作者 | 高巖 伍玥??編輯丨高遠(yuǎn)山??來源 | 野馬財經(jīng)

“我老公和宗慶后一樣，都是賣水的，賣水的可掙錢了，都是好幾個老婆，好幾個孩子。”江西潤田礦泉水前老板娘魏苗苗在社交媒體上的視頻直播中突然曝出“猛料”，稱老公黃安根有過四段婚姻，生了5個孩子，其中自己生了2個。還有條置頂視頻，標(biāo)題是“1989年的我嫁給1963年的他，不是一時興起，而是奉陪到底。”

這位網(wǎng)名“暴躁十億姐”的潤田創(chuàng)始人第四任妻子親自傳授“富婆生存法則”：如果丈夫出軌，就讓他在深圳買套房補(bǔ)償，且必須登記在母親名下；聲稱自己想法傳統(tǒng)，堅決不離婚，字典里只有喪偶、沒有離婚，要讓女兒繼承事業(yè)。

魏苗苗還表示：“男人只有掛在墻上那一天才會老實”。她甚至將丈夫的影響力轉(zhuǎn)化為流量，在社交平臺為自家品牌帶貨。這種“家丑外揚(yáng)”的營銷策略效果驚人。她的視頻幾天內(nèi)播放量突破千萬，讓原本偏居江西的區(qū)域品牌潤田礦泉水瞬間成為全國焦點。

當(dāng)全國網(wǎng)友還在消化這些勁爆言論時，潤田礦泉水和股東一起分享資本市場的勝利果實了——2個月前，江西潤田實業(yè)剛剛宣布借殼ST聯(lián)合（600358.SH）上市，結(jié)束了長達(dá)十余年的IPO長跑。

魏苗苗的抖音簡介也提到“江西潤田上市公司創(chuàng)始人老板娘，兩個女兒的媽媽，家中還有兩家準(zhǔn)上市企業(yè)深圳秦沃與深圳漢朔建元”。

潤田礦泉水借的是“江西旅游第一股”國旅聯(lián)合的殼。兩家公司都是江西國資委旗下國有企業(yè)。

實際上，賣水生意的暴利早已成就多位中國首富。從宗慶后到鐘睒睒，再到潤田老板黃安根，根據(jù)自媒體食品內(nèi)參披露的合同來看，今麥郎給娃哈哈代工一瓶水的成本僅為0.178元。貼上標(biāo)簽就能賣到1元甚至更高。

宗慶后和娃哈哈“二號人物”杜建英生育的3個非婚生子女在香港和杭州兩地，打官司和宗馥莉爭產(chǎn)的事情曝光之后，公眾才發(fā)現(xiàn)，賣水的老板們竟然在現(xiàn)代社會過上了妻妾成群、兒女爭產(chǎn)的“封建”生活。

十年IPO未果

潤田借殼上市

今年5月14日晚，ST聯(lián)合（原名“國旅聯(lián)合”）公告稱，擬籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買江西潤田實業(yè)股份有限公司（簡稱“潤田實業(yè)”）部分或全部股權(quán)，并募集配套資金。

二級市場對此次重組或已提前反應(yīng)，當(dāng)天，ST聯(lián)合股價漲停，收盤報收4.73元/股，總市值24億元。截至7月21日，ST聯(lián)合報收于6.13元/股，較開盤下跌1.45%，總市值30.95億元。

據(jù)ST聯(lián)合公告，此次交易預(yù)計構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，不會導(dǎo)致公司實際控制人變更，不構(gòu)成重組上市。交易對方包括江西邁通健康飲品開發(fā)有限公司及江西潤田投資管理有限公司，其中，江西邁通的控股股東與ST聯(lián)合的大股東同為江西省旅游集團(tuán)股份有限公司（簡稱“江西旅游”），因此構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。目前交易方式尚未確定。

天眼查顯示，潤田實業(yè)共有江西邁通、潤田投資、金開資本三家股東，分別持股51%、24.7%、24.3%。

潤田實業(yè)是一家在包裝飲用水領(lǐng)域具有重要地位的企業(yè)，主要從事純凈水和礦泉水的生產(chǎn)與銷售，“潤田翠”系列天然礦泉水是該公司的核心產(chǎn)品。

作為一家位于江西南昌的區(qū)域性飲用水企業(yè)，潤田早在10多年前就有上市的打算，但資本化之路經(jīng)歷幾許波折。

2023年，潤田實業(yè)擬申請在上交所主板首次公開發(fā)行股票并上市，中信證券為輔導(dǎo)券商，并完成了對公司的二期上市輔導(dǎo)工作。據(jù)輔導(dǎo)情況報告，中信證券在輔導(dǎo)過程中發(fā)現(xiàn)潤田存在股權(quán)架構(gòu)及同業(yè)競爭問題。

另據(jù)媒體報道，早在2007年，潤田獲得軟銀賽富（SAIF）2億元A輪融資，潤田相關(guān)人士表示公司已聘請上市保薦人并計劃在2009年上半年申報材料。此外，在南昌市政府印發(fā)的《2008年第一批擬上市企業(yè)認(rèn)定名單》中，也有潤田的身影。2014年，因創(chuàng)始人黃安根出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，潤田實業(yè)承債式重組潤田飲料；2016年引入國資，從民營企業(yè)變成國資控股混合所有制企業(yè)。魏苗苗也在直播中稱，老公黃安根2015年離開了潤田，但潤田的舊公司“江西潤田天然飲料食品有限公司”存在的債務(wù)問題，新潤田至今沒有解決，黃安根依然是被執(zhí)行人。

而“殼方”國旅聯(lián)合成立于1998年，2000年9月22日登陸上交所。今年3月份，一紙行政處罰書讓國旅聯(lián)合戴帽。監(jiān)管查明國旅聯(lián)合信披違規(guī)時間跨度長達(dá)四年，其財務(wù)造假行為最早可追溯至2020年1月，但遲至2023年12月才披露相關(guān)信息。

具體來看，2019年，國旅聯(lián)合將一筆642.43萬元的業(yè)績補(bǔ)償款錯誤地計入了2020年的財報，導(dǎo)致2019年少計資產(chǎn)和利潤，而2020年則多計了相同金額的資產(chǎn)和利潤，這一行為占2020年當(dāng)期披露利潤總額的25.86%。

由于上述違規(guī)行為，國旅聯(lián)合股票于3月18日起實施其他風(fēng)險警示，股票簡稱由“國旅聯(lián)合”變更為“ST聯(lián)合”。

在5月14日晚間重組公告發(fā)布的當(dāng)天下午，ST聯(lián)合便在停牌前漲停，引發(fā)了市場對重組消息提前泄露的質(zhì)疑。不過，從公開信息來看，目前關(guān)于此事尚未引發(fā)監(jiān)管調(diào)查。

圖源：股吧

有投資者對雙方合作表示看好，認(rèn)為“潤田水還可以的！此股以后必然大漲！”、“st聯(lián)合將成為新重組規(guī)則下的標(biāo)桿。”

潤田能解ST聯(lián)合之渴嗎？

說到江西的特產(chǎn)，除了瓷器，不能不提潤田礦泉水。

1994年，潤田實業(yè)還只是個占地2萬平方米的小生產(chǎn)基地。但如今潤田已經(jīng)成為真正的江西飲用水第一品牌。在官網(wǎng)中，公司自稱在全國擁有10大包裝飲用水生產(chǎn)基地，建立了覆蓋全國22個省級行政區(qū)的經(jīng)銷銷售網(wǎng)絡(luò)。

這款礦泉水在江西可謂家喻戶曉，目前，潤田也已經(jīng)開始嘗試通過線上銷售渠道進(jìn)入外地市場。

而“殼方”國旅聯(lián)合原是一家以旅游業(yè)務(wù)為主的上市企業(yè)，后轉(zhuǎn)讓旅游資產(chǎn)轉(zhuǎn)型廣告營銷和互聯(lián)網(wǎng)泛娛樂行業(yè)，曾先后由中國國旅集團(tuán)有限公司和廈門當(dāng)代資產(chǎn)管理有限公司控股。

2004年之后，國旅聯(lián)合的扣非凈利潤持續(xù)呈現(xiàn)下滑趨勢，且均為負(fù)值。隨后2006年到2015年，國旅聯(lián)合走上了甩賣資產(chǎn)、變更控股權(quán)的保殼之路。

圖源：罐頭圖庫

2017年，國旅聯(lián)合甩賣湯山溫泉資產(chǎn)后，轉(zhuǎn)向投資體育競技、互聯(lián)網(wǎng)營銷和消費金融等領(lǐng)域；2019年，當(dāng)代資管在入主國旅聯(lián)合五年后選擇退出，由江西旅游集團(tuán)接手其股份，成為國旅聯(lián)合的控股股東。

多年來，國旅聯(lián)合雖然多次嘗試轉(zhuǎn)型，主營業(yè)務(wù)從最初的旅游代理擴(kuò)展到溫泉酒店、演藝、體育、體彩以及互聯(lián)網(wǎng)營銷等多個領(lǐng)域，然而，其業(yè)績始終未能有所改善。

2022年至2024年，國旅聯(lián)合的營業(yè)收入分別為5.65億元、5.43億元、3.65億元，歸母凈利潤分別為0.07億元、-0.13億元、-0.64億元。2025年一季度，業(yè)績再度下滑，營業(yè)收入為0.87億元，同比下滑29.16%；歸母凈虧損0.09億元，同比擴(kuò)大94.98%。

國旅聯(lián)合十分看好此次資產(chǎn)注入，其在公告中表示，潤田實業(yè)是行業(yè)排名前列的純凈水和礦泉水廠商，盈利情況較好。

有樂觀的投資者表示，無論是重組還是重整，能引進(jìn)優(yōu)質(zhì)的企業(yè)和優(yōu)質(zhì)的投資人，對處于困境的st來說都是一次新的價值重估。

然而，國內(nèi)高端飲用水市場競爭越發(fā)激烈。在國產(chǎn)品牌陣營中，除百歲山外，怡寶、娃哈哈、今麥郎等知名企業(yè)相繼推出了各自的高端瓶裝水品牌，爭奪市場份額。其中，農(nóng)夫山泉、怡寶、百歲山是市場份額占比的前三名。作為上市企業(yè)的農(nóng)夫山泉和怡寶2024年包裝水營收分別為159.52億元、121.24億元。

圖源：罐頭圖庫

對于潤田實業(yè)來說，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，隨著農(nóng)夫山泉的凌厲攻勢，整個中國飲用水行業(yè)的競爭發(fā)生了深刻的變化，中小型品牌基本上沒有太大生存和增長的空間。潤田作為江西本土的一個水企，這幾年也是備受打壓，整體市占率也在不斷下滑，整體的經(jīng)營情況也并不是很好。如果能曲線上市，對其綜合實力和抗風(fēng)險能力的增加，以及護(hù)城河的建立肯定是有好處的，但是如果從長遠(yuǎn)來看，還是不太樂觀。

家族企業(yè)的治理隱憂

潤田前老板娘魏苗苗的言論，意外暴露了家族企業(yè)的治理隱患。與娃哈哈類似，家族紛爭仍然會影響企業(yè)發(fā)展。

魏苗苗毫不掩飾地表示要將大女兒培養(yǎng)成“第二個宗馥莉”，相信復(fù)雜的家庭關(guān)系，也讓“豪門”兒女們從小就比普通孩子多了些斗爭經(jīng)驗。

魏苗苗曾提到，丈夫黃安根可能會想把公司傳給唯一的兒子，但她已經(jīng)做好準(zhǔn)備要爭到底。“生女兒不等于沒機(jī)會，關(guān)鍵是要教會女兒怎么在豪門斗爭中站穩(wěn)腳跟。”

魏苗苗在社交媒體上的“家丑外揚(yáng)”，看起來格外詭異，足見家族內(nèi)部利益之爭的激烈程度，也可以視為一種“公開的警告”。

這種未雨綢繆的爭奪戰(zhàn)準(zhǔn)備，與當(dāng)前娃哈哈集團(tuán)的遺產(chǎn)糾紛如出一轍。在宗慶后去世不到一年內(nèi)，三個非婚生子起訴宗馥莉爭奪資產(chǎn)的戲碼正在激烈上演。

家族企業(yè)治理問題可能成為黃安根公司上市后的新挑戰(zhàn)。當(dāng)老板娘在社交媒體公開自曝“家丑”，外界不禁擔(dān)憂：這家族企業(yè)來是否會陷入無休止的家族內(nèi)斗？背后的2家IPO公司投資機(jī)構(gòu)是否也會生出些許的隱憂，猶如如今的娃哈哈股東。

魏苗苗在抖音上強(qiáng)調(diào)：“自己是潤田集團(tuán)創(chuàng)始人唯一合法配偶”。這既是對外的主權(quán)宣示，也是對未來財產(chǎn)分配的主張。

資本市場向來不缺乏令人拍案驚奇的故事。當(dāng)潤田礦泉水借殼ST聯(lián)合的公告發(fā)布時，市場沒有預(yù)料到，更大的戲劇性來自前老板娘魏苗苗的直播間。

這位網(wǎng)名“暴躁十億姐”的老板娘將家族隱私轉(zhuǎn)化為流量密碼，從好處來說，讓一個區(qū)域品牌意外獲得全國網(wǎng)友的關(guān)注。資本與流量的聯(lián)姻，成為很多網(wǎng)紅公司新敘事方式，類似的比如曾經(jīng)的張?zhí)m、汪小菲與麻六記。

但隨著老板娘公開宣稱要將女兒培養(yǎng)成“第二個宗馥莉”，家族企業(yè)治理的隱憂已悄然浮現(xiàn)。飲料行業(yè)的競爭從未停歇，而家族內(nèi)斗的陰影，可能比市場競爭更為殘酷。

一個近在眼前的案例是，在娃哈哈“豪門恩怨”爆發(fā)之前，宗馥莉未雨綢繆，今年以來關(guān)停18家工廠，其中包括宗繼昌、宗婕莉擔(dān)任董事的沈陽娃哈哈榮泰食品有限公司，以及宗繼昌擔(dān)任董事的南京娃哈哈飲料有限公司、天津娃哈哈食品有限公司、大理娃哈哈飲料有限公司、雙城娃哈哈乳品有限公司等。而18家娃哈哈工廠的一線員工也成為了家族內(nèi)亂的“埋單者”，處于轉(zhuǎn)崗、失業(yè)、維權(quán)三種狀態(tài)。

前車之鑒，后事之師。

你喝過潤田礦泉水嗎？看好國旅聯(lián)合和潤田的牽手嗎？怎么看待潤田“前老板娘”直播間自曝“老公”猛料一事？留言聊聊吧！