作者 I 余夢瑩 周佳麗??報道 I 投資界PEdaily

歐洲年度明星公司要倒閉了。

成立于2016年，德國明星公司VoltStorage專注于鐵基液流電池，此前完成C輪融資，曾入選歐洲年度十大明星公司。然而最新消息傳來：由于未能籌集新一輪資金，VoltStorage將逐步停止運營。

“這是悲傷的一天，不是因為技術失敗了。”VoltStorage首席技術專家John Alper在社交平臺宣布關閉公司。制造業空心化，歐洲電池產業至今難以崛起一個極具競爭力的玩家。

猶記得，去年歐洲動力電池超級獨角獸Northvolt轟然隕落，令人震驚。與之形成鮮明對比的是中國玩家崛起，正如寧德時代已狂攬歐洲近一半的市場份額，出海一幕正如火如荼。

三位同學，融資5個億

故事的開端頗有理想色彩。

早年間，雅各布?比特納（Jakob Bitner）和父母離開俄羅斯，前往德國生活。期間他發現歐洲依賴進口能源，綠色能源也十分短缺，由此便產生了一個夢想——“全天候提供100%的可再生能源”。

當時Bitner正在慕尼黑工業大學就讀，修習管理學與技術專業。于是他決定休學一年，在父母的地下室里做研發，成功開發出第一個氧化還原液流電池的原型。

很快，項目得到學校創業與創新中心——歐洲領先的Unternehmer TUM的支持。2016年，VoltStorage公司在慕尼黑成立，除Bitner外，聯合創始人還包括商業工程專業的邁克爾?派瑟（Michael Peither）和電氣工程專業的菲利克斯?基夫爾（Felix Kiefl）。

創立之初，VoltStorage把目光放到氧化還原液流電池技術上。2018年，公司推出釩液流電池系統“Voltstorage SMART”，輸出功率1.5千瓦、容量6.2千瓦時，面向住宅太陽能。

這樣的電池有何特別？

眾所周知，儲能技術可以削峰填谷、平穩波動，對于新能源應用至關重要。但由于需求大幅攀升，電池原料中的“鋰”價格開始快速上漲。VoltStorage所嘗試的，正是在保證耐用性、經濟和可靠性的基礎上，實現對鋰基存儲的替代。

另一方面，液流電池電堆和電解液能夠分離，配置靈活、更易擴容，是最適合長時儲能的技術之一——所謂長時儲能，即儲能時長在4小時以上的技術，更有利于減少棄風棄光率。相比之下，鋰電難以實現低成本擴容，電池并不太“能存”。

“我們是首家實現氧化還原液流電池生產流程自動化的公司”。官網介紹，相比于其他鋰電池儲能系統，每生產一份Voltstorage SMART，所排放的CO2減少了約37%。

然而，疫情后全球大宗商品價格普漲，產地原本就集中在少數國家的釩礦，成本更是一度飆升。VoltStorage隨即謀求轉型——從2021年開始，公司轉向研發全鐵液流電池，兩年后推出50kWh的商用釩氧化還原液流電池（VDIUM C50），年降解率低于0.3%。

踩中新能源的風口，投資人很快找上門了。

稍早前，VoltStorage獲得了數百萬歐元的種子輪融資，2020年再度獲投600萬歐元——由Korys、巴伐利亞資本和EIT InnoEnergy聯合牽頭，SOSV、Energie360°、馬蒂亞斯·維倫巴赫和其他天使投資人參與其中。

最為矚目的是2022年，公司完成2400萬歐元（約合人民幣2億元）的C輪融資，由美國康明斯集團（Cummins Inc.）領投，老股東Korys、EIT InnoEnergy、Bayern Kapital、SOSV、Energie 360°、Enterprise Angels資金等跟投。

此后，VoltStorage在歐盟機構InnovFin的支持下，從歐洲投資銀行貸款3000萬歐元。至此，這家儲能初創公司已經籌集總計6600萬歐元（約合人民幣5.5億元），員工人數超60人。

“每千瓦時的成本僅為傳統鋰離子電池的十分之一左右。”介紹鐵鹽技術時，VoltStorage信心十足，在他們的計劃里，首批鐵鹽電池將在2027年初完成試點安裝——看起來，一切都順風順水。

為何隕落？

現實往往來得更加骨感。

“這是悲傷的一天，標志著將鐵鹽電池推向市場的夢想結束。”Voltstorage首席技術專家John Alper在LinkedIn上寫道。

直接原因是資金鏈的斷裂。從2022年開始，Voltstorage就很難融到錢了，但團隊仍然樂觀——原因是已經拿到超10億歐元的項目意向書。然而直到8月底，這筆資金也沒能兌現，今年7月，地方法院就以“過度負債”啟動了自行管理的破產程序。

創始人也相繼離開：Kiefl早在2022年就已離職；2024年9月，Jakob Bitner卸任CEO一職，由Volker Schulte接任。Peither也在最近幾個月離開了公司。

“原因很復雜——市場逆境、投資周期和戰略決策都造成了影響。”談及企業關閉的原因，Alper如此概括道。他認為，團隊已經將技術做到了極致，但仍舊困難重重。

這并非個例。

大洋彼岸，全鐵液流電池先驅、紐交所上市公司ESS Tech，也正面臨錢不夠燒的窘境。

創立于2011年，ESS Tech的三位創始人在車庫里做出第一款原型，此后投資人蜂擁而至，軟銀、比爾?蓋茨旗下Breakthrough Energy創投、BASF等知名資方多輪加注，累計融資額達數億美元。高光時刻是在2021年——登陸紐交所當天，盤中市值達到24.3億美元，此后股價更是一度達到281.25美元的歷史高點。

然而好景不長，由于遲遲拿不到訂單，ESS Tech去年實際僅交付0.9GWh，累計虧損則高達8億美元。市場隨即用腳投票，股價一路下滑到不足1.4美元，最新市值已不到2000萬美元。

今年5月，ESS Tech就曾預警稱，因為資金不足，預計將關閉其位于Wilsonville的工廠。盡管前不久公司宣布，獲得了董事會成員和管理團隊主投的3100萬美元的投資，但從現金缺口來看，這筆錢也只是杯水車薪。

曾被市場寄予厚望的鐵鹽電池，為何最終卻曇花一現？

首當其沖的是經濟賬。由于產品性質不同，液流電池的初裝成本本來就更高，加上受周期影響鋰礦價格不斷下探，兩相對比，劣勢越發明顯。在能源這類成本敏感型市場，經濟賬算不明白，買單的人自然有限。

另一問題在于，歐美不少地區能源基礎設施老舊、亟待更新——根據國際能源署（IEA）的數據，由于缺乏可用的電網連接，至少有1500吉瓦的可再生能源項目已經停止或推遲。在歐洲，約40%的配電網有40多年的歷史，升級嗷嗷待哺，但又談何容易。

一面是短期內更高性價比的競品，另一面是排隊等待并網的擁堵，于是，大量初創公司倒在了商業化的門前。

啟示錄

“無法打破中國主導”

歐洲打造本土電池產業之路布滿荊棘。

最轟動一幕莫過于歐洲最大動力電池公司Northvolt的破產。成立于2016年，Northvolt有“歐洲寧德時代”之稱，不到8年融資150億美元，是歐盟成立以來獲得融資最多的創業公司，高盛、大眾汽車等都曾重倉下注。

一度被視為“歐洲的希望”，Northvolt曾透露將于這兩年IPO上市。在所有人都憧憬未來時，這家超級獨角獸卻轟然倒下——由于巨額虧損且無法爭取到援助資金，Northvolt在去年11月申請破產保護，當時賬上只剩下3000萬美元現金，僅夠運營一周左右，燒錢之快令人咋舌。

這也意味著，背后投資人的真金白銀付諸東流，例如高盛因此蒙受近9億美元的損失，為此不得不致信安撫LP。

Northvolt的隕落無疑給歐洲新能源行業帶來沉重一擊。彭博社評論稱，Northvolt的破產，意味著歐洲試圖打破中國在電動汽車領域主導地位的努力正在失敗。報道還指出，歐洲價值360億美元的電動汽車電池工廠計劃面臨挫折，16家擬建工廠已有12家被推遲或取消。

如此一幕也暴露了歐洲試圖構建本土電池供應鏈的結構性困境：在居高不下的能源與人力成本中掙扎，關鍵原材料和組件上仍嚴重依賴亞洲供應鏈，同時還要應對全球價格戰與技術迭代的雙重擠壓。

歐洲本土電池企業舉步維艱之際，來自中國的電池巨頭在這里高歌猛進。當中“寧王”尤為矚目，掌門人曾毓群曾親自掛帥寧德時代出海業務，帶領團隊頻繁調研歐洲市場。過去五年間，寧德時代在歐洲從零起步，相繼在德國、匈牙利建廠，目前已占據歐洲電池近半市場份額，是歐洲最大的電池供應商。

比亞迪也在歐洲吹響號角。作為電動汽車和電池開發領域的重要力量，比亞迪今年5月在匈牙利布達佩斯落地歐洲總部。不久前，中國電池巨頭欣旺達宣布落地歐洲首個自有生產基地，計劃在匈牙利投資約19億元人民幣，建設新能源汽車動力電池工廠的一期項目。此前，超1500億市值的億緯鋰能也宣布將在匈牙利投資99.7億元。

“如果（歐美）想要在電池領域趕上甚至超過中國，它們可能必須從教育著手。”寧德時代董事長曾毓群曾在媒體采訪中道破了關鍵，相比歐美國家，中國仍然有許多大學在從事電化學方面的研究，但相關專業在歐美并不受歡迎，這是中國擁有大量電池行業人才的原因。

From China to the world，世界正在見證著這樣一幕。