時隔四年多后,美國終于迎來首次降息。當地時間9月18日,美聯儲宣布降息50個基點,這是美聯儲自2020年3月以來的首次降息,本次降息有望開啟全球寬松周期。對于降息周期下,哪類資產更為受益?業界普遍認為,美聯儲降息短期可能對成長行業是利好,但紅利類資產中長期的基本面投資邏輯仍然未發生變化,短期回調后紅利類資產的性價比有所回歸,紅利基金依然值得長線長投。

外圍流動性改善之際,國內監管層也在持續完善上市公司分紅激勵約束機制,鼓勵上市公司提升投資價值,增強投資者回報。新“國九條”也明確提出,“增強分紅穩定性、持續性和可預期性,推動一年多次分紅、預分紅、春節前分紅”。如今一年多次分紅已成上市公司新風尚。證監會數據統計,今年前8個月,上市公司實施或宣告中期利潤分配(含一季報和半年報)663家次,金額共計5337億元,同比分別增長290%、157.1%,其中248家公司中期分紅預計超1億元。

雖然紅利資產在近期迎來了調整,但是從長期來看,紅利資產的配置需求依舊存在。華西證券認為,一方面,新“國九條”對上市公司分紅的引導仍在持續。另一方面,寬貨幣預期持續發酵,低利率環境短期內較難改變,紅利資產性價比凸顯。面對此次美聯儲降息,東方證券表示,全社會預期回報率和廣譜利率下行背景下,紅利策略或仍具吸引力。紅利策略是以股息率或股息率增長率作為選股標尺,因此,由此策略選出來的一籃子股票,其投資邏輯與長債類似。在利率長期下行的背景下,一些負債久期較長的企業(包括投資機構),將會持續尋找長久期的高收益資產。

浙商證券也認為紅利資產與債券具有一定相似性特征,配置型投資者“抱團”驅動紅利資產上漲,短期交易因素造成交易型投資者離場構成短期沖擊,而配置需求驅動的紅利資產底層邏輯并未發生顯著變化,但需提防價格偏高等交易風險。該團隊同時認為紅利資產或與國債行情呈現一定相似性,呈現出“急跌慢漲”的特征。

長盛基金首席投資官、長盛量化紅利基金經理王寧則在基金中報中再次強調長期與耐心。他指出,從2023年10月開始的金融改革不斷深入,2024年春節以后國內股市的改革也逐漸深化,從股票的發行到退市的全面的改革使市場提倡的長期耐心資本逐漸成為清晰的現實。管理層鼓勵上市場公司增加分紅力度和分紅次數,提高股利支付比例,增加回購和回購注銷力度,以及相關行業產業鏈內部的產業整合,紅利因子因為天然的價值債券類屬性,將因為上述措施繼續成為耐心資本關注的熱點和焦點之一。

另一方面,作為擁有超十年基齡的“長跑基”,長盛量化紅利受益于對紅利資產的前瞻布局以及“預期紅利+預期盈利”策略的貫徹執行,也為耐心持有的投資者帶來了不俗的回報。銀河證券統計,截至2024年8月30日,長盛量化紅利A過去一年凈值增長率9.02%,在同類可比的偏股型基金中排名前1%(17/1670);自2009年11月成立以來累計凈值增長率402.20%,年幾何平均收益率11.54%。

來源/咸寧新聞網