來(lái)源|環(huán)球老虎財(cái)經(jīng)

作為人形機(jī)器人概念股之一的三花智控，再度迎來(lái)暴漲。

1月14日，人形機(jī)器人概念再度爆發(fā)，三花智控借勢(shì)重回千億市值。截至當(dāng)日收盤，三花智控報(bào)28.6元/股，市值達(dá)1067億，近四個(gè)交易日公司收獲兩個(gè)漲停板，股價(jià)大漲25.44%。

暴漲背后，除了回暖的市場(chǎng)氛圍外，也少不了相關(guān)政策的支持。14日上午發(fā)布的北京政府工作報(bào)告中指出，2025年北京將建立投入增長(zhǎng)機(jī)制，重點(diǎn)培育人形機(jī)器人、商業(yè)航天、生物制造、新材料等20個(gè)未來(lái)產(chǎn)業(yè)。

此外，三花智控的暴漲邏輯中也少不了特斯拉人形機(jī)器人的助攻。

而對(duì)于做空調(diào)和汽車零部件起家的三花智控來(lái)說(shuō)，公司從一家小公司一路成長(zhǎng)到千億市值，離不開(kāi)公司實(shí)控人張道才父子的前瞻戰(zhàn)略布局。

公司重回千億市值

在特斯拉人形機(jī)器人的“助攻”下，三花智控順利拿下10cm漲停。

1月14日盤中，三花智控成功封住漲停板，公司股價(jià)也借此突破千億。事實(shí)上，早在1月9日，三花智控就曾拿下過(guò)一個(gè)漲停，此后更是一路走高，短短四個(gè)交易日暴漲超25%。

透視三花智控此輪暴漲的原因，少不了特斯拉人形機(jī)器人帶給市場(chǎng)的期待。當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月8日，特斯拉CEO馬斯克在一次連線采訪中表示，如果一切順利，特斯拉的人形機(jī)器人Optimus(以下簡(jiǎn)稱“擎天柱”)在2026年產(chǎn)量將增加10倍，其目標(biāo)是明年生產(chǎn)50000到100000個(gè)人形機(jī)器人，然后在第二年再增加10倍。此外，馬斯克還透露了擎天柱的預(yù)估價(jià)格區(qū)間，將在2萬(wàn)至3萬(wàn)美元之間。

作為特斯拉的一級(jí)供應(yīng)商，三花智控自然接到了這波“富貴”。公開(kāi)資料顯示，三花智控主要業(yè)務(wù)分為制冷空調(diào)電器零部件業(yè)務(wù)和汽車零部件業(yè)務(wù)。公司的主要產(chǎn)品為四通換向閥、電子膨脹閥、電磁閥、微通道換熱器、Omega泵、熱力膨脹閥、電子膨脹閥、電子水泵、新能源車熱管理集成組件。

三花智控和特斯拉之間的合作早在2017年便已經(jīng)開(kāi)始。2017年4月25日，有投資者在互動(dòng)平臺(tái)上詢問(wèn)三花智控是否給特斯拉電車提供熱管理配件，三花智控答復(fù)稱特斯拉是公司目前正在收購(gòu)資產(chǎn)“三花汽零”的客戶。

彼時(shí)三花汽零還不是三花智控的全資子公司，直到這一年的4月11日，三花智控與浙江三花綠能實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司簽訂發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)協(xié)議，以21.5億元的價(jià)格收購(gòu)三花汽零100%股權(quán)。

同年8月，三花汽零的股權(quán)過(guò)戶登記至三花智控名下，成為其全資子公司。據(jù)悉三花汽零作為新能源熱管理解決方案的重要供應(yīng)商，為特斯拉model 3等多款車型提供新能源汽車熱管理領(lǐng)域的零部件。

得益于二者間的長(zhǎng)期合作，隨著特斯拉人形機(jī)器人Optimus的量產(chǎn)預(yù)期提升，三花智控或?qū)⒑吞厮估永m(xù)合作，成為其人形機(jī)器人關(guān)節(jié)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的供應(yīng)商。

或許是看到人形機(jī)器人的廣闊空間，2024年1月4日，三花智控與杭州錢塘新區(qū)管理委員會(huì)簽訂《三花智控未來(lái)產(chǎn)業(yè)中心項(xiàng)目投資協(xié)議書》，計(jì)劃總投資不低于50億元，其中不低于38億元用于建設(shè)機(jī)器人機(jī)電執(zhí)行器和域控制器研發(fā)及生產(chǎn)基地項(xiàng)目。此后，市場(chǎng)對(duì)其在機(jī)器人業(yè)務(wù)上的增長(zhǎng)預(yù)期增強(qiáng)，進(jìn)一步推動(dòng)了公司股價(jià)的上漲。

張道才的多元化布局

三花智控能從一家小公司成長(zhǎng)為千億市值的行業(yè)龍頭，離不開(kāi)公司張道才的多元化產(chǎn)業(yè)布局。

根據(jù)公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，目前三花智控主要業(yè)務(wù)范圍包括制冷空調(diào)電器零部件、汽車零部件兩大業(yè)務(wù)板塊。其中，汽車零部件業(yè)務(wù)的開(kāi)拓，離不開(kāi)公司的不斷布局。

具體來(lái)看，制冷業(yè)務(wù)是作為公司第一大來(lái)源，2024年上半年收入增長(zhǎng)7.43%至82.79億元，營(yíng)收貢獻(xiàn)率60.53%。制冷業(yè)務(wù)也長(zhǎng)期支撐了公司的業(yè)績(jī)，2012年末，空調(diào)和冰箱元器件及部件尚為公司唯一主營(yíng)業(yè)務(wù)。

而從2017年開(kāi)始，三花智控另一主營(yíng)汽零業(yè)務(wù)收入開(kāi)始騰飛。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2017年公司這一業(yè)務(wù)板塊的收入為10.34億元，營(yíng)收占比僅為11.18%，等到2023年，公司該板塊的營(yíng)收就已經(jīng)高達(dá)99.14億元，營(yíng)收占比高達(dá)40.37%。到了2024年上半年，汽零業(yè)務(wù)再度增長(zhǎng)了11.91%至53.97億元，營(yíng)收貢獻(xiàn)為39.47%。

目前，若僅論市場(chǎng)地位，三花智控已成為全球最大制冷控制元器件和全球領(lǐng)先汽車熱管理系統(tǒng)控制部件制造商。

三花智控的多元化戰(zhàn)略，不僅僅體現(xiàn)在開(kāi)發(fā)汽車零部件業(yè)務(wù)上。公司的空調(diào)電子膨脹閥、四通換向閥、電磁閥、微通道換熱器、車用電子膨脹閥、新能源車熱管理集成組件、Omega泵等產(chǎn)品市場(chǎng)占有率全球第一，截止閥、車用熱力膨脹閥、儲(chǔ)液器等市占率也全球領(lǐng)先。

或許正是有著常年多元化布局的經(jīng)驗(yàn)以及與特斯拉之間的合作基礎(chǔ)，三花智控選擇積極布局人形機(jī)器人賽道，并且公司已組建了一個(gè)50人的機(jī)電執(zhí)行器產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)，并計(jì)劃在未來(lái)三年將該團(tuán)隊(duì)擴(kuò)容至150人。

值得注意的是，全球化布局也是三花智控的核心策略之一。早在上個(gè)世紀(jì)九十年代，三花智控就在大力開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，先后在日本、韓國(guó)、新加坡、美國(guó)、墨西哥、德國(guó)等地建立海外子公司，并在美國(guó)、波蘭、墨西哥、越南、泰國(guó)、印度等地建立海外生產(chǎn)基地。

通過(guò)全球化布局，三花智控的外銷收入從2016年的38.32億元一路增至2023年的111.54億元，雖然總體收入占比從56.60%降至45.42%，但仍是三花智控的重要營(yíng)收來(lái)源。

此外，根據(jù)2023年年報(bào)數(shù)據(jù)，三花智控外銷毛利率達(dá)29.77%，明顯高于內(nèi)銷26.33%。即便是2024年上半年，外銷毛利率仍以28.72%的數(shù)據(jù)優(yōu)于內(nèi)銷毛利率。

在三花智控多元化、全球化的布局下，公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也較為出色。2021至2023年這三年間，三花智控的營(yíng)收從160.21億元增至245.58億元；歸母凈利潤(rùn)從16.84億元增至29.21億元。

2024年公司穩(wěn)健發(fā)展的態(tài)勢(shì)持續(xù)，根據(jù)2024年三季報(bào)拘束，公司前三季度營(yíng)收為205.63億元，同比增長(zhǎng)8.36%；歸母凈利潤(rùn)23.02億元，同比增長(zhǎng)6.59%。

成功傳承的三花智控

和眾多家族企業(yè)一樣，三花智控這艘市值千億的“巨輪”，也正處交接班的關(guān)鍵期。

1982年，32歲的張道才被任命為新昌縣西郊制冷配件廠副廠長(zhǎng)，負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)工作。兩年后，34歲的張道才又被任命為新昌制冷配件廠廠長(zhǎng)。

1987年，張道才與上海交通大學(xué)加深合作，聯(lián)合成立“上海交通大學(xué)——浙江新昌制冷配件總廠星火聯(lián)合體”。次年，由聯(lián)合體研究組研制成功的二位三通電磁閥是國(guó)內(nèi)大容積電冰箱急需解決的關(guān)鍵部件，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白，也打破了國(guó)外的技術(shù)壟斷。

1993年8月，新昌制冷配件廠召開(kāi)第一次股東大會(huì)，通過(guò)了股份合作制企業(yè)章程》，這次改革冷配總廠將全部股份量化到全廠846名職工。次年，44歲的張道才組建中日合資公司三花不二工機(jī)有限公司，并擔(dān)任董事長(zhǎng)。

2001年，三花不二工機(jī)有限公司整體變更為三花股份，并于2005年于深交所上市。2003年，張道才以“浙江三花集團(tuán)有限公司”為核心企業(yè)，組建“三花控股集團(tuán)”。2004年，張道才又成立三花汽零，正式瞄準(zhǔn)汽車領(lǐng)域，此后，張道才拜訪魯冠球，決定搞新能源汽車。

2007年，并購(gòu)英維斯集團(tuán)旗下蘭柯公司的四通換向閥全球業(yè)務(wù)；2011年，收購(gòu)亞威科集團(tuán)電磁閥業(yè)務(wù)；2015年將旗下的微通道業(yè)務(wù)注入上市公司體內(nèi)。

2014年，三花完成了“父子交接”。彼時(shí)，張道才將三花控股集團(tuán)有限公司總裁一職交遞給兒子張亞波。而在接棒前，張亞波也經(jīng)歷了多年的歷練。早在1997年，交大畢業(yè)的的張亞波便在父親安排下任上海三花總經(jīng)理助理，主管市場(chǎng)銷售和新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。

2000年9月，26歲的張亞波回到了三花總部，從基層業(yè)務(wù)員做起，努力在不同的業(yè)務(wù)上收熟悉公司業(yè)務(wù)。2007年，33歲的張亞波被任命為三花控股集團(tuán)有限公司董事、董事局副主席，此后又兼任浙江三花智能控制股份有限公司總經(jīng)理，并在數(shù)年后接過(guò)該公司“帥印”。

目前來(lái)看，三花智控權(quán)力交接頗為順滑，但能否通過(guò)人形機(jī)器人打開(kāi)公司未來(lái)的想象空間，仍是未知數(shù)。

責(zé)任編輯 | 陳斌