作者：三晉財經(jīng)匯

8月25日，全國焦化行業(yè)首家上市公司、山西省焦化領(lǐng)域龍頭企業(yè)——山西焦化（山西焦化股份有限公司，600740.SH）發(fā)布2025年半年度報告。

報告期內(nèi)公司營收、利潤雙雙下滑，業(yè)績同比由盈轉(zhuǎn)虧，反映出公司在市場下行周期中的經(jīng)營挑戰(zhàn)。

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煤焦鋼市場弱勢拖累業(yè)績

上半年營利“雙降”

報告顯示，山西焦化上半年實現(xiàn)營收32.26億元，同比下降18.23%；歸母凈利潤為-7761.11萬元，同比下降142.18%。

對比2024年同期1.79億的凈利潤，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

來源：山西焦化2025年半年報

若聚焦季度表現(xiàn)，山西焦化上半年的經(jīng)營態(tài)勢呈現(xiàn)“營收承壓、虧損收窄”的反差。

公司一季度實現(xiàn)營收16.82億元，歸母凈利潤虧損7025.91萬元。二季度實現(xiàn)營收15.44億元，歸母凈利潤虧損735萬元。在營收承壓的前提下，虧損大幅收窄顯示出公司強(qiáng)化成本控制的成果。

此外，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-15.64億元，同比顯著減少，反映出主營業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流壓力增大，整體運(yùn)營面臨挑戰(zhàn)。

山西焦化在半年報中指出，業(yè)績下滑主要受到煤焦鋼市場整體弱勢的影響。

上游端看，上半年國內(nèi)焦煤市場呈現(xiàn)“供需寬松、價格下行”態(tài)勢，原料成本支撐持續(xù)減弱。從下游端看，鋼鐵行業(yè)的需求較少成為制約焦炭消費的關(guān)鍵變量。

上游原料和下游需求的共同影響，最終對中游焦化企業(yè)形成“雙向擠壓”，導(dǎo)致焦化企業(yè)利潤空間被持續(xù)壓縮。

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多維度降本增效

資料顯示，山西焦化股份有限公司成立于1996年，并于同年在上交所掛牌上市，是經(jīng)山西省人民政府批準(zhǔn)，以募集方式發(fā)起設(shè)立的全國焦化行業(yè)第一家上市公司。

公司主營業(yè)務(wù)為焦炭及相關(guān)化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。產(chǎn)品涵蓋冶金焦、甲醇、工業(yè)萘、煤焦油、焦化苯、改質(zhì)瀝青、炭黑等45種產(chǎn)品，是山西省焦化行業(yè)的重要龍頭企業(yè)。

為應(yīng)對當(dāng)前市場困境，山西焦化也采取了多維度舉措。

在成本控制端，積極優(yōu)化煤炭采購策略與經(jīng)濟(jì)配煤方案，降低原料成本；在運(yùn)營效率端，推進(jìn)節(jié)支降耗與管理體系改革，壓縮非生產(chǎn)性開支、優(yōu)化生產(chǎn)工藝流程，有效緩解成本壓力。

從數(shù)據(jù)來看，上半年主營業(yè)務(wù)已呈現(xiàn)環(huán)比改善跡象。

值得一提的是，報告期內(nèi)公司在安全生產(chǎn)和環(huán)保管控方面表現(xiàn)良好，未發(fā)生一般及以上生產(chǎn)安全事故，職業(yè)危害因素監(jiān)測合格率達(dá)到100%，體現(xiàn)了企業(yè)在可持續(xù)運(yùn)營方面的努力。

作為山西焦化領(lǐng)域的龍頭企業(yè)之一，山西焦化2025年上半年的虧損，既是行業(yè)周期性波動多重因素導(dǎo)致的結(jié)果，也考驗著公司應(yīng)對市場風(fēng)險的能力。

8月26日，山西焦化報收4.17元/股，漲2.21%，總市值106.84億元。

未來，隨著行業(yè)供需格局的變化與公司內(nèi)部改革的深化，這家老牌焦化龍頭能否盡快扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢，重新回到穩(wěn)健發(fā)展的軌道，仍待市場檢驗。