出品｜達摩財經

4月30日，A股和港股市場內銀股集體下挫。截至收盤，A股銀行板塊下跌2.09%，漲跌幅在申萬全部一級行業中墊底。

其中，華夏銀行（600015.SH）下跌8.55%，股價報收7.27元/股，成為AH兩地銀行股中跌幅最大的銀行。華夏銀行當日市值蒸發108億元，最新市值為1157億元。

對于銀行股的表現，有市場分析表示，銀行板塊近兩年積累了很多盈利盤，而隨著一季度業績出現明顯分化，市場對于板塊的預期可能開始走弱。另一方面，由于近期不少銀行調低了存款利率，市場也在預期降息降準。再加上PMI數據走弱，承擔宏觀經濟重任的銀行可能需要休整。

目前，A股42家上市銀行已全部披露2025年一季報，其中，12家銀行歸母凈利潤同比出現下滑，較2024年同期多1家。六大行及股份行僅農業銀行和浦發銀行業績雙增，普遍不佳的表現拉低了市場預期。

值得一提的是，華夏銀行的業績在眾銀行中格外醒目。今年一季度，華夏銀行實現營業收入181.94億元，同比下降17.73%，實現歸母凈利潤50.63億元，同比下降14.04%。營收、凈利潤如此大幅下降，也創下了該行近20年最差的一季度表現。

業績“變臉”

華夏銀行成立于1992年，總部位于北京，是一家全國性股份制商業銀行。截至去年末，華夏銀行在全國120 個地級以上城市擁有963家營業網點，員工 3.83 萬人。

近幾年，華夏銀行業績雖然算不上亮眼，但絕對稱得上是穩健。2022年至2024年，該行營業收入同比增速分別為-2.2%、-0.6%和4.2%，同期凈利潤增速分別為6.4%、5.3%和5.0%。尤其是2024年營收、凈利潤增速，在上市股份行中都位居第二，表現堪稱優異。

沒想到2025年剛過了三個月，華夏銀行就迎來業績“變臉”，讓人始料未及。

值得注意的是，華夏銀行一季度業務及管理費支出49.96億元，同比縮減16.43億，下降了24.75%。如果沒有大幅度降本增效，華夏銀行業績恐怕會更加難堪。

華夏銀行的業績突變，與其近幾年將信貸業務向投資業務過度傾斜有很大關系。

近幾年，華夏銀行利息凈收入占比雖仍為大頭，但出現持續下滑的態勢。2020年至2024年，該項收入分別為819.67億元、796.05億元、742.93億元、704.42億元、620.63億元。利息凈收入占比也從2020年的86%降至2024年的64%。

今年一季度，華夏銀行利息凈收入再度下跌，同比下降2.6%至155.45億元。

華夏銀行在2024年報中提及，該行發放貸款和墊款平均收益率、金融投資平均收益率、存放中央銀行款項平均收益率均有所下降，存放中央銀行款項規模、同業業務規模均有所減少。

與此同時，華夏銀行對投資收益的依賴逐漸加大。資產負債表中金融投資項占比從2020年的29.6%躍升至2024年的37.7%。從利潤表來看，總投資收益（投資凈收益+公允價值變動凈收益）在收入中占比從2020年的2.5%提升至2024年的24.3%。

2024年，得益于第四季度債市的走牛行情，華夏銀行賺得盆滿缽滿，實現投資凈收益157億元，是2020年的8倍。去年招商銀行的投資收益占營收比重僅為8.85%，而華夏銀行投資收益占營收比重幾乎是招商的兩倍，達到16.16%。

由于該行近幾年加大對債市的投入，今年以來利率市場波動的情況下，今年一季度，華夏銀行總投資收益轉為虧損超1.5億元。失去投資收益對業績的支撐，疊加利息凈收入持續下滑，造就了華夏銀行一季度業績表現。

華夏銀行行長瞿綱曾表示，“2025年，有分析認為，債券市場仍將保持低利率環境，降息降準仍是逆周期調節重要工具，我行將繼續積極關注市場變化，擇機配置或把握波段交易，保持投資合理收益”。如今來看，投資收益帶來業績增長的可持續性有待商榷。

高層持續動蕩

在華夏銀行業績大幅下跌的同時，該行高管人員接連動蕩，為整體經營策略和發展方向增加一些不確定因素。

4月29日，華夏銀行披露一季報的同時公布多個人事變動，該行首席審計官劉春華、董事會秘書宋繼清因到齡退休，辭去相關職務。副行長楊偉獲聘為該行董事會秘書，任職資格尚需監管核準。

2025年春節前最后一個工作日，華夏銀行原董事長李民吉就因突然辭職，引發市場一系列傳聞。多家媒體報道稱李民吉被相關部門帶走調查，但未得到官方消息證實。

在華夏銀行2024年年報中，該行公布了14名離職董監高的薪酬情況，包括原副董事長王洪軍、原副董事長朱敏、原行長關文杰等等，但未提及原董事長李民吉的薪酬獲取情況。

華夏銀行高層人員變動從去年一直未斷，副董事長、董事、行長、副行長、監事會主席、監事均輪番離任。

去年1月，華夏銀行公告，關文杰辭去執行董事、行長、董事會專門委員會相關職務。次月，原監事會主席王明蘭宣布到齡退休，職工監事郭鵬接任監事會主席，韓建紅、唐一鳴被聘為副行長。同年3月，華夏銀行確定了行長的接任人選，瞿綱在履行完相關程序后，正式出任華夏銀行行長。

瞿綱與李民吉同樣來自于北京信托，早年曾任職于中國建設銀行、中國建銀投資、中投信托等金融系統。加入華夏銀行前，瞿綱擔任北京信托總經理。

北京信托與華夏銀行的第一大股東都為北京國資背景。華夏銀行控股股東為首鋼集團有限公司，實控人為北京市國資委；北京信托注冊資本22億元，由北京市國有資產經營有限責任公司持股34.30%。

今年3月，華夏銀行董事長候選人落定，公司董事會選舉原北京銀行行長楊書劍生為第九屆董事會董事長，其任職資格獲得核準前，行長瞿綱繼續代為履行董事長職責。