2025年以來，機(jī)器人板塊在二級市場持續(xù)升溫。從世界機(jī)器人大會到人形機(jī)器人運(yùn)動會，產(chǎn)業(yè)關(guān)注度空前高漲。行業(yè)共識正在形成：機(jī)器人已進(jìn)入“應(yīng)用元年”，從實(shí)驗(yàn)室概念走向真實(shí)場景，市場空間快速打開。

在這一浪潮中，首程控股（0697.HK）無疑是最值得關(guān)注的標(biāo)的之一。與許多只停留在概念層面的企業(yè)不同，首程憑借“政策+資本+場景”三重驅(qū)動，正在全方位搶位機(jī)器人賽道，逐步形成自身獨(dú)特的競爭力。

一、政策助推：國家戰(zhàn)略疊加地方落地

機(jī)器人產(chǎn)業(yè)是國家重點(diǎn)支持的新興產(chǎn)業(yè)。今年以來，多地密集發(fā)布“機(jī)器人+”應(yīng)用行動方案，北京市更是明確提出，要打造人形機(jī)器人創(chuàng)新策源地和應(yīng)用先導(dǎo)區(qū)。

首程控股恰好是北京市機(jī)器人產(chǎn)業(yè)生態(tài)的重要參與者。2024年，公司聯(lián)合北京國有資本運(yùn)營公司共同發(fā)起設(shè)立“北京機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金”，總規(guī)模達(dá)100億元，成為推動產(chǎn)業(yè)集群的核心資金平臺。

政策紅利加持下，首程不僅在投資端有優(yōu)勢，也能更快獲得應(yīng)用試點(diǎn)、示范場景等資源支持，形成“政策賦能+市場空間”雙重保障。

二、資本布局：深度綁定頭部企業(yè)

在資本端，首程動作頻頻。通過北京機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金及旗下多支基金，公司已投資布局宇樹科技、松延動力、銀河通用、星海圖、加速進(jìn)化等行業(yè)頭部企業(yè)，幾乎覆蓋了人形機(jī)器人本體、核心零部件、操作系統(tǒng)到應(yīng)用場景的完整鏈條。

這批企業(yè)在2025世界人形機(jī)器人運(yùn)動會上表現(xiàn)突出：宇樹科技一舉斬獲多枚金牌，北京人形機(jī)器人創(chuàng)新中心包攬2金6銀2銅，松延動力、銀河通用、星海圖等也紛紛亮相，獎項(xiàng)和曝光不斷。

更值得市場關(guān)注的是，宇樹科技已進(jìn)入IPO輔導(dǎo)階段，預(yù)計(jì)年底前后有望登陸資本市場。作為其C輪領(lǐng)投方并持續(xù)加碼的投資方，首程控股有望成為最大收益方之一。這不僅將帶來直接的賬面回報(bào)，更會強(qiáng)化首程在機(jī)器人資本版圖上的話語權(quán)。

三、場景賦能：從實(shí)驗(yàn)室走向真實(shí)應(yīng)用

與純投資機(jī)構(gòu)不同，首程控股最大的差異化在于擁有龐大的資產(chǎn)與場景資源。作為國內(nèi)領(lǐng)先的智能基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營商，首程掌管著大規(guī)模的停車場、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、城市公寓等資產(chǎn)，這些天然成為機(jī)器人應(yīng)用的試點(diǎn)場景。

近期，公司已推動多個(gè)“機(jī)器人+”應(yīng)用落地：

機(jī)器人+醫(yī)療：國產(chǎn)術(shù)銳單孔手術(shù)機(jī)器人在北大首鋼醫(yī)院完成高難度泌尿外科手術(shù)，首程通過“租賃+平臺”模式積極推動其臨床應(yīng)用。

機(jī)器人+城市交通：與被投企業(yè)萬勛科技合作，打造全國首個(gè)面向公眾開放的自動充電體驗(yàn)站，實(shí)現(xiàn)自動補(bǔ)能的規(guī)模化驗(yàn)證。

機(jī)器人+消費(fèi)：在世界人形機(jī)器人運(yùn)動會期間，首程開設(shè)機(jī)器人科技體驗(yàn)店，展示200余款產(chǎn)品，計(jì)劃于“十一”正式在北京開出首店，未來將擴(kuò)展至全國重點(diǎn)商圈。

這些項(xiàng)目表明，首程不僅能投得準(zhǔn)，還能通過運(yùn)營場景把機(jī)器人真正帶到用戶身邊，形成“投資+應(yīng)用”的雙輪驅(qū)動。

四、三重驅(qū)動，價(jià)值重估可期

政策扶持、資本布局、場景賦能，三重邏輯疊加，使首程控股在機(jī)器人產(chǎn)業(yè)具備獨(dú)特的稀缺性。市場普遍將其視為港股機(jī)器人板塊的“ETF式”標(biāo)的，兼具分紅穩(wěn)健與高成長性。

從基本面來看，公司既有停車場和基金業(yè)務(wù)帶來的穩(wěn)定現(xiàn)金流，保證高分紅與抗風(fēng)險(xiǎn)能力；又有機(jī)器人產(chǎn)業(yè)投資和應(yīng)用落地的高成長空間，二者結(jié)合，攻守兼?zhèn)洹C(jī)構(gòu)一致給予“買入”評級，認(rèn)為其利潤增速與市盈率修復(fù)空間都十分可觀。

更重要的是，宇樹科技即將IPO，首程有望成為最大贏家之一。一旦資本回報(bào)兌現(xiàn)，疊加運(yùn)營端的應(yīng)用故事，市場對首程的估值邏輯將被全面改寫。

2025年是機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的“破圈之年”，行業(yè)從“能跑能跳”加速走向“能干活能落地”。對于投資人而言，選擇的關(guān)鍵在于：誰既能抓住政策機(jī)遇，又能投中頭部企業(yè)，還能推動真實(shí)應(yīng)用。

首程控股正是少數(shù)具備三重優(yōu)勢的公司。政策賦能、資本協(xié)同、場景落地，構(gòu)成其全鏈條戰(zhàn)略優(yōu)勢。隨著宇樹科技IPO臨近，以及更多“機(jī)器人+”應(yīng)用落地，首程有望迎來價(jià)值重估，成為二級市場機(jī)器人板塊中最具想象力的標(biāo)的之一。

來源/周口網(wǎng)