撰文｜阿森??編輯｜楊勇??來源 | 氫消費出品??ID | HQingXiaoFei

在共享充電寶、共享雨傘和共享單車們虧得底掉的同時，共享按摩椅成了為數不多，共享經濟里跑出來的幸運兒。

今年年初，共享按摩椅龍頭企業“樂摩物聯”沖擊上市。不需要大量的員工，只需要把大幾千元的硬件賣出去，在商場里占著位置就能掙錢。樂摩吧去年9個月凈賺1億，這又是一個福建閩商創下的精彩商業故事。?

樂摩吧盈利能力出眾，前景似乎樂觀。但一臺共享按摩椅，幾十分鐘的臨時體驗，真的能切中大健康賽道和減壓賽道，給用戶帶來健康和放松體驗嗎？

換句話說，共享按摩椅真的能持續增長，成為一門雪厚坡長的好生意嗎？

消費十幾塊，堆出一個IPO

以北京西單大悅城的消費情況為例，“樂摩吧”的按摩設備收費標準有13.80元15分鐘“緩解疲勞”、17.80元20分鐘“煥發活力”、23.80元30分鐘“深度舒壓”三個檔次。

每天中午12點半到下午2點之間，寫字樓周邊商場中的設備“營業率”較高。

雖然每個客戶每次只消費十幾塊，但樂摩吧在全國已投放了50萬張按摩椅，服務人次超1.5億，已擁有注冊充值的2800萬會員，服務范圍覆蓋全國339個城市。

這家來自福建的企業“樂摩物聯”，靠這門按摩椅生意，已經沖擊上市，上市之前還集體給股東分紅了4000多萬。

招股書顯示，樂摩物聯2022年、2023年和去年前三季度的營收分別為3.3億、5.87億和6.15億。2023年營收較2022年增長77.75%，2024年前三季度營收就超過2023年全年水平，同比增長39.08%。?

（圖片來自樂摩物聯招股書）

凈利潤方面，2022年的樂摩物聯凈利潤僅有648.1萬，到了2023年凈利潤較2022年實現近13倍的爆發式增長，達到8734.0萬元。去年前三季度凈利潤達到9311.0萬元。

值得關注的是，樂摩吧2022年和2023年毛利率分別為24.66%、41.47%，2024年前三季度毛利率也高達40.04%。

在市場占有率方面，弗若斯特沙利文數據顯示，2021年至2023年，樂摩物聯在中國大陸智能按摩服務市場中連續三年排名第一，市場占有率分別為29.4%、33.9%和37.3%。2023年的市場份額是行業第二名的兩倍。

共享按摩椅為何吸金能力這么強？答案是市場滲透率太強了。無論是一線城市的高端商場、寫字樓，還是縣城網吧和電影院的影廳座椅，樂摩吧幾乎能觸達到所有想短暫休息的消費者。

從具體數據來看，“樂摩吧”在商業綜合體有6.90萬張按摩設備，影院有32.05萬張，機場有2484張，高鐵站有1338張，其他地區有8752張。

在點位上，擴張最快的是電影院，在去年國內年度票房超過500萬元的電影院中，樂摩吧已入駐1281家，占據一半以上。?

去年前三季度，來自商業綜合體、影院、機場、高鐵站以及其他消費場景的智能按摩服務交易額分別為6.08億元、1.74億元、0.78億元、0.16億元、0.27億元，分別占總交易額的67.26%、19.28%、8.67%、1.78%、3.02%。

目前，樂摩吧共有兩種經營模式，分別為直營和加盟。由于合伙人承擔場地和人力成本，加盟的毛利率甚至高于直營。去年前9個月，樂摩物聯的直營模式的毛利率為34.22%，合伙人模式則高達74.44%。

共享的悖論，明傷與隱痛

共享按摩椅，真的是門雪厚坡長的好生意嗎？

“只要一杯奶茶錢，就能恢復元氣”，商場樓道里的共享按摩椅，成了不少年輕人的“第一場按摩”。

很多人樂在其中認為物超所值，但也有很多消費者并不喜歡甚至詬病這一商業模式，背后的原因，也正在于共享。

“只坐兩分鐘，提示音就會吵起來趕人。每個人身材不同，所以同一部按摩椅真的適合所有人嗎？”再者，也有消費者直言，之所以給共享按摩椅付費，是因為公共場合的免費座位已經越來越少了，這在某種程度上正構成強制消費行為。

除了暴力收費外，共享按摩椅被消費者吐槽的，還有作為公共設施的衛生問題。按摩椅表面容易積聚灰塵、皮屑等污物，甚至有的還帶著上個人留下的食物殘渣、飲料等，并不能及時做到很好的清理。

此外，共享按摩椅的使用效果似乎也差強人意。由于共享按摩椅通常采用固定的按摩程序，無法根據個人的體型、受力程度進行個性化調整。春節期間，不少消費者吐槽在電影院接受“捶打”，按摩感受并不舒適。

說完了共享按摩椅的這些明傷外，再來看這門生意的隱痛，其中最明顯的，就是放在商場里的機器，大多數時候并不能實現較高使用率，只是放置著吃灰。

按照一臺按摩椅大幾千元的設備成本和超過幾十萬的租金成本計算，結合《2022—2028中國共享按摩椅市場現狀研究分析與發展前景預測報告》，每臺一線城市的按摩椅至少每天要服務5至10名消費者，單臺設備回本周期需至少6至10個月。

但實際的經營情況，往往并沒有這么樂觀，極為有限的投放點位，按摩椅競爭品牌們也都在搶。

競爭加劇，就意味著設備投放成本必定越來越高。樂摩物聯財報顯示，2022年公司服務網點相關支出為1.59億元，2023年增至2.3億元，2024年前9個月達到了2.57億元，這部分成本占營收比例分別為48.18%、39.25%和41.86%。換句話說，光是租金，樂摩物聯每年就要支出超2億元。

成本增大，樂摩物聯的資金壓力也在攀升。招股書顯示，截至去年前9個月，樂摩物聯的現金及現金等價物為0.28億元，同比減少了0.11億元。同期公司的流動負債總額達到了2.09億元。

再者，共享按摩充其量還只是一門“小生意”。

弗若斯特沙利文報告數據顯示，智能按摩服務的市場規模過去五年內增速僅為1.1%。在2024年，智能按摩服務的市場只有27.6億元。這塊市場蛋糕還不到30億元，預計到2028年整個市場的份額才可能達到51億左右。

市場盤子尚且不大，這一點從即使已經是行業第一，樂摩物聯的上市估值僅為7.5億中也可以看出。

因此，一方面，以90后00后為代表的新一代消費主力，是否大多數有在等待的間隙，進行付費按摩的消費習慣，市場還需要繼續培養。

另一方面，共享按摩椅再繼續深透，勢必也會侵占免費的公共空間。當消費者只能付費就坐，因此產生的反感情緒該怎樣淡化，也需要樂摩吧們思考。

生意難做，是門好生意嗎

目前，國內做共享按摩椅生意的企業主要有兩種，一是按摩椅制造類上市企業，如創建

“摩摩噠”品牌的榮泰健康和推出“摩享時光”的奧佳華。二是非制造廠商品牌，比如樂摩吧、頭等艙互聯等品牌。

雖然樂摩吧以第一名的市場份額做到了絕對領先，但共享按摩椅接著發展下去，最大的難關就是國內市場正逐漸趨于嚴重飽和。

有樂摩吧區域合伙人曾表示，北京地區的共享按摩椅投放，已經幾乎飽和，只能往低線城市的縣城做，但是縣城只有在春節年輕人返鄉期間，才能有較優質的消費群體，縣城日常的運營并不容易。

而且近幾年，收費并不高的社區按摩店和上門按摩，似乎以更專業的手法和更舒適的服務，更能迎合年輕人工作之余渴望放松和消除疲憊的心態，很大程度上是共享按摩椅的潛在競爭對手。

尤其是上門按摩賽道，近年來發展迅速涌現出推推熊、華佗駕到、宜生到家、喜鵲萬家、東郊到家等眾多品牌。東郊到家更是在去年4月傳出要赴港上市，力爭成為“上門按摩第一股”。

既然國內生意不好做，樂摩物聯就把發展的目光盯向了海外。根據弗若斯特沙利文報告，東南亞如泰國等亞洲國家和地區按摩行業的收入將獲得穩定增長，智能按摩設備的普及化趨勢將越來越強。

再加上東南亞勞動力成本和運營成本更低，此次IPO，樂摩物聯將把募集到的資金，用于擴展亞洲海外市場，尤其是泰國及其他東南亞城市。

在選好賽道的同時，樂摩吧還需提升自身的產品質量和服務水準。截止目前黑貓投訴已經有909條關于樂摩吧的投訴。

（圖片來自黑貓投訴）

多個消費者反應，樂摩吧按摩椅掃碼消費后，機器不僅不工作還不退款，想聯系客服也壓根聯系無門。

即使聯系上了也難以退款服務態度差。類似的問題，還有充值后退款難，消費券不可用等故障。

總而言之，大健康的確是好賽道，樂摩吧需要思考，一張按摩椅該如何真正成為有助于健康的“窗口”和工具。

想持續在共享按摩這門小眾賽道賺到錢，除了繼續培養市場消費者的習慣、開拓新市場外，不斷提高自身產品的服務效能，給消費者提供更好的按摩體驗，是樂摩吧們必須要攻克的難題。