來源|環球老虎財經

方正控股股價逼近2015年新高。

1月10日，港股上市公司方正控股再度大漲。當日開盤價為1.080港元，開盤后股價一路上揚，最高觸及1.160港元，漲幅達7.41%。截止收盤，方正控股當日股價上漲了0.04港元，漲幅為3.70%，成交量為953.60萬股。

在股價大漲之際，不久前，方正控股的股權剛剛被來自同一行業的漢儀股份“搶籌”。去年11月28日，漢儀股份公告稱，擬通過全資子公司漢儀國際（香港）控股有限公司（以下簡稱“漢儀香港”）對方正控股進行股權投資，擬以自有資金1.34億港元，購買方正控股1.34億股份，約占方正控股總股權的11.1982%。

12月12日晚間，漢儀股份再度披露，已獲得香港中央證券登記有限公司頒發的股票證書，取得了方正控股已發行股份的11.1982%。

據了解，方正控股歸屬于“最牛校企”方正集團。2019年風險爆發后，方正集團旗下資產正處于重整期。不久前，北大醫藥也被出售給新優勢國際商業管理（杭州）合伙企業，“神秘人”徐晰人成為新東家。

如今，隨著漢儀股份開始競購方正控股股權，方正集團旗下資產版圖或將再次發生變動。

漢儀股份溢價，“搶籌”方正控股股權

1月10日，港股上市公司方正控股延續漲勢，股價一度觸及1.16港元。截至收盤，方正控股股價回落至1.12港元，仍較前一交易日上漲了0.04港元，漲幅為3.70%。

整體來看，自2024年3月起，方正控股的股價就呈現出較為明顯的上漲趨勢。數據顯示，3月初，方正控股的股價僅為0.34港元，當月末股價就漲至0.45港元，實現了32.35%的漲幅。

此后，方正控股股價逐步攀升，截止2024年年末，方正控股的股價已經來到了1.01港元，年內漲幅達152.50%。

然而，與當前股價的大幅上漲形成鮮明對比的是，方正控股的股價此前長期處于“仙股”狀態。2021年下半年，其股價曾攀升至1.1港元的高點，但隨后便一路下滑，至2022年10月更是一度跌至不足0.3港元。在此后的兩年里，股價呈現震蕩態勢，大部分時間都在0.5港元以下波動。

在方正控股股價大漲之際，A股上市公司漢儀股份也對其頗為青睞。2024年11月28日，漢儀股份發布公告表示，計劃對香港上市公司方正控股進行股權投資。

具體來看，漢儀香港計劃以自有資金共計港幣1.34億，按協議轉讓方式從Chun Ting InvestmentLimited、Link Capital Enterprises Limited、Zhao Jin等手中合計購買方正控股1.34億股股份，約占方正控股總股權的11.1982%。

對于這筆交易，漢儀股份給了較高的溢價，公告價格約為1港元/股，超出當時方正控股股價約30%。

不久后，12月12日晚間，漢儀股份再度披露，已獲得香港中央證券登記有限公司頒發的股票證書，正式取得方正控股已發行股份的11.1982%。

據了解，方正控股歸屬于“最牛校企”方正集團。彼時，背靠北京大學，方正集團以IT產業為基礎，逐步形成了IT、醫療、產業金融等業務協同發展的產業格局。旗下擁有方正科技、方正控股、北大醫藥、北大資源、方正證券、中國高科等6家上市公司。

不過，擴張也帶來了沉重的債務負擔。2020年，方正集團正式步入司法重整程序，作為旗下資產之一的方正控股也計劃被出售。然而，對方正控股真正展現出競購興趣的買方寥寥。

直到2024年6月左右，據財新報道，包括中國網、漢儀股份在內的多家買家才對方正控股進行了盡調。雖然目前仍未達成協議，但漢儀股份對方正控股表現了濃厚的興趣。如今，漢儀股份已經高溢價入手方正控股11.1982%的股權，或直接反映了漢儀股份的競購興趣。

漢儀股份的野心可能不止于此。據財新報道，接近方正集團的人士認為，漢儀股份想要的不只是11.1982%的股權。

漢儀股份的“陽謀”

在之前的投資公告中，漢儀股份已明確表示，公司將收購方正控股的股份，成為其具有一定持股比例的股東，并計劃積極尋求在公司治理、業務拓展等方面的協同與合作機會。

據悉，方正控股與漢儀股份在字庫業務領域的布局均已超過30年，兩家企業在行業中的企業規模及用戶數均名列前茅。

盡管方正控股與漢儀股份的主營業務相近，但各自的側重點有所不同，雙方在B端和C端市場均展現出各自的優勢。公開資料顯示，方正控股在字體設計、字庫軟件開發、中文信息處理技術以及人工智能技術等方面具備較強的綜合實力。

而漢儀股份則在過去的30多年里，設計并推出了一批具有代表性的字體，積累了豐富的字體產品資源。截至2024年6月30日，漢儀股份已擁有著作權B端字體1500余款，并開發了3300余套字庫，廣泛應用于多個場景。

因此，若兩家公司能在公司治理、業務拓展等方面實現有效的協同與合作，或將進一步增強其市場競爭力和行業影響力。

此外，相較于方正集團的其他子公司，方正控股的償債壓力相對較小。具體數據顯示，2019年方正控股的資產負債率僅為37.64%，遠低于集團整體水平。此后，方正控股的資產負債率持續下降，2020年至2023年分別為30.97%、30.21%、29.23%和24.98%，至2024年更是進一步下降至22.11%。

除了財務風險較小外，方正控股的業績也呈現出回暖的態勢。盡管在2019年受到方正集團債務危機的影響，方正控股巨虧2.39億港元，但次年便實現了扭虧為盈，歸母凈利潤達到0.54億港元。

2021年至2023年，方正控股分別實現歸母凈利潤0.43億港元、0.35億港元和0.60億港元。進入2024年，方正控股的盈利能力繼續恢復。上半年，公司凈虧損約為440萬港元，較2023年同期的2689萬港元大幅減少，降幅高達83.69%。

值得一提的是，方正控股目前正積極發力人工智能領域。去年年末，公司全資收購了天津方正手跡數字技術有限公司100%的股權。據悉，該目標公司主要通過運用人工智能輔助字體生成技術，為個人用戶提供更加個性化和有趣的字庫服務。而漢儀股份在公告中也提到，此次投資方正控股旨在戰略布局信息技術及人工智能前沿產業。

命運各異的“方正系”公司

事實上，方正控股的股權變動只是近年來方正集團資本布局顯著調整的一個“縮影”。

2020年，遭遇財務困境的方正集團被北京一中院裁定重整。一年后，新方正控股發展有限責任公司（以下簡稱“新方正”）成立，承接了原方正集團除深圳方正微電子有限公司以外的保留資產。

與此同時，中國平安旗下的平安人壽和深圳國資成為方正集團的重整人，各出資約482億元、206億元，分別持有新方正66.5%和28.5%的股權。

在此背景下，原方正集團旗下的6家上市公司，命運又發生了怎樣的變化？

據了解，最先從方正集團脫離的為港股上市公司北大資源，2021年，方正集團持有的北大資源61.57%股權被香港特區高等法院裁定“清盤”。其所持有股份被大部分轉讓給廣仁投資有限公司、順聯動漫科技（香港）有限公司等不同平臺。

2022年12月20日，方正證券也發布公告表示，基于證監會的核準，中國平安將成為方正證券，及方正證券旗下其他金融子公司方正證券承銷保薦有限責任公司、方正富邦基金管理有限公司的實際控制人。

中國平安擬實際控制方正證券后，深圳國資也欲吃下方正科技。2022年12月21日，方正科技公告表示，根據重整計劃，公司實施資本公積轉增并完成股份過戶后，公司控股股東將由方正信息產業有限責任公司變更為珠海華實煥新方科投資企業 （有限合伙），公司實際控制人將變更為珠海市國資委。

此外，方正控股、中國高科和北大醫藥的控股權也相繼從方正集團轉移至新方正，而中國平安作為平安人壽的控股股東，間接控制這三家上市公司。

然而，與方正證券相比，這三家公司與中國平安之間的協同效應并不顯著。

2024年12月25日，北大醫藥發布公告，新優勢國際商業管理（杭州）合伙企業擬收購方正商業管理有限責任公司所持有的西南合成醫藥集團有限公司100%股權，從而間接取得上市公司北大醫藥股份有限公司的控股權，而“神秘人”徐晰人將成為公司實際控制人。

如今，隨著漢儀股份對方正控股競購興趣的日益濃厚，新方正的資產版圖或將再次迎來新的變動。

責任編輯 | 陳斌