來源|環球老虎財經

英偉達成為英諾賽科的暴漲密碼。

8月4日，英諾賽科股價上漲逾三成，最近兩個交易日漲幅超70%，總市值迅速竄升至672億港元。

消息面上，英諾賽科成功打入英偉達供應鏈；根據公告，公司將與這家遠在大洋彼岸的科技巨頭聯合推動800 VDC電源架構在AI數據中心的規模化落地。

據悉，英諾賽科為第三代半導體硅基氮化鎵研發與產業化企業，憑借其第三代GaN（氮化鎵）器件具備出色的高頻、高效率與高功率密度等特性，成功收獲英偉達青睞。

值得注意的是，英諾賽科更是一家富含大廠“基因”的企業。在2025年，其曾與意法半導體、“美的系”達成業務合作；而拆解經營數據來看，寧德時代或也為公司貢獻了諸多營收。

業績方面，2024年英諾賽科經調整凈虧損為8.35億元，相較其2023年實現的10.16億元經調整凈虧損而言，虧損幅度已經開始收窄。往后看，公司能否“殺入”英偉達產業鏈而迎來盈利拐點，或是外界關注的焦點之一。

英諾賽科入局“達鏈”

英諾賽科成為了近期表現最耀眼的明星股。

8月4日，英諾賽科上漲30.47%，報收75.15元。縱觀近兩個交易日，該股累計漲幅高達70.8%，總市值一舉躍升至672億港元。

著眼消息面，英偉達無疑是驅動資金搶籌英諾賽科的根源。8月1日，英諾賽科發布公告稱，公司與英偉達達成合作，聯合推動800 VDC（即800伏直流）電源架構在AI數據中心的規?；涞?。

橫向對比來看，英諾賽科當前受英偉達“刺激”的市場表現也有先例可以對標，5月21日美股上市公司納微半導體官宣將與英偉達合作開發下一代800V HVDC架構，受此消息影響，該股此后一度上漲近370%。

那么，英諾賽科憑借什么躋身英偉達800 V架構供應商？

資料顯示，現有的數據中心架構多數采用傳統54V機架內配電，功率限制在幾百千瓦，在AI算力需求激增的背景下，其供電效率需得大幅提升。

而800 V架構是英偉達針對未來高效供電兆瓦級計算基礎設施而專門設計的新一代電源系統，其相比54V電源在系統效率、熱損耗和可靠性方面具有顯著優勢，可支持AI算力100-1000倍的提升。

根據英諾賽科公告，公司第三代GaN（氮化鎵）器件具備出色的高頻、高效率與高功率密度等特性，能夠為英偉達800 VDC架構提供從800V輸入到GPU終端。

據悉，英諾賽科為第三代半導體硅基氮化鎵研發與產業化企業，擁有全球最大8英寸硅基氮化鎵晶圓的生產能力，旗下坐擁珠海及蘇州兩座8英寸硅基氮化鎵生產基地，主要采用IDM產業鏈生產模式。

2025年4月，英諾賽科公布自主開發的1200V氮化鎵產品量產，目前公司覆蓋15V到1200V的全鏈路氮化鎵電源解決方案。

值得一提的是，近期英諾賽科不止有來自英偉達方向的催化。就在6月末，公司宣布最大基石投資者意法半導體自愿延長禁售期12個月；而更早前的4月份，公司也與意法半導體就氮化鎵領域展開新合作。

根據英諾賽科公告稱，公司與意法半導體簽署氮化鎵技術開發與制造協議。內容顯示，英諾賽科可借助意法半導體在中國以外地區的前端制造產能生產其氮化鎵晶圓，而意法半導體也可借助英諾賽科在中國的前端制造產能生產其自有的氮化鎵晶圓。

抽絲剝繭來看，英諾賽科此舉或旨在增強供應鏈韌性布局。當然，公司也表示其與意法半導體團隊將共同致力于開發下一代氮化鎵技術。

背靠“大廠”

除英偉達、意法半導體之外，英諾賽科還有不少大廠基因。

招股書顯示，英諾賽科在幾年前一度獲寧德時代實控人入股。2021年，公司進行C輪融資，彼時曾毓群斥資2億元購入公司7504.54萬元注冊資本，而這也是他首次以個人身份投資半導體企業。

2023年4月，曾毓群將其持有股份無償轉讓給了配偶洪華燦，到公司登陸港股前夕，洪華燦尚持有公司已發行股本總額約1.78%。

除此之外，英諾賽科與寧德時代在業務層面也有緊密關聯。

招股書顯示，英諾賽科第一大客戶分別2023年、2024年上半年為公司貢獻32.1%、27.1%的銷售占比，而這位客戶的背景為：2011年于福建注冊及成立，并于深交所創業板上市，為領先電池制造商，專長為電動汽車動力電池系統及儲能系統的研發、生產及銷售。根據前述線索推斷，英諾賽科所描述的第一大客戶或正是寧德時代。

據悉，英諾賽科在2022年推出了氮化鎵模組產品，隨即并獲寧德時代認可具有高功率密度及效率，以及在批量生產中具有高良率及穩定性。

最終，到2023年，隨著寧德時代擴大產能，這家鋰電巨頭的生產線開始廣泛采用來自英諾賽科的氮化鎵模組。

從數據上看，寧德時代的到來確實在業務規模層面給予了英諾賽科立竿見影的增長。隨著2023年“寧王”成為首要客戶后，公司氮化鎵模組業務營收激增至1.9億元，其占營收比例為32.1%；同時，公司2023年營收也達5.93億元，較2021年、2022年6821.5萬元、1.36億元的營收上升明顯。

值得一提的是，英諾賽科也在不久前與“美的系”達成業務協作。

2025年4月，英諾賽科宣布已于近日與美的廚熱事業部達成戰略合作，在家電領域實現突破；兩個月之后，公司進一步宣布于與美的威靈達成戰略合作。

根據相關公告，英諾賽科與美的廚熱、美的威靈的合作方向均指向推動氮化鎵新產品和方案在家電、廚電、空調等應用領域落地。

英諾賽科披露，公司700V高壓氮化鎵產品已成功于美的抽油煙機領域實現量產，而用于美的威靈量產的產品為Gen3.0高壓700V半橋氮化鎵晶片產品。

前NASA女首席“坐鎮”

前NASA女首席駱薇薇是英諾賽科創始人及董事長。

回溯歷史，駱薇薇畢業于新西蘭梅西大學應用數學博士，此后還一度成為美國宇航局（NASA）首席科學家。2015年底，駱薇薇正式回國開啟創業，由此英諾賽科誕生。

英諾賽科落地伊始，駱薇薇便在思索公司的發展方向，其首先盯上的是8英寸硅基氮化鎵技術。

據了解，彼時全球半導體行業相關公司主要均在4英寸、6英寸硅基氮化鎵領域發力。比較來看，8英寸硅基氮化鎵技術成本更低、效率更高，但技術難度同樣更高。

不過，駱薇薇還是成功帶領公司克服了困難。2020年夏天，英諾賽科旗下全球首條8英寸硅基氮化鎵量產線通線，產品良率達92%，引發了圈內震動。

另一方面，憑借8英寸硅基氮化鎵的名氣，駱薇薇自英諾賽科誕生以來便吸引到了大量資本關注。結合招股書及企查查統計，2018年至2024年共有幾十家機構進入英諾賽科。

其中最早在2018年，中天匯富、盛裕資本便參與英諾賽科5500萬元融資，而珠海高科創投也于同年以9000萬元認購公司新增注冊資本。

此后，英諾賽科從2019年到2024年先后獲得了朗瑪峰創投、招銀國際、華業天成、鈦信資本、國民創投和毅達資本的關注；同時，一些地方產業基金也借此紛紛斥資入股。

伴隨著2024年底在港股上市，英諾賽科也獲得了凈額13億港元募資，而2025年7月公司又完成5.4億港元配售。

雖然拿到多輪融資，但英諾賽科目前仍處于虧損階段。2021年至2023年，英諾賽科錄得經調整凈虧損額度分別為10.8億元、12.77億元、10.16億元；2024年公司經調整凈虧損為8.35億元，可以發現公司虧損幅度正在收窄。

而此番“傍上”英偉達大腿，能否為英諾賽科“改命”呢？

責任編輯丨陳斌