來源|環球老虎財經

均勝電子“斬獲”150億大單。

9月15日晚間，均勝電子發布公告稱，其子公司近日獲得兩家頭部品牌主機廠的項目定點通知，將為客戶開發并提供一系列汽車智能化產品，覆蓋全球多個市場。根據客戶規劃，相關項目全生命周期訂單總金額約150億元，計劃于2027年啟動量產。

或受該消息影響，9月16日開盤后，均勝電子股價迅速漲停，報收30.48元，公司總市值漲至425.40億元。

事實上，拉長時間來看，該公司股價在二級市場早已呈現強勢上漲態勢。截至當前，均勝電子第三季度股價累計漲幅已達74.77%。

股價大幅上漲也讓公司實際控制人的身價水漲船高。以2025年上半年收盤價計算，王劍峰所持均勝電子股份市值約為58.22億元；而按當前股價估算，其持股市值已增至101.76億元。

據了解，王劍峰有著“并購王”之稱，目前已實際控制均勝電子、香山股份、均普智能3家上市公司，合計總市值達634.08億元。

斬獲150億大單

9月16日，均勝電子股價漲停，封單超過12萬手，收盤報30.48元/股，成交額達17.33億元，股價創下自2020年2月底以來逾五年半的新高，總市值上升至425.40億元。

消息面上，9月15日晚間，均勝電子發布公告稱，其子公司近日獲得兩家頭部品牌主機廠客戶的項目定點通知，將為客戶在全球范圍內開發并提供一系列汽車智能化產品，包括CCU和智能網聯系統等。

根據客戶規劃，上述項目全生命周期訂單總金額預計約為150億元，計劃于2027年啟動量產。對此，均勝電子表示，該定點項目不會對本年度經營業績產生重大影響，但有望增厚公司未來年度的業務收入。

根據2025年半年報，上半年均勝電子新獲定點項目的全生命周期金額合計約312億元。因此，本次子公司所獲150億元訂單，相當于上半年新獲訂單總額的48.08%。

此外，上半年均勝電子的毛利率和凈利率分別為18.15%和2.99%。按此測算，該筆150億元訂單預計可帶來約27.23億元的毛利潤和4.49億元的凈利潤。

均勝電子為何能獲得如此大額訂單？公開資料顯示，公司主營業務為汽車零部件的研發、制造與銷售。2024年，其在全球汽車零部件企業中排名第41位。根據弗若斯特沙利文報告，按收入計算，該公司是中國乃至全球第二大汽車被動安全產品供應商。

據2024年報披露，均勝電子的客戶涵蓋大眾、奔馳、寶馬、比亞迪、華為、蔚來、理想、小鵬、小米等眾多知名企業，從側面反映出其市場競爭力。

有意思的是，在9月15日發布全球汽車智能化大額定點公告之前，均勝電子股價在二級市場上已出現顯著上漲。截至當前，其第三季度股價累計漲幅已達74.77%。

具體來看，機器人概念或為均勝電子打開了想象空間。今年年初，均勝電子董事長王劍峰提出“再創業，創新前行”的戰略口號，將公司定位為“汽車+機器人Tier1”，并將機器人業務視為“第二增長曲線”。

2月，均勝電子孫公司NESINEXT聯合黑芝麻智能等企業推出通用人形機器人“靈巧手”產品；4月，寧波均勝具身智能機器人有限責任公司正式成立，為均勝電子子公司全資控股。同時，均勝電子宣布與智元機器人達成戰略合作，共同推動具身智能機器人的規模化量產。

而在A股股價大幅上漲的同時，均勝電子也正計劃赴港募資。8月7日，該公司已向港交所遞交上市申請，此為自2025年1月首次申請失效后的再次遞表。

并購的“雙面刃”

事實上，均勝電子能夠拿下150億元的大額訂單，離不開此前一系列對外并購所打下的基礎。

自2011年起，均勝電子通過多次戰略性收購穩步擴張。當年，該公司分兩次以共計16億元收購德國普瑞，獲得多項先進的智能駕駛技術，并成功進入寶馬、奔馳等高端汽車品牌的供應鏈體系。

2014年，均勝電子又以1430萬歐元收購德國工業機器人公司IMA，進一步拓展汽車電子業務板塊。同年，再度出資9000萬歐元收購德國QUIN公司，完善其在智能駕駛領域的產業布局，并進入奧迪、保時捷等品牌的供應體系。

2016年，該公司斥資9.2億美元收購美國KSS公司，正式進軍汽車安全領域；2018年，再以15.88億美元收購日本高田的主要資產，借此切入豐田、本田等日系車企供應鏈。

在這一系列并購的推動下，均勝電子的經營規模迅速擴大。財報顯示，其總資產從2010年末的11.24億元增長至2024年末的641.66億元，營業收入也從11.25億元大幅提升至558.64億元。

然而，隨著全球汽車市場逐漸飽和、銷量增長放緩，近年來，均勝電子的主營業務增長空間有限。

2019年，該公司營業收入達到歷史最高的616.99億元，但2020年降至478.90億元，同比下滑22.38%；2021年繼續同比下跌4.64%。盡管2022年至2024年營收有所回升，但仍未恢復至2019年水平。

此外，相比于營收端，均勝電子利潤端的波動更為顯著。2021年，均勝電子出現了罕見虧損，虧損額高達37.53億元。

而造成該虧損的一個重要原因，是并購所帶來的商譽減值。例如，2021年因KSS公司業績未達預期，均勝電子計提商譽減值準備20.19億元。而截至2025年上半年，該公司商譽規模仍達72.93億元，占總資產的10.70%。

除商譽減值問題外，并購還帶來了大額的一次性重組與整合費用。2022年至2025年上半年，該類費用分別為2.41億元、1.81億元、5.50億元和0.63億元，對利潤持續構成壓力。

此外，持續對外并購也對均勝電子造成了一定財務壓力。2025年上半年，均勝電子總負債為473.44億元。其中，短期借款61.06億元，一年內到期的非流動負債為59.12億元，而貨幣資金約為72.72億元。

高負債也導致利息支出居高不下。財報顯示，2022年至2025年上半年，該公司的利息支出分別為9.32億元、11.21億元、11.30億元和5.77億元。

“均勝系”操盤人王劍峰

王劍峰是均勝電子并購策略背后的關鍵人物。

公開資料顯示，王劍峰1970年出生于浙江寧波，從杭州美院畢業后，曾進入汽車緊固件廠工作。2004年，他創立均勝集團有限公司（以下簡稱“均勝集團”），并于2011年通過“借殼”遼源得亨，完成了資本市場首秀

目前，王劍峰持有57.50%股權的均勝集團為均勝電子的控股股東，持有該公司5.19億股；此外，王劍峰本人還直接持有均勝電子0.35億股。

2025年第三季度，均勝電子股價大幅上漲，使得實際控制人王劍峰的持股市值顯著提升。以2025年上半年收盤價計算，其所持股份市值約為58.22億元；若按當前股價估算，該部分市值已增至101.76億元。

與均勝電子類似，王劍峰控制的另一家上市公司——均普智能，其資產也大多通過外延并購獲得。

據披露，均普智能成立于2017年1月，同年6月即以約1.3億歐元收購關聯方Preh GmbH所持Preh IMA的100%股權。

同年，該公司再度出手，通過新設德國子公司PIA控股以8991萬歐元收購Macarius GmbH全部股權。招股書顯示，均普智能的主要業務正是來源于這兩次并購。

隨著均普智能成功上市，王劍峰的財富進一步攀升。目前，他通過控股57.50%的均勝集團持有均普智能5.60億股，通過持股99%的寧波韋普創業投資合伙企業持有1.60億股，均勝電子也持有979.36萬股。總體估算，王劍峰在均普智能的持股市值已超過60億元。

除均勝電子和均普智能外，王劍峰還通過資本運作成為香山股份的實際控制人。2020年及2023年，均勝電子分兩次以合計25.50億元的價格，將旗下寧波均勝群英汽車系統股份有限公司（以下簡稱“均勝群英”）共63%的股權出售給香山股份。

然而，出售均勝群英股權后，均勝電子轉而開始收購香山股份，并最終拿下了其控股權。

從王劍峰的角度看，其通過出讓均勝群英63%股權收回現金超過25.50億元，又以不到10億元的成本獲得香山股份的控制權。一番運作之下，他不僅重新掌握了對均勝群英的實際控制，旗下還新增一家上市公司。

至此，王劍峰通過一系列資本運作，已成功掌控三家上市公司，悄然構建起一個龐大的“均勝系”。

責任編輯丨陳斌