來源|環球老虎財經

創新藥成公募南下“新寵”。

7月14日，據港交所披露的最新資料，興證全球基金管理有限公司（簡稱“興全基金”）于近日以13.766港元/股的價格增持145.2萬股諾誠健華股份，持股比例升至5.08%，實現對該公司的舉牌。若以7月15日的收盤價計算，興全基金持有的諾誠健華股份市值達13.29億港元。

資料顯示，諾誠健華是頭部創新藥企業，公司的創始人是知名科學家，產品奧布替尼已經晉升10億大單品，在研管線也備受市場期待。且公司研發資金充足，在BD交易的加持下已經在2025年一季度實現扭虧。在此情況下，公司受到興全基金青睞也在情理之中。

值得注意的是，創新藥板塊的“火爆”有目共睹，這次興全基金舉牌諾誠健華，實際上是近期公私募南下加碼創新藥公司的一個“縮影”。公募巨頭易方達基金也在年內多次增持昭衍新藥，私募神農投資則大手筆舉牌了科濟藥業。

而今年以來，創新藥板塊的凌厲漲勢也沒讓此前押注的機構們失望，恒生港股通創新藥指數年內漲幅超70%，創新藥相關基金產品業績也水漲船高。今年上半年，全市場收益前十的公募基金中，包括匯添富香港優勢精選、長城醫藥產業精選在內，有7只都重倉了創新藥。

興全基金“舉牌”諾誠健華

港股諾誠健華獲興全基金真金白銀加持。

港交所披露易股權披露信息顯示，興全基金于7月10日以每股均價13.766港元增持145.2萬股諾誠健華股份。增持后，興全基金持有諾誠健華7610.04萬股股份，持股比例4.98%升至5.08%，完成舉牌。

值得一提的是，諾誠健華可以說是基金“扎堆”的明星股。Choice數據顯示，截至2025年一季度，共有15家基金公司旗下25只基金重倉港股諾誠健華，持股總數達3079.74萬股。其中，東方紅醫療升級股票發起、易方達全球醫藥行業混合、平安匠心優選混合、長城大健康混合、匯添富香港優勢精選混合是持股數最多的5只基金產品，分別持有諾誠健華770、429.4、253、204.6、177.4萬股股份。

同期，共有15只基金持有諾誠健華A股，持股總數達1.17億股。其中，興全基金明星基金經理謝治宇管理的興全合潤混合持有1203.9萬股流通股，占總流通股的4.52%，“空降”諾誠健華的第8大流通股東。此外，知名基金經理葛蘭管理的中歐醫療健康混合也重倉了諾誠健華，持有公司906.70萬股股份。

諾誠健華的股價表現也相當爭氣，7月15日，諾誠健華港股收漲6.46%，最新股價17.46港元/股，最新市值307.7億港元。自今年1月13日的股價低點以來，公司股價累計漲幅達237.1%。

同日，諾誠健華A股收漲6.36%，報30.42元/股，最新市值536.2億元。自今年1月13日的股價低點以來，公司股價累計漲幅達180.89%。

那么諾誠健華靠什么吸引了一眾機構？

資料顯示，諾誠健華主要布局血液腫瘤和自身免疫疾病領域，由Jisong Cui（崔霽松）和施一公聯合創辦，前者有多家國外知名藥企的任職經歷，施一公則是一位“網紅科學家”。諾誠健華的主要人員也大多有輝瑞、羅氏、葛蘭素史克、強生等知名醫藥公司的履職經歷。

商業化方面，諾誠健華2021年上市的核心產品奧布替尼，在2024年銷售額達10億，成為公司首個10億大單品。

2025年一季度，奧布替尼銷售額為3.1億元，同比暴增89.2%，為諾誠健華貢獻了超八成收入。開源證券認為，奧布替尼未來銷售峰值有望突破20億元。加上今年1月簽下的BD交易的首付款，公司在2025年一季度實現扭虧。歸母凈利潤為3.81億元，同比增長129.92%；歸母凈利潤為1796.76萬元，同比增長112.62%。

公司的另一款產品，坦昔妥單抗的中國大陸上市申請已于2024年6月被受理并納入優先審評。據悉，該藥物用于治療不適合自體干細胞移植條件的復發/難治性彌漫性大B細胞淋巴瘤（r/rDLBCL）成人患者，這是中國首個獲批治療r/rDLBCL的CD19單抗。

在研管線方面，諾誠健華自主研發的新型BCL2抑制劑Mesutoclax（ICP-248）聯合阿扎胞苷獲國家藥品監督管理局（NMPA）藥品審評中心（CDE）批準開展臨床研究，治療髓系惡性腫瘤，包括但不限于骨髓增生異常綜合征（MDS）等。

值得一提的是，與其他創新藥公司“勒緊褲腰帶過日子”不同，諾誠健華“財大氣粗”，截至2025年一季度，公司賬上有著貨幣資金63.27億元，資產負債率為28.12%。這也意味著，公司有著更為充足的研發資金。

公私募南下“搶籌”創新藥

今年以來，資金持續南下加碼港股市場。

開源證券研報數據顯示，截至2025年6月30日，南下資金累計凈流入港股市場7312億港元，相當于2024年全年凈流入規模的91%。

其中，南下資金主力軍中的公、私募基金尤其青睞港股創新藥板塊。例如，北京神農投資管理股份有限公司于今年3月18日以場內每股均價8.98港元，場外每股均價13.2港元合計增持科濟藥業-B2863.15萬股港股股份，價值約2.57億港元。增持后，北京神農投資管理股份有限公司最新持股數目為2863.15萬股股份，持倉比例達到5.01%。

公開資料顯示，科濟藥業是一家專注于腫瘤免疫治療領域的創新型企業，主要在中美兩地開展業務，其研發管線主要圍繞針對實體瘤和血液系統惡性腫瘤的CAR-T細胞療法，2021年在港股上市。

值得注意的是，在神農投資增持當日，科濟藥業-B發布了2024年業績公告。財報數據顯示，2024年，科濟藥業收益約為3940萬元；年內虧損為7.98億元，2023年為虧損7.48億元；經調整凈虧損為7.89億元，2023年為凈虧損7.33億元，虧損幅度進一步加大。

從股價表現來看，在神農投資增持之后，科濟藥業股價目前已累計上漲65%。若神農投資一直持有其2863.15萬股股份至今，或已攬獲超3億元浮盈。

此外，公募巨頭易方達基金也在港股市場頻頻“掃貨”。今年3月31日，易方達基金以每股均價13.7542港元增持昭衍新藥35.91萬股，涉資約493.91萬港元。增持之后，易方達基金持有昭衍新藥的最新股數達到856.44萬股，持股比例上升至7.2%。隨后，易方達基金又進行了幾次減持調倉，但截至4月24日，易方達仍持有昭衍新藥501.2萬股股份，持股比例為4.21%。

除了易方達基金，睿遠基金也多次加倉港股醫藥公司。據港交所披露，睿遠基金于4月23日以每股均價31.9643港元增持固生堂7萬股股份，投資總額約為223.75萬港元。經過這次增持，睿遠基金對固生堂的持股量達到了1926.39萬股，持股比例進一步上升至8.02%。

創新藥成基金收益率“扛把子”

經過多年蟄伏，曾被市場低估的創新藥終于在2025年迎來"高光時刻"。

當前，中國創新藥行業正迎來研發成果的集中爆發期，多家本土藥企在核心管線研發和商業化落地方面取得突破性進展。

在研發實力的支撐下，創新藥企業的出海速度加快。據醫藥魔方統計，2025年一季度中國創新藥license-out交易達41起，總金額369.29億美元，三個月交易額已逼近2023年全年總和。

隨著創新藥企基本面持續改善，市場信心顯著增強，原本持觀望態度的資金正加速涌入這一賽道。Wind數據顯示，截至7月15日收盤，恒生港股通創新藥指數年內漲幅突破70%。受此影響，今年以來，創新藥相關主題基金產品業績也水漲船高。

具體來看，截至目前，全市場年內收益前十的公募基金中，有7只都重倉了創新藥板塊，包括匯添富香港優勢精選A、長城醫藥產業精選A、中銀港股通醫藥A、永贏醫藥創新智選A、華安醫藥生物A、平安核心優勢A、諾安精選價值A，年初至今的收益率分別約為101.67%、94.55%、85.51%、83.46%、81%、78.22%、74.82%。

以匯添富香港優勢精選基金為例。基金一季報顯示，其前十大重倉股分別為榮昌生物、科倫博泰生物-B、信達生物、和黃醫藥、康諾亞-B、翰森制藥、康方生物、諾誠健華、來凱醫藥-B、百濟神州。

從個股表現來看，Wind數據顯示，截至7月15日收盤，科倫博泰生物-B、信達生物等多只股票今年以來的股價累計漲幅均超100%，其中榮昌生物今年以來的股價累計漲幅已超300%。

深入分析發現，創新藥企股價上漲離不開其基本面的改善。以信達生物為例，2024年，信達生物總收入為94.22億元，同比大增51.8%；同期凈利潤虧損收窄至0.95億元（IFRS準則下）。

此外，在2025年6月舉行的美國臨床腫瘤學會(ASCO)年會上，信達生物公布了其核心產品IBI363的最新臨床研究進展，獲得國際投行一致看好，花旗更是將其目標價從60港元大幅上調至90港元。

與此同時，康方生物、百濟神州等龍頭企業則已成功跨入商業化階段，其核心產品開始為公司貢獻收入。

隨著創新藥的基本面不斷改善，未來將會有越來越多的資金南下“搶籌”。

責任編輯丨陳斌