作者：三晉財經匯

8月25日，全國焦化行業首家上市公司、山西省焦化領域龍頭企業——山西焦化（山西焦化股份有限公司，600740.SH）發布2025年半年度報告。

報告期內公司營收、利潤雙雙下滑，業績同比由盈轉虧，反映出公司在市場下行周期中的經營挑戰。

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煤焦鋼市場弱勢拖累業績

上半年營利“雙降”

報告顯示，山西焦化上半年實現營收32.26億元，同比下降18.23%；歸母凈利潤為-7761.11萬元，同比下降142.18%。

對比2024年同期1.79億的凈利潤，同比由盈轉虧。

來源：山西焦化2025年半年報

若聚焦季度表現，山西焦化上半年的經營態勢呈現“營收承壓、虧損收窄”的反差。

公司一季度實現營收16.82億元，歸母凈利潤虧損7025.91萬元。二季度實現營收15.44億元，歸母凈利潤虧損735萬元。在營收承壓的前提下，虧損大幅收窄顯示出公司強化成本控制的成果。

此外，公司經營活動產生的現金流量凈額為-15.64億元，同比顯著減少，反映出主營業務的現金流壓力增大，整體運營面臨挑戰。

山西焦化在半年報中指出，業績下滑主要受到煤焦鋼市場整體弱勢的影響。

上游端看，上半年國內焦煤市場呈現“供需寬松、價格下行”態勢，原料成本支撐持續減弱。從下游端看，鋼鐵行業的需求較少成為制約焦炭消費的關鍵變量。

上游原料和下游需求的共同影響，最終對中游焦化企業形成“雙向擠壓”，導致焦化企業利潤空間被持續壓縮。

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多維度降本增效

資料顯示，山西焦化股份有限公司成立于1996年，并于同年在上交所掛牌上市，是經山西省人民政府批準，以募集方式發起設立的全國焦化行業第一家上市公司。

公司主營業務為焦炭及相關化工產品的生產和銷售。產品涵蓋冶金焦、甲醇、工業萘、煤焦油、焦化苯、改質瀝青、炭黑等45種產品，是山西省焦化行業的重要龍頭企業。

為應對當前市場困境，山西焦化也采取了多維度舉措。

在成本控制端，積極優化煤炭采購策略與經濟配煤方案，降低原料成本；在運營效率端，推進節支降耗與管理體系改革，壓縮非生產性開支、優化生產工藝流程，有效緩解成本壓力。

從數據來看，上半年主營業務已呈現環比改善跡象。

值得一提的是，報告期內公司在安全生產和環保管控方面表現良好，未發生一般及以上生產安全事故，職業危害因素監測合格率達到100%，體現了企業在可持續運營方面的努力。

作為山西焦化領域的龍頭企業之一，山西焦化2025年上半年的虧損，既是行業周期性波動多重因素導致的結果，也考驗著公司應對市場風險的能力。

8月26日，山西焦化報收4.17元/股，漲2.21%，總市值106.84億元。

未來，隨著行業供需格局的變化與公司內部改革的深化，這家老牌焦化龍頭能否盡快扭轉業績頹勢，重新回到穩健發展的軌道，仍待市場檢驗。