作者 | 于婞?編輯丨武麗娟?來源 | 野馬財經

8年前華誼千金王文也和姐妹們高調的“名媛派對”讓眾多網友真切的感受到了華誼兄弟(300027.SZ)在娛樂圈中的地位。而如今，這位千金卻低調訂婚。

上個月末，王文也被求婚的消息突然席卷各大平臺，鏡頭中，王文也身著簡約白紗在落日余暉下和未婚夫擁吻，雖然畫面甜蜜，但與此前身邊高朋滿座、名媛薈萃的高調畫風形成鮮明反差。

圖源：微博截圖

這場被網友戲稱為“從奢侈品專柜走向煙火人間”的聯姻，意外掀開了華誼兄弟豪門背后的資本裂痕——父親王忠磊的哥哥、華誼創始人王忠軍正經歷“賣畫求生”的三年：梵高《雛菊與罌粟花》、畢加索《盤發髻女子坐像》等價值數億的藏品先后易主，香港中半山豪宅以2.2億港元折價拋售，甚至1.54億股公司股票被擺上法拍架又緊急撤回。

當華誼千金選擇低調下嫁時，這個曾經掌控中國影視半壁江山的資本家族，正陷入控制權易主與財務崩盤的雙重絞殺。

截至4月30日，華誼兄弟報收2.43元/股，總市值67億元。距離歷史最高市值900億元，跌幅高達92.56%。

華誼千金逐漸低調

王文也的訂婚之所以引發關注，在于其作為華誼“二代”的特殊身份。

曾幾何時，她與耀萊影視千金綦美合、女明星歐陽娜娜組成的“名媛姐妹團”是娛樂圈話題中心，甚至在《導演請指教》中試圖以“星二代導演”身份進軍影視圈。

但隨著華誼兄弟連續7年虧損，這位昔日的“娛樂圈公主”逐漸退居幕后，社交平臺越發低調，甚至求婚這么大的事，王文也都沒發。此次求婚儀式更是刻意淡化豪門色彩。

王文也的未婚夫較為神秘，網傳男方是東北人，目前在北京金融公司上班，算得上金融才子。

圖源：小紅書截圖

作為“二代”，王文也雖然參與過華誼兄弟的項目，如制片和聯合出品人，但并沒有正式的任職信息，也未進入公司管理層或董事會。

與王文也的淡出不同，華誼兄弟的男性繼承人正被推向權力核心。其中王忠軍長子王夫也早在2015年就以“集結號資本創始人”身份涉足投資，2021年正式接任華誼兄弟法人。王忠軍次子王天也曾因2021年酒后襲警入獄事件后遠離公眾視野，出獄后鮮少參與家族事務。

而王忠磊之子威廉王元也，這位曾在綜藝《爸爸回來了》中憑借流利英語圈粉的“學霸弟弟”，目前仍在紐約大學深造。雖然家族企業債務纏身，但他的生活依然相對優渥。

圖源：小紅書截圖

1.54億股法拍撤回

控股權暗戰白熱化

千金被低調求婚的同時，華誼兄弟的實控權正游走在失控的邊緣。

1月27日，華誼兄弟公告稱，控股股東王忠軍所持有的1.54億股股票擬被司法拍賣，占其所持股份總數的48.19%，占公司總股本的5.55%。

若拍賣成功，其與兄弟王忠磊的合計持股比例將從13.9%降至8.35%，雖仍為第一大股東，但已接近危險閾值——第二大股東阿里系持股6.07%，如果阿里系接盤了被法拍的5.55%股權，其持股將會提升至11.62%，超過王家兄弟的合計持股比例。

且阿里系還與華誼兄弟存在深度業務綁定，2024年，阿里影業還曾以3.5億元收購了華誼兄弟旗下東陽美拉70%股權。

圖源：罐頭圖庫

值得注意的是，華誼兄弟此次股權被法拍，采用的還是“買方自行報量報價”的機制。即允許競買人根據自身判斷申報購買數量和價格，可靈活選擇標的物的部分股權并自主定價，系統根據價格、數量、時間優先級自動匹配成交。

圖源：京東拍賣

但這種機制下，若股權拍賣后買方集中持股，可能威脅原控股股東地位。

不過香頌資本董事沈萌認為，這應該也是為了防止拍賣活動出現人為的干擾，比如來鬧，比如就買一手。可以通過這種設置將小額買家過濾，拍賣可以大宗以合理價格進行，實現更快完成拍賣。至于是否會影響實控權的穩定性，沈萌認為，那也要看股東大會上是否能夠支持新股東，即便阿里系持股高過王家兄弟，如果不能控制董事會多數，就不能稱為實際控制。

值得注意的是，這次法拍目前一拍是“已撤回”狀態。

而據2024年度報告顯示，王忠軍、王忠磊兄弟二人股權被質押的比例高達99.37%，股權被凍結的比例為100%。

圖源：華誼兄弟2024年度報告

除了股權被法拍，過去幾年，王忠軍還曾賣畫、賣房，以求資產變現。他曾表示，“為了公司的安全，我什么都可以賣掉，這沒什么丟人的”。

王忠軍影視大佬外的一個身份，是藝術品收藏家。他2014年以3.77億元拍下梵高《雛菊與罌粟花》時，曾豪言“收藏是華誼的另一種投資”；2015年，以2.01億元收入囊中的畢加索《盤發髻女子坐像》更被視為“文化資本”的象征。

2018年華誼兄弟因稅務風波和票房失利陷入虧損泥潭后，這些藝術品迅速淪為救命稻草，2019年嘉德拍賣，王忠軍一次性拋售13件藏品，成交額超過2億元；2021年，松美術館的鎮館之寶陸續被移出，為償還短期債務提供抵押。

除了藝術品外，2024年初，王忠軍的香港豪宅也被拿出拋售。這套2010年以1.32億港元購入的中半山富匯豪庭，最終以2.2億港元成交。

7年虧82億

華誼兄弟的“中年危機”如何破局？

華誼兄弟成立于1994年，由王忠軍、王忠磊兩兄弟共同創立。

2009年，華誼與馮小剛緊密合作，迎來了巔峰時期，《唐山大地震》和《非誠勿擾2》的票房都超過了5億。

也是在這一年，華誼兄弟成功登陸創業板，成為中國影視娛樂行業的領先企業，后來巔峰時期的市值接近千億。騰訊、阿里巴巴和平安都參與投資，總投資金額高達36億元。2015年，在福布斯華人富豪榜中，哥哥王忠軍位列第338位。

作為影視傳媒領域龍頭公司，旗下曾有黃曉明、鄧超、范冰冰等知名藝人，華誼兄弟業績原本一直不錯。營業收入從2009年的6.04億元，一路增長至2017年的39.46億元；扣非凈利潤亦從0.83億元上漲至1.31億元，當年歸屬凈利潤更是高達8.28億元。

曾經的華誼兄弟，在資本市場上風光無限，但過去7年，公司的業績卻持續處于虧損狀態。

圖源：罐頭圖庫

2018年，崔永元曝光了范冰冰的陰陽合同事件，給整個娛樂行業帶來了巨大打擊。

2018年-2024年，公司營業收入不斷下滑，凈利潤更是連續虧損，分別為-11.69億元、-39.78億元、-10.48億元、-2.46億元、-9.82億元、-5.39億元、-2.85億元，7年合計虧損82.47億元。

2024年末，華誼兄弟資產負債率達86.01%，流動負債22.53億元，而流動資產僅12.65億元，短期償債壓力爆表。

除了影視行業大環境及此前疫情因素，華誼兄弟戰略失誤也是其走下坡路的原因之一。一是謀求多元發展，提出“去電影化”戰略。王忠軍曾在接受《每日經濟新聞》采訪時直言，前些年因為華誼兄弟的現金流好，所以盲目樂觀，將精力放在了投資上，覺得企業做大是靠投出來的。多元化發展導致了華誼兄弟在電影主業的失速。2017年實景娛樂業務貢獻營收2.58億元，占總營收比重不過6.56%；2019年，實景娛樂的營收已經下降至3468萬元，到了2022年更是只有1470萬元的全年收入。

對于2024年持續虧損，華誼兄弟在年報中表示，受前期經濟形勢的不利影響，影視行業仍處于復蘇階段。且報告期內影視行業競爭激烈，導致市場份額爭奪加劇。公司作為傳媒影視代表之一，報告期內主要業務仍受到一定程度的沖擊。

不過今年一季度，華誼兄弟實現營業收入1.06億元，同比增長11.26%；凈利潤1976.27萬元，同比扭虧。

絕境中的華誼選擇破釜沉舟，2025年儲備的《美人魚2》《東極島》《志愿軍：雄兵出擊2》三大項目，被視為“救命稻草”。周星馳的《美人魚2》承載著2016年33.9億元票房神話的續作期待，管虎團隊耗時三年、斥資8000萬元拍攝的《東極島》海戰鏡頭，被對標《封神》的工業化制作；而IP授權業務更是被包裝成“輕資產轉型”，試圖復制迪士尼“內容+衍生品”的商業模式。

這些作品也可以視為華誼兄弟對內容初心的回歸試探，司法拍賣的槌聲隨時可能落下，王家兄弟或許正在經歷最殘酷的商業覺醒：藝術收藏可以變現，豪宅股權可以拋售，但失去內容話語權的影視公司，終將在資本游戲中淪為待價而沽的標的。

而如今王文也這場被冠以"下嫁"之名的聯姻，恰似華誼兄弟命運沉浮的隱喻，曾經以"名媛派對"彰顯資本榮光的影視帝國，正褪去浮華外衣，在股權暗戰與財務絞殺中艱難重構生存法則。

你怎么看華誼兄弟這艘“影視巨輪”的浮沉？評論區聊聊吧。