出品｜達摩財經

1月5日，普利制藥（300630.SZ）發布公告稱，公司股票自1 月 7 日開市起被實施“退市風險警示”，公司股票簡稱由“普利制藥”變更為“*ST普利”。

普利制藥的暴雷，源于一筆超10億元的財務造假。

1月4日，普利制藥收到證監會《行政處罰事先告知書》，認定公司披露的2021年和2022年年報存在虛假記載。虛假記載的營業收入金額合計高達10.31億元，且占兩年披露的年度營業收入合計金額的31.08%；虛假記載的利潤總額金額合計達6.95億元，且占兩年披露的年度利潤總額合計金額的76.72%。

根據《深圳證券交易所股票上市規則》，如根據正式的處罰決定書結論，公司觸及重大違法強制退市情形，公司股票將被終止上市。若公司股票被終止上市，可轉債將同步終止上市或者掛牌。

普利制藥成立于1992年，是專業從事仿制藥、創新藥的研發、生產和銷售的高新技術企業。目前，普利制藥在銷的主導產品覆蓋抗過敏類、非甾體抗炎類、抗生素類、消化類、心腦血管類、造影劑類、急救藥類等領域。

2017年3月，普利制藥在深交所創業板上市，發行價格為11.49元/股。上市后的普利制藥一路高歌猛進，僅一年多的時間股價就漲了10倍，受到眾多機構投資者追捧，中歐基金的頂流基金經理葛蘭就是其中之一。

事實上，普利制藥剛剛登陸創業板時，葛蘭就是普利制藥的座上客，不過其對普利制藥對持股并不高。2017年末，中歐醫療健康持有普利制藥的數量僅58.5萬股。

隨著普利制藥股價的上漲，葛蘭也一直對其進行加倉。2021年5月，普利制藥股價創出56.5元/股的歷史高位（前復權，期間進行過三次送股），葛蘭旗下中歐醫療健康和中歐醫療創新對普利制藥的持股也增加至1600萬股。2021年下半年，葛蘭繼續對普利制藥大舉加倉，截至當年年末，其持有普利制藥的數量超過3000萬股，包攬普利制藥第三、第四大股東的位置。

令人意外的是，普利制藥2022年股價直接腰斬，全年下跌超55%，而同年醫藥行業平均僅下跌7.07%。葛蘭2022年幾乎沒有調倉，年末持有普利制藥2881萬股，粗略估算，葛蘭2022年在普利制藥虧損金額接近10億元。

大幅虧損過后，葛蘭逐漸從普利制藥退出。截至2024年6月末，葛蘭旗下中歐醫療健康和中歐醫療創新已清倉普利制藥，但沈悅、曹名長操作的中歐價值發現、中歐成長優選回報、中歐潛力價值仍持有普利制藥，中歐基金仍為持有普利制藥股份數量最多的基金公司。

截至1月6日，普利制藥股價為7.72元/股，對比2021年的歷史高點已下跌86.3%，最新市值不足35億元。

暴雷早有預兆

普利制藥的暴雷早有征兆，2024年4月，普利制藥就曾收到海南證監局對公司采取責令改正行政監管措施決定。

海南證監局在審查中發現，普利制藥在2021年和2022年的年度報告中，其營業收入和利潤等財務信息存在披露不準確的問題。因此，海南證監局要求公司對這些年度的財務信息進行自查，并提交書面整改報告，同時表示將根據后續檢查情況采取進一步措施。

隨后，普利制藥因未能在法定期限內披露2023年年報，遭到中國證監會的立案調查。

在立案調查近兩個月后，普利制藥終于發布了2023年年報、2024年一季報，以及關于前期會計差錯更正及追溯調整的公告。公司對多個年度的多項財務數據進行了大幅更正和調整。然而，這些更正事項并未得到會計師事務所的認可。

2024年7月，普利制藥因涉嫌信息披露違法違規，再次被中國證監會立案調查。

本次證監會下發《告知書》，將普利制藥財務造假的細節一一披露。2021年和2022年，普利制藥通過虛構成品藥和原料藥銷售業務的方式，虛假確認藥品銷售收入和利潤。

其中，2021年多計營業收入4.366億元，占當年披露營收的28.94%，對應營業成本1.286億元，多計利潤總額3.080億元，占當年披露利潤總額的65.88%；2022年多計營收4.566億元，占當年披露營收的25.28%，對應營業成本0.692億元，多計利潤總額3.874億元，占當年披露利潤總額的88.27%。

同期，普利制藥將其開展的不具有控制權的乙酰碘化物、碘化物（碘佛醇專用）和酵母抽提物貿易業務按總額法核算，導致2021年多計營收0.780億元，占當年披露營收的5.17%，對應營業成本0.780億元；2022年多計營收0.593億元，占當年披露營收的3.28%，對應營業成本0.593億元。

合計來看，普利制藥2021年多計營收5.146億元，占當年披露營收的34.11%，對應營業成本2.066億元，多計利潤總額3.080億元，占當年披露利潤總額的65.88%；2022年多計營收5.159億元，占當年披露營收的28.56%，對應營業成本1.285億元，多計利潤總額3.874億元，占當年披露利潤總額的88.27%。

對于普利制藥的違法行為，證監會計劃決定對公司責令改正，給予警告并處以1000萬元罰款。同時，對公司董事長范敏華、副總經理羅佟凝等涉事6人處以120 萬元-500萬元不等的罰款，對范敏華采取10年市場禁入措施。

2024年前三季度，普利制藥業績也由盈轉虧，錄得營業收入6.25億元，同比增長0.34%，歸母凈利潤和扣非凈利潤則分別虧損0.98億元、1.25億元，同比減少204.89%、397.45%。