作者 /謝美浴?編輯/付影?來源/獨角金融

11月5日，中信建投（601066.SH）發(fā)布公告，公司執(zhí)行董事鄒迎光、高管張志斌因工作變動原因申請辭職；辭任后，鄒迎光和張志斌均將不再繼續(xù)擔任公司及控股子公司的職務。

隨后，11月6日，中信證券（600030.SH）公告稱，董事會已同意聘任鄒迎光為公司總經理。與此同時，據“券商中國”報道，曾擔任中信證券投行副總經理等職務的金劍華，將出任中信建投總經理。

在券商并購重組掀起潮流的當下，中信證券與中信建投的高層”互換“，兩家券商是否會合并再度引發(fā)市場猜想。

2020年7月，上海證監(jiān)會曾對中信證券及中信建投的合并傳聞下發(fā)監(jiān)管工作函。隨后，中信證券、中信建投均發(fā)布澄清公告表示，未獲悉有關合并傳聞的相關信息。

從中信建投2024年前三季度成績單來看，實現營收143.15億元，相較去年縮水逾兩成；凈利潤則為42.97億元，跌幅24.49%。從業(yè)務來看，投行業(yè)務下滑最為顯著，從2023年前三季度的38.93億元降為14.97億元，同比下滑61.55%。

據了解，金劍華有超過20年投行經驗，如今赴任中信建投總經理，能否帶領這家券商扭轉乾坤？

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鄒迎光回歸中信證券?????

鄒迎光與中信建投及中信證券的淵源都不淺，在這兩家券商之間此前發(fā)生多次調動。

資料顯示，鄒迎光1970年出生，曾任首都醫(yī)科大學宣武醫(yī)院外科醫(yī)生。后轉行至金融領域，曾任海南華銀國際信托投資公司北京證券營業(yè)部業(yè)務經理、華夏證券海淀南路營業(yè)部機構客戶部經理、債券業(yè)務部高級業(yè)務董事。

圖源：罐頭圖庫

2005年，中信建投成立，彼時鄒迎光就已任職于此，先后擔任中信建投債券業(yè)務部總經理助理、固定收益部行政負責人、執(zhí)行委員會委員。2017年9月，鄒迎光進入中信證券，擔任中信證券固定收益部行政負責人、經營管理委員會執(zhí)行委員。

到2023年10月，鄒迎光回歸中信建投，同年11月起擔任執(zhí)行董事、執(zhí)委會委員；2024年8月末，又被聘任為財務負責人。如今，鄒迎光又回到中信證券，并擔任總經理一職。

中國礦業(yè)大學（北京）管理學院碩士生企業(yè)導師支培元認為：“盡管管理層頻繁調整或導致短期內運營穩(wěn)定性受影響，但從長期角度看，人才流動可促進知識與經驗的交叉融合，激發(fā)組織創(chuàng)新動力；優(yōu)化治理結構，從而提升企業(yè)效能與市場競爭力。”

和鄒迎光同日辭職的還有中信建投執(zhí)行委員會委員張志斌，其于2005年加入中信建投，歷任投資銀行部董事總經理、投資銀行部創(chuàng)新部負責人，中信建投資本管理有限公司董事總經理、副總經理等職務。

張志斌自2024年8月起擔任執(zhí)行委員會委員，迄今不到4個月。

圖源：罐頭圖庫

隨著鄒迎光和張志斌辭職，中信建投證券高管層成員又減少2名。在此之前，該公司總經理職位已空缺近一年半。

2023年6月1日，中信建投證券原總經理李格平因個人原因從中信建投證券辭職后，該職務一直由董事長王常青代行。而李格平在退休半年后，于2023年12月已因嚴重違紀違法被開除黨籍和公職，并收繳其違紀違法所得。

據了解，李格平嚴重違反黨的中央八項規(guī)定精神、組織紀律和廉潔紀律，構成嚴重職務違法并涉嫌受賄犯罪，且在黨的十八大乃至十九大后仍不收斂、不收手，性質嚴重，影響惡劣，應予嚴肅處理。

如今，據“券商中國”報道，中信證券前高管金劍華將出任中信建投證券總經理職位。

金劍華曾深耕投行領域多年，其1997年5月加入中信證券，曾擔任中信證券投資銀行部副總經理（北京）、投資銀行管理委員會委員、金融行業(yè)組負責人、裝備制造行業(yè)組負責人、并購業(yè)務線負責人等職務。

此外，金劍華還擔任中信證券子公司金石投資、中信產業(yè)基金負責人。2018年，金劍華成為中信證券高管團隊一員。2022年6月，因工作安排，金劍華不再擔任中信證券高級管理層成員職務，隨后調往中信投資控股有限公司，擔任副總經理、黨委委員等職。

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投行收入下滑六成，

20年投行老將出任總經理

金劍華出任中信建投總經理后，面臨的首要挑戰(zhàn)或許來自業(yè)績下滑。三季報顯示，2024年中信建投前三季度實現營收143.15億元， 同比減少22.13%；實現凈利潤42.97億元，同比減少24.49%。

具體來看，中信建投多個板塊業(yè)務出現下滑，2024年前三季度，經紀業(yè)務手續(xù)費收入37.43億元，同比下滑13%；資產管理與基金業(yè)務手續(xù)費收入9.25億元，同比微降2%；而投行業(yè)務下滑最為嚴重，前三季度手續(xù)費凈收入14.97億元，同比下滑61.55% 。??

圖源：中信建投三季度報

從過往業(yè)績來看，2021年至2023年，中信建投投行業(yè)務收入分別為55.28億元、58.38億元、48.03億元，已呈現出逐年下降的趨勢。

香頌資本董事沈萌指出，“當前經濟環(huán)境存在較多挑戰(zhàn)，所以企業(yè)面臨的生存壓力較大，所以集中在政策導向的范圍，更有機會推進投行業(yè)務。”

不過，中信建投在投行領域資源深厚，投行規(guī)模仍穩(wěn)居行業(yè)前列。

萬國證券研報指出，2024年前三季度，中信建投IPO、再融資、債券承銷規(guī)模分別為43.7億元、35.4億元及1.1萬億元，分別同比下降88.5%、92.3%及-1.8%，市占率分別為9.6%、3.5%及11%，行業(yè)排名第3名、第8名和第2名。

值得注意的是，2024年的下半年，中信建投證券接連因不同項目的保薦失誤遭到監(jiān)管點名。

具體來看，今年7月初，中信建投因在云鼎科技2022年非公開股票發(fā)行中未能勤勉盡責，未能監(jiān)督云鼎科技合理使用8.68億募集資金額收到罰單；同月，上交所對中信建投及兩名保薦代表人發(fā)出監(jiān)管警示，主要因其在恒達智控的IPO過程中，存在研發(fā)費用核查疏漏，信息披露不準確等問題。

圖源：罐頭圖庫

進入9月，中信建投與兩位保薦代表人王輝、王越在卓誼生物IPO中未充分核查關聯(lián)交易及內控問題，被深交所予以警示；10月中旬，證監(jiān)會對中信建投及其高管劉乃生展開監(jiān)管談話，直指多項項目中盡職調查不徹底、內核風險忽視等問題，促使公司立即整改，強化內控、風險把控與合規(guī)培訓。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟中國區(qū)首席經濟學家柏文喜指出，“券商作為資本市場的‘守門人’，應通過壓實中介機構責任、厘清中介機構責任、強化立體追責等措施提高投行業(yè)務執(zhí)業(yè)質量。”

“具體來說，券商需要在項目篩選、盡職調查、信息披露等環(huán)節(jié)提高執(zhí)業(yè)標準，同時，對于違法違規(guī)行為，應落實問責全覆蓋，堅持罰必雙罰、問責到人，對全鏈條上的責任人員進行追責，特別是壓實公司主要負責人、相關高管的管理責任。”柏文喜表示。

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“中信證券+中信建投”，

合并傳聞再起

另一方面，當下證券行業(yè)并購重組掀起“小浪潮”，中信證券與中信建投的此次人員變動，也再度引發(fā)市場對兩家頭部券商合并的猜想。

從業(yè)績狀況來看，與中信建投的下滑不同，2024年前三季度中信證券依舊穩(wěn)居行業(yè)第一，實現營收、凈利潤分別為461.42億元、167.99億元，分別同比增長0.73%、2.35%。

實際上，早在2020年，就有關于“中信證券和中信建投擬合并”的消息多次傳出，彼時受合并傳聞及市場行情影響，中信建投與中信證券連連大漲。

中信證券自當年6月30日起，連續(xù)四個交易日上漲，累計漲幅高達22%；中信建投表現更為兇猛，公司股價6月19日提前啟動行情，9個交易日上漲42.54%。兩家公司股票于當年7月3日雙雙漲停。

2020年7月3日當天，出于穩(wěn)定市場預期的考慮，上交所當天分別向中信證券和中信建投下發(fā)監(jiān)管工作函，要求雙方說明是否已及時向相關股東征詢媒體報道所涉?zhèn)髀劊⒕秃藢嵡闆r及時履行信息披露義務。

圖源：中信建投公告

隨后，中信證券、中信建投均發(fā)布澄清公告予以否認。

不過，今時不同往日，2023年中央金融工作會議提出：“支持國有大型金融機構做優(yōu)做強，當好服務實體經濟的主力軍和維護金融穩(wěn)定的壓艙石。”

2024年證監(jiān)會《關于加強證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》進一步提出：“到2035年，形成2至3家具備國際競爭力與市場引領力的投資銀行和投資機構。”

國泰君安合并海通證券的先例在前，中信證券與中信建投是否會合并備受矚目。

專精特新企業(yè)高質量發(fā)展促進工程執(zhí)行主任袁帥認為，“券商合并是一個復雜且需要多方考量的問題，若中信建投與中信證券合并，從業(yè)務領域的互補性來看，兩家公司在投資銀行、資產管理、固定收益等核心業(yè)務上均具有較強的實力，合并后有望通過資源整合與優(yōu)勢互補，進一步提升市場競爭力。特別是在跨境金融服務、金融科技應用等方面，合并后的實體有望通過協(xié)同效應，實現業(yè)務上的飛躍。

“然而，合并也面臨著諸多挑戰(zhàn)，包括股東結構、企業(yè)文化融合、監(jiān)管審批等，需要謹慎評估。” 袁帥表示。????

沈萌則指出，“券商合并是監(jiān)管的推動方向，但即使中信證券與中信建投都隸屬于中信集團，但兩者的歷史、文化和組織都不同，形式合并很容易、實質合并還有很多困難需要解決。兩者都是按照綜合性大型券商的定位發(fā)展，所以合并除了規(guī)模外，其他方面的互補協(xié)同空間有限。”