作者 /高遠山?編輯/武麗娟?來源/野馬財經(jīng)

廣藥集團前董事長李楚源辭任并“落馬”后，空懸了4個月的董事長一職終于有了新人選。

據(jù)《南方都市報》11月26日消息，廣州公交集團原黨委書記、董事長李小軍，已履新廣藥集團董事長。

李小軍1971年12月出生，長期在紀委系統(tǒng)工作，曾任廣州市黃埔區(qū)紀委副書記、廣百集團紀委書記、廣州公交集團黨委副書記，副董事長，總經(jīng)理。2023年2月，廣州市政府任命李小軍為廣州公交集團董事長。

在李小軍任期內，廣州公交集團一度成為國內首家營收破百億的公交企業(yè)。

白云山(600332.SH)是廣藥集團旗下核心子公司，被查之前，李楚源身兼這兩家公司的董事長，并且是廣藥集團“靈魂人物”。他執(zhí)掌白云山11年后，于今年7月“因個人原因”辭任白云山董事長，辭職后，李楚源不再擔任廣藥集團的任何職務?。隨后8月30日，李楚源被曝因涉嫌嚴重違紀違法，正接受廣東省紀委監(jiān)委紀律審查和監(jiān)察調查。至今，李楚源落馬已有三月。

李楚源離任后，副董事長楊軍將代為履行董事長職責，直至選舉新任董事長。目前，白云山尚未公告新任董事長人選。

截至11月26日，白云山報收于28.18元/股，總市值458.15億元。

01

白云山前董事長落馬

執(zhí)行董事也被調查

隨著醫(yī)藥領域反腐風暴的開展，除了李楚源，白云山的另一位高管也“中招”。

8月30日晚，白云山發(fā)布第九屆董事會第十四次會議決議公告，當日上午召開的會議應出席董事10人，實際出席董事9人，執(zhí)行董事張春波因個人原因缺席會議。

9月1日晚，白云山公布張春波辭職的消息，并稱，張春波的辭職未導致公司董事會成員人數(shù)低于法定最低人數(shù)，不會影響董事會的正常運作，其辭職報告自送達公司董事會之日起生效。截至披露日，張春波未直接或間接持有公司股份。白云山將按照法定程序及時補選董事。

據(jù)《第一財經(jīng)》等多家媒體報道，張春波也已被有關部門帶走調查。

2023年報顯示，現(xiàn)年48歲的張春波，EMBA，正高級經(jīng)濟師（科技型企業(yè)家），藥師職稱，全國勞動模范。

2015年，張春波已任廣州白云山中一藥業(yè)有限公司（白云山核心企業(yè)）董事長、總經(jīng)理，奇星藥業(yè)董事長、總經(jīng)理。2015年1月12日，時任白云山董事長的李楚源主持召開董事會，會議全票審議通過了《關于聘任公司高級管理人員的議案》，同意聘任張春波等人為公司副總經(jīng)理。

2015年1月起，張春波任白云山副總經(jīng)理，自2019年6月28日起任白云山董事。2021年報顯示，張春波已是廣藥集團黨委委員、副總經(jīng)理。2021年8月，因工作調動原因，張春波辭任白云山副總經(jīng)理職務，辭職后繼續(xù)保留上市公司的執(zhí)行董事職務。

來源：罐頭圖庫

去年7月以來，國家衛(wèi)生健康委等10個部委啟動了全國醫(yī)藥領域腐敗問題集中整治工作。據(jù)野馬財經(jīng)不完全統(tǒng)計，一年來，至少有30余位藥企高管被查。

其中，廣藥集團、片仔癀、上海醫(yī)藥、中國生物、海正藥業(yè)等國內知名藥企均有相關高管牽涉進醫(yī)藥領域腐敗案件，多家上市公司實控人或前高管被留置。而根據(jù)官方已披露的信息，受賄等違紀違法行為是上述企業(yè)高管被查的主要原因。

02

李楚源執(zhí)掌白云山11年

曾陷“金戈舉報信”事件

1965年出生的李楚源今年只有59歲，并且已經(jīng)在廣藥集團工作了36年。

李楚源出生于廣東汕頭，他1984年考入中山大學化學系，1988年本科畢業(yè)后就入職了白云山制藥廠，從一名普通的技術員做起，歷任科長、部長、總經(jīng)理助理、副總、總經(jīng)理，直至2013年接手廣藥集團“掌門人”。

李楚源頗具經(jīng)營頭腦，1999年，他臨危受命，出任白云山中藥廠廠長。當時白云山中藥廠已經(jīng)連續(xù)五年虧損，李楚源于是提出要以企業(yè)的經(jīng)濟效益為中心，同時內抓管理外拓市場，還要注重建設營銷、科技、人才三大重點工程。并用了10年時間，將白云山中藥廠從瀕臨倒閉到發(fā)展成為知名制藥先鋒企業(yè)。

在這期間，2002年，李楚源率領白云山建成全國最大的板藍根GAP（?中藥材生產(chǎn)質量管理規(guī)范）?基地，“非典”時期，白云山的板藍根銷售額激增，公司也于2003年實現(xiàn)了超5000萬元的盈利。經(jīng)此一役，不但公司業(yè)績騰飛了，白云山的牌子也被做了起來。

來源：罐頭圖庫

2010年，李楚源任白云山副董事長，緊接著2012年，在他的參與下公司成功收回“王老吉”涼茶品牌，又一次引發(fā)了行業(yè)的廣泛關注。在收回王老吉當年，白云山實現(xiàn)銷售收入428億元，同比增長29.6%。如今王老吉已經(jīng)成為白云山業(yè)績增長的重要板塊，2023年，王老吉大健康公司實現(xiàn)營收100.13億元，凈利潤14.59億元。

由于工作表現(xiàn)突出，2013年，李楚源正式接任廣藥集團及白云山董事長，同年，廣藥集團完成橫跨滬、深、港三地資本市場的資產(chǎn)大重組，通過“白云山”實現(xiàn)整體上市。重組完成后新廣藥成為A股市值最大的醫(yī)藥類上市公司之一。

2021年8月，廣藥首次上榜《財富》世界500強，位列468位。作為中國最大的中成藥生產(chǎn)基地，廣藥集團也成為首家以中醫(yī)藥為主業(yè)進入世界500強的企業(yè)。

廣藥集團官網(wǎng)也給出了李楚源較高的評價，認為他“專業(yè)知識扎實，工作思路清晰，駕馭全局能力強，熟悉醫(yī)藥行業(yè)狀況和廣藥集團整體情況，有戰(zhàn)略思維，市場敏銳度高，市場營銷能力強。”

來源：罐頭圖庫

不過工作表現(xiàn)突出的同時，李楚源行事也頗為高調。他經(jīng)常參加各種社會組織的名人評選活動，還以大膽言論“出圈”，如“喝板藍根不用戴口罩”“金戈已從藥品變?yōu)槔习傩招枰那槿び闷贰薄芭律匣穑韧趵霞慌聸]用，吃金戈”等等。

李楚源的“驚人”言論還曾給公司引來輿論風波，致使公司不得不出面“辟謠”。如2017年他曾在《財富》全球論壇上提到：據(jù)國家863計劃研究結果發(fā)現(xiàn)，喝王老吉可延長壽命大約10%。不久后王老吉官方微博發(fā)布消息稱延長壽命的結論是由576只大鼠樣本得來。

5年前，李楚源帶領下的白云山還曾陷入金戈“舉報信”事件。

白云山西藥方面擁有大名鼎鼎的男性用藥“金戈”，即枸櫞酸西地那非，主要用于治療勃起功能障礙。僅這一款藥2023年就賣了1.01億片，為白云山帶來12.9億元的營收，毛利率高達91.76%，一度被視為白云山的“現(xiàn)金奶牛”。

但2019年7月18日，北京康業(yè)元投資顧問有限公司發(fā)表了一篇題為“針對廣藥集團董事長李楚源違法違紀的實名公開信”，直指金戈原材料采購其中一項是每公斤1800元，到了總廠就變成了一公斤10000元，因此指控廣藥集團虛增成本，隱瞞利潤，涉嫌偷稅漏稅。還控告白云山及其董事長李楚源涉嫌違反《證券法》、《公司法》等相關規(guī)定，侵害了合作伙伴權益。

不過白云山此前曾作出回復，表示舉報信內容與事實嚴重不符，并訴諸法律。最終，一審判決康業(yè)元致歉，并賠償白云山經(jīng)濟損失共計15萬元。二審維持一審判決。

2022年8月，白云山旗下天心制藥廠等三家企業(yè)又被國家醫(yī)保局曝出虛增原料藥價格、虛抬藥價套取資金，后白云山天心制藥廠等發(fā)布了道歉聲明。

而如今李楚源被傳被帶走調查，是否與五年前的舉報有關？目前還不得而知。遭調查的原因也有待相關部門的進一步披露。

03

白云山第三季度

凈利潤下降37.82%

李楚源執(zhí)掌11年的白云山始建于1987年。主要業(yè)務涉及中成藥、西藥、醫(yī)療器械等。1997年在H股上市，2001年又在A股上市。

白云山在中成藥方面，是南派中藥的集大成者。擁有陳李濟藥廠、中一藥業(yè)、潘高壽藥業(yè)、敬修堂藥業(yè)、采芝林藥業(yè)、王老吉藥業(yè)等12家百年企業(yè)，均獲得中華老字號認證。

白云山將業(yè)務分為大南藥、大健康、大商業(yè)和其它，四個板塊可謂各有長短。大商業(yè)為第一營收來源，主要經(jīng)營醫(yī)藥流通業(yè)務，包括醫(yī)藥分銷及零售兩種模式，主要利潤來源于藥品、醫(yī)療器械等的進銷價差及配送費用。

2023年，白云山實現(xiàn)營業(yè)收入755.15億元，同比增加6.68%；凈利潤40.56億元，同比增加2.25%。雖然依然在增長，但白云山凈利潤增速正在持續(xù)放緩，2021年和2022年分別是27.6%和6.63%。

而在李楚源辭任董事長的第三季度，白云山業(yè)績出現(xiàn)震蕩。

據(jù)白云山2024年第三季度報告顯示，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入590.6億元，同比增長1.5%；凈利潤31.59億元，同比下降16.68%。

第三季度，白云山實現(xiàn)營業(yè)收入180.17億元，同比下降1.08%；凈利潤6.09億元，同比下降37.82%。

公司表示，業(yè)績下降主要受宏觀經(jīng)濟波動、市場競爭及行業(yè)政策等因素影響。

來源：罐頭圖庫

其實公司業(yè)績變動在此之前也已經(jīng)埋下伏筆。據(jù)此前財務數(shù)據(jù)，白云山2023年的銷售費用已高達61億元，而2021年至2023年，公司的研發(fā)費用分別只有8.75億元、8.19億元、7.82億元。

前三季度，白云山的營業(yè)總成本554.09億元，同比增長3.03%，其中，營業(yè)成本486.04億元，銷售費用42.31億元，管理費用17.59億元，財務費用204.27萬元。

同時，白云山的負債大幅增長，從2021年的347.91億元增長到了2023年的419.09億元。三季度，公司資產(chǎn)負債率為51.99%，比去年同期多了0.91個百分點。

在這一發(fā)展趨勢下，白云山營收雖遠高于云南白藥(000538.SZ)（2023年營收391.11億元）和片仔癀(600436.SH)（2023年營收100.35億元），但在資本市場的表現(xiàn)卻不如后兩家。

截至11月26日收盤，白云山總市值為458.15億元，云南白藥總市值為1008.47億元，片仔癀總市值1395.65億元。

8月30日半年報發(fā)布之際，白云山還公告擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利4元（含稅）。自2001年2月上市以來，白云山已經(jīng)現(xiàn)金分紅24次，累計已實施現(xiàn)金分紅為89.55億元。

04

如何管理百年老字號？

近年來，白云山的百年品牌王老吉在市場上也屢屢遭遇口碑滑坡。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》報道，2021年以來，大量自稱王老吉品牌相關產(chǎn)品的代理商稱，不少“招商公司”打著“廣藥集團大健康飲品全國運營中心”、“廣藥大健康王老吉新品運營總部”、“王老吉總部”的旗號，以明星代言、高額返利、專業(yè)運營團隊免費幫忙鋪貨等承諾為噱頭，引誘簽下代理合同，已有幾千人受害，金額從十多萬元到上百萬元不等。

對此廣藥集團一紙聲明撇清關系。經(jīng)調查發(fā)現(xiàn)，2021年以來巿場上陸續(xù)出現(xiàn)多家公司以“王老吉運營中心”的名義，誤導商戶以為該類企業(yè)是廣藥集團相關聯(lián)的企業(yè)。該類公司與廣藥集團無任何隸屬關系，已向執(zhí)法部門報案，并成立了專門的打假工作組配合相關部門予以查處。

“廣藥應該是不清楚這些（欺詐）行為的，這對廣藥的企業(yè)形象是傷害。假如你知道有人用你的名義做這些事情，你會不管嗎？”一位熟悉廣藥集團的業(yè)內人士對《每日經(jīng)濟新聞》說，“廣藥集團想通過自主經(jīng)營、品牌授權、品牌租賃等方式，將‘王老吉’品牌向藥酒、藥妝、保健品、食品、運動器械等大健康產(chǎn)業(yè)集群領域擴張，以實現(xiàn)‘王老吉’品牌價值的最大化。但現(xiàn)在出現(xiàn)的事件說明品牌授權管理上存在疏漏。”

無論企業(yè)是否知情，此事已經(jīng)造成對品牌的傷害。

來源：罐頭圖庫

實際上，近年來，國家越來越重視中醫(yī)藥行業(yè)的地位，2022年至今，《“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃》、《中醫(yī)藥振興發(fā)展重大工程實施方案》、《全國中成藥采購聯(lián)盟集中采購文件（征求意見稿）》出爐，中醫(yī)藥行業(yè)正連續(xù)迎來政策利好。

“中成藥行業(yè)也一直存在著價格虛高、藥材炒作等問題，長期來看，中成藥的集采常態(tài)化和市場洗牌是必然趨勢，全國統(tǒng)一集采加速了中成藥市場洗牌進程。中成藥集采常態(tài)化及大幅降價、市場洗牌趨勢下，中成藥企業(yè)要加大科技研發(fā)投入，加強知識產(chǎn)權保護，努力提高企業(yè)的科技創(chuàng)新能力，‘繼承’和‘創(chuàng)新’相結合，加強‘百年老字號’品牌建設，加強企業(yè)管理，走專業(yè)化經(jīng)營、可持續(xù)發(fā)展之路。”海南博鰲醫(yī)療科技有限公司鄧之東表示。

千百年來，中藥被不斷發(fā)揚光大，也涌現(xiàn)出了越來越多的中醫(yī)藥企業(yè)。白云山作為老牌藥企，擁有從老祖宗手上傳承下來的“秘密武器”，但可惜的是，公司擁有一手好牌，卻沒能打出“王炸”。如今董事長被帶走調查，高管離職，白云山或許需要重新審視自己，先破后立。

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