來源|環(huán)球老虎財經(jīng)

持倉超62億，興證全球基金（以下簡稱“興全基金”）“押寶”立訊精密。

隨著2024年四季報陸續(xù)披露，各大基金經(jīng)理的最新調(diào)倉動態(tài)也隨之浮現(xiàn)，梳理季報后發(fā)現(xiàn)，果鏈巨頭立訊精密悄然成為興全基金的“心頭好”。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，持有立訊精密股份最多的十個基金中，興全基金旗下的產(chǎn)品占據(jù)了半壁江山，合計超過62億。

事實上，作為消費電子行業(yè)龍頭的立訊精密近些年不斷拓展自身的商業(yè)版圖，目前公司產(chǎn)品覆蓋消費電子、汽車電子、通信電子等三大領域，并且公司持續(xù)進行垂直整合，形成了“零組件-模組-系統(tǒng)”的布局。

積極謀劃多元化布局的背后，是立訊精密為擺脫過于依賴蘋果所做出的努力。

興全基金62億“押注”果鏈巨頭

作為果鏈巨頭的立訊精密，獲得了興全基金真金白銀的“力捧”。

根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，在已披露的基金四季報中，興全基金共有23只產(chǎn)品持有立訊精密，持有1.53億股，合計持倉市值為62.33億，成為興全的第一大重倉股。

而在三季度，興全基金持有1.15億股立訊精密，這也意味著，在單四季度興全加倉了3800萬股。

四季報中，興全合潤、興全商業(yè)模式優(yōu)選持有的立訊精密股份最多，持有市值分別為16.62億、12.55億。

此外，興全趨勢投資、興全新視野定開、興全合宜也分別持有9.49億、9.05億、5.43億，合計約53億。

以謝治宇管理的基金為例，興全合潤前十大重倉股分別為立訊精密、寧德時代、晶晨股份、海爾智家、巨化股份、恒玄科技、藍思科技、鵬鼎控股、海大集團、梅花生物。

對比去年三季度，該基金前十大重倉股新增恒玄科技、藍思科技、鵬鼎控股、海大集團，與此同時，瀾起科技、水晶光電等股票退出前十大重倉股。此外，該基金在去年四季度對立訊精密增倉932.43萬股，一舉躍升為第一大重倉股。

立訊精密還出現(xiàn)在謝治宇旗下興全合宜的前十大重倉股中，在四季度被加倉422萬股。具體來看，其前十大重倉股分別為小米集團-W、寧德時代、晶晨股份、海爾智家、高偉電子、立訊精密、巨化股份、恒玄科技、阿里巴巴-W、中芯國際。

與上一季度相比，該基金前十大重倉股新增小米集團-W，巨化股份，恒玄科技，阿里巴巴-W，中芯國際；其中小米集團-W持倉占比6.16%，為該基金第一大重倉股；瀾起科技，水晶光電，公牛集團等退出前十大重倉股。

不過，立訊精密去年四季度在二級市場上的表現(xiàn)并不如人意。據(jù)同花順數(shù)據(jù)，立訊精密整個四季度的跌幅達6%。

對于自己重倉的原因，謝治宇也在報告中表示，三季度末國內(nèi)宏觀政策表述轉(zhuǎn)向，股票市場流動性和風險偏好明顯改善，四季度隨著宏觀逆周期調(diào)控政策逐步推出，汽車、家電等內(nèi)需行業(yè)基本面止跌企穩(wěn)。

事實上，不止興全一家基金公司看中立訊精密。根據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，在2024年末立訊精密被1115只基金重倉持有，同時位列2024年四季度公募基金重倉A股榜第13位，各大公募基金持有立訊精密股份的市值達392.39億。

“轉(zhuǎn)航”中的立訊精密

從謝治宇的表述中能看出，立訊精密獲得大量基金青睞的背后，除了消費電子行業(yè)的復蘇，似乎也有著公司不斷拓展新業(yè)務的影響。

以汽車業(yè)務為例，公司對于該賽道的布局早在2008年便開始了，立訊精密以Tier2的身份入局汽車線束。此后五年間，公司先是用9800萬元收購源光電裝55%股權(quán)，再以4000萬元“拿下”德國Suk100%股權(quán)；至此，公司經(jīng)營開始覆蓋汽車電子和汽車配件。

2018年后，立訊精密布局速度加快，先是大股東收購德國采埃孚車身控制事業(yè)部，公司借此涉足智能汽車，緊隨其后，公司攜手速騰聚創(chuàng)研制激光雷達，并與廣汽設立合資公司——立昇智能，布局智能座艙。

此外，立訊精密也于2022年同奇瑞戰(zhàn)略合作，并在此基礎上組建合資公司為自身汽車核心零部件業(yè)務提供研發(fā)設計、量產(chǎn)平臺及出海口。

據(jù)2024年中報，立訊精密旗下代表汽車業(yè)務的汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件主營收入僅47.56億元，占總營收比例較2023年上升0.61個百分點，但也僅有4.6%，說明公司目前“含車量”依然不高。但是立訊精密發(fā)展汽車業(yè)務的決心很堅定。公司在2023年年報中提及，其目標是在未來三個五年內(nèi)成為全球汽車零部件Tier1（汽車一級供應商）領導廠商。

近來，立訊精密的相關布局更是不斷加快，2024年9月13日，立訊精密發(fā)布公告稱，公司計劃以5.25億歐元、折合人民幣41.3億元的價格收購德國汽車線束廠商——萊尼公司50.1%股權(quán)及其全資子公司Leoni K的全部股權(quán)。

此外，2025年1月23日消息，立訊精密宣布在河南設立全資子公司立訊精密工業(yè)（河南）有限公司，主要經(jīng)營范圍涵蓋汽車零部件研發(fā)與制造、電子元器件制造及銷售、家用電器研發(fā)與制造等多元化業(yè)務。

國海證券對此表示，汽車業(yè)務享受賽道和國產(chǎn)替代紅利，外延并購助力公司打造Tier1平臺。汽車新四化趨勢明顯，國內(nèi)新能源車企崛起有望帶動公司份額提高。

值得一提的是，立訊精密在通訊互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件業(yè)務板塊持續(xù)發(fā)力。數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年期間，立訊精密通訊互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件營收占比呈現(xiàn)連年上升趨勢，分別為2.12%、6%、6.27%。截止2023年，該業(yè)務實現(xiàn)營收規(guī)模達145.4億元。2024年年中，該數(shù)據(jù)的營收占比進一步提升至7.21%。

多元化布局擺脫蘋果依賴

王來春大力布局汽車業(yè)務，除了該賽道“錢景”無限，似乎還有著擺脫果鏈依賴癥的想法。

1967年，王來春出生于廣東汕頭的一個農(nóng)村家庭。15歲時，因家境窘迫，王來春無奈輟學。1984年，改革開放浪潮席卷全國，王春來也來到深圳，進入日本三洋在深圳蛇口的工廠打工，第一次接觸到了電子制造業(yè)的代工業(yè)務。

1988年，郭臺銘在深圳成立富士康，王來春成為首批員工之一，接觸到了連接器業(yè)務，這也是她后來創(chuàng)業(yè)的起點。時間來到1997年，王來春選擇離開富士康，與其二哥王來勝一起自主創(chuàng)業(yè)。公司成立之初主要生產(chǎn)連接器，最初為富士康等代工廠提供下游供貨，用于電腦連接器生產(chǎn)。

2010年9月15日，立訊精密成功上市，由此帶來的資金，成功幫助王來春打入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，獲得發(fā)展良機的同時，也令兄妹倆成功發(fā)掘了并購這條快速擴展之路。

據(jù)悉，2011年，王來春成功收購了昆山聯(lián)滔電子，由此公司日后成為了蘋果產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)之一，2014至15年公司業(yè)績受此影響，迎來一波爆發(fā)；2016年，立訊精密成功拿下蘋果無線耳機AirPods的訂單，進一步鞏固了其在蘋果產(chǎn)業(yè)鏈中的地位。

由于立訊精密的發(fā)展和蘋果不斷深度捆綁，也讓公司的業(yè)績出現(xiàn)一定的“脆弱性”。數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，立訊精密營收分別為1539億元、2140億元、2319.05億元；歸母凈利潤分別為70.71億元、91.63億元、109.52億元，其中蘋果貢獻的收入占比分別為74.09%、73.28%、75.24%。

為了解決這一問題，立訊精密選擇進一步深化在客戶、產(chǎn)品及業(yè)務的多元化路線，而這主要包括兩個方面，發(fā)展通訊及數(shù)據(jù)中心業(yè)務和汽車業(yè)務。

責任編輯 | 陳斌