來源/斑馬消費

為了保命，“童鞋第一股”ST起步簡直是拼了。

不僅通過各種途徑突擊做業務，控股股東更是在年底直接“輸血”贈與1億元現金，只為守住財務類強制退市的生死線。

ST起步能否成功保住上市地位，只有等到公司2024年年報披露時，答案才能最終揭曉。

突擊做業務

ST起步（603557.SH）一直存在多項“財務類”強制退市的風險，但經2024年底的閃轉騰挪，似乎警報已巧妙地解除了。

今年1月24日，公司披露年度業績預虧公告，預計2024年公司歸母凈利潤為-9000萬元至-1.35億元；扣非凈利潤-5500萬元至-8000萬元。

虧損已是板上釘釘，可以爭取一下的，只有營業收入這一指標。

經公司財務部門初步測算，預計2024年的營業收入為3.1億元-3.5億元，扣除與主營業務無關和不具備商業實質的收入后為3億元-3.4億元，精準卡住3億元這根紅色警報線。

2024年以來，ST起步營收規模持續萎縮，前三季度僅實現營業收入1.78億元。公司在第四季度突然雄起，自然也引起了監管方面的注意。業績預告披露后，交易所下發監管工作函，重點要求公司對第四季度的業務做出說明。

上周五，ST起步回函進一步明確，2024年度，公司未經審計的主營業務收入約3.37億元，同比增長約34.80%。增加的約8700萬元收入，主要來自：加大尾貨處理力度，增加收入約6800萬元；線上童裝童鞋業務新增唯品會平臺，實現營收約1886萬元；校服、兒童洗護等新增業務增加了收入。

ST起步自2009 年成立以來，一直從事童鞋、童裝和兒童服飾配飾等的設計、研發、組織生產和銷售及品牌授權業務，公司的核心銷售渠道為線下門店。

據相關公告，2024年，公司的線上業務突然起量，全年線上板塊實現（未經審計）主營業務收入約4812.82萬元，占主營業務收入比例約14.25%，同比增長70.33%。

相關公告顯示，公司的線上業務主要靠前十大客戶貢獻，2024年共計確認收入3823.81萬元。這些線上大客戶，主要為公司及子公司在唯品會、抖音、淘寶等線上平臺的自營店鋪，且其中8家為2024年新增。

另外，通過對比不難發現，ST起步的線上業務集中發生在2024年第四季度，該季度前十大客戶共計確認收入3407.98萬元，且絕大多數為新增客戶。

不僅是線上，公司線下也在第四季度新增義烏悟喜、盤錦遠博等4家大客戶，共計確認收入2950余萬元。

直接強輸血

如果說業務問題，是靠ST起步自己突擊奮發圖強，那么，資產層面的退市風險，則是靠大股東直接輸血才能解決。

數據顯示，截至2024年9月末，公司歸母凈資產僅為376.62萬元，經營上虧損不止，如果任由其發展，公司2024年末的凈資產極有可能為負，同樣會觸及退市風險。

2024年12月23日，ST起步審議通過了《關于受贈現金資產的議案》。控股股東湖州鴻煜，為支持和推動公司長遠發展、保護中小投資者的合法權益，自愿贈與上市公司現金資產1億元。湖州鴻煜承諾，該贈與不附有任何前提條件，上市公司及子公司無需就此支付任何對價、承擔任何責任或履行任何義務；在任何情況下，湖州鴻煜均不會撤銷該贈與行為。

大股東如此“大公無私”支持上市公司的發展，自然能激發市場的情緒。公告披露當天，ST起步股價一字漲停。

整個2024年，ST起步均在四處騰挪，為保殼而戰。當年6月，公司轉讓位于青田縣的一處土地使用權和地上相應房產，成交總價1.05億元，借此回籠資金，改善公司財務狀況。

有了湖州鴻煜在年底的1億元現金資產緊急輸血，ST起步大概率能實現2024年期末凈資產為正。

但不到經審計的年度報告正式披露那一刻，一切都還存在變數。

ST起步已在相關公告中提示：由于公司負債規模較大，業績連續多年虧損、部分銀行賬戶被凍結，同時涉及大量訴訟和仲裁事項等，公司存在流動性風險與持續經營能力相關的不確定性風險。

公司最近連續3個會計年度扣除非經常性損益前后凈利潤孰低者均為負值，如2024年度審計機構出具的《審計報告》顯示公司持續經營能力存在不確定性，公司股票在2024年度報告披露后將繼續被實施其他風險警示。

“接盤俠”苦撐

起步股份是國內知名的兒童服飾企業，旗下ABCKIDS品牌，曾高居國內童鞋市場占有率第一。2017年，公司登陸上交所主板，為“童鞋第一股”。

然而，上市之后，公司業績持續增長的態勢戛然而止。2023年，證監會查實，公司從上市次年開始，就在主要負責人的主導下，實施了一系列財務造假行為。為此，起步股份被罰款5700萬元，時任總經理周建永等責任人，被最高罰款1000萬元，并采取證券市場禁入措施。

2020年，起步股份也曾在資本市場迎來自己的高光時刻，“快手一哥”辛巴在公司身上完成了自己的資本市場首秀。

當年9月，原控股股東香港起步，將所持上市公司2359.80萬股，以9.1620元/股，合計2.16億元，轉讓給了辛巴的廣州辛選。在外界看來，起步股份將聯手辛巴，快速補齊自己線上市場的短板。

在網紅概念的加持下，起步股份連續5個交易日漲停，股價直逼17元高位。短短幾天，辛巴不費吹灰之力，即浮盈近2億元。

牽手網紅辛巴，起步股份并未用業績回饋投資者們的期待。2020年，公司營收腰斬，歸母凈利潤巨虧2.8億元，與此同時，因財報被年審機構出具“非標”審計意見，股票被實施其他風險警示。消息一出，公司股價連續12個交易日跌停。

辛巴可能不會想到，資本市場如此風大浪急。2021年7月之后，廣州辛選快速減持所持股票，虧本離場。

這時，起步股份創始人章利民也萌生退意。2021年10月，香港起步將所持上市公司1.44億股（占公司總股本的29.00%），以7.23元/股，合計10.40億元，轉讓給湖州鴻煜，公司控制權易主，陳麗紅成為實際控制人。

當初接盤時，陳麗紅應是信心滿滿，沒想到市場波詭云譎，公司在退市的生死線上苦苦掙扎。

目前，湖州鴻煜所持上市公司股份對應的市值已不足4億元，不久前，其持股中的68.84%，也因合同保全糾紛而被司法凍結。

但陳麗紅很清楚，只有保住起步股份的上市地位，才有翻身的可能。