撰文|桿姐&編輯|愛麗絲? 來源|杠桿游戲

2025年7月，北京執(zhí)業(yè)律師張曉玲在社交媒體發(fā)聲稱，從2013年到2023年，她的十份愛康國賓體檢報(bào)告均顯示“雙腎未見明顯異常”。

然而2024年，當(dāng)她在另一家機(jī)構(gòu)檢查時(shí)，卻被發(fā)現(xiàn)右腎有3.5cm×2.8cm的腫瘤，隨后被確診為“透明細(xì)胞型腎細(xì)胞癌”晚期，并發(fā)生骨轉(zhuǎn)移。

她向愛康國賓發(fā)出律師函，要求提供血液檢測標(biāo)本及數(shù)據(jù)、技術(shù)合法性證明及相關(guān)檢驗(yàn)人員資質(zhì)證明。

愛康國賓，這個(gè)在美股曾掀起風(fēng)浪的體檢巨頭，再次被公眾“體檢”。

從行業(yè)標(biāo)桿到信任危機(jī)

愛康國賓成立于2004年，由愛康網(wǎng)和國賓健檢聯(lián)合組建。其創(chuàng)始人張黎剛有著豐富的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，在投身體檢行業(yè)前，他曾涉足互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。

愛康國賓可謂生正逢時(shí)，彼時(shí)正值中國體檢市場開始崛起的時(shí)期，人們的健康意識逐漸提升，對體檢的需求開始增長。該公司憑借專業(yè)的服務(wù)和創(chuàng)新的理念迅速嶄露頭角。

2014年，愛康國賓成功登陸納斯達(dá)克，成為中國“民營體檢第一股”，一時(shí)風(fēng)光無限。

圖表來源｜企業(yè)預(yù)警通（特此感謝）

但愛康國賓的最高光時(shí)刻，似乎也就定格在2014年了。從企業(yè)預(yù)警通統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)里杠桿游戲看到，該司業(yè)績自2014年之后，便開始增收不增利，直到2016年凈利潤甚至開始虧損。

愛康國賓的上市之路也并不長。上市第二年，也就是2015年便開始啟動私有化進(jìn)程，這場私有化持續(xù)了數(shù)年之久，期間公司的資源和精力被分散。

與此同時(shí)，競爭對手美年大健康卻在不斷擴(kuò)張，通過一系列并購迅速壯大。

美年健康期間增速（圖表來源｜東方財(cái)富）

在經(jīng)歷了漫長的私有化之后，愛康國賓于2019年完成退市。但此時(shí)的它已在市場競爭中逐漸掉隊(duì)。更為嚴(yán)重的是，近年來愛康國賓似乎頻繁陷入“誤診”“漏診”等風(fēng)波中。

黑貓平臺上，關(guān)于愛康國賓的投訴有1300多條，除了這次的風(fēng)波，杠桿游戲也有看到其他類似的投訴。

比如2025年4月，就有媒體報(bào)道，多位消費(fèi)者反饋愛康國賓存在“體檢報(bào)告不準(zhǔn)確、誤診”“檢查敷衍”等現(xiàn)象，其中有消費(fèi)者稱在愛康國賓體檢完，醫(yī)生解讀報(bào)告時(shí)，沒有重點(diǎn)提示，幾個(gè)月后去醫(yī)院檢查出肺癌……

灰色真相

種種質(zhì)疑背后，體檢行業(yè)的亂象其實(shí)一直時(shí)不時(shí)會被輿論曝光并討論，只是這么多年了，似乎也就止于討論？

早在2018年杠桿游戲就看到，愛康國賓CEO張黎剛有過一段“自曝黑幕”演講。

他說“有些體檢機(jī)構(gòu)，讓護(hù)士假冒醫(yī)生做超聲，抽了血倒掉就出報(bào)告！”還說一些機(jī)構(gòu)敢于這么做，是因?yàn)闄z出癌癥的概率只有千分之三。

因?yàn)轶w檢爭議上熱搜的也不止愛康國賓這一家機(jī)構(gòu)，市場上叫得出名字的幾乎都“榜上有名”。

曾經(jīng)的美年大健康何嘗不是，被曝出存在癌癥漏檢、大量使用無證醫(yī)生上崗等現(xiàn)象，還引發(fā)深交所發(fā)出問詢函。

還有消費(fèi)者在瑞慈體檢做完體檢后發(fā)現(xiàn)，血液檢查的多個(gè)項(xiàng)目數(shù)據(jù)居然完全一致。后面才知道該機(jī)構(gòu)驗(yàn)血項(xiàng)目并非自己檢驗(yàn)，而是外包給一家公司。出現(xiàn)數(shù)據(jù)差錯(cuò)的原因則是“系統(tǒng)漏洞”和“工作人員粗心”……

對于這次事件，愛康國賓7月17日晚曾對外回應(yīng)表示：有些癌癥可以被檢測到，有些癌癥還無法檢測到；愛康的體檢報(bào)告會真實(shí)記錄當(dāng)時(shí)的檢查結(jié)果，對于是什么原因?qū)е聸]有檢測到，會請第三方權(quán)威機(jī)構(gòu)以及專家來進(jìn)行論證分析，最終以第三方權(quán)威機(jī)構(gòu)以及專家建議為準(zhǔn)。

一天過去，接著7月18日晚，愛康集團(tuán)方面二次回應(yīng)，外部專家評估結(jié)果出來了：確認(rèn)無責(zé)，愿意接受第三方權(quán)威機(jī)構(gòu)鑒定，并為此承擔(dān)一切責(zé)任和法律后果，速度不可謂不快。

愛康國賓強(qiáng)調(diào)，在張女士2023年的體檢報(bào)告中，提示“右腎鈣化灶，左腎錯(cuò)構(gòu)瘤可能”。在張女士投訴時(shí)對外公布的2024年體檢報(bào)告中，囊腫大小為3.5cm×2.8cm，從2023到2024年，該囊腫大小在癌癥的增長速度范圍內(nèi)。

這樣來看，子彈可能還得再飛一會兒了。

戰(zhàn)略迷途

可以看到，愛康國賓目前的問題，具有普遍性。之所以會引起如此大爭議，在杠桿游戲看來，是因?yàn)槲覈w檢行業(yè)正處于“量質(zhì)博弈”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期：一方面在政策紅利與技術(shù)驅(qū)動下高速擴(kuò)容，另一邊服務(wù)質(zhì)量與監(jiān)管滯后。

這種滯后也正反噬體檢巨頭們的業(yè)績。

愛康國賓雖然退市了，但其他巨頭還在岸上。公開披露顯示，這兩年他們業(yè)績其實(shí)都一般。

圖表來源｜東方財(cái)富（特此感謝）

如上圖，美年健康2024年?duì)I、利雙降，其中歸母凈利潤接近腰斬；2025年一季度該司營收繼續(xù)下滑2.62%為17.54億元。

香港上市的瑞慈醫(yī)療主打中高端，這兩年表現(xiàn)也不盡如人意，如下圖，2024年也是營、利雙降，其中營收同比下滑2.28%、歸屬凈利潤同比下滑18.27%。

圖表來源｜東方財(cái)富（特此感謝）

體檢行業(yè)的本質(zhì)矛盾在于：作為醫(yī)療行為，應(yīng)以準(zhǔn)確性和專業(yè)性為核心；作為商業(yè)機(jī)構(gòu)，又必須追求規(guī)模和利潤。

怎么破局？這不是件簡單的事兒，至少企業(yè)和監(jiān)管部門得盡快行動起來。如何讓行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向價(jià)值增長，體檢行業(yè)還有很長的路要走。