來(lái)源|環(huán)球老虎財(cái)經(jīng)

宇樹(shù)科技的爆火“帶飛”了一眾與之相關(guān)的A股上市公司。

2月19日，長(zhǎng)盛軸承斬獲“20cm”漲停，股價(jià)直逼百元關(guān)口，而自“924行情”以來(lái)，該股已經(jīng)上漲約680%。

資料顯示，長(zhǎng)盛軸承為自潤(rùn)滑軸承廠商，屬于宇樹(shù)科技概念股；目前，公司與宇樹(shù)科技的合作主要為應(yīng)用于機(jī)器人關(guān)節(jié)處的自潤(rùn)滑軸承。

股價(jià)經(jīng)過(guò)瘋狂炒作后，當(dāng)前長(zhǎng)盛軸承市盈率升至百倍，市值亦飆至295億元。借此，公司實(shí)控人家族收獲滿滿。

據(jù)悉，目前長(zhǎng)盛軸承實(shí)控人為孫志華，其一致行動(dòng)人為女兒孫薇卿、女婿褚晨劍以及其控制的嘉善百盛投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）。按2月19日公司98.77元/股收盤(pán)價(jià)計(jì)算，四者所代表的“孫氏家族”合計(jì)持股市值約156億元。

股價(jià)暴漲680%

長(zhǎng)盛軸承已然成為A股最正宗的宇樹(shù)科技概念股。

2月19日，長(zhǎng)盛軸承再度漲停，年內(nèi)漲幅達(dá)221.83%，位列滬深京三市第十；而從“924行情”至今，該公司股價(jià)漲幅約679%。

股價(jià)暴漲的同時(shí)，長(zhǎng)盛軸承交投極度活躍。2月17日、2月18日及2月19日，該股換手率達(dá)30.43%、33.29%、27.75%。

龍虎榜顯示，2月17日，以“拉薩天團(tuán)”為首的三家營(yíng)業(yè)部席位成為買(mǎi)入主力，合計(jì)凈買(mǎi)入超2500萬(wàn)元，身為游資的國(guó)君上海松江中山東路則凈買(mǎi)入1.09億元。同一交易日，包括平安深圳分公司在內(nèi)的四個(gè)機(jī)構(gòu)席位則大幅凈賣出約1.05億元。

而長(zhǎng)盛軸承股價(jià)如此強(qiáng)勢(shì)的背后離不開(kāi)宇樹(shù)科技“助力”。

2月18日，宇樹(shù)科技CEO王興興在接受央視采訪時(shí)稱，到2025年年底之前AI人形機(jī)器人會(huì)達(dá)到一個(gè)新量級(jí)。同日，長(zhǎng)盛軸承也表示與宇樹(shù)科技的合作正在有序推進(jìn)中，已簽訂合作協(xié)議并取得了訂單。

梳理公開(kāi)信息發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)盛軸承與宇樹(shù)科技的關(guān)聯(lián)最早或可追溯至2024年。當(dāng)年7月16日，公司就曾宣布正與多個(gè)機(jī)器人主機(jī)廠及相關(guān)供應(yīng)商展開(kāi)合作研發(fā)，其中便提及宇樹(shù)科技。

由于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)情緒低迷，宇樹(shù)科技也并未廣泛進(jìn)入公眾視野，因此未能推動(dòng)長(zhǎng)盛軸承股價(jià)攀升。

此后數(shù)月，伴隨著市場(chǎng)火熱，特斯拉為首的海外人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)映射持續(xù)，再疊加宇樹(shù)科技因多個(gè)產(chǎn)品“出圈”，身為其供應(yīng)商的長(zhǎng)盛軸承開(kāi)始被市場(chǎng)反復(fù)炒作。

目前，長(zhǎng)盛軸承與宇樹(shù)科技合作的產(chǎn)品主要為應(yīng)用于機(jī)器人關(guān)節(jié)處的自潤(rùn)滑軸承，現(xiàn)已實(shí)現(xiàn)小批量的生產(chǎn)銷售。

值得一提的是，在宇樹(shù)科技之外，長(zhǎng)盛軸承與優(yōu)必選、智元機(jī)器人正處技術(shù)交流及合作研發(fā)階段。并且，除去應(yīng)用于機(jī)器人關(guān)節(jié)處的自潤(rùn)滑軸承，公司在機(jī)器人領(lǐng)域研究方向還包括部分直線執(zhí)行器中的絲杠產(chǎn)品。

不過(guò)，長(zhǎng)盛軸承也提到，目前應(yīng)用于機(jī)器人零部件領(lǐng)域的收入在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中占比不足1%。

資料顯示，長(zhǎng)盛軸承主要產(chǎn)品包括自潤(rùn)滑軸承等等。除了涉及機(jī)器人行業(yè)，還可以應(yīng)用于工程機(jī)械、汽車、機(jī)器人、能源、港口機(jī)械、塑料機(jī)械、農(nóng)業(yè)機(jī)械等行業(yè)。

具體到細(xì)分產(chǎn)品端。2024年半年報(bào)顯示，公司金屬塑料聚合物自潤(rùn)滑卷制軸承產(chǎn)品取得營(yíng)收1.95億元，約合當(dāng)期總營(yíng)收的35%；雙金屬邊界潤(rùn)滑卷制軸承、金屬基自潤(rùn)滑軸承、其他業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)9496萬(wàn)元、8502萬(wàn)元、1624萬(wàn)元營(yíng)收，相當(dāng)于當(dāng)期公司總營(yíng)收的17%、15%、3%。

孫氏家族“坐享”財(cái)富盛宴

長(zhǎng)盛軸承這波暴漲背后的最大既得者，顯然是實(shí)控人孫氏家族。

資料顯示，孫志華為當(dāng)前長(zhǎng)盛軸承的實(shí)控人，孫志華的一致行動(dòng)人為孫薇卿、褚晨劍、嘉善百盛投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）。

其中，孫志華與孫薇卿是父女關(guān)系，孫志華是褚晨劍的岳父。另?yè)?jù)企查查數(shù)據(jù)，嘉善百盛投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）由孫志華、孫薇卿持股99.0003%、0.9997%。

截至2024年三季度末，孫志華直接持有長(zhǎng)盛軸承9525.08萬(wàn)股，孫薇卿持有公司4455.00萬(wàn)股，褚晨劍持有公司1206.00萬(wàn)股，嘉善百盛投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)手持601.42萬(wàn)股。

此外，副董事長(zhǎng)兼常務(wù)副總經(jīng)理陸曉林、副總經(jīng)理曹寅超、監(jiān)事會(huì)主席王偉杰、總工程師陸忠泉分別持股1336.50萬(wàn)股、868.70萬(wàn)股、554.94萬(wàn)股、456.64萬(wàn)股。

憑借這一輪大漲，現(xiàn)如今長(zhǎng)盛軸承總市值已達(dá)295億元。借此，孫氏家族身家已超百億。

按長(zhǎng)盛軸承2月18日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，孫志華、孫薇卿、褚晨劍、嘉善百盛投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)組成的“孫氏家族”合計(jì)持股市值約156億元；而陸曉林、曹寅超、王偉杰、陸忠泉的持股市值也在4億元至13億元之間。

與此同時(shí)，暴漲的股價(jià)也推動(dòng)長(zhǎng)盛軸承的動(dòng)態(tài)市盈率躍升至130余倍，而公司現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)狀況能否撐起這一估值呢？

著眼經(jīng)營(yíng)層面，2022年及2023年，長(zhǎng)盛軸承實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.71億元、11.05億元，分別同比上升8.77%、3.18%；扣非凈利潤(rùn)同比增速為36.67%、39.29%，至1.59億元、2.214億元。

2024年前三季度，長(zhǎng)盛軸承營(yíng)收同比上升1.95%至8.354億元，扣非凈利潤(rùn)同比減少0.79%至1.609億元，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有所放緩。

長(zhǎng)盛軸承在2024年半年報(bào)中指出，自潤(rùn)滑軸承行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況受到上游原材料、下游汽車和工程機(jī)械行業(yè)在內(nèi)的多重因素影響。

財(cái)信證券研報(bào)顯示，根據(jù)公司半年度數(shù)據(jù)，主要用于工程機(jī)械領(lǐng)域的雙金屬邊界潤(rùn)滑卷制軸承和金屬基自潤(rùn)滑軸承的營(yíng)收下滑，但主要用于汽車行業(yè)的金屬塑料聚合物自潤(rùn)滑卷制軸承營(yíng)收增長(zhǎng)較快。

因此，短期內(nèi)長(zhǎng)盛軸承的業(yè)績(jī)?nèi)粢匦禄謴?fù)上行，或需依托下游汽車、工程機(jī)械需求持續(xù)改善。

值得一提的是，長(zhǎng)盛軸承的發(fā)展邏輯也在發(fā)生變化。過(guò)去幾年，在風(fēng)電齒輪箱“以滑代滾”趨勢(shì)推動(dòng)滑動(dòng)軸承需求的趨勢(shì)下，風(fēng)電業(yè)務(wù)曾被視作為公司的“第二曲線”；現(xiàn)如今，隨著公司與諸如宇樹(shù)科技在內(nèi)的機(jī)器人廠商合作，公司能否將機(jī)器人業(yè)務(wù)體量擴(kuò)大，將成影響其估值高度的重要因素。

“顛沛”的長(zhǎng)盛軸承

長(zhǎng)盛軸承的成長(zhǎng)歷程略顯復(fù)雜。

1988年，孫志華離開(kāi)國(guó)營(yíng)企業(yè)，創(chuàng)辦了嘉善金屬塑料自潤(rùn)滑軸承廠。

而嘉善金屬塑料自潤(rùn)滑軸承廠起初只是作坊式鄉(xiāng)辦小企業(yè)，后來(lái)由集體聯(lián)營(yíng)轉(zhuǎn)為股份合作制企業(yè)，并于1993年更名為嘉善無(wú)油潤(rùn)滑軸承廠。

時(shí)間來(lái)到1995年，長(zhǎng)盛軸承前身嘉善長(zhǎng)盛滑動(dòng)軸承有限公司（長(zhǎng)盛有限）成立，由嘉善無(wú)油潤(rùn)滑軸承廠與臺(tái)灣商人王長(zhǎng)盛共同投資設(shè)立。

其中，嘉善無(wú)油潤(rùn)滑軸承廠出資64.95萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的43.3%，以土地使用權(quán)出資，不足部分以現(xiàn)金補(bǔ)足；王長(zhǎng)盛出資10.0059萬(wàn)美元（折合85.05萬(wàn)元），占注冊(cè)資本的56.7%，以現(xiàn)匯出資。

1999年4月16日，嘉興市對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)下發(fā)通知，同意嘉善無(wú)油潤(rùn)滑軸承廠出讓其在長(zhǎng)盛有限43.3%股權(quán)給王長(zhǎng)盛，由外方獨(dú)資成立長(zhǎng)盛有限。

時(shí)間來(lái)到2008年，長(zhǎng)盛有限的企業(yè)性質(zhì)又由外資變內(nèi)資。當(dāng)年度，長(zhǎng)盛有限完成第二次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。此時(shí)，王長(zhǎng)盛將其在長(zhǎng)盛有限中100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓至六人，其中70%股權(quán)歸屬孫志華，20%股權(quán)歸屬孫薇卿，而長(zhǎng)盛有限又由臺(tái)商獨(dú)資企業(yè)變更為內(nèi)資企業(yè)。

至此，長(zhǎng)盛有限的控制權(quán)稱得上真正來(lái)到孫志華手中。此后，在孫氏家族麾下的長(zhǎng)盛有限先后完成改制、上市，并以長(zhǎng)盛軸承的名字亮相創(chuàng)業(yè)板。

縱覽自潤(rùn)滑軸承行業(yè)發(fā)現(xiàn)，除了GGB、Daido Metal、OILES、sait-otoa等海外廠商外，長(zhǎng)盛軸承的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也包括雙飛軸承，即現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)板上市公司雙飛集團(tuán)。

而雙飛集團(tuán)與孫志華之間亦有陳年往事。根據(jù)長(zhǎng)盛軸承招股書(shū)，由孫志華一手帶起的嘉善無(wú)油潤(rùn)滑軸承廠為雙飛集團(tuán)的前身，而目前雙飛集團(tuán)的實(shí)控人為周引春、顧美娟。

回溯前情，嘉善無(wú)油潤(rùn)滑軸承廠于2000年改制重組為浙江雙飛無(wú)油軸承有限公司，孫志華于2000年8月至2003年10月?lián)味麻L(zhǎng)。

不過(guò)，據(jù)嘉興市浙江大學(xué)校友會(huì)公眾號(hào)文章顯示，2004年雙飛原董事長(zhǎng)辭職撤股，這意味著孫志華于該年離開(kāi)了雙飛軸承。

截至2月19日收盤(pán)，雙飛集團(tuán)總市值為42億元，僅相當(dāng)于長(zhǎng)盛軸承的14%。

責(zé)任編輯 | 陳斌