8月27日晚間，國芯科技發(fā)布2025年上半年業(yè)績。盡管報告期內(nèi)國芯科技營業(yè)收入下降34.7%至17,057.99萬元，利潤方面虧損8,641萬元。但深入分析這份財報可以發(fā)現(xiàn)，無論在業(yè)績可見性、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正、毛利率提升等財務指標，還是汽車電子芯片高速增長、云安全芯片迭代等業(yè)務推進里程碑，均為公司業(yè)績增長釋放了重要的積極信號。

　　財報顯示，公司收入下降主要由于定制芯片服務收入下降。對此公司已解釋主要“由于受外部因素的影響，公司基于先進工藝的定制芯片量產(chǎn)服務生產(chǎn)周期拉長，影響公司對客戶產(chǎn)品的及時交付“，但截至最新的半年報披露時國芯科技定制芯片業(yè)務“供應鏈狀況已獲得改善”，結(jié)合公司合同負債同比增加52.79%至9.67億元，且”主要是定制芯片業(yè)務形成的合同負債“，可以預見國芯科技的定制產(chǎn)品交付后期將增多。。同時公司上半年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比實現(xiàn)轉(zhuǎn)正，由負1,974.29萬元轉(zhuǎn)為5,253.56萬元，現(xiàn)金流出現(xiàn)明顯改善。國芯科技下半年乃至明年的業(yè)績具備較高的可見性。

　　公司在研發(fā)強度方面也持續(xù)提升，上半年研發(fā)費用達到1.53億元，同比增長6.4%。其中Q2單季研發(fā)費用8,070萬元，同比增長11.48%。公司在研發(fā)方面的持續(xù)投入也帶來了產(chǎn)品競爭力的不斷提升。這一點不僅僅體現(xiàn)在國芯科技上半年持續(xù)推出了一系列的抗量子密碼芯片、超高端的云安全芯片、48V的安全氣囊點火芯片等新產(chǎn)品的研發(fā)成功上，也體現(xiàn)在財務方面，是公司綜合毛利率的提升。上半年公司毛利率較去年同期提升16.61個百分點，達到36.82%;體現(xiàn)在具體業(yè)務方面，則是新業(yè)務的快速推進和核心產(chǎn)品的迅速迭代。

　　分業(yè)務看，汽車電子芯片業(yè)務增長數(shù)據(jù)亮眼，報告期內(nèi)收入同比猛增63.81%至4,915.36萬元，同時公司汽車電子芯片已達到累計出貨1,700萬顆里程碑，標志著公司產(chǎn)品已受到主機廠的廣泛接受和認可。在云安全與數(shù)據(jù)中心賽道，公司基于RISC-V架構(gòu)多核CPU成功研發(fā)超高性能云安全芯片CCP917T并送試點客戶測試，該款芯片已達到行業(yè)先進水平。而在抗量子密碼產(chǎn)品方面，公司聯(lián)合參股公司信大壹密研發(fā)了抗量子密碼芯片AHC001落地，并有自主研制的抗量子密碼卡CCUPHPQ01內(nèi)測成功。公司在抗量子密碼技術(shù)產(chǎn)業(yè)化方面走在國內(nèi)前列。

　　綜合來看，國芯科技的這份半年報呈現(xiàn)出典型的“轉(zhuǎn)型”特征。雖然短期業(yè)績承壓，但外部供應鏈的影響已經(jīng)開始消退，且截至目前最新的情況是定制芯片業(yè)務的供應鏈已經(jīng)獲得改善，而合同負債與現(xiàn)金流改善釋放強烈的積極信號，毛利率抬升也顯示公司競爭力的增強。公司在汽車電子芯片領(lǐng)域市場的不斷拓展，以及在云安全、抗量子密碼等領(lǐng)域的持續(xù)技術(shù)突破，也正不斷構(gòu)筑公司長期發(fā)展的“護城河”。展望下半年，公司在訂單轉(zhuǎn)化和產(chǎn)品迭代加持下，汽車電子芯片業(yè)務持續(xù)增長和公司經(jīng)營質(zhì)量的持續(xù)提升，值得我們持續(xù)關(guān)注。

來源/同壁財經(jīng)