作者：三晉財經匯

核心盈利靠“外財”。

7月10日，山西A股上市公司華陽新材（600281.SH）發布2025年上半年業績預告，預計實現凈利潤7000萬元至9000萬元，較上年同期實現扭虧為盈。

然而細究其盈利構成，非經常性損益扮演了絕對主角，公司主營業務依然面臨挑戰。

來源：公告

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核心盈利靠“外財”

主業經營面臨挑戰

業績預告顯示，華陽新材預計2025年半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為7000萬元到9000萬元；歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益后的凈利潤為-5600萬元到-4000萬元。

根據公告，華陽新材上半年業績扭虧的核心驅動力來自三方面。

其一，報告期內，公司轉讓部分土地使用權給太原化學工業集團有限公司，確認凈收益高達1.19億元。

其二，收到太原市財政局土地出讓補助資金500萬元。僅此兩項收益合計1.24億元，貢獻利潤已遠超預計凈利潤區間。

其三，貴金屬業務受貴金屬市場行情回升影響，轉回存貨跌價準備，為業績提升助力。

而公司的轉型業務生物降解新材料則處境尷尬，公告表示該業務“以銷定產，產能利用率低，開工率不足，固定性費用較高”。

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連續四年虧損

業績持續承壓

資料顯示，華陽新材前身為太原化工股份有限公司，于1999年由太化集團以下屬化肥廠、化工廠、焦化廠等資產出資設立?？毓晒蓶|為太化集團。主要聚焦于貴金屬回收加工與生物降解塑料兩大核心業務板塊。

業績層面上，華陽新材近年來表現不佳，已連續四年虧損。

2021年至2024年，華陽新材實現營收分別為：2.8億元、3.28億元、2.71億元、3.87億元。凈利潤分別為：-0.45億元、-0.37億元、-2億元、-1.86億元。

來源：wind

2025年一季度，華陽新材實現營收9241.24萬元；歸母凈利潤為9881.52萬元，較上年同期成功扭虧；但扣非凈利潤仍虧損2656.44萬元。其中，土地使用權轉讓凈收益和政府補助對凈利潤貢獻較大。

此次半年報業績預告則進一步延續了一季報趨勢。

預盈主要依賴資產處置、政府補助等非經常性收益，主營業務尤其是生物降解新材料尚未展現出盈利能力。

03

相關方被罰400萬元

引發市場關注

值得關注的是，7月11日，華陽新材發布公告，公司相關方華陽新材料科技集團有限公司（簡稱“華陽集團”）近期因涉嫌信息披露違法違規收到山西證監局罰單。

來源：公告

處罰緣由為，2021年4月至6月期間，華陽集團作為陽煤化工的控股股東，在未經陽煤化工同意的情況下，劃轉其賬戶資金 11.26 億元，構成控股股東非經營性資金占用。截至2021年9月30日，被占用資金已全部歸還，但陽煤化工并未在2021年半年報、2021年年報中按規定披露上述非經營性資金占用情況，存在重大遺漏。

由此，華陽集團被罰400萬元，相關財務人員高彥青、樊宗莉分別被罰200萬元、90萬元。

華陽新材年報顯示，目前其控股股東為太化集團。而華陽集團是太化集團的托管方。

來源：財報

對此，華陽新材表示，上述處罰不涉及公司，不會對公司的日常生產經營和業務活動造成影響。但華陽集團作為相關方，其后續運營策略的調整及聲譽變化，是否會間接關聯華陽新材的發展，還需持續觀察。

總體而言，華陽新材上半年業績的扭虧為盈為公司發展注入了一劑強心針，其業務布局的多元化也為未來增長埋下伏筆。

但剝離了“外財”支撐后，華陽新材持續盈利的能力依然面臨挑戰。

未來，華陽新材能否實現可持續發展，仍需觀察其主業經營狀況的改善以及轉型業務的進展。