前雙方簽署的《重整投資協議》僅為“意向落地”，后續仍需闖過幾道關鍵關卡。

首先是債權人會議的表決。若部分債權人對清償方案不滿，可能導致方案擱淺；其次是法院的最終裁定，以及可能涉及的經營者集中申報。任何一環出現變數，都可能影響任元林最終掌舵的進程。

“從協議簽署到最終落地，中間仍存不確定性。”沈萌提醒，“在這個過程中，債權人表決最復雜，也最不確定，因為涉及主體多、訴求不同，不容易取得能夠通過重整協議的比例。”

這位在造船業深耕半個世紀的大佬，能否在新能源材料領域復制成功，正等待市場給出答案。

02

豪門宮斗終落幕

任元林入場前，杉杉股份剛從一場持續兩年的家族內斗中抽身。

2023年2月，創始人鄭永剛突發心臟病去世，未留下任何關于企業接班的明確安排，導致次子鄭駒（鄭永剛與前妻周繼青所生）和遺孀周婷（與鄭永剛育有三名子女）之間展開了長達兩年多的控制權爭奪戰。

鄭永剛去世一個月后，在臨時股東大會上，鄭永剛和前妻所生的“90后”次子鄭駒全票當選杉杉股份董事長。

因鄭永剛長子“身體不好”，1991年出生的鄭駒就一直被當作接班人培養。高中被送赴英國留學，父親要求他坐地鐵、過樸素生活；大學畢業后進杉杉企業，2015年就以杉杉控股總裁身份出席湖南杉杉新辦公樓落成儀式，2018年后，鄭駒開始在集團內出任更多管理層角色。

圖源：罐頭圖庫

但這場“法定接班”遭到鄭永剛遺孀、“80后”財經主播周婷的強烈反對。值得一提的是，周婷出生于1982年，藝名“慰笛”。她擁有浙江大學和長江商學院EMBA雙碩士學位，曾任第一財經集團電視主播、《兩會笛聲》制片人。周婷曾主持過《上海早晨》《時事傳真》《世博快報》《財經中間站》《最新聞》《理財寶典》等節目。

杉杉股份創始人鄭永剛作為周婷節目嘉賓與其相識相戀，并結為夫妻，還在婚后生育了一對龍鳳雙胞胎和一個兒子，共三個孩子。

圖源：周婷出席活動媒體報道截圖

就在當天鄭駒當選為董事長的現場，她以未成年子女監護人身份質疑會議合法性，隨后向法院提起民事訴訟，凍結了控制杉杉控股的關鍵平臺寧波青剛51%股權，將“豪門爭斗”曝光于眾。

經過數月博弈，雙方在2023年5月達成和解：鄭駒留任董事長、周婷進入董事會。

然而這場表面的平靜并未維持多久，2024年11月，鄭駒突然“因工作原因”辭去董事長職務，周婷正式接掌杉杉系，成為新一任董事長。

直到2025年6月，鄭駒徹底出局：因連帶擔保責任，寧波中院強制執行了他持有的全部181萬股杉杉股份，使其持股歸零；更糟的是，他還因與重慶寶亞商業保理集團的合同糾紛，被強制執行2777萬余元，且因“有履行能力而拒不履行”被列為失信被執行人。他也從被寄予厚望的豪門接班人，淪為“老賴”，手里再無爭奪控制權的籌碼。

圖源：罐頭圖庫

而“后媽”周婷爭奪回來的“杉杉系”，也早已不是巔峰時期的商業帝國了，如今已成了風雨飄搖的“爛攤子”。

在周婷正式接掌“杉杉系”之前的2024年11月，鄭永剛曾傾注心血的永杉鋰業（前身為他收購的吉翔股份，本是布局鋰電上下游的核心資產），因控股股東寧波炬泰欠債3.61億元，股權被司法拍賣，福建富商吳華新旗下公司以8.04億元拿下，永杉鋰業（603399.SZ）實控人由鄭永剛變更為吳華新。

周婷接掌后的2025年，“杉杉系”的股權處置仍在繼續：2月，杉杉控股一致行動人鄞州捷倫所持4829.33萬股被劃撥至債權人名下，控股股東陣營持股比例從50.51%降至48.37%；6月，杉杉控股持有的1300萬股又被“牛散”魏巍以每股8.42元、總價1.09億元拍走。截至2025年6月，杉杉控股及其一致行動人持股比例已跌至26.36%。雖然對于上市公司的控制力降低，但對于“杉杉系”化解債務、降低歷史包袱的作用是積極和正面的。

圖源：罐頭圖庫

2025年2月，杉杉股份控股股東杉杉集團正式被裁定重整，其有息負債總額高達126.21億元，其中短期債務就有120.37億元。

面對“爛攤子”，這位沒有企業經營經驗的美女董事長雖遭質疑，但她不理會外界風評，把“跑銀行、見客戶、抓內控、穩團隊”當作主要工作，來回奔忙。

在債務重整這個關鍵節點，周婷主動與債權人溝通，爭取到了緩沖空間，同時還成功引入了銀團貸款，為上市公司的獨立經營贏得了時間。在上半年的內部會議上，周婷還反復強調“凝心聚力，夯實核心競爭力、降本增效”。

至合律師事務所合伙人金勇律師認為，在當前的法律框架下，對于杉杉集團所面臨的債務困境而言，破產重整不失為一種具有重要意義的解決途徑，猶如企業獲得重生的契機。通過破產重整程序，能夠在法律允許的范圍內，最大限度地抑制杉杉集團現有債務的進一步膨脹。這對于杉杉集團現有股東以及債權人來說，無疑是一次重新規劃發展、擺脫困境的寶貴機遇。

而任元林的出現，正是這場轉機的關鍵。杉杉股份此前強調，公司與控股股東在資產、業務、財務等方面均保持獨立，控股股東重整事項未對日常生產經營造成重大實質影響。

03

中報暴賺10倍

“船王”能否續航？

即便歷經內斗與債務危機，杉杉股份的核心業務仍表現優異。

2025年上半年，公司實現營業收入98.58億元，同比增長11.78%。凈利潤2.07億元，同比增長1079.59%。扣除非經常性損益后的凈利潤也達到1.69億元，同比增長605.24%。

杉杉股份這份“亮瞎眼”的成績單背后，主要是兩大核心主業：負極材料與偏光片在今年上半年均展現出強勁發展韌性，合計實現凈利潤就高達4.15億元。與此同時，上半年公司非核心業務整體虧損規模也有所收窄。

截至2025年6月末，杉杉股份總資產達450.77億元，凈資產218.54億元，較上年末增長1.27%。雖然較巔峰時期杉杉股份660億元的總資產數據有200多億元的差距，但鑒于身處困境，有此成績，已經實屬不易。

圖源：罐頭圖庫

公司業務端的動作更顯底氣。

8月，杉杉股份旗下杉杉科技還與楚能新能源簽署超百億負極材料長期合作協議，震動行業。此外，海外項目芬蘭10萬噸負極產能項目已完成環評公示，離產能釋放又近了一步。

兩大主營業務雙雙盈利，展現出杉杉股份隔離風險之后，公司治理和管理層相對穩定，公司在面對內外部風險的韌性。公司方面也認為，在遇到困難的時候，堅持了負極材料和偏光片雙主業方向，保持了戰略定力。同時，公司管理層根據內外部的環境去靈活地應對挑戰，保障經營穩定和持續發展。

雖然一路走來，相當不易。但公司表示，對于未來，充滿信心。將繼續聚焦雙主業戰略，不斷提升核心競爭力，應對挑戰。同時，也會公開透明的及時進行信息披露，幫助我們的股東、投資者了解公司的發展前景，然后進一步增強市場信心。

圖源：罐頭圖庫

杉杉股份交出的這份亮眼“中報成績單”無異于一劑強心針，對應了周婷在2月7日在杉杉集團重整聽證會上“不放棄、不躺平”的表態。

如今，“民營船王”任元林的攜資入場，為杉杉集團帶來了關鍵轉機。這不僅是一場資本的重整，更是一次產業邏輯的延續與升級。對于周婷而言，任元林的掌舵也意味著公司治理將重歸穩定；而對于杉杉股份，在卸下歷史包袱、引入強援之后，其雙主業的前景或將迎來新的曙光。那么，這位“造船大王”能否在新能源的浪潮中，再次揚帆起航呢？

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