來源|環球老虎財經

6月17日，永安藥業股價盤中創下年內新高。在短短2個月的時間內，永安藥業股價已飆漲超200%。而這場資本狂歡主要受到牛磺酸價格反彈和旗下易加能功能飲料熱銷的雙重利好推動。不過，機構與游資的接力炒作更是股價暴漲的重要推手。

然而，亮眼的股價表現卻難掩其經營困境。盡管公司旗下易加能產品近期線上銷量表現亮眼，成為公司向C端轉型的重要突破口。但其營收已連續三年下滑，轉型成效尚待觀察。而實控人陳勇被立案調查的突發事件，更是讓正處于轉型關鍵期的公司雪上加霜。

在行業利好與資本炒作的雙重助推下，永安藥業的這場資本“狂歡”最終會如何收場呢？

誰在“爆炒”永安藥業

自4月3日啟動以來，永安藥業股價在短短兩個月累計最高漲幅超200%。

在此期間，公司曾發多份股價異動公告。6月16日，永安藥業盤中一度漲停，截至收盤報27.05元/股，創年內新高。17日再度沖高，股價最高漲至29.19元，創歷史新高，不過收盤有所回落。

而永安藥業股價大幅上漲主要受牛磺酸價格大漲和旗下功能飲料熱銷帶動影響。

在股價暴漲的同時，永安藥業也發布多份公告澄清。6月15日盤后，永安藥業發布六月以來第二份股價異常波動公告，表示近期公司股價短期漲幅較大，已嚴重偏離大盤走勢，存在較高的炒作風險。此外，公司還提醒稱，2025年一季度處于虧損狀態。

除了消息面因素，永安藥業的上漲也受到機構、游資的接力“爆炒”。

數據顯示，5月份以來，公司已數次現身龍虎榜。例如，6月13日龍虎榜顯示，2025年6月12日至2025年6月13日上榜的前五大買賣機構及營業部合計買入金額達1.98億元，合計賣出金額1.05億元，凈額9257.40萬元。

其中，買入前三機構專用、聯儲證券股份有限公司浙江分公司、華源證券股份有限公司寧波分公司分別買入6708.52萬元、3511.68萬元、1949.19萬元。

賣出前三東方財富證券股份有限公司拉薩金融城南環路證券營業部、東方財富證券股份有限公司拉薩東環路第二證券營業部、?第一創業證券股份有限公司廣州分公司分別賣出1980.61萬元、1900.14萬元、1749.07萬元。

此外，知名“牛散”王成華、王建華也對永安藥業十分青睞。截至今年3月末，王成華、王建華分別持有永安藥業403.05萬股、166.3萬股股份，期末持有市值約0.33億元、0.14億元。

具體來看，根據年報披露，截至2024年末，王成華新進成為永安藥業第五大股東，報告期內買入403.05萬股公司股份，持股比例為1.37%。根據去年第四季度永安藥業股票均價7.99元/股計算，王成華的持有成本約為3220.34萬元。若至今并未減持，截至6月17日收盤，其最新持倉市值或將達到1.03億元。

股價大漲的背后

資料顯示，永安藥業及子公司主要從事包括食品及藥品添加劑牛磺酸、保健食品、特殊膳食食品（肌酸）的生產銷售等三類業務。

從產品特性來看，牛磺酸是一種含硫的非蛋白氨基酸，具有強肝利膽、解熱與抗炎；改善內分泌狀態、增強人體免疫力；維持正常生殖功能；降壓、降血糖、強心和抗心律失常；促進嬰幼兒腦組織、智力及視網膜發育等功能。正因如此，牛磺酸不僅可作為化學原料藥，同時也可作為食品添加劑中的營養強化劑。

根據公告披露，永安藥業是全球最大的牛磺酸生產基地，現有牛磺酸生產能力5.8萬噸/年，占50%左右的市場份額。公司牛磺酸產品80%出口世界各地，為紅牛、雀巢、可口 可樂等世界級公司的重要供應商。

據悉，5月，受美國關稅政策和美國兩項牛磺酸強制添加政策影響，國際市場上的牛磺酸價格持續上漲。對此，永安藥業在回答投資者提問時表示，牛磺酸價格在經歷長達3年的調整后于5月份止跌并開始出現反彈。不過，公司也指出，漲價是一個漸進過程。

作為牛磺酸行業的領軍企業，永安藥業始終是資本市場關注的焦點。除了牛磺酸價格上漲之外，公司旗下易加能牛磺酸泡騰產品的“走紅”也成為抬升公司股價的重要因素之一。

從銷售表現來看，易加能牛磺酸泡騰顆粒已成為電商平臺中功能性飲品類的爆款單品。市場數據顯示，在淘寶、京東、抖音等主流電商平臺，“牛磺酸泡騰”搜索詞條下，易加能均占據銷量榜首位置。據媒體監測，5月12至18日期間，該產品在淘寶、京東、拼多多、抖音、快手五大平臺總銷量突破2.5萬單，日均銷量增幅超60%。

在產品優勢方面，其旗艦店介紹稱，1條易加能牛磺酸含量達600mg，約合4.8瓶H牛和D鵬，以及4.2瓶L虎。同時特別強調"無添加蔗糖"的健康配方。

事實上，永安藥業旗下的易加能產品是公司轉型C端的一種嘗試。永安藥業在互動平臺回答投資者提問時表示，其子公司永安康健易加能自有品牌產品于2024年年底前正式上線運營。在渠道拓展方面，除了線上銷售外，永安康健易加能產品目前已開始在部分地區連鎖藥房鋪貨并進行終端推廣，持續強化品牌消費端布局。

此外，在轉型規劃上，公司表示已從牛磺酸原料供應商向大健康消費端轉型。為支持這一戰略轉型，公司已著手進行組織架構優化和人才儲備布局，以期強化各業務板塊的協同效應。

永安藥業的隱憂

永安藥業疲弱的基本面與二級市場上亮眼的表現形成鮮明反差。

梳理財務數據發現，永安藥業營收連續三年呈現持續下滑態勢。2022年至2024年，公司營收分別為14.62億元、9.73億元和8.39億元，分別同比減少6.58%、33.48%和13.78%。

2024年，公司實現歸母凈利潤6176.60萬元，扭虧為盈。但好景不長，2025年一季度，公司歸母凈利潤為虧損436.72萬元，降幅達115.23%；實現營收1.71億元，同比減少12.96%。

從營收的產品構成來看，作為公司支柱業務，牛磺酸產品2024年實現營收6.35億元，占總營收比重達75.67%，同比下滑4.14%；聚羧酸減水劑相關產品實現營收3680.59萬元，同比減少59.07%。

此外，公司在報告期內還出現非正常停產的情形。具體而言，2024年，公司環氧乙烷生產裝置及齊安氫能源業務基本處于停產狀態，分別產生停工損失831.4萬元、927.4萬元，占歸母凈利潤比重分別為13.46%、15.01%。

值得注意的是，環氧乙烷作為牛磺酸生產的關鍵原料，外購或將會導致公司生產成本上升，進一步擠壓其盈利空間。

在業績持續承壓之際，永安藥業還出現管理層變故。2025年5月5日，永安藥業公告，公司收到實際控制人、董事長陳勇家屬的通知，其于近日收到由鶴峰縣監察委員會簽發的關于陳勇的《立案通知書》和《留置通知書》，公司實際控制人、董事長陳勇被立案調查并實施留置。

次日，永安藥業迅速做出回應，董事會同意由公司董事、常務副總經理陳子笛在此期間代為履行董事長的職責。

據悉，“85后”陳子笛是永安實控人、董事長陳勇之子。2023年4月，陳子笛以高級管理人員的身份加入永安藥業。

與其父陳勇不同的是，陳子笛擁有豐富的金融背景。公開資料顯示，在加入永安藥業之前，陳子笛曾先后擔任7-Eleven合伙人、上海美深投資管理有限公司投資經理、中愷投資有限公司投融資經理、平安證券股份有限公司投資顧問總監。

責任編輯丨陳斌