在港股市場的波動周期中，少有公司能夠完成“由舊生新”的徹底進化。首程控股（0697.HK）正是其中之一。八年前，它還是徘徊在退市邊緣的“紅籌遺產”；如今，它已成為基礎設施運營與科技資產投資并舉的綜合型平臺，躋身國內“第一集團軍”。

一、從退市邊緣到穩健增長

2013至2016年，首程控股（當時仍為首長國際）因鋼鐵貿易業務陷入周期性低谷，累計虧損超80億港元，股價跌至幾毛，退市風險迫在眉睫。轉機出現在2017年，管理團隊果斷剝離鐵礦石貿易，將此前培育的停車資產與資產管理業務注入上市平臺，當年即實現扭虧。此后，公司持續推進戰略轉型，并在2020年正式更名為首程控股，標志著發展方向的重塑。

轉型成果逐步兌現。2025年中期業績顯示，公司上半年收入達7.31億港元，同比增長36%；歸母凈利潤3.39億港元，同比增長30%。值得注意的是，公司已全部清償銀行貸款，有息負債率降至7.9%。八年來的進化，不僅讓公司走出困境，更構筑了穩健的盈利與財務基礎。

二、雙輪驅動：基礎設施+科技投資

首程控股的核心戰略可以概括為“雙輪驅動”。

基礎設施板塊：公司已成為國內智慧停車龍頭，運營北京大興、廣州白云、上海虹橋等核心機場停車場，累計向股東分紅近60億港元。同時，首程深度參與REITs創新，是國內公募REITs市場最大的產業投資人之一，管理三支百億級基礎設施發展基金，持續釋放“資產運營+資產融通”的協同效應。

科技資產板塊：2023年，公司與北京國管共同發起設立百億級機器人產業發展基金，布局宇樹科技、銀河通用、松延動力等數十家具身智能及自動化領域企業。通過“基金投資—場景驗證—租賃服務”的三位一體模式，首程快速打通機器人產業的資本鏈與應用鏈。

這種模式的獨特性在于：基礎設施為機器人提供真實應用場景，機器人反過來提升基礎設施的數智化水平，兩大業務形成互補與反哺，推動公司走向第二增長曲線。

三、治理與資本市場回報

首程控股的治理架構同樣值得關注。公司建立了“董事會引領+執委會授權”的敏捷決策模式，吸引了多位產業、金融和科技領域的專家進入董事會，確保戰略前瞻性與執行效率兼具。資本回報方面，自2018年以來，公司股價實現數倍增長，累計分紅豐厚，部分早期投資人已實現退出回報。

對比同行，首程的優勢在于其兼具“基礎設施運營的穩定性”與“新興產業投資的成長性”。這種雙輪驅動結構，既降低了單一行業波動的風險，又確保了未來增長的空間。

四、搶占“機器人元年”先機

隨著全球人形機器人賽道進入兌現期，首程的戰略選擇再次站上了拐點。通過場景落地與資本賦能，公司不僅是投資人，更是產業生態的共同建設者。北京“機器人體驗店”、機場快閃店和機器人租賃業務的展開，標志著機器人真正走向C端市場。

這種前瞻性的布局，背后是公司一以貫之的進化邏輯：以基礎設施為底座，疊加新興產業孵化，形成貫穿周期的增長飛輪。

五、結語

首程控股的故事，是一家老牌紅籌企業“創業式進化”的縮影。從負資產到漲十倍，從鋼鐵貿易到機器人生態，首程用八年時間走出了一條兼具穩健與成長的資本路徑。

資料來源：清科投資界《首程控股：從基礎設施到機器人生態，雙輪驅動的資本故事》

來源/周口網