3月28日，李寧公司（下稱“李寧”）交出了一份穩(wěn)健的“年終答卷”。

2024年，李寧全年?duì)I收286.76億元，較2023年同期增長(zhǎng)3.9%。毛利為141.56億元，較2023年同期增長(zhǎng)6.0%，集團(tuán)整體毛利率為49.4%，較去年提升1個(gè)百分點(diǎn)。

董事會(huì)建議派發(fā)截至2024年12月31日止年度的末期股息每股普通股20.73分人民幣，連同于2024年9月派付的中期股息每股普通股37.75分人民幣，截至2024年12月31日止年度的全年股息將為每股普通股58.48分人民幣，全年派息比率為50%，相比去年提升5個(gè)百分點(diǎn)。

跑步及鞋產(chǎn)品領(lǐng)漲背后李寧的專業(yè)運(yùn)動(dòng)錨點(diǎn)

剖析李寧的穩(wěn)健，先要看李寧的營(yíng)收組成。從兩個(gè)維度看，一是品類維度，李寧公司的營(yíng)收來(lái)源主要來(lái)自跑步、籃球、綜訓(xùn)、羽毛球、乒乓球、運(yùn)動(dòng)生活等品類的生意，在這個(gè)維度下，跑步繼續(xù)領(lǐng)漲，零售流水增長(zhǎng)25%。而從產(chǎn)品構(gòu)成維度來(lái)看，鞋、服、配是李寧銷售的產(chǎn)品類型，2024年，李寧鞋產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)7%，鞋收入占比達(dá)到50%，驅(qū)動(dòng)李寧生意增長(zhǎng)。

無(wú)論是品類維度下的跑步，還是產(chǎn)品類型下的鞋業(yè)務(wù)，都能看出李寧對(duì)專業(yè)運(yùn)動(dòng)的戰(zhàn)略性聚焦，這樣的聚焦，構(gòu)成了李寧的穩(wěn)健基石。

在運(yùn)動(dòng)鞋服領(lǐng)域，鞋科技能力是核心競(jìng)爭(zhēng)力，也是體育運(yùn)動(dòng)用品賽道的重要壁壘。

李寧的科技護(hù)城河在2024年再次迎來(lái)里程碑式突破。全新發(fā)布的超?科技以能量回歸率89%、密度0.07g/cm3的極致性能，創(chuàng)造了超臨界發(fā)泡材料的性能巔峰。經(jīng)4萬(wàn)次動(dòng)態(tài)壓縮測(cè)試（相當(dāng)于10場(chǎng)籃球賽強(qiáng)度），其變形量?jī)H0.74%，耐用性遠(yuǎn)超傳統(tǒng)EVA材料。

這一技術(shù)突破的背后，是李寧?科技平臺(tái)的發(fā)力。過(guò)去幾年，李寧專注研發(fā)升級(jí)，研究及產(chǎn)品開(kāi)支占比提升，在短短6年內(nèi)完成了4次技術(shù)突破，實(shí)現(xiàn)了從“單一技術(shù)”進(jìn)階到“四大科技”并行的平臺(tái)化蛻變。技術(shù)的升級(jí)，也得到了市場(chǎng)的認(rèn)可——搭載超?科技的ULTRALIGHT 2025實(shí)戰(zhàn)籃球鞋，上市60天售罄率超85%；充分展示了李寧從科技研發(fā)到市場(chǎng)轉(zhuǎn)化的強(qiáng)大能力。

財(cái)報(bào)顯示，李寧近十年累計(jì)研發(fā)投入超35億元。其中，2024年，李寧持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)投入增速達(dá)9.3%，大于營(yíng)收增速。

事實(shí)上，2019年以來(lái)，李寧的科技已經(jīng)呈現(xiàn)了爆發(fā)式發(fā)展，從2019年?科技平臺(tái)引領(lǐng)國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)鞋中底革命以來(lái)，還涌現(xiàn)了碳核芯、最速曲線系統(tǒng)、李寧弜、GCU等獨(dú)有科技。這些科技，在李寧的專業(yè)跑鞋、籃球鞋上越來(lái)越多地應(yīng)用。

專業(yè)的科技產(chǎn)品在賽場(chǎng)上得到了進(jìn)一步的檢驗(yàn)——2024年，李寧跑步產(chǎn)品助力國(guó)內(nèi)外運(yùn)動(dòng)員奪得66個(gè)馬拉松及越野賽冠軍，累計(jì)登臺(tái)128次，實(shí)現(xiàn)中國(guó)品牌跑鞋成績(jī)提速至“203”時(shí)代；助力無(wú)錫馬拉松成為2024年度單場(chǎng)“破三”人數(shù)賽事全球前五、中國(guó)第一。

正是系統(tǒng)化的科技平臺(tái)支撐，支持2024年李寧鞋類收入持續(xù)提升。依托于科技研發(fā)創(chuàng)新應(yīng)用和產(chǎn)品IP打造，2024年，李寧迭代升級(jí)的“超輕”“赤兔”“飛電”三大核心跑鞋IP，累計(jì)銷量突破1060萬(wàn)雙。跑鞋IP亮眼的市場(chǎng)表現(xiàn)，為跑步品類零售流水25%的增長(zhǎng)帶來(lái)關(guān)鍵動(dòng)力。

財(cái)報(bào)顯示，2024年跑步、籃球、健身三大專業(yè)運(yùn)動(dòng)品類為李寧貢獻(xiàn)了64%的零售流水，成為穩(wěn)健基本盤(pán)。

精細(xì)化庫(kù)存管理 挑戰(zhàn)中穩(wěn)健穿行

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年中國(guó)運(yùn)動(dòng)消費(fèi)品市場(chǎng)面臨挑戰(zhàn)，社會(huì)零售總額同比增長(zhǎng)3.5%，服裝鞋帽類微增0.3%。

在有挑戰(zhàn)的市場(chǎng)環(huán)境下，李寧的穩(wěn)健不僅體現(xiàn)在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，也體現(xiàn)在運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)上：全渠道庫(kù)銷比持平在4個(gè)月、庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)64天，庫(kù)存健康度處于行業(yè)領(lǐng)先的健康水平。

在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，李寧集團(tuán)聯(lián)席CEO錢(qián)煒多次表達(dá)對(duì)庫(kù)存的重視和管理思路，“從零售行業(yè)角度看，庫(kù)存管理永遠(yuǎn)是企業(yè)最為優(yōu)先（關(guān)注）的。過(guò)去幾年‘如何用最好的庫(kù)存去做最好的生意，如何控制因外部環(huán)境變化而帶來(lái)庫(kù)存的風(fēng)險(xiǎn)’是企業(yè)內(nèi)部最為核心的業(yè)務(wù)。”

“我們建立了真正意義上體系化的庫(kù)存管理。去年底已經(jīng)把今年的庫(kù)存目標(biāo)定好了，分解到半年度和每個(gè)季度，再分解到每個(gè)月，分解到每一周，我們都會(huì)基于整體管控目標(biāo)落實(shí)到全渠道的庫(kù)存管理，每周都會(huì)跨部門(mén)進(jìn)行整體進(jìn)度管理。”錢(qián)煒表示，“這樣的業(yè)務(wù)體系建立帶來(lái)的是什么？當(dāng)生意外部環(huán)境流水發(fā)生巨大變化，當(dāng)消費(fèi)市場(chǎng)跟我們的預(yù)期不一樣，可能會(huì)帶來(lái)庫(kù)存過(guò)多或者過(guò)少的時(shí)候，以每一周進(jìn)行判斷和應(yīng)對(duì)，從而保證整年度的庫(kù)存健康和可控。”

系統(tǒng)化庫(kù)存管理的同時(shí)，李寧渠道優(yōu)化同步推進(jìn)。一方面，李寧?kù)柟毯吞嵘邔蛹?jí)市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)效能，進(jìn)一步優(yōu)化渠道布局，加速低效店鋪關(guān)閉，推進(jìn)優(yōu)質(zhì)店鋪整改，保持高層級(jí)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)；另一方面，李寧加快新興市場(chǎng)的拓展步伐，注重新興市場(chǎng)的拓展與整改，重點(diǎn)進(jìn)行新興市場(chǎng)渠道布局調(diào)整。

財(cái)報(bào)顯示，截至2024年底，李寧門(mén)店（不含李寧YOUNG）6117家。門(mén)店有所減少的背后，是對(duì)門(mén)店質(zhì)量和效率更明確的聚焦。

可以說(shuō)，李寧展露的信號(hào)很明確：要聚焦專業(yè)運(yùn)動(dòng)，要穩(wěn)健務(wù)實(shí)。

錢(qián)煒在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)表示，“2025年依然會(huì)延續(xù)穩(wěn)健基調(diào)，面對(duì)外部市場(chǎng)的不確定性，我們希望企業(yè)有靈活應(yīng)對(duì)的狀態(tài)，不能為了追求規(guī)模增長(zhǎng)而進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)不可控的狀態(tài)。”但他也強(qiáng)調(diào)，“穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)不等于保守經(jīng)營(yíng)，而是該攻的攻，該守的守，該控的控。”

夯實(shí)專業(yè)運(yùn)動(dòng)內(nèi)核，穩(wěn)健向前，正是不確定性中最大的確定性。

來(lái)源/每經(jīng)網(wǎng)