作者丨黃小貴? ?來源|鉛筆道

據(jù)相關(guān)媒體5月14日?qǐng)?bào)道，星巴克正在探索其中國業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略選項(xiàng)，包括可能出售部分股權(quán)，關(guān)資產(chǎn)估值或達(dá)到數(shù)十億美元。

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據(jù)知情人士透露，星巴克已與私募股權(quán)公司、科技企業(yè)等潛在投資者展開初步接洽，以評(píng)估未來在中國市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)策略。目前，關(guān)于出售股份的具體比例和時(shí)間表尚未確定。

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這不是第一次傳出星巴克要將部分中國業(yè)務(wù)股份出售的消息。據(jù)封面新聞報(bào)道，早在今年2月，KKR、方源資本FountainVest、太盟投資集團(tuán)PAG等投資機(jī)構(gòu)有意向收購星巴克中國的業(yè)務(wù)。同時(shí)，華潤(rùn)集團(tuán)與美團(tuán)也作為潛在買家，與星巴克方面進(jìn)行了初步的接洽。當(dāng)時(shí)，華潤(rùn)集團(tuán)回應(yīng)稱“對(duì)市場(chǎng)傳聞不予評(píng)論”，KKR否認(rèn)傳聞為“媒體猜測(cè)”，同樣不予置評(píng)。美團(tuán)未予回應(yīng)。

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截至發(fā)稿時(shí)，星巴克尚未就本次出售股份的具體比例、交易結(jié)構(gòu)或時(shí)間表做出最終決定。潛在的競(jìng)購者預(yù)計(jì)將在未來幾周內(nèi)提交初步反饋。

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本次消息傳出時(shí)，星巴克剛剛收獲了一個(gè)回暖的財(cái)季。以至于有人戲謔，星巴克趕緊找媒體放風(fēng)，想在高點(diǎn)賣個(gè)好價(jià)錢。

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在4月30日發(fā)布的2025財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)顯示：（全球）凈收入87.61億美元，同比增長(zhǎng)2%。其中，中國業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入達(dá)7.397億美元，同比增長(zhǎng)5%，同店交易量也漲了?4%。門店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率持續(xù)保持兩位數(shù)。

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在和瑞幸、庫迪等本土“卷王”們以及一眾本土小資品牌中拼刺刀中殺這個(gè)業(yè)績(jī)，還算可以。畢竟，全球門店銷量跌1%，交易量跌2%，美國業(yè)務(wù)同店銷售額和交易量分別跌1%和4%。等于說，僅僅占全球營(yíng)收的9%的中國業(yè)務(wù)，成了為數(shù)不多的亮點(diǎn)。

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過去一年，星巴克中國團(tuán)隊(duì)比較大的亮點(diǎn)是市場(chǎng)下沉。2024財(cái)年新增790家門店，同比增長(zhǎng)12%，其中約一半位于三線及以下城市。進(jìn)入了166個(gè)新縣級(jí)市場(chǎng)，幾乎是上一財(cái)年的兩倍 。截至今年第二財(cái)季末，星巴克在中國有超過7758家門店，覆蓋超過1000?個(gè)縣級(jí)市場(chǎng)。

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另外，還設(shè)立了首席增長(zhǎng)官的新職位，負(fù)責(zé)產(chǎn)品研發(fā)、推出新品，以年輕用戶為目標(biāo)客群，實(shí)現(xiàn)從研發(fā)、經(jīng)營(yíng)到營(yíng)銷的數(shù)字化。而且決策速度也快了很多。今年4月外賣大戰(zhàn)，星巴克當(dāng)即就官宣上線京東。供應(yīng)鏈方面，中國門店的咖啡豆烘焙、配送速度比以前快了30%。

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當(dāng)然，星巴克還只能喘口氣，畢竟中國業(yè)務(wù)這個(gè)攤子，要完全復(fù)蘇不容易。據(jù)消費(fèi)媒體“窄播”報(bào)道，2024年自然年的一整年，星巴克中國的可比同店增速都為負(fù)增長(zhǎng)（-11%，-14%，-14%，-6%）；且雖然2024年末比2023年末多開了710家門店，但星巴克中國的年?duì)I收比2023年減少了超過2億美元。

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星巴克在中國市場(chǎng)受到的待遇，也今不如昔。據(jù)虎嗅APP報(bào)道，原來城市商場(chǎng)和寫字樓愿意給星巴克匹配更低的門店租金待遇甚至免租金入駐，但其他本土咖啡和茶飲品牌現(xiàn)在也慢慢在獲得這種優(yōu)待。甚至有商場(chǎng)想要更換掉星巴克——找瑞幸或者M(jìn) stand等愿意出固定保底租金的其他咖啡品牌。

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在這種局面下，引進(jìn)本土投資者，也不失為一種好選擇。海外餐飲品牌將中國業(yè)務(wù)股權(quán)出售給本土買家，早有成功先例。比如，2016年百勝餐飲把中國業(yè)務(wù)剝離，成立“百勝中國”，中國投資者（春華資本、高瓴資本）成為核心股東。上市后，百勝中國市值一度超過180億美元。2024年，百勝中國營(yíng)收為127億美元，同比增長(zhǎng)11%。凈利潤(rùn)達(dá)到10.8億美元，同比增長(zhǎng)15%。

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另外就是2017年，麥當(dāng)勞將中國內(nèi)地和香港業(yè)務(wù)80%的股份出售給中信股份、中信資本和凱雷投資集團(tuán)，交易額約為約20.8億美元（2023年，凱雷投資集團(tuán)將股份全部賣回給麥當(dāng)勞全球）。

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不過，星巴克中國業(yè)務(wù)賣身也涉及其他方面考慮。比如，新的買家是否會(huì)保留這支打出來的本土化團(tuán)隊(duì)？比如星巴克產(chǎn)品會(huì)不會(huì)發(fā)生變化？

如果真的賣了中國業(yè)務(wù)股權(quán)，之后中國市場(chǎng)局勢(shì)好轉(zhuǎn)，你覺得星巴克會(huì)不會(huì)買回來？