作者/姚悅 張凱旌?編輯/高巖?來源/野馬財經

“公安部門共挖出377箱（塑料周轉箱50CM*40CM*30CM）會計原始憑證資料等，挖掘掩埋資料的坑長約9米寬約5米深約5米”……2023年，堪比好萊塢劇情的“土葬財務資料”震驚A股。

這一事件的主角是*ST長方（300301.SZ）的控股子公司長方集團康銘盛（深圳）科技有限公司（下稱：康銘盛）。

近日，“康銘盛事件”也終于有了處理結果。康銘盛3名責任人各吃了100萬元的罰單，共計300萬元；*ST長方和9名個人，總計2500萬元。

康銘盛是*ST長方通過并購得來的公司，也是*ST長方的營收主力。然而2022年*ST長方卻因康銘盛管理存在重大缺陷導致年報被出具非標意見，進而“披星戴帽”，一舉激化了雙方之間的矛盾。自此之后，雙方管理層針鋒相對，爭斗愈演愈烈。

而“土葬”377箱資料的戲劇性一幕，便是康銘盛一方的“杰作”。持續的內斗，打擊著牌桌上的每一位玩家。唯有*ST長方的創始人鄧氏兄弟，早已套現離場……

01

“康銘盛事件”處罰結果公布，

共涉罰金2800萬

1月10日，*ST長方發布公告稱，公司收到證監會深圳監管局對康銘盛相關責任人出具的《行政處罰決定書》，以及對公司及公司相關責任人出具的《行政處罰事先告知書》。

來源：*ST長方公告

康銘盛方面，深圳證監局決定對時任康銘盛執行董事李迪初、財務總監彭立新、副總經理廖聰奇三人責令改正，分別處以100萬元罰款。

三人被罰的原因是被認定存在銷毀、隱匿檢查要求提供的文件資料、未按要求提供財務系統相關數據，以及提供虛假返利的違法事實。

2021年11月11日，深圳證監局下發檢查通知書并提供資料清單（含子公司）后，彭立新和廖聰奇就對相關資料采取了各種“花式”操作。

彭立新指使部分員工不配合檢查，組織人員打包財務核算材料、刪除工作電腦資料、更換電腦硬盤；廖聰奇更是安排人員將有關紙質資料焚燒或掩埋，要求相關人員刪除電腦資料和工作微信內容。

2022年11月1日，公安機關在康銘盛江西子公司廠區起獲377筐被掩埋的資料，這些資料包含2019—2021年期間銷售合同、對賬單和存貨生產入庫資料等與檢查事項有關的材料。

此外，他們還存在提供虛假返利相關材料的違法事實。2022年4月證監局要求康銘盛對業務真實性等進行自查時，彭立新向李迪初匯報后，組織財務部門弄虛作假。

李迪初2018年7月至2020年5月任*ST長方副董事長，時任康銘盛執行董事，負責康銘盛全面經營管理，直接分管財務部、國內事業部等財務造假實施部門，負責銷售返利事項。深圳證監局認定其應當對康銘盛財務造假行為負責。

值得一提的是，由于當事人拒絕、阻礙監督檢查手段粗暴、情節嚴重、性質惡劣，深圳證監局對于他們提出的陳述申辯意見不予采納。

康銘盛通過銷售返利不入賬等方式，虛增利潤和應收賬款，也直接導致*ST長方年報存在虛假記載。

康銘盛虛增的具體數據是，2020年虛增利潤797.78萬元，占*ST長方當期利潤總額絕對值的54.9%；虛增應收賬款1.48億元，占*ST長方當期披露總資產的5.4%。2021年虛增利潤548.73萬元，占*ST長方當期利潤總額絕對值的2.02%，虛增應收賬款1.58億元，占*ST長方當期披露總資產的9.31%。

由于，康銘盛上述行為導致*ST長方披露的2020年、2021年年度報告存在虛假記載，涉嫌信息披露違法違規。深圳證監局對*ST長方及9名責任人擬給予其警告，并分別處以100萬元至500萬元不等的罰款，共計2500萬元。其中，對*ST長方處以400萬元罰款，對李迪初處以500萬元罰款。

來源：*ST長方公告

02

康銘盛：從“大腿”變“累贅”

康銘盛一度是*ST長方的“大腿”。

在創始人李迪初的帶領下，康銘盛成為了中國LED照明燈飾行業的龍頭企業。2013年-2016年，康銘盛業績保持穩定增長，營收從4.41億元增至10.19億元，凈利潤也從4250.93萬元增至1.38億元。

來源：康銘盛官網

更重要的是，其產品在海外也有不俗的競爭力，銷售網絡遍布東南亞、中東、南美、非洲等50多個國家和地區。2015年12月，公司一度掛牌新三板，并連續兩次入選創新層。

也是在此期間，康銘盛完成了與*ST長方的重組，成為了后者的子公司。不過，身為母公司的*ST長方由于LED產品定位國內中低端市場，又常年徘徊于價格戰，業績常出現較大起伏。

同樣是在2013年，*ST長方在營收增長40%的情況下，凈利潤連續第二年下滑，跌至不足3000萬元。且從營收結構來看，公司國內收入占總收入的比例超97%。

至2018年，*ST長方已通過多次增持，將對康銘盛的持股比例提升至99.96%。期間，康銘盛營收在上市公司占比也從64%提升至68%。

而對于*ST長方來講，拿下康銘盛的代價也不算大。公司前后共斥資11.44億元，首次交易的5.28億元中，4.45億元是以定向發行股份方式支付；后續交易還有2.4億元來自安信基金、寶盈基金的定增募資。

此外，*ST長方還與康銘盛約定，支付完收購康銘盛的對價后，由董事長李迪初及核心管理團隊通過二級市場購買總額不低于3.3億元的*ST長方股份。

03

貨車轉運、山坡掩埋，

康銘盛在掩飾什么？

起初，雙方建立了良好的合作關系。2015年-2017年，康銘盛順利完成了與*ST長方的業績對賭，李迪初一度升任上市公司總經理。

2017年2月，美麗的觀瀾湖高爾夫球會東莞會所里，響起陣陣動聽的交響樂。兩家公司高管齊聚一堂，召開了康銘盛第11屆全國經銷商大會，演講的字里行間流露出對康銘盛未來十足的信心。

然而平靜的水面下，早已有暗流涌動。

2016年，*ST長方出現上市后首虧；2017年，公司扣去康銘盛帶來的盈利依舊虧損。無論從市值，還是凈利潤、毛利率等方面看，*ST長方在電子元件行業中的排名均處于中下游。

來源：Wind數據

為了扭轉頹勢，*ST長方曾在收購康銘盛的同時嘗試轉型教育，但巨額投入不僅沒能帶來回報，還增加了公司的債務壓力。截至2017年末，創始人鄧子長、鄧子權、鄧子華、鄧子賢四兄弟中的三人股權質押比例都超99%，另外一人也在96%以上。

于是，鄧氏兄弟開始籌劃尋找新的“接盤俠”。2018年3月，鄧氏兄弟將部分股權和表決權轉讓給了南昌光谷和鑫旺資本，王敏成為上市公司實控人。同年，康銘盛與*ST長方的第二個對賭期正式啟動，而這也為后續的爭端埋下了伏筆。

變數很快到來。伴隨著出口下滑、庫存積壓、利潤下降，LED照明產業步入“陣痛期”，康銘盛也終究未能幸免。特別是在疫情到來后，公司業績遭到重創，并沒能完成這次的對賭。

按照協議，康銘盛原股東需要對未完成的部分進行補償，但雙方對補償的具體金額存在分歧。在李迪初看來，疫情屬于不可抗力，將其影響計算在內的補償才合理。雙方為此對簿公堂，時至今日案件仍未分出勝負。

原本就有隔閡，臨近年報季，*ST長方又因康銘盛被出具非標，這讓雙方管理層的斗爭逐漸轉向白熱化。

2022年6月，*ST長方召開董事會，欲以不配合公司調查委員會工作、拒不履行關于分紅的股東決議為由，罷免李迪初的董事職務；而李迪初則發聲明指責*ST長方罷免決議違法違規，甚至向股東大會提請免職王敏，理由是王敏將5%以上大股東的創業團隊排擠出上市公司管理層，且隱瞞巨額債務無底線掏空上市公司。

雙方斗爭一度有向肢體沖突演化的趨勢。據《上海證券報》，2022年7月13日，多名*ST長方人員試圖沖擊康銘盛崗亭，進入公司辦公區，搶奪該公司控制權。

來源：《上海證券報》視頻

后續*ST長方披露的細節稱，7月11日晚李迪初曾組織部分財務人員打包財務資料，涉嫌準備轉移、隱匿財務憑證、財務賬冊。公司即刻報告證監局和警方，后在康銘盛廠區外截獲的一輛貨車上，搜出了108箱資料，為康銘盛2013年-2021年紙質會計記賬憑證。

警方隨即對康銘盛原財務總監彭立新等人涉嫌隱匿、故意銷毀會計憑證立案。經進一步偵查，公安部門又于11月1日在康銘盛廠區內的荒坡上起獲了377箱資料，內容依舊是2013年-2021年用于會計核算的原始憑證單據等。大部分憑證上的數字甚至模糊到無法辨識，僅文件抬頭和標題尚可辨識。

不過，對此李迪初也有自己的說法。其表示，叫貨車轉移資料是因為有部分不明人員長期騷擾、圍堵康銘盛，總部存在安全隱患；而對于掩埋377箱資料的事，自己則“毫不知情”。

李迪初還稱，377箱資料均為江西子公司的生產計劃表、原材料及半成品流轉單等單據。是江西子公司擔心賣廢紙泄露公司信息，才在2021年廠區裝修時把過期資料挖坑埋了。“如果我當時知道了，肯定不會讓他們這樣做。”

2023年2月6日，證監會因康銘盛涉嫌拒絕、阻礙證券監督管理機構及其工作人員依法履行監督檢查職權對其立案。

04

資本局中局，誰是“大贏家”？

發展至今，子母公司的內斗已經造成了多輸的局面。

*ST長方業績雖然同比有所增長，但仍未扭虧。2023年，*ST長方營收5.44億元，同比下降25.33%；凈利潤虧損1.42億元，同比增長36.74%；2024年前三季度，*ST長方營收3.78億元，同比下降16.15%；凈利潤虧損0.37億元，同比增長53.9%

李迪初談及康銘盛業績下滑時曾直言：“就像看著自己的兒子一樣，我也感到痛心。”

而幾年前從鄧氏兄弟手中接過上市公司的南昌光谷和王敏，如意算盤也沒能打響。

鄧氏兄弟起初十分信任南昌光谷。縱使雙方營收規模差距懸殊，南昌光谷為取得換股資金還需要進行大量融資和質押，鄧氏兄弟依然愿意在轉讓9.93%股權后，將所持有公司總股本的12.56%表決權委托給南昌光谷，幫助后者迅速成為上市公司新控股股東。

但南昌光谷的資金還是出了問題。2018年其與鑫旺資本和鄧氏兄弟簽《股權轉讓協議》時曾約定，出資7.16億元換取17.43%股份，分三期交割。而南昌光谷最終并未支付第三期轉讓的對價款，其也因此被鄧氏兄弟起訴。

來源：罐頭圖庫

多方勢力中，只有鄧氏兄弟因為早早離場，避免了卷入這場糾紛。不僅如此，早在收購康銘盛和跨界教育時，鄧氏兄弟就曾集中減持；2019年完成對南昌光谷第二次股權轉讓后，鄧氏兄弟繼續減持套現。

2019年、2021年，鄧氏兄弟曾多次因違規減持被深交所通報批評，甚至還收到了創業板的監管函。

2014年末，鄧氏四兄弟合計持有*ST長方64.45%股份；經歷了一系列的減持和轉讓后，至2022年年中四兄弟已從*ST長方的前十大股東中消失。僅以其在二級市場和大宗交易減持的交易加上股權轉讓款來計算，鄧氏兄弟就至少套現16.1億元，該數字甚至要大于*ST長方目前的市值。

只是，一手打造的公司走到今天這一步，鄧氏兄弟真的能算是贏家嗎？

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