來源|江瀚視野

如果要問最近一段時間什么股票最火？以谷子經濟為依托，各家潮玩概念股持續上漲，泡泡瑪特成為了第一只十倍股，布魯可也是持續大漲創了新高，面對著潮玩概念的大火，我們到底該怎么看？

一、潮玩概念股大火

據中國商報的報道，在港交所掛牌的泡泡瑪特憑借爆款IP上演“股價超十倍神話”。6月4日，港股泡泡瑪特午后漲超4.36%，成交額超28億港元。

摩根大通發布的報告稱，對中國IP產業的樂觀前景更有信心，其中泡泡瑪特為該行首選之一，評級“增持”。其表示，雖然大多數企業尚未見到顯著需求回升，但是因為價格親民，以及創造實時的情感與社交聯結，IP商品仍是今年表現最佳的消費品類之一。

另外，建銀國際也首次給予泡泡瑪特“優于大市”評級，目標價為256港元，對應未來12個月預測市盈率約50倍。該行預測公司未來盈利增長前景向好，2025至2027年收入及盈利年均復合增長率將達到38%及44%。

從市場表現來看，泡泡瑪特已完成10倍之旅。其在2022年第四季度股價最低只有不到10港元/股（復權后），最新股價超過244港元/股，期間最大漲幅高達20倍以上。

就在同一天，中國潮玩品牌火爆出圈走向全球，港股市場潮玩概念股布魯可盤中一度漲超6%，報175港元，再創上市新高，市值突破430億港元。該股近3個月累漲超120%。

消息面上，6月1日，在2025小黃人香蕉節的上海旗艦站，中國拼搭角色類積木的領導品牌之一的布魯可進行布魯可積木人小黃人萌酷版第一彈《萌變慶典》的全球首發，并同步開啟銷售。

二、持續大漲的潮玩股該咋看？

面對著當前潮玩概念股的大幅快速上漲，我們到底該怎么看呢？潮玩的邏輯又在什么地方？

首先，消費升級下，年輕人更加關注悅己消費。在當下社會，悅己消費逐漸成為主流消費觀念之一。尤其是以千禧年代、 Z 世代為主力的新消費群體，他們更加注重自我感受和情感滿足，愿意為那些能夠帶來愉悅體驗和情感共鳴的產品買單。潮玩，這種融合了創意設計、文化內涵和收藏價值的產品，正好契合了年輕人的消費需求。

從某種意義上來說，潮玩超越了傳統玩具的功能性，更多地承載了文化共鳴、創意表達和審美價值。他們以獨特的造型、豐富的故事背景和限量版的特性，吸引著消費者的目光。比如泡泡瑪特旗下的LABUBU 系列，憑借其 “丑萌” 的外貌和與其他品牌的聯名，在市場上獲得了巨大反響，部分產品開售即秒空，甚至于推動著泡泡瑪特的股價持續上漲，以至于有商業銀行專門推出產品，將LABUBU作為存款的專門禮物。可以說，年輕消費人群對潮玩的追捧，不僅僅是對一件商品的購買，更是一種自我個性的展示和情感的寄托，也正是如此，LABUBU的走紅才會引發一波又一波的市場狂潮。

其次，潮玩與谷子經濟相互交融螺旋上升。當前，潮玩概念正在和谷子經濟相互融合，谷子經濟作為新興的消費概念，正呈現出蓬勃發展的態勢。所謂谷子經濟，主要是指圍繞動漫、游戲、影視等文化 IP 衍生出的周邊產品消費市場。在這一大背景下，潮玩行業與谷子經濟有著極高的契合度，二者相互促進、共同發展。

一方面，潮玩企業憑借自身強大的設計能力和供應鏈整合能力，能夠將各類熱門文化 IP 轉化為具有實體價值的潮玩產品。以名創優品為例，其與眾多知名動漫、影視 IP 合作，推出了一系列限量版潮玩，不僅吸引了原有 IP 粉絲群體的關注與購買，還通過潮玩的獨特魅力吸引了更多新消費者的加入。另一方面，隨著谷子經濟的不斷壯大，越來越多的消費者開始關注并收集與文化 IP 相關的周邊產品，這為潮玩企業提供了廣闊的市場空間和發展機遇。在這方面，前文提到的布魯可也是類似的情況，通過積極布局谷子經濟，結合與國內外知名 IP 合作，打造具有特色的潮玩產品，迅速在市場中嶄露頭角。也正是如此，在谷子經濟快速發展的浪潮下，潮玩企業能夠借助 IP 的影響力和粉絲效應，實現市場份額的快速擴張，從而推動股價上漲，這也充分體現了市場對潮玩行業未來發展的樂觀預期。

第三，IP運營的日漸成熟更加催生了市場的繁榮。在悅己消費和谷子經濟之外，IP運營也在潮玩的發展中日益重要，一個成功的IP不僅可以帶動潮玩本體的銷售，還能延伸至服裝、文具、影視、游戲、主題樂園等多個領域，形成完整的產業鏈條，從而實現多輪變現。

泡泡瑪特在這方面已經展現出強大的IP孵化能力。其自主開發的Molly系列自推出以來，已經成為潮玩界的經典IP，具備極高的辨識度和粉絲忠誠度。同時，泡泡瑪特也在不斷收購海外IP資源，拓展全球化布局，增強品牌多樣性，也正是依托與此，我們看到泡泡瑪特連自己的主題樂園都已經出來了，在沒有相對應影視作品的情況下，卻能夠開出屬于自己的主題樂園，可見當前IP運營的能力是有多么強大。

此外，潮玩IP還具備一定的金融屬性，部分限量版潮玩在二級市場上流通價格遠高于原價，甚至成為一種投資標的，不少人為了一個產品都愿意付出遠超過其產品定價的高價。而且，不少IP產品的二手價格比一手價格還高，這種現象說明潮玩已經超越了傳統消費品范疇，具備了文化資產的屬性，進一步增強了投資者的信心。

第四，潮玩的長期增長屬性依然存在。盡管潮玩概念股在過去一段時間內出現了顯著上漲，但從行業發展階段和市場潛力來看，其長期成長空間仍然十分可觀。一方面，目前中國的潮玩市場仍處于早期發展階段。相較于日本、美國等成熟市場，中國潮玩人均消費水平仍有較大提升空間，雖然有不少新興的產品企業了，但是本質上我們離傳統潮玩強國還有差距，市場的發展空間依然巨大。另一方面，潮玩企業正在積極探索多元化盈利模式。除了傳統的零售渠道外，越來越多的品牌開始涉足線上直播、會員體系、互動社區、NFT等領域，試圖構建“內容+產品+服務”的綜合生態體系。這種轉型不僅能提升用戶粘性，也為各家潮玩企業帶來了新的增長點。

當然，任何行業的快速發展都伴隨著泡沫風險。投資者在追逐熱點的同時，也應保持理性判斷，關注企業的核心競爭力、盈利能力及管理效率等基本面因素，避免因為盲目認可潮玩的玩法陷入非理性判斷的狀態。而對于普通消費者而言，則可以根據自身興趣選擇是否參與這一潮流，不必盲目跟風，學會理性消費顯得格外重要。

因此，潮玩市場發展前景廣闊，各家潮玩股票被追捧是順理成章的事情，只是其中的邏輯大家看懂了嗎？